Иинвестиционная деятельность

       Методика  корректировки на индекс инфляции коэффициента дисконтирования является более  простой.

       Можно написать общую формулу, связывающую  обычный коэффициент дисконтирования (r), применяемый в условиях инфляции номинальный коэффициент дисконтирования (р) и индекс инфляции (i): 1 + p= (1 + r) (1 + i).

       Как уже отмечалось, основными характеристиками инвестиционного проекта являются элементы денежного потока и коэффициент  дисконтирования, поэтому учет риска  осуществляется поправкой одного из этих параметров.  

       Имитационная  модель учета риска.

       Первый  подход связан с расчетом возможных  величин денежного потока и последующим  расчетом NPV для всех вариантов. Анализ проводится по следующим направлениям:

       по  каждому проекту  строят три его  возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный, оптимистический;

       по  каждому из вариантов  рассчитывается соответствующий NPV, т.е. получают три  величины: NPV_p, NPV_ml, NPV_o;

       для каждого проекта  рассчитывается размах вариации NPV по формуле

       R(NPV) = NPV_o - NPV_p ;

       из  двух сравниваемых проектов тот считается  более рискованным, у которого размах вариации NPV больше. 

       Рассмотренная методика может быть модифицирована путем применения количественных вероятностных  оценок. В этом случае:

       по  каждому варианту рассчитывается пессимистическая, наиболее вероятная и оптимистическая оценки денежных поступлений и NPV;

       для каждого проекта  значениям NPV_p, NPV_ml, NPV_o присваиваются вероятности их осуществления;

       для каждого проекта  рассчитывается вероятное  значение NPV, взвешенное по присвоенным вероятностям, и  среднее квадратическое отклонение от него;

       проект  с большим значением  среднего квадратического  отклонения считается  более рискованным. 

       Выводы  по 2 главе:

       Мы  рассмотрели применяемые в настоящее  время методы финансового анализа инвстиционных проектов. Отдельно описаны методы основанные на дисконтированных оценках ("динамические" методы):

чистая  приведенная стоимость  NPV;

индекс  рентабельности инвестиций - PI;

внутренняя  норма прибыли - IRR ;

дисконтированный  срок окупаемости инвестиций - DPP.

Основанные  на учетных оценках ("статистические" методы):

срок  окупаемости инвестиций - PP;

коэффициент эффективности инвестиций – ARR.

      Описаны способы учета  рисков и инфляции

 

      3. Финансовый анализ  инвестиционного  проекта 

      ЗАО «Никос-Трейд». 
 

      В своей дипломной работе мы рассматриваем  обоснования эффективности организации производства на ЗАО «Никос-Трейд» выпуска тратуарной плитки с целью привлечения заемных средств для кредитования части затрат на технологическое оборудование и оборотных средств. Ассортимент будующей выпускаемой продукции – тратуарная плитка используемая в строительстве и реконструкции дорожных и тротуарных покрытий.

       Сырьевая база производства на 100% обеспечивается местными поставщиками.

       Планируемый объем выпуска готовой продукции  – 19800 кв.м  в год на общую сумму 6732 тыс. рублей в год на основе арендуемых и планируемых производственных мощностей.

       Рынком  сбыта готовой продукции являются строительные организации и население Краснодарского края с уровнем доходов выше среднего.

  Общая стоимость проекта по введению в  строй и эксплуатации производственного  комплекса по выпуску тратуарной плитки 1500 тыс. рублей, которые предполагается привлечь взяв кредит в банке по ставке 18% годовых в рублях.

       Персонал  непосредственно производящий тратуарную плитку  состоит из 16 человек , бухгалтера и менеджера по продажам. Ввиду  ярко выраженной сезонности спроса на строительные материалы предполагается сокращение в зимнее время до 10 человек.

       Конкурентоспособность выпускаемой продукции обеспечивается низкими внутрипроизводственными  издержками вследствие не высокой требовательности к производственным и складским  помещениям и гибкостью небольшого производства на сокращение сезонных издержек.

       Инициатор проекта – Закрытое акционерное общество «Никос-Трейд»: зарегистрировано решением Регистрационной палаты администрации г. Краснодара.

       Форма собственности - частная. Основной вид деятельности - закупочно-посредническая и строительная деятельность.

         Уставный фонд - 27 тыс. руб.

       Учредители  ЗАО «Никос-Трейд» - юридические и физические лица.

       Под реализацию проекта будет зарегистрирована новая фирма ООО «Никос-Проди», где ее учредителем будет ЗАО «Никос-Трейд».

       Срок  инвестиционного проекта определяется временем окупаемости вложенных  инвестиций и по предварительным  оценкам, которые представлены далее, составит 10 месяцев. По окончании инвестиционного  проекта доход от инвестиций таким  образом будет равен нулю, но мы будем иметь налаженное действующее производство по выпуску тротуарной плитки.

       Исполнитель инвестиционного проекта ООО «Никос-Проди». Уставный капитал 57 тыс. руб. Организационно правовая форма Общество с ограниченной ответственностью.

       Такое разделение позволит вести самостоятельную учетную политику. А кредит в банке будет оформлятся на ЗАО «Никос-Трейд» уже имеющего кредитную историю. 
 

