Банкротство предприятий и методика его выявления

     Показатели  обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (±Е_С; ±E_СД; ±E_ОБ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

     При определении типа финансовой устойчивости следует использовать трехмерный (трехкомпонентный) показатель: ,       где: x₁ = ±Е_С; x₂ = ±E_СД; x₃ = ±E_ОБ.

     Функция S (x) определяется следующим образом:

     

     Возможно  выделение четырех типов финансовых ситуаций по степени их устойчивости:

     1. Абсолютная финансовая  устойчивость.

     Определяется  условиями: ±Е_С 0; ±E_СД 0; ±E_ОБ 0.

     Трехмерный  показатель = (l; 1; l) .

     Абсолютная  устойчивость финансового состояния  показывает, что запасы и затраты  полностью покрываются собственными оборотными средствами. Предприятие  практически не зависит от внешних  источников финансирования. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается  довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать  как идеальную, так как предприятие  не использует внешние источники  финансирования в своей хозяйственной  деятельности.

     2. Нормальная финансовая  устойчивость.

     Определяется  условиями: ±Е_С<0; ±E_СД 0; ±E_ОБ 0.

     Трехмерный  показатель = (0; 1; l) .

     Гарантирует платежеспособность предприятия. В  этой ситуации функционирующее предприятие  использует для покрытия запасов  и затрат как собственные, так  и привлеченные (заемные) источники  средств. Предприятие оптимально использует собственные и кредитные ресурсы. Текущие активы превышают кредиторскую задолженность.

     3. Неустойчивое финансовое  состояние. 

     Определяется  условиями: ±Е_С<0; ±E_СД<0; ±E_ОБ 0.

     Трехмерный  показатель = (0; 0; l) .

     Неустойчивое  финансовое состояние связано с  нарушением платежеспособности предприятия. При этом, тем не менее, сохраняется реальная возможность для улучшения положения за счет пополнения источников собственных средств, а также путем дополнительного привлечения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Наблюдается снижение доходности производства. 

     4. Кризисное (критическое)  финансовое состояние. 

     Определяется  условиями: ±Е_С<0; ±E_СД<0; ±E_ОБ<0.

     Трехмерный  показатель = (0; 0; 0) .

     Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность  и прочие оборотные активы предприятия  не покрывают даже его кредиторской задолженности и краткосрочных  кредитов и займов.

     В нашем примере:

 

     Конечные  результаты выполненных расчетов показывают, что предприятие как на начало, так и на конец года, находится на грани банкротства. Теперь для наглядности сгруппируем полученные данные в таблицу (табл.3.1.3).

                                                           Таблица 3.1.3. Обобщенная оценка финансовой устойчивости                       ОАО «Авиаагрегат» по состоянию на 01 января 2010 года, тыс. руб.

 

     Анализируя  и оценивая финансовую устойчивость                                    ОАО «Авиаагрегат» (табл. 3), можно  сказать, что оно находится в  кризисном финансовом состоянии, причем это состояние фиксируется как  на начало, так и на конец периода. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

• запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами (Е_С). На начало года на покрытие запасов и затрат не хватало 86,12% собственных оборотных средств ((5398:389) ·100%) , к концу года — 71,12% ((4246:52) ·100%);
• главная причина сохранения кризисного финансового положения предприятия — это превышение темпов роста запасов и затрат над ростом источников формирования: общая величина источников формирования (E_СД) снизилась на 62,21% собственные оборотные средства уменьшились на 62,21%, а стоимость запасов и затрат снизилась на 21,34%;
• негативным моментом является неудовлетворительное использование предприятием внешних заемных средств. Долгосрочные кредиты и займы не привлекаются. Краткосрочные обязательства представлены в отчетности лишь кредиторской задолженностью, но она снизилась за анализируемый период на 1,79%, т.е. администрация предприятия не желает, не умеет или не может использовать заемные средства для производственно-хозяйственной деятельности;
• у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, что свидетельствует о нехватке их в хозяйственной деятельности для покрытия запасов. Необходимо увеличение уровня собственных оборотных средств.

 

     3.2. Анализ финансовых коэффициентов

     В аналитической практике используется большое число финансовых коэффициентов, по составу и методам расчета  варьирующих от случая к случаю, однако, в конечном счете, оценка финансового  состояния сводится к исследованию системы основных показателей и  их возможных вариаций, включающей в себя следующие: 

     1. Коэффициент автономии (К_авт). Определяется в виде отношения капитала и резервов к итогу баланса, или формализовано: 

     В нашем примере:

     К_{авт (на начало отчетного периода)} = 13965 : 20958 = 0,67

     К_{авт (на конец отчетного периода)} = 14017 : 20885 = 0,67

     Из  расчетных данных следует, что предприятие  обладает высокой степенью финансовой самостоятельности, как на начало, так  и на конец года.

