Иинвестиционная деятельность

 

       Финансовой  особенностью данного инвестиционного  проекта являются:

1. Срок инвестиционного проекта определяется временем окончания срока окупаемости проекта. И по нашим оценкам при начале инвестиционного проекта в марте месяце в конце декабря произойдет полная окупаемость с выплатой кредита в конце срока.
2. Краткосрочность инвестиционного проекта. Рассматриваемый инвестиционный проект занимает по времени 9 месяцев, то есть менее 12 месяцев. Таким образом расчеты основанные на статических методах дают удовлитворительный результат в экономической оценке проекта. Поэтому методы используемые в долгосрочном анализе мы не используем. И рассчеты произведены без дисконтирующих множителей.

 

      Рассчитаем  Простую норму прибыли (простой темп возврата.) Отличие простой нормы прибыли (ПНП) от коэффициентов рентабельности заключается в том, что первая рассчитывается как отношение чистой прибыли (ЧП) за один какой-либо промежуток времени (обычно за год) к общему объему инвестиционных затрат (ИЗ):

ПНП=ЧП/ИЗ

 

  Чистую  прибыль рассчитаем в течении  года после срока окупаемости  при работе с переходом на зимний период и без перехода на зимний период.

  Так же в таблице 3.12 представлен расчет рентабельности производственной деятельности уже действующего производства. 

  Rз=ЧП/Зрп 

  ,где Зрп – сумма затрат по реализованной продуции. 
 

Таблица 3.12. Расчет постоянной нормы прибыли (ПНП) и рентабельности производственной деятельности после периода возврата инвестиций

 

       Финансовый  план инвестиционного проекта отражает динамику поступления и расходования денежных средств фирмы.

         Накопление массы чистой прибыли  по месяцам наращивания производственной мощности отражается в строке 3.1 "Финансового плана" (табл. 3.13).

  График  погашения кредита и выплат процентов  по нему приведен в строках 2.5, 2.7 "Финансового плана" (табл. 3.13).

  С целью обеспечения запаса надежности фирмы в конце инвестиционного периода, погашение кредита осуществляется в январе 2006г. Остаток чистой прибыли после расчета с банком составит при этом 63,5 тыс.руб.

  .

Таблица 3.14. Финансовый план (план денежных поступлений и выплат в 2005 – 2006 г. )

 
 

 

3.4 Основные риски  данного инвестиционного  проекта. 

  Анализ  рисков для деятельности ЗАО «Никос-Трейд» возьмем из [7]. В результате проведения анализа и используя рекомендации [7] мы оценили факторы риска следующим образом:

       1. Качество руководства: В настоящее  время подобраны специалисты  высокого уровня. Запланирована  система мотивации работников.

       Заключение: 2,0 процентных пункта

       2. Неустойчивость спроса. Фактор сезонности  учтен при расчетах.

       Заключение: 1,0 процентных пункта

       3. Снижение цен конкурентами. Из  проведенного маркетингового исследования  нам известно, что цена на услуги  имеет свою значимость при соблюдении качества.

       Заключение: 1,0 процентных пункт

       4. Рост налогов. Применение упрощенной  системы налогообложения организациями  предусматривает замену уплаты  налога на прибыль организаций,  налога на добавленную стоимость,  налога с продаж, налога на имущество организаций и единого социального налога уплатой единого налога, исчисляемого по результатам хозяйственной деятельности организаций за налоговый период в связи с чем предполагаемый рост налогов может быть незначительным.

       Заключение: 2,0 процентных пункта

       5. Изменения в законодательстве.

         Заключение: 2,0 процентных пункта

       6. Резкий рост инфляции. В планируемом  периоде ожидается прогнозируемый  рост инфляции. Так  по прогнозам  Правительства РФ в 2004-2005г.  будет составлять 10 - 12%.

       Заключение: 2,0 процентных пункта

       7. Прочие особые риски.

       Заключение: 1,0 процентных пункта

  Итого без инфляции 11% и с инфляцией 23%.

       Для определения ставки дисконтирования  мы использовали кумулятивный метод. Кумулятивный метод определения ставки дисконта основан на экспертной оценке рисков, связанных с вложением средств в оцениваемый бизнес. Ставка дисконта рассчитывается путем сложения всех выявленных рисков и прибавления полученного результата к безрисковой ставке банковского дохода 10%.

       Кумулятивный  метод наилучшим образом учитывает все виды рисков инвестиционных вложений, связанные как с факторами общего для отрасли и экономики характера, так и со спецификой ЗАО «Никос-Трейд».

       Для определения ставки дисконта к безрисковой  ставке прибавляется дополнительные премии за риск вложения в ЗАО «Никос-Трейд». И получаем 21% без учета инфляции и 33 % с учетом инфляции.

      В своих рассчетах по обоснованию  проекта (параграф 3.3) мы не пользовались методами дисконтирования. Но так, как  оценки рисков и инфляции наиболее корректно учитываются дисконтными методами, мы произвели расчет влияния рисков на изменения ставки дисконтирования. 
 

  3.5 Анализ финансовой  отчетности ЗАО  «Никос-Трейд». 

      Анализ  финансового состояния предприятия, которое предлагает осуществить  инвестиционный проект, является одним из этапов экспертной оценки , он служит основой понимания истинного положения предприятия и степени финансовых рисков, которые будут ложится на кредиторов инвестора. 

      Под финансовым состоянием понимается способность  предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

      Результаты  финансового анализа непосредственно  влияют на выбор методов оценки, прогнозирование доходов и расходов предприятия, на определение ставки дисконта, применяемой в методе дисконтированных денежных потоков, на величину мультипликатора, используемого в сравнительном подходе.

      Анализ  финансового состояния предприятия  включает в себя анализ бухгалтерских  балансов и отчетов о финансовых результатах работы оцениваемого предприятия  за прошедшие периоды для выявления тенденций в его деятельности и определения основных финансовых показателей. 

      Анализ  финансового состояния предприятия  предполагает следующие этапы:

1.Анализ имущественного  положения 

2.Анализ финансовых  результатов 

3.Анализ финансового состояния

1.Анализ  имущественного положения ЗАО «Никос-Трейд»

      Согасно [7] , чтобы иметь представление об изменениях имевших место в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений используем так называемый вертикальный и горизонтальный анализа отчетности.

      Таблица 3.14. Веритикалный и горизонтальный анализ ЗАО «Никос-Трейд».