Таким
образом, подходы к научно-технологической
и промышленной политике должны быть пересмотрены
в корне.
2.4.
Причины инвестиционного
кризиса
Во-первых, ограниченность накоплений
в реальном секторе, обусловленная
сокращением прибыли предприятий,
которая в реальном выражении составила
93,5% к уровню января-ноября 2001г., снижением
финансовой ликвидности предприятий,
что вынуждает их использовать даже такой
долгосрочный инвестиционный ресурс,
как амортизация на текущие нужды производства.
Так, только 57% начисленной амортизации
в целом по наводному хозяйству (табл.
3) направляется на инвестиции. В промышленности
- 65%. Внутренние источники, определяющие
характер и темпы роста инвестиций в основной
капитал, по-прежнему формировались в
условиях напряженного финансового положения
предприятий, низкого уровня их обеспеченности
собственными оборотными средствами,
роста чистой кредиторской задолженности,
в том числе просроченной, высокой доли
убыточных предприятий в их общем объеме.
Во-вторых, причиной сдерживания
инвестиций в экономику является
также ограниченный финансовый
потенциал банковской системы. Ее совокупный
капитал не превышает 5% ВВП, что значительно
ниже показателей стран Центральной и
Восточной Европы.
В-третьих, в 2002 году на инвестиционные
процессы продолжали оказывать воздействие
макроэкономические условия, сформировавшиеся
в 2001 и предшествующих годах. Ограничивали
инвестиционную активность такие факторы,
как относительно низкий уровень реального
экономического роста; устойчивый дефицит
государственного бюджета и финансирование
его, в основном, за счет инфляционных
источников; большая налоговая нагрузка
на производителей; ценовая нестабильность;
несколько замедленные, но продолжающиеся
инфляционные процессы, снижение обменного
курса белорусского рубля и сохранение
в связи с этим высокого уровня инвестиционного
риска.
В-четвертых, серьезной проблемой
продолжает оставаться низкий
уровень привлечения иностранных
инвестиций. При запланированном на 2002
год объеме привлечения прямых иностранных
инвестиций в 400 млн. USD фактически было
привлечено 298,9 млн. USD.
В целях устранения факторов,
сдерживающих инвестиционную активность,
в 2002 году были предприняты
определенные меры по улучшению институционально-правовых
условий: принятие Инвестиционного кодекса
Республики Беларусь и Национальной программы
привлечения инвестиций в экономику на
период до 2010 года. Принятие Программы
действий Правительства Республики Беларусь
по привлечению инвестиций в 2002 году способствовало
усилению внимания к инвестиционным процессам
и контроля со стороны органов государственного
управления всех уровней.
Правительство предприняло ряд
мер по улучшению макроэкономических
условий для осуществления инвестиций.
Основной результат - замедление инфляционных
процессов. Способствовала формированию
благоприятных условий для экономического
роста, в том числе и роста инвестиций
в основной капитал, денежно-кредитная
политика, главным итогом реализации которой
стало обеспечение предсказуемой плавной
динамики обменного курса белорусского
рубля, кредитная поддержка банками реального
сектора экономики при постепенном снижении
процентных ставок по инвестиционным
кредитам.
Банковская система страны активно
участвовала в инвестиционном процессе.
Национальный банк является единственным
из центральных банков на постсоветском
пространстве, практикующим индикативное
планирование кредитов на инвестиции
в производственную сферу. Инвестиционные
кредиты банков экономике и населению
в 2002 году составили 891,6 млрд. рублей при
545,6 млрд. рублей в 2001 году и выросли в реальном
выражении на 21,3%. Значительно увеличилась
доля банковских кредитов как источника
финансирования совокупных инвестиций.
Если за 2000 год она составила 13,5%, то за
2001 год -17,9%, а за 2002 год- 21%. Доля кредитов
в финансировании инвестиций выросла
до 22,7% против 20,1% в 2001 году. Однако Национальный
банк стоит перед дилеммой. В условиях,
когда финансовый ресурс банковской системы
ограничен, попытка увеличить его за Счет
денежной эмиссии, то есть вброса в экономику
денег, не обеспеченных реальными активами,
приводит к росту инфляции, что, в свою
очередь, подавляет инвестиции (поскольку
«съедаются» накопления, растут процентные
ставки, увеличиваются инвестиционные
риски, «отсекаются» многие проекты и
т.п.).