     2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з/с). Определяется как частное от деления величины обязательств предприятия на величину его собственных средств. 

                                 

     В нашем примере:

     К_{з/c (на начало отчетного периода)} = 6993 : 13965 = 0,5

     К_{з/с (на конец отчетного периода)} = 6868 : 14017 = 0,49

     Расчетные величины коэффициента корреспондируют  со значениями коэффициента автономии, а потому находятся в области  значений, отвечающих вышеприведенному критерию: как на начало (0,5), так и  на конец (0,49) отчетного периода К_з/c < 1. При формальной достаточности собственных средств для покрытия краткосрочных и долгосрочных обязательств, текущие требования кредиторов могут не исполняться или исполняться не полностью по причине неудовлетворительности структуры активов предприятия. Поэтому вводится дополнительный критерий, учитывающий пропорции, складывающиеся у хозяйствующего субъекта между мобильными и иммобилизованными средствами.

     3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/и) исчисляется по формуле 

     В нашем примере:

     К_{м/и (на начало отчетного периода)} = 7382 : 13576 = 0,54

     К_{м/и (на конец отчетного периода)} = 7015 : 13870 = 0,51

     Таким образом, в нашем случае условие  К_з/c < К_м/и  на начало                        (0,5 против 0,54) отчетного периода соблюдалось, а это значит, что предприятие имело достаточно мобильных средств для исполнения своих обязательств. Но на конец отчетного периода (0,49 против 0,51) условие                          К_з/c < К_м/и  не соблюдается, а это значит, что предприятию не хватает мобильных средств для исполнения своих обязательств.

     4. Коэффициент маневренности (К_мн). Коэффициент определяется как отношение собственных оборотных средств предприятия к общей величине капитала и резервов. 

     В нашем примере:

     К_{мн (на начало отчетного периода)} = (13965 – 13576) : 13965 = 0,03

     К_{мн (на конец отчетного периода)} = (14017 – 13870) : 14017 = 0,01

          Как видим, рассматриваемое предприятие  всего лишь 3% капитала на начало  года и 1% капитала на конец  года имеет в мобильной форме.  Это указывает на потребность  предприятия в оборотных средствах,  которые могут быть пополнены  за счет привлечения краткосрочных  кредитов и займов.

     5. Коэффициент ликвидности оборотных средств (К_лос). Определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к общей величине оборотных активов предприятия. 

     В нашем примере:

       К_{лос (на начало отчетного периода)} = 318 : 7382 = 0,04

     К_{лос (на конец отчетного периода)} = 148 : 7015 = 0,02

     Таким образом, мы видим, что подавляющая  часть оборотных активов (на начало 96 и конец отчетного периода 98 процентов) находилась в связанном  состоянии, причем 1/3 приходилась на долю дебиторской задолженности. Поэтому  при таких ограниченных остатках свободной наличности сколько-нибудь значимая маневренность финансовыми  ресурсами весьма сомнительна.

     6. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования (К_{об зап}). Определяется как отношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия. 

                    

     В нашем примере:

       К_{об зап (на начало отчетного периода)} = (13965 – 13576) : 5398 = 0,07

     К_{об зап (на конец отчетного периода)} = (14017 – 13870): 4246 = 0,03

     Из  расчетов мы видим, что значение коэффициента на начало года соответствует норме, а к концу года показатель значительно  уменьшился. Это говорит о том, что на конец года предприятие  не может в полном объеме самофинансировать  свою хозяйственную деятельность, диверсифицировать  ее и осуществлять расширенное воспроизводство.

     7. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (К_{авт зап}) показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат. 

     В нашем примере:

     К_{авт зап (на начало отчетного периода)} = (13965 – 13576) : (13965 -13576 + 6993) = 0,05

     К_{авт зап (на конец отчетного периода)} = (14017 – 13870) : (14017 – 13870 + 6868) = 0,02

     Приведенные расчеты, выполненные по данным баланса  предприятия за 2004 год, указывают:

• во-первых, на снижение значений коэффициента ( 0,05 на начало и 0,02 на конец отчетного периода);
• во-вторых, на соблюдение соотношения К_{об зап} К_{авт зап} (соответственно 0,07 и 0,05 на начало и 0,03 и 0,02 на конец года);
• в-третьих, на продолжающиеся и скапливающиеся неплатежи по расчетам с дебиторами.