Анализ финансового состояния организации

      Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

      1.Излишек  (+) или недостаток (-) собственных  оборотных средств: 

      ∆СОС =СОС - ЗЗ

      где ЗЗ- запасы и затраты (стр. 210 + НДС стр.220).

      2.   Излишек  (+)  или недостаток  (-)  собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат:  

      ∆СД=СД- ЗЗ 

      3.  Излишек (+) или недостаток (-) общей  величины основных источников формирования запасов и затрат:  

      ∆ОИ = ОИ - ЗЗ 

      С помощью этих показателей можно  определить трехфакторный показатель типа финансовой ситуации (S):  

      S = {∆СОС; ∆СД; ∆ОИ). 

     Таблица 6.

Анализ  финансовой устойчивости ЗАО "ПОЛИМастер" 

 

      Финансовое  состояние анализируемого предприятия  в 2002 году можно охарактеризовать как  абсолютно устойчивое, источники  формирования запасов и затрат, в  том числе и собственные, значительно  превышали абсолютную величину запасов. Это объясняется тем, что на данном этапе работы предприятия структура активов его баланса характеризовалась высокой долей мобильных средств. Однако в 2005 году наблюдается резкое сокращение СОС на 10 497 т.р.  и еще более ощутимое сокращение на 14 419 т.р. совокупных источников формирования запасов и затрат. Это было вызвано значительной иммобилизацией активов – основные средства выросли на 10 532т.р. Согласно результатам проведения анализа трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации в 2005 году состояние предприятия можно охарактеризовать как  неустойчивое. Оптимизация структуры пассивов и устойчивость предприятия может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат, в первую очередь за счет сбыта готовой продукции, что в свою очередь требует углубленного исследования финансового устройства в рамках внутреннего анализа предприятия, что автору представляется затруднительным вследствие закрытости информации. Также было бы экономически грамотно привлекать устойчивые заемные средства – долгосрочные (инвестиционные) банковские кредиты.

      В текущем году показатели финансовой устойчивости изменились в лучшую сторону, однако тип финансового состояния  остается неустойчивым. Положительный  сдвиг был обусловлен сокращением  основных средств на 667 т.р. и запасов на 330 т.р. Кредиторская задолженность перед поставщиками увеличилась на 2 735 т.р., увеличив при этом совокупные источники формирования запасов. В этом году предприятие вновь не прибегало к долгосрочным внешним заимствованиям.

      Для характеристики финансовой устойчивости также используются коэффициенты. Их использование в аналитической работе имеет одно основное преимущество по сравнению с абсолютными показателями. Поскольку все относительные показатели рассчитываются соотношением абсолютных показателей, то на них практически не оказывает влияния рост инфляции. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами и в изучении динамики за ряд лет. Цель - выявить отрицательные моменты в использовании капитала и разработать мероприятия по их устранению.

     Изучение  показателей финансовой устойчивости предприятия должно быть увязано  со структурой баланса. Поскольку финансовая устойчивость предприятия зависит  от целесообразности использования  капитала и размещения основных и оборотных средств, то финансовую устойчивость предприятия целесообразно рассматривать на базе коэффициентов, характеризующих:

• состояние заемных и собственных средств;
• состояние оборотных средств;
• состояние основных средств.

     Состояние источников формирования имущества предприятия характеризуется показателями, условно называемыми коэффициентами капитализации. В группе коэффициентов капитализации выделяют прежде всего, соотношение заемных и собственных средств и их доли в валюте баланса. Однако эти показатели дают лишь общую оценку финансовой устойчивости и применяются в рамках экспресс-анализа. Для более детальной характеристики этой стороны деятельности в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. К ним, в частности относят:

     Коэффициент концентрации собственного капитала, который характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Идентичное ему название показателя - коэффициент автономии (К_авт). Коэффициент концентрации собственного капитала исчисляется отношением собственного капитала к общей сумме источников средств - валюте баланса:  

     K_авт=СК/Баланс 

     Чем выше значение этого показателя, тем  более финансово-устойчиво, стабильно  и независимо от внешних кредиторов предприятие. Если значение показателя > 0,5, это означает, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Поэтому его рекомендуемое значение > 0,5 - 0,6. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченных средств (К_п.с.). Идентичный ему показатель - коэффициент финансовой зависимости. Коэффициент концентрации привлеченных средств по сути дела дополняет К_авт. Их сумма равна 1 (или 100%). Показатель исчисляется отношением заемных и привлеченных средств к валюте баланса:  

     К_п.с. = (ДО + КО) / Баланс  

     Рост  значения показателя означает увеличение доли заемных средств в общей  сумме источников и соответственно, рост финансовой зависимости предприятия  от заемных источников.

     Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага). Он исчисляется отношением долгосрочных и краткосрочных обязательств к собственному капиталу предприятия: 

     К_з/с = (ДО +КО) / СК  

     Значение  коэффициента показывает, сколько заемных  средств приходится на 1 руб. собственных. Рост данного показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемных и привлеченных средств. Данную тенденцию не всегда можно назвать отрицательной, т.к. грамотное использование привлеченных средств способствует росту рентабельности собственного капитала. Решающим моментом в данном случае выступает цена привлекаемых ресурсов и скорость их оборачиваемости. 

     Коэффициент финансовой устойчивости исчисляется отношением суммы собственных и долгосрочных источников к валюте баланса:  

     К_фу =(СК + ДО)/ Баланс  

     Значение  коэффициента показывает, какая часть  имущества предприятия финансируется  за счет устойчивых источников. Рекомендуемое  значение показателя > 0,8.

     Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств исчисляется отношением долгосрочных обязательств к валюте баланса:  

     К_д.з. = ДО/ ВБ  

     Значение  коэффициента показывает долю долгосрочных обязательств в общей величине собственного и заемного капитала. Наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии кредиторов, но его рост - негативная тенденция, так как предприятие все больше зависит от внешних инвесторов.

     Состояние оборотных средств предприятия  характеризуют следующие показатели:

     Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) предприятия, необходимую для финансовой устойчивости:  

     К_об.сос=СОС / ОА  

     Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками:  

     К_об.мз. = СОС/МЗ;  

     Уровень рассматриваемого показателя оценивается, прежде всего, в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. И наоборот, при недостаточности материальных запасов для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это вряд ли можно считать признаком хорошего финансового состояния организации;

     Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения; он определяется путем деления собственных оборотных средств на сумму всех источников собственных средств:  

     К_м = СОС / СК  

     Значение  рассматриваемого коэффициента зависит  от характера деятельности организации. С финансовой точки зрения, чем  выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние организации.

     Состояние основных средств характеризуют  следующие показатели:

     Индекс постоянного актива исчисляется отношением внеоборотных (постоянных) активов к сумме собственного капитала:  

     K_п.акт.=ВНА/СК  

     Значение  коэффициента показывает, какая доля собственных средств направлена на формирование основной части производственного  потенциала предприятия (внеоборотных активов). Если его значение стремится  к 1, значит у предприятия нет СОС, что также отрицательно.

     Коэффициент реальной стоимости имущества, который особенно важен для производственных предприятий  

     К_р.ст. = (ОС + ПЗ + НП)/Баланс

     где ОС, ПЗ и НП - основные средства, производственные запасы и незавершенное производство.

     Этот  показатель характеризует уровень производительного потенциала предприятия, обеспеченность его средствами производства. Рекомендуемое значение К_р.ст.>0.5.

     Для общей оценки финансовой устойчивости предприятия Э.А.Маркарьян предлагает анализировать также динамику коэффициента прогноза банкротства Кпб, который характеризует удельный вес чистых оборотных активов в валюте баланса: 

     Кпб = ОАчист./Баланс 

     Если  предприятие испытывает финансовые затруднения, то этот коэффициент снижается.

     Нетрудно  заметить дублирование или противоречие между несколькими коэффициентами, а в ряде случаев отсутствие практического значения. Коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива находятся в функциональной зависимости и при сложении дают единицу. Рост одного из них приводит к снижению другого. Кроме того, оценивать финансовую устойчивость по каждому из этих двух коэффициентов нецелесообразно, поскольку их уровень зависит от структуры имущества и специфики деятельности предприятия, а рост (снижение) необязательно означает повышение (снижение) финансовой устойчивости.