Неэмиссионной альтернативой финансирования
инвестиций в условиях ограниченности
внутренних накоплений в определенной
мере является более широкое привлечение
иностранного инвестора. (Национальный
банк предпринимал необходимые меры по
привлечению иностранного инвестора в
банковскую систему. Можно констатировать,
что в последние два года Республика Беларусь
стола более привлекательной для иностранного
капитала. Так, если в 2000-2001гг. доля иностранного
капитала находилась, в среднем, в диапазоне
3-5%, то к концу 2002г. она возросла до 10,4%.
В 2002 году иностранными инвесторами были
осуществлены инвестиции в ряд белорусских
банков на сумму около 15,2 млн. USD (около
11 млн. USD и около 7 млн. евро). Для сравнения:
в 2001 году иностранные инвестиции в банковскую
систему Республики Беларусь составили
9 млн. USD, в 2000г. -около 6 млн. USD. По состоянию
на 01.01,2003г. из 28 действующих банков на
территории Республики Беларусь насчитывалось
23 банка с участием иностранного капитала,
в том числе 5 - со стопроцентным иностранным
капиталом. За 2002 год были зарегистрированы
4 новых банка с участием иностранного
капитала (ОАО – «Международный резервный
банк», ОАО «Лоро-банк», ЗАО «Астанаэксимбанк»
ЗАО «УБС Банк»), в том числе три последних
- со стопроцентным иностранным капиталом.
Из новых банков, зарегистрированных в
2002 году, два находятся на территории СЭЗ
"Минск» (ОАО «Международный резервный
банк» и ОАО «Лоробанк»).
3.1.Основные направления
институциональных
изменений, направленных
на поддержку инвестиционной
активности
Базовыми направлениями являются
обеспечение благоприятной конъюнктуры
инвестиционной активности и поддержание
макроэкономической стабильности, что
предполагает последовательное сокращение
темпов инфляции, поддержание стабильной
и предсказуемой динамики курса национальной
валюты.
Соблюдение этих базовых условий
даст возможность соответствующим
образом понижать ставки процента по кредитам,
в том числе по кредитам на инвестиции,
и обеспечить возможность инвестиционного
процесса на рыночной основе. В настоящее
время инвестиционное кредитование в
значительной степени осуществляется
за счет льготирования процентных ставок
(на 50% и выше льготируются строительство
жилья, объекты государственной инвестиционной
программы, энергоэффективные и валютоокупаемые
проекты и т.п.), что создает проблемы и
для банков, и для бюджета, а также предпосылки
лоббирования не самых эффективных проектов.
Для их отсечения банки высказываются
за проведение собственной экспертизы
инвестиционных проектов. На сегодняшний
день они имеют для этого необходимые
кадры и соответствующие условия.
В целях развития инвестиционного
потенциала банков:
• Необходимы более решительные шаги по
реформированию пенсионной и страховой
системы, которые должны обеспечить
гарантии сохранности и накопление пенсионных
и страховых отчислений предприятий и
населения в государственном пенсионном
фонде. Фонду необходимо предоставить
возможность прибыльного размещения
накопительных пенсионных вкладов (в том
числе преимущество
в получении государственных лицензий
на работу в наиболее прибыльных сферах
бизнеса и фондового рынка). Расширение
накопительных пенсионных вкладов позволит
существенно увеличить долгосрочные ресурсы
банков.
• Следует шире привлекать ресурсы
иностранных инвесторов. Многие банки
задействованы в качестве посредников
в реализации иностранных кредитных линий
под гарантии Правительство, а также все
более активно используют свой рейтинг
для получения лимита кредитных ресурсов
в иностранных банках без гарантий Правительства.
Этот источник следует использовать более
широко для совместного, консорциального
кредитования крупных инвестиционных
проектов.
• Поскольку кредитные ресурсы
из-за рубежа - не самая действенная
форма привлечения иностранных инвестиций,
наиболее эффективны прямые иностранные
инвестиции, в том числе в банковскую систему
- в виде вложений в уставные фонды банков.
Серьезным препятствием для инвестиций
предприятий и банков является
существующее налоговое законодательство.
