Анализ рентабельности и деловой активности

     Чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит  и реализует продукции без  дополнительного привлечения финансовых ресурсов. 
 
 

     1.2 Система показателей оборачиваемости 

     Деловая активность, прежде всего, характеризуется скоростью оборота средств, которая определяется с помощью показателей оборачиваемости.

     От  скорости оборота средств зависят:

• размер годового оборота;
• относительная величина условно-постоянных расходов (увеличение оборота приводит к сокращению расходов, приходящихся на каждый оборот);
• финансовая устойчивость;
• платежеспособность.

     В результате ускорения оборота происходит высвобождению средств, когда вложенные  в активы средства быстрее превращаются в реальные деньги.

     Используются  следующие группы коэффициентов.

• Скорость оборота — это количество оборотов, которое делает капитал организации за анализируемый период:

 

      ,     (1) 

     где Коб  — коэффициент оборачиваемости;

     РП — выручка от реализации;

     А — средняя величина активов.

     Данный  показатель характеризует скорость оборота оборотных средств, (число  кругооборотов, совершаемых оборотными активами за определенный период) или показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 рубль оборотных средств.

• Период оборота — средний срок, за который возвращаются в хозяйственную деятельность организации денежные средства, вложенные в производственно-коммерческую деятельность, или продолжительность одного оборота (в днях):

             (2)

     или

      ,        (3)

     где Т — рассматриваемый период.

     Чем меньше этот показатель, тем лучше, поскольку при прочих равных условиях экономическому субъекту требуется  меньше оборотных средств. Чем быстрее  оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективнее они используются.

• Коэффициент загрузки (закрепления), или коэффициент капиталоемкости оборотных активов:

            (4)

     или

      .      (5)

     Коэффициент рассчитывается для оценки динамики закрепления в 1 руб. выручки от продаж средней величины оборотных активов.

• Экономический эффект от высвобождения оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости. Рассчитывается на основании однодневного оборота:

      .     (6)

     Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению средств, а замедление — к дополнительному их вовлечению.

     Высвобождение оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости может быть:

• абсолютным (абсолютное высвобождение имеет место в том случае, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода);
• относительным (относительное высвобождение происходит в случаях, когда при наличии оборотных активов в пределах потребности в них обеспечивается ускоренный рост производства продукции).

 

     1.3 Характеристика  коэффициентов деловой активности 

     При анализе деловой активности используют две группы коэффициентов:

     1) общие показатели оборачиваемости;

     2) показатели управления активами.

     Рассмотрим  общие показатели оборачиваемости.

• Коэффициент общей оборачиваемости (ресурсоотдача — d1 ) или коэффициент трансформации:

      ,       (7)

     где РП — выручка от реализации;

     А — среднегодовая величина всех активов.

     Если  определяется оборачиваемость всего  капитала, то берется общая сумма  выручки от всех видов продаж. Коэффициент  отражает скорость оборота всего  капитала организации, т.е. сколько  оборотов производят активы. Он показывает, сколько продукции приходится на каждый рубль активов или эффективность использования всех имеющихся ресурсов, независимо от их источников.

• Коэффициент оборачиваемости функционирующего (оборотного) капитала:

      ,       (8)

     где Ао  — среднегодовая величина оборотных активов.

     Если  рассчитываются показатели оборачиваемости  только функционирующего капитала, то в расчет берется только выручка  от реализации продукции. Обороты и  средние остатки по счетам капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в данном случае не учитываются.

• Коэффициент отдачи:

      ,       (9)

     где 110 — строка баланса, отражающая стоимость нематериальных активов.

     Коэффициент показывает эффективность использования  нематериальных активов.

• Коэффициент фондоотдачи:

      ,      (10)

     где 120 — строка баланса, отражающая стоимость основных средств.

     Коэффициент показывает эффективность использования  только основных средств организации.

• Коэффициент оборачиваемости собственного капитала:

      ,      (11)

     где СК — среднегодовая стоимость собственного капитала.

     Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала, или сколько рублей от выручки от реализации приходится на каждый рубль инвестированных собственных средств.

     Характеризует различные аспекты деятельности:

• с коммерческой точки зрения определяет излишки либо недостаток продаж;
• с финансовой точки зрения — скорость оборота собственного капитала;
• с экономической точки зрения — активность собственных средств.
• Коэффициент оборачиваемости запасов (материальных средств):

      ,      (12)

     где ТМЦ — товарно-материальные ценности (строка баланса 210 + 220).

     Чем выше этот показатель, тем меньше затоваривание, тем быстрее можно погасить долги.

• Коэффициент оборачиваемости денежных средств:

      ,      (13)

     где ДС — денежные средства (строка баланса 260).

• Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах:

      ,      (14)

     где ДЗ — средняя величина дебиторской задолженности.

     Коэффициент показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. Увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, его снижение свидетельствует об увеличении объема предоставляемого кредита.

• Коэффициент срока оборачиваемости средств в расчетах:

      .      (15)

     Коэффициент показывает средний срок погашения  дебиторской задолженности. Чем  продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения.

• Коэффициент длительности процесса производства:

     Длительность  процесса производства = ГП / Себестоимость,

     где ГП — стоимость готовой продукции.

• Коэффициент длительности хранения готовой продукции:

     Длительность хранения готовой продукции = ГП × Т / Себестоимость.

• Коэффициент операционного цикла:

     Операционный  цикл = Тпз + Тдз .

• Коэффициент финансового цикла (цикла денежного оборота):

     Финансовый  цикл = Тпз + Тдз - Ткз .

• Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

     Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях = КЗ × Т / Себестоимость.

     Расчет  влияния отдельных факторов на изменение  коэффициента оборачиваемости, выручки  от реализации и периода оборота  производится методами детерминированного факторного анализа.

     На  изменение коэффициента оборачиваемости  влияют два фактора:

     1) выручка от реализации;

     2) средняя величина активов.

     Алгоритм  расчета:

     1) изменение средних за период  остатков оборотных активов:

           (16)

     2) изменение выручки от реализации (нетто)

      .     (17) 

     1.4 Система показателей  рентабельности 

     Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы в целом, а также доходность различных направлений деятельности (производственной, предпринимательской, инвестиционной). Рентабельность более полно отражает окончательные результаты хозяйствования, поскольку показатель рассчитывается соотношением эффекта с наличными или используемыми ресурсами.

     Все показатели рентабельности можно объединить в следующие группы.

• Показатели, рассчитанные исходя из затрат от различных видов деятельности (рентабельность продукции, рентабельность операционной деятельности, рентабельность инвестиционной деятельности, отдельных инвестиционных проектов, рентабельность обычной деятельности).
• Показатели прибыльности продаж (валовая рентабельность продаж, чистая рентабельность продаж).
• Показатели, рассчитанные исходя из имеющихся ресурсов (эффективность использования ресурсов). Например, рентабельность совокупных активов или общая рентабельность, рентабельность операционного капитала, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала, рентабельность собственного капитала.

     Одним из главных показателей эффективности  основной деятельности является рентабельность продукции. Она показывает, сколько приходится прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, а также по отдельным сегментам деятельности и видам продукции.

     Рентабельность  продукции (Rп ) исчисляется путем  отношения прибыли от реализации к сумме затрат на реализованную  продукцию:

      .     (18)

     Рентабельность  операционной деятельности (окупаемость издержек) рассчитывается в целом по предприятию как отношение прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов (Под ) к общей сумме затрат по операционной деятельности:

      .     (19)

     Рентабельность  операционной деятельности показывает, сколько прибыли предприятие имеет с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Служит характеристикой эффективности управления и правильности выбранной стратегии.