Инвестиционная политика РБ

      В зависимости от формы собственности  иностранные инвестиции могут быть государственными, частными и смешанными. Государственные инвестиции — это займы, кредиты, техническая помощь, предоставляемые одним государством другому в рамках международных договоров, межправительственных соглашений. Частные инвестиции — вложения частных фирм, компаний, банков, граждан в соответствующие субъекты другой страны. Смешанные инвестиции — вложения государственных и частных инвесторов в сочетании.

      По  форме вложения иностранные инвестиции можно разделить на денежные, товарные, интеллектуальные. Денежные инвестиции представлены в виде банковских вкладов, вложений в акции и другие ценные бумаги, страховые полисы и других денежных средств. Товарные, инвестиции могут быть осуществлены путем вложения зданий, сооружений, оборудования и другого имущества юридических и физических лиц в уставные фонды создаваемых предприятий, компаний, банков и т.п. Под интеллектуальными инвестициями подразумевается вложение прав на интеллектуальную собственность, имущественных прав, научно-технической продукции и т.п.

      Объектами иностранных инвестиций на территории Республики Беларусь могут быть:

• недвижимое имущество, в том числе предприятие как имущественный комплекс;
• ценные бумаги;
• научно-техническая продукция;
• права на интеллектуальные ценности;
• иное имущество и приобретенные имущественные права, включая права на пользование землей и другими природными ресурсами республики для осуществления своей деятельности.

      Субъектами  иностранных инвестиций (иностранными инвесторами) на территории Республики Беларусь могут быть иностранные государства и их административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов, международные организации, иностранные юридические лица и иностранные граждане, а также граждане Республики Беларусь и лица без гражданства, имеющие постоянное место жительства за пределами Республики Беларусь.

      Иностранные инвестиции осуществляются в форме:

• долевого участия в уставных фондах юридических лиц;
• создания юридических лиц, полностью принадлежащих иностранным инвесторам;
• приобретения имущества или имущественных прав, а именно: недвижимости, ценных бумаг, прав на объекты интеллектуальной собственности, концессий, оборудования, других основных средств.

      Иностранным инвесторам в соответствии с действующим  законодательством запрещается делать инвестиции в сферы обеспечения обороны и безопасности Республики Беларусь, изготовления и реализации наркотических, сильнодействующих и ядовитых веществ (перечень утвержден Министерством здравоохранения Республики Беларусь). Не допускается осуществление иностранных инвестиций в имущество юридических лиц, занимающих монопольное положение на рынке Республики Беларусь, без согласия Министерства экономики.  

      1.4. Инвестиции в свободные экономические зоны.

      Термин  «свободная экономическая зона» (СЭЗ) получил широкое распространение в мировой практике последней четверти столетия. Свободные экономические зоны, или зоны франко- это территории, на которых товары обращаются как бы за пределами национального таможенного пространства.

      Свободные экономические зоны можно классифицировать в зависимости от территориального размещения или функционального назначения.

      Территориальный тип предполагает предоставление льгот предприятиям, расположенным на данной территории. Если же государство выделяет определенный вид или виды предпринимательской деятельности для предоставления льготного режима, то можно говорить о свободной экономической зоне функционального типа.

      Свободные экономические зоны функционального типа в свою очередь классифицируются на: зоны свободной торговли, промышленно-производственные, импортные и импортозамещающие, экспортно-импортозамещающие, экспортные зоны.

      Зоны  свободной торговли создаются для  подготовки товаров к условиям рынка сбыта. Подготовка состоит в контроле качества, маркировке, упаковке, выполнении других операций. Такие зоны не включаются в национальную таможенную территорию. Их примером являются таможенные зоны и порты, транзитные зоны.

      Для развития экспортного, а также импортозамещающего потенциала могут создаваться промышленно-производственные зоны. На их территориях действуют  специальные таможенные режимы, устанавливаются  финансовые льготы для промышленных компаний, выпускающих такую продукцию.

