На  сегодняшний день создана нормативно-правовая база управления государственными пакетами акций (долями), образованы и функционируют институты государственных поверенных в акционерных обществах и