Взимание НДС и таможенных пошлин на оборудование,
ввозимое из-за рубежа, приводит к удорожанию
инвестиций на 20-30%, что, естественно, отсекает
многие проекты. 8 целом уровень налоговой
нагрузки на предприятия в нашей стране
на 10 процентных пунктов выше, чем в Российской
Федерации, что не способствует приходу
инвестиции республику, а подвигает доже
отечественный бизнес инвестировать за
рубежом.
Некоторые банки высказываются
за целесообразность участия
в реструктуризации предприятий,
поскольку это способ вернуть проблемные
долги, о также оздоровить предприятия
и предоставить им инвестиции на техническое
перевооружение
Следует позаботиться также о
развитии отечественных страховых
компаний В настоящее время
20% стоимости ввозимого оборудования составляют
страховые премии иностранных страховщиков.
Одним из важнейших путей увеличения
иностранных инвестиций в экономику
страны является также создание
условий и совершенствование механизмов
их привлечения в свободные экономические
зоны (СЭЗ). В этой связи для стимулирования
инвесторов по привлечению инвестиций
в СЭЗ целесообразно, в частности, обеспечить
скорейшее решение вопросов, связанных
с устранением целого ряда недостатков
законодательства, регулирующего экономические
отношения, которые сдерживают приток
иностранного капитала в экономику Беларуси
и дальнейшее развитие СЭЗ.
В первую очередь это касается
совершенствования и одновременно
упрощения законодательной базы,
подготовки досконально проработанных
документов, не требующих внесения дополнений
и изменений, применения четкой терминологии
и, что самое главное, обеспечения стабильности
действия законодательных актов.
В частности, тормозит развитие
СЭЗ и препятствует увеличению
притока иностранных инвестиций недостаточность
существующих гарантий для иностранных
инвесторов в части защиты права собственности
и определенности процедуры возврата
вложенных средств. Поэтому необходимо
совершенствование законодательства
В Этом направлении, в том числе по вопросам
изъятия, отвода и предоставления земель
под инвестиционные проекты, защиты прав
инвесторов при аренде производственных
площадей
Требуют внимания и проблемы
банков по привлечению денежных
средств и формированию клиентской базы
СЭЗ.
Препятствует развитию СЭЗ также
неотработанность нормативно-законодательной
базы в отношении сертификации
продукции, ценообразования: требует изменений
налоговое законодательство. Назрела
крайняя необходимость сокращения налоговой
нагрузки на товаропроизводителей, количества
выплачиваемых налогов, упорядочения
предоставляемых льгот.
В рамках интеграционного процесса
Беларуси и России и условий
работы СЭЗ следует отметить,
что на сегодняшний день уровень
налогообложения в России меньше или равен
уровню платежей, налогов и сборов, уплачиваемых
резидентами белорусских СЭЗ. А механизм
создания СЭЗ, порядок регистрации ее
резидентов и процедурные отношения последних
с администрацией СЭЗ и государством в
России гораздо менее «зарегулированы»,
что в перспективе угрожает оттоком иностранных
(и национальных) инвестиций из Беларуси
в Россию.
Серьезным препятствием для развертывания
инвестиционной деятельности банков
и привлечения в банковскую систему
иностранного инвестора является значительно
более высокий уровень налоговой нагрузки
на банки по сравнению с Российской Федерацией.
Так, если в России ставка налогов на прибыль
банков составляет 24%, то в Беларуси - 35%,
причем не от прибыли, а от доходов. Поэтому
необходимо как можно скорее урегулировать
вопрос налогообложения банков в части
обеспечения равных условий для банков
и других субъектов хозяйствования, пересмотрев
действующий порядок, определенный Декретом
Президента Республики Беларусь от 23.12,1999г.
№43 «О налогообложении доходов, полученных
в отдельных сферах деятельности» и предусматривающий
для банков налогообложение не прибыли,
а доходов.
Это позволило бы также стимулировать
приток иностранного капитала
в банки - резиденты СЭЗ, так
как действующая система налогообложения
банков автоматически отменила ранее
установленный льготный порядок налогообложения
прибыли, что ставит данную категорию
плательщиков в неравные условия с другими
субъектами предпринимательской деятельности
- резидентами СЭЗ, ухудшает инвестиционную
привлекательность СЭЗ.
При распространении общего порядка
налогообложения субъектов хозяйствование
на банки целесообразно одновременно,
в целях расширения инвестиционного их
потенциала, решить вопрос об освобождении
от налогообложения прибыли, полученной
от инвестиционного кредитования банками
производственной сферы.