      Комбинация  из зоны свободной торговли и промышленно-производственной зоны образует торгово-производственную зону, обладающую свойствами зон, ее образующих. Другое название такой зоны – зона внешней торговли.

      Территории, на которых применяются налоговые и другие льготы для оффшорных компаний, занимающихся оказанием различного рода финансовых и нефинансовых услуг, получили название сервисных зон. В них существует упрощенный режим регистрации компаний, не занимающихся хозяйственной деятельностью.

      На территории Республики Беларусь функционируют или готовятся к открытию шесть свободных экономических зон – «Брест», «Минск», «Гомель-Ротон», «Витебск», «Могилев» и «Гродноинвест». 

      1.6. Инвестиционные риски в рыночной экономике.

      Для раскрытия сущности и содержания такого экономического явления, как инвестиционные риски, а также для понимания механизма их оценки в процессе инвестиционного планирования, необходимо определить факторы, порождающие неопределенность будущего в рамках инвестиционной деятельности. В целом, можно утверждать, что в рыночной экономике существуют четыре основных источника, порождающих неопределенность будущего и соответственно инвестиционные риски:

      - некоторые факторы экономической среды, влияющие на инвестиционные решения экономических агентов, не контролируются ими, и их значения становятся однозначно известны лишь в будущем, а в текущий момент могут лишь предполагаться с большей или меньшей степенью вероятности;

      - принимаемые инвестиционные решения  в большей своей части основываются на предпочтениях и ценностях экономических агентов, часто субъективных и ненаблюдаемых как факты до того, как не началась их реализация, т.е. решения об инвестировании, принятые в текущем, есть информация будущего;

      - реализация инвестиционных решений есть процесс, протяженный во времени, причем чувствительность к появлению новой информации на текущий момент объективно не существует;

      - в случае, когда инвестиционные решения принимаются различными людьми одновременно, то результат разрешения возможного в таком случае конфликта интересов зачастую непредсказуем исходя из имеющейся на текущий момент информации, учитывая что конфликт интересов требует принятия дополнительных решений по деятельности всех вовлеченных сторон, и, следовательно, результат реализации инвестиционных решений может отличаться от предполагавшегося в начале.

      Хотя, как было сказано, инвестиционные риски  порождаются неопределенностью результатов инвестиционной деятельности, неопределенность и риск в этой сфере все же не являются тождественными. Очевидно, что случаев, включающих в себя неопределенность, гораздо больше, чем тех, которые следует расценивать, как ситуацию, где присутствуют инвестиционные риски. Неопределенность, таким образом, представляет собой объективную характеристику, присущую инвестиционной деятельности в рыночной экономике, в то время как инвестиционный риск представляет собой субъективную оценку неблагоприятного воздействия неопределенности на результаты инвестиционной деятельности субъекта инвестиционного процесса. В связи с этим необходимо провести четкое разграничение между двумя возможными видами субъективного отношения к неопределенности будущего, т.е. определить различие между случаем, когда неопределенность результата инвестиционной деятельности будет восприниматься экономическими агентами как случайность, а в каком случае - как риск. Это позволит дать определение инвестиционного риска, в качестве переменной значимой в инвестиционной деятельности, управление которой необходимо для достижения целей государственной инвестиционной политики.

      Принято считать, что различие между этими  двумя типами восприятия неопределенности определяется тем, что:

      - риск, в отличие от случайности,  осознается еще до того, как принято окончательное решение и производится оценка его оптимальности или приемлемости;

      - оценка качества решения является  нейтральной по отношению к случайности, но чувствительной по отношению к риску.  Следовательно, риск имеет место там, где осуществляется процесс планирования деятельности. Он представляет собой оценку возможности отклонения фактического результата деятельности от планировавшегося по причинам, не зависящим от лица, принимающего решение, но вполне им осознаваемым. Причем эти отклонения оцениваются, как неблагоприятные.

      Для формального представления инвестиционных рисков достаточно двух переменных: ожидаемой  доходности инвестиций и стандартного отклонения их доходности, которая и считается, фактически, переменной, представляющей степень инвестиционного риска при моделировании инвестиционных процессов.

      Инвестиционный  риск - это переменная, характеризующая степень возможного отклонения в неблагоприятную сторону инвестиционного дохода, предполагаемого в результате инвестиционной деятельности, в случае, если такое отклонение осознается уже в процессе планирования инвестиций.

      Подход  к рассмотрению риска как многомерного и многоаспектного социально-экономического явления требует разработки теоретических основ. Для учета, анализа и управления рисками необходима их классификация по определенным признакам.

      В зависимости от последствий рисков они подразделяются на две большие группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата.

      В зависимости от степени влияния на финансовое положение предприятия выделяют допустимый, критический и катастрофический риск. За допустимый риск обычно принимают угрозу полной потери предприятием собственной прибыли. Критический риск сопряжен с утратой предполагаемой выручки. Самым опасным является катастрофический риск, который приводит к потере всего имущества предприятия и его банкротству.

      В зависимости от источника возникновения инвестиционные риски подразделяются на:

      деловой риск - степень неопределенности, связанная с созданием доходов от инвестиций, достаточных, чтобы расплатиться со всеми инвесторами, предоставившими средства;

      финансовый  риск- степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования компании или собственности: чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск;

      риск, связанный с покупательной способностью, - риск, обусловленный инфляционными процессами и снижением покупательной способности национальной валюты;

      процентный  риск- степень неопределенности в  уровне курсов ценных бумаг;

      риск  ликвидности - риск, связанный с невозможностью продать за наличные деньги инвестиционный инструмент в подходящий момент и по приемлемой цене;

      рыночный  риск - изменчивость курсов ценных бумаг  под влиянием факторов, не зависящих от деятельности компаний-эмитентов;

      случайный риск - риск, проистекающий из события, большей частью или целиком неожиданного, которое имеет значительное и обычно немедленное воздействие на стоимость соответствующих инвестиций.

      В зависимости от причин возникновения  и возможности устранения различают диверсифицированный (несистематический) - зависит от деятельности самой организации и недиверсифицированный (систематический) риск - связан с внешними факторами (война, инфляция, политические события и т.п.).

      Совокупный  риск объединяет два этих риска.

      При проведении государственной инвестиционной политики фактором, лимитирующим инвестиционную активность в рыночной экономике, выступает инвестиционный риск в макроэкономическом аспекте. Научные исследования по данной проблематике не освещены в экономической литературе либо вовсе не изучены. В связи с этим возникает необходимость в подробном рассмотрении этого явления и разработке теоретических основ их классификации по конкретным типам, формам, видам.

      Методы  оценок рисков и расчет их цены во многом определяются выбором теоретической модели классификации. Характер оценок, в свою очередь, обуславливает направленность содержания инвестиционной политики по созданию системы управления движением и размещением капитала, подбору менеджеров, готовых и способных принимать эффективные инвестиционные решения в условиях неопределенности будущих состояний и альтернативного развития. Исходным уровнем классификации является выделение типологических признаков, позволяющих расчленить общественные процессы на отдельные, функционально отличающиеся друг от друга виды деятельности, с «особой» структурой объектов и субъектов управления. Выделяется несколько направлений, изучающих типологические особенности рисков: социальное, политическое, правовое, экономическое, проектное, каждое из которых отличается особым набором технологии, инструментов регулирования, способами оценки стоимости и цены. Социальные риски - это один из атрибутивных аспектов целесообразной деятельности людей, связанный с выбором решений для минимизации социальных потерь и социального недовольства, обусловленных возможностью неэффективного и нерационального использования трудовых ресурсов, снижения уровня их качества и социальной лояльности, ограничения профессиональной мобильности, обострения трудовых конфликтов.