Государственные ценные бумаги

      Если, например, рассматривать рынок государственных ценных бумаг с точки зрения времени,  то в России – это не новое явление, хотя значительный разрыв в их применении поставил страну в новые условия, и использование прошлого опыта в этой ситуации существенно осложнено. Но история показывает, что государственные органы были ключевыми «фигурами» в регулировании рынка ценных бумаг и поэтому, на мой взгляд, отход в современной практике от этой модели является неэффективным, хотя такая точка зрения существует.   

      Становление современного рынка государственных ценных бумаг прошло как и во всем мире с большим процентом так называемых финансовых пирамид, но вследствие таких факторов как низкий уровень правовой грамотности населения, резкий переход государства к рыночным отношениям и некоторых других привел к появлению огромного количества финансовых пирамид, а их крах к недоверию населения к ценным бумагам как форме инвестиционных вложений. А последний кризис 17 августа – крах пирамиды государственных ценных бумаг, являющихся во всем мире наиболее надежных ценных бумаг привел к полной потере доверия населения к данной отрасли.

      Эта ситуация сложилась вследствие следующих  причин:

• слабое государственное регулирование рынка государственных ценных бумаг (запоздание нормативно-правовой базы, высокий уровень коррумпированности, слабая наказуемость нарушителей на рынке ценных бумаг, отсутствие концепции развития рынка ценных бумаг как основной направляющей государственной политики в этой области, политическая нестабильность);
• информационная закрытость рынка, что влечет за собой неустойчивость рынка, недоверие;
• территориальная и финансовая и отраслевая деформация, которая является и на сегодняшний момент обычным фактом в России;
• большое количество нерезидентов на рынке, которые в своем большинстве являются не стратегическими, а спекулятивными участниками на рынке.

      Эти  проблемы, прежде всего, необходимо решить государственным органам на сегодняшний момент для восстановления доверия населения к рынку государственных ценных бумаг, создав благоприятные и, самое главное, надежные условия для инвестирования финансов в данный вид ценных бумаг. Это возможно через усиление норм ответственности за правонарушения на рынке ценных бумаг, увеличение контрольных функций регулирующих государственных органов, а также другие меры. 

      Тем не менее, процессы, происходящие в нашей стране, должны привести к нормальному функционированию системы государственных ценных бумаг, так как законодательная база в этой области уже создана, и последовательное решение здесь проблем не только позволят создать действительно динамичный финансовый рынок в стране, но и дадут государству важный инструмент регулирования экономики. При этом умелое использование государственных ценных бумаг в перспективе станет обоюдовыгодным: предприятия, страховые общества, внебюджетные  фонды приобретут еще одну возможность для эффективного вложения средств; правительство же сможет дополнительно финансировать расходы бюджета. Если государственные органы действительно станут реальной властью в стране, то наша страна может надеяться на дальнейшее развитие во всех отраслях жизнедеятельности. Все-таки Россия – страна с огромным потенциалом и она должна занять подобающее ей место в мире.  

      Таким образом, несмотря на все достоинства и недостатки, перспективы развития и печальные опыты прошлых лет, государственные ценные бумаги являются одним из наиболее выгодных вложений средств. Хотя любой желающий, имеющий достаточное количество денежных средств, может приобрести ценные бумаги, эмитентом которых является государство, не каждый сможет сделать это настолько грамотно, чтобы получить действительно большую прибыль. Поэтому, систематизировав и проанализировав все полученные мною знания, я сделала вывод, что лучше доверить процедуру управления государственными ценными бумагами профессионалам.   
 

Библиографический список:

 
 

Документальные  цифровые источники: 

1. Российский  статистический ежегодник. Стат. Сб. /Госкомстат России. – М., 2004

 

Учебно-методическая литература: 

2. Государственные и муниципальные ценные бумаги/ Никифорова А.П. - М.,                     2004
3. Российский рынок бумаг/ Фельдман А.А. -  М., 2000
4. Рынок облигаций: торговля и управление рисками/ Рей К.Р. – М.,1999

 

Научные труды: 

5. Бондарь Т. Посткризисный период и перспективы рынка субфедеральных государственных облигаций// Рынок ценных бумаг – 2001. – №5.
6. Галкин М. Возможности заимствований для субъектов РФ и муниципальных образований в условиях нового законодательства// Рынок ценных бумаг – 2001. – №5.
7. Златкис Б. Рынок ценных бумаг: итоги, планы// ж. Финансы, 1997 г., № 2.
8. Б.И. Златкис Российский рынок государственных ценных бумаг//ж. Финансы., 1995 г., № 8.
9. Носкова И.Я.  Государственные облигации на рынке ценных бумаг//                                      ж. Финансы ., 1995 г., № 11.

10.Грядова О. Ценообразование на рынке государственных ценных бумаг// Российский экономический журнал, 1995 г., N 4.

11.Щербаков А.Г. Рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации и перспективы его развития на 2006-2008 годы// ж. Финансы., 2005 г., №8.

12.Храпченко Л., Леонова Е. Рынок ГКО/ОФЗ в 1997г.// Рынок ценных бумаг – 1998.- №2.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 Приложение 1 
 

 Формула налогового освобождения

    Tk = H + H x (t x P/100) / 360, 

где Tk - текущий курс КО,

       H - номинал, 

       t - срок обращения, 

       P- ставка процентного дохода по  КО.

   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 Приложение  2 

 Формула доходности ОФЗ:

    D=([H+C /(1-T)] : [P+A /(1-T)] - 1) х 365/t х 100%, 

где Н - номинал облигации в рублях, C - купон в рублях, D - доход,

       T - купонный период в днях,

       P - цена ОФЗ без учета накопленного  дохода

       A - накопленный доход,

     t - срок до выплаты купонов в днях

       С - Величина купона в рублях  – вычисляется по формуле:

      

               С=(R/100) x (T/365) x T, 

 где  R - купонная ставка в % годовых,

       T - купонный период.

       А - величина накопленного дохода - вычисляется по формуле:

     А=(С/Т) х (Т-t). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                         Приложение 3     Статистика проведения первичных аукционов в 2005 г.

 
 
 
 

Приложение  4  
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Приложение 5 
 

 
 
 
 
 
 

                                                                                                     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  
 
 
 
 
 
 
 

              Приложение 6         

Основные  показатели рынка  государственных  ценных бумаг(ГКО-ОФЗ)

(миллиардов  рублей; до 1998г. –  трлн.руб.)