      3.1 Технологический  обзор. 
 

      Тротуарная  плитка - технологичный материал, позволяющий  производить укладку дорожек и площадок любых размеров и конфигураций. Укладка плитки по песчаному основанию придает покрытию множество преимуществ по сравнению со сплошным асфальтобетонным покрытием:

• на поверхности такого покрытия не образуются лужи, так как вода свободно уходит через зазоры между плитками;
• плиточное покрытие не нарушает естественную потребность зеленых насаждений в водо- и газообмене, что благоприятно сказывается на экологии окружающего пространства;
• при необходимости проведения ремонтных работ (например, прокладка подземных коммуникаций) тротуарную плитку можно легко снять, провести необходимые работы и уложить снова;
• в летнее время нагрев покрытия из плитки значительно меньше, чем из темного асфальта; при этом плиточное покрытие не размягчается и не выделяет летучих продуктов.

      Кроме собственно плитки из декоративного  цементного бетона, могут производиться  разнообразные элементы садово-паркового  дизайна. Для производства бетонной тротуарной плитки используют два метода:

• вибропрессование жестких смесей с низким водосодержанием (низким В/Ц);
• вибролитья с использованием пластифицирующих добавок.

      Оба метода позволяют получить бетонную плитку с низкой пористостью благодаря  малому содержанию воды в бетонной смеси и обеспечению плотной  укладки бетонной смеси с применением механических воздействий (вибрирование или вибропрессование). Какого-либо принципиального преимущества у каждого из этих методов нет, поэтому они существуют в режиме конкурентной борьбы. Однако, обеспечение гарантированного качества продукции легче достигается при использовании вибролитьевого метода с применением смесей с пластифицирующими добавками. На сегодняшний день тротуарную плитку методом вибролитья в пластиковых формах производят более чем в ста городах России. Количество производителей стремительно растет, так как для того чтобы начать производство нужно совсем немного: помещение площадью 100-300 м2, трехфазное электроснабжение, одна-две бетономешалки, один-два формовочных стола, распалубочный стол и комплект пластиковых форм. Всего этого будет достаточно чтобы производить фигурную брусчатку, квадратные плиты различной толщины, фасадную плитку под натуральный камень, декоративные заборы высотой от 50 до 200 см или водосточные желоба.

Таблица 3.1 Сравнительные  характеристики тротуарной плитки.

 

      К тротуарной плитке, изготавливаемой  по ГОСТ 17608-91 "Плиты бетонные тротуарные", предъявляются жесткие требования по морозостойкости (не менее 200 циклов замораживания и оттаивания), прочности (не менее 30 Мпа), водопоглощению (не более 5%) и истираемости (не более 0,7 г/см?). , из приведенной Таблицы 3.1 видно, что Вибролитая тротуарная плитка- превосходит требования ГОСТа практически по всем показателям.

      Изготовление  цветного декоративного бетона невозможно без применения пигментов. Пигменты должны быть устойчивы к щелочной среде твердеющего цементного вяжущего; кроме того, они должны быть свето- и атмосферостойкими. Пигменты не должны растворяться в воде затворения. Этим требованиям лучше других отвечают неорганические оксидные пигменты. С помощью таких пигментов можно получить практически любой тон, и, в первую очередь, приглушенную цветовую гамму, которая свойственна природе. Добиться получения чистого цвета, например желтого или голубого, можно лишь используя белый цемент. Количество пигментов, добавляемых в бетон, составляет 2:5 % - для пигментов с хорошей красящей способностью, выпускаемых, например, фирмой Байер (Германия) или Усов и Прехезе (Чехия). Пигменты с более низкой красящей способностью (в основном отечественных производителей) приходится вводить в количестве до 8 %. К недостаткам отечественных пигментов следует отнести и непостоянство цвета у пигментов одной марки.Следует отметить, что излишнее увеличение тонкодисперсной фракции в виде пигментов может привести к ухудшению качеств бетона (снижению прочности, морозостойкости и т.д.).

      Цвет  бетона зависит также и от соотношения  воды и цемента, и количества цемента  в бетоне. При твердении бетона избыток воды испаряется и оставляет в бетоне мелкие поры, которые рассеивают свет и "просветляют" бетон. Чем выше В/Ц, тем светлее кажется бетон. Поэтому при производстве плитки методом вибропрессования (с очень низким В/Ц), невозможно получить бетон насыщенных цветов.

      Для повышения долговечности бетона, его износоустойчивости и сопротивления  удару в бетон можно добавлять  также полипропиленовые, полиамидные  или стеклянные щелочестойкие волокна  длиной 5:20 мм и диаметром 5:50 мкм в  количестве 0,7: 1,0 кг на 1м3 бетона. Волокна, обладающие хорошей дисперсией, образуют в бетоне трехмерную решетку, которая значительно повышает силы сцепления.  

Процесс изготовления тротуарной плитки включает в себя несколько основных этапов:

• подготовка форм;
• приготовление бетонной смеси;
• формование на вибростоле;
• выдерживание изделий в течение суток в формах;
• распалубка изделий;
• упаковка и хранение.