Анализ финансового состояния организации

      При просмотре отчета по формальным признакам производится оценка объема и качества отчета, наличие требуемых отчетных форм, наличие и полнота аналитических расшифровок.

      Выявление "больных" статей в отчетности и их оценка в динамике. При предварительном анализе необходимо обращать внимание на наличие так называемых "больных" статей отчетности, которые подразделяются на две группы:

1. свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе организации в отчетном периоде и плохом финансовом состоянии -"непокрытый убыток отчетного года" (форма № 1), "непокрытый убыток прошлых лет" (форма №1), кредиты и займы, не погашенные в срок (форма № 5), кредиторская задолженность просроченная (форма № 5), векселя выданные просроченные (форма № 5);
2. свидетельствующие об определенных недостатках в работе предприятия - дебиторская задолженность просроченная (форма № 5), векселя полученные просроченные, (форма № 5), дебиторская задолженность, списанная на финансовые результаты. Наличие этих статей свидетельствует о том, что предприятие не вполне рационально использует свои средства, они характеризуют величину иммобилизованных средств и потому необходим подробный анализ этих статей, независимо от общей оценки финансового состояния предприятия.

      Общая оценка имущественного и финансового состояния организации. Общую оценку динамики активов можно получить сопоставлением темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов, поскольку изменение активов без сопоставления с финансовыми результатами малоинформативно.

      Это сопоставление позволяет оценить  также динамику финансового состояния  организации. Для проведения анализа, помимо баланса, необходимо привлечь данные из отчета о прибылях и убытках и рассчитать соответствующие коэффициенты.

      Коэффициент роста валюты баланса K_б определяется по формуле:  

      K_б=Б_1/Б₀*100%,  

      где Б₁ и Б₀ итоги баланса за отчетный и предыдущий периоды.

      Коэффициент роста выручки от продаж продукции:  

      K_V=V₁/V₀*100%,  

      где V₁ и V₀ - выручка от продаж продукции за отчетный и предыдущий периоды. Аналогично определяется темп роста прибыли (K_ПV) от продаж продукции П:  

      K_ПV=П_1/П₀*100%  

      Соблюдение  нижеприведенного соотношения получило название "золотого правила экономики"  

K_ПV>K_V>K_б>100% 

      Эта зависимость означает, что:

      а) экономический потенциал предприятия  возрастает;

      б) по сравнению с ростом экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

      в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

      Безусловно, возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В частности, весьма распространенными причинами являются: освоение новых перспективных направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сиюминутной выгоды, но в перспективе могут окупиться с лихвой. 

      Анализируемое в данной работе предприятие занимается изготовлением полимерно-армированных труб. Основными потребителями его продукции являются предприятия топливно-энергетического комплекса России, Водоканалы, жилищно-комунальные хозяйства, химическая промышленность.

      Общая оценка финансового состояния проводится на основе сравнительного аналитического баланса, который получен путем дополнения исходного баланса показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и коне периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к изменениям валюты баланса (темп прироста структурных изменений – показатель динамики структуры изменений). Таким образом, сравнительный аналитический баланс сводит воедино и систематизирует те расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс фактически включает в себя показатели вертикального и горизонтального анализа. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения разных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников.

      В общем виде структура баланса  ЗАО «ПОЛИМастер» в первый год  его работы характеризовалась высокой  долей оборотных средств и  кредиторской задолженности, - 96% и 94,4% соответственно. Это связано с  тем, что происходил процесс становления производства, предприятие активно использовало коммерческий кредит, занималось строительством производственной базы.

      Резкий  рост валюты баланса в 13,5 раз в 2001 году свидетельствовал о запуске  первой технологической линии. В  это время имущественное положение предприятия существенно улучшилось. Структура активов характеризовалась высокой долей основных средств – около 60% в валюте баланса, и значительным снижением доли оборотных активов – до 40% к итогу. Источники (пассив баланса) по-прежнему характеризовались высокой долей кредиторской задолженности – почти 100%.

      Следующий год работы ЗАО «ПОЛИМастер» характеризовался резким ростом дебиторской задолженности, которая составила почти 90% оборотных  активов. Это было вызвано тем, что  потребители продукции завода работают в основном по схеме предпоставки. Из-за низкой оборачиваемости средств руководству предприятия пришлось использовать  новый источник - банковский кредит (в виде кредитной линии). Также этот год характеризовался значительным ростом собственного капитала, его доля в валюте баланса составила почти 60%. Это положительно отразилось на финансовой устойчивости предприятия. Появление в активе баланса незавершенного строительства свидетельствовало о начале строительства новой технологической линии.

      В 2003 году произошло очередное увеличение основных средств, как в абсолютном, так и в относительном выражении. Это стало возможным благодаря  запуску второй технологической  линии производства труб. В результате доли внеоборотных средств и текущих активов в структуре имущества почти выровнялись в соотношении 50/50. В оборотных средствах значительно уменьшилась доля дебиторской задолженности и увеличилась доля запасов. Это положительно отразилось на оборачиваемости дебиторской задолженности и на ликвидности баланса предприятия. Структура пассивов не претерпела серьезных изменений. Произошло значительное (почти в два раза) сокращение кредиторской задолженности, но в то же время появились резервы предстоящих расходов. Это свидетельствует о снижении зависимости предприятия от заемного капитала. Появление же резервов можно трактовать неоднозначно, они могли сформироваться либо для дальнейшего расширения производства, либо из-за того, что предприятию скоро придется «платить по своим долгам».

      Имущественное состояние предприятия в 2004 году можно охарактеризовать следующим образом. Валюта баланса уменьшилась за 9 месяцев на 9,3%. Сокращение активов на 80% было обусловлено сокращением оборотных активов (в основном в части дебиторской задолженности и запасов) и на 20% - сокращением внеоборотных активов. Положительным моментом можно назвать увеличение абсолютно ликвидных активов, что положительно отразилось на ликвидности предприятия.

      Изменение источников средств почти полностью (на 99%) было обусловлено сокращением краткосрочных обязательств. Причем значительно выросла кредиторская задолженность (на 4 млн. руб.), но ее рост был перекрыт сокращением обязательств по банковским краткосрочным кредитам и полным использованием резерва (ст.550).

      Сопоставление темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов, приведенное в таблице 1 дает возможность оценить эффективность работы предприятия.

      Таблица 1.

Динамика  имущественного состояния и финансовых результатов 

      Строгое соответствие значений коэффициентов "золотому правилу экономики" наблюдается в 2003 году. В этот период прирост чистой прибыли проходил опережающими темпами по сравнению с приростом выручки, которая в свою очередь опережала рост активов. Значительный прирост прибыли в 2002 году был обусловлен сокращением себестоимости реализуемой продукции и отсутствием коммерческих расходов. В 2004 году за 9 месяцев выручка выросла почти на 55% по сравнению с аналогичным периодом 2003 года, однако темп прироста прибыли хотя и был значительным, но составил только 52%. Отрицательным этот момент назвать нельзя, т.к. для оптимизации налогообложения предприятие скорей всего просто «нарисовало» дополнительно коммерческие и управленческие расходы.

      Таким образом, предварительный трендовый  анализ финансовой отчетности ЗАО «ПОЛИМастер» позволяет сформулировать следующий  вывод.

      В первый год работы имущественное  и финансовое состояние предприятия нельзя назвать удовлетворительным. Оно характеризовалось высокой долей оборотных средств, почти полным отсутствием основных средств и значительной долей кредиторской задолженности. В целом, за три года работы предприятию удалось в 40 раз увеличить валюту баланса по сравнению с 2000 годом. Особо активно формировались такие статьи баланса как основные средства (увеличились в 950 раз по сравнению с базисным годом) и собственный капитал (в 670 раз). В общем плане структуру баланса предприятия на конец рассматриваемого периода можно признать удовлетворительной. Превышение собственного капитала предприятия над внеоборотными активами свидетельствует о наличии у него собственных оборотных средств. Общая сумма оборотных средств, в свою очередь, покрывает сумму краткосрочных обязательств, что может служить основанием для признания предприятия платежеспособным.

      Однако  отрицательным моментом является то, что весь рассматриваемый период для предприятия характеризовался почти полным отсутствием первоклассных ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений). Их доля в активах была настолько мала, что можно признать неудовлетворительным показатель абсолютной  ликвидности предприятия. Но нужно принять во внимание то, что сегодня очень широко распространены различного рода «серые схемы» с наличностью, векселями и проч. активами, которые применяются организациями для оптимизации налогообложения. Поэтому, чтобы дать более достоверную оценку показателей ликвидности, рентабельности и общего финансового состояния объекта анализа нужно особое внимание уделить изучению управленческой отчетности, которая ведется руководством предприятия, как правило, в произвольной форме. Все это создает условия для отказа от формальных подходов в оценке финансового состояния заемщика, пренебрежения инструкциями, принятия решения кредитором на основе реального видения бизнеса даже в такой консервативной среде как банковский сектор.

      Промежуточные данные о деятельности предприятия  в 2004 году (на 01.10.2004г.) позволяют выделить такие положительные тенденции как  сокращение дебиторской задолженности, а также снижение кредитной нагрузки на бизнес (погашение части краткосрочных банковских кредитов). Значительный рост доли денежных средств в активе баланса пока трудно назвать положительной тенденцией, а его влияние на показатель абсолютной ликвидности ничтожно, т.к. отношение абсолютных значений суммы ликвидных активов и кредиторской задолженности даже в этом случае составляет примерно 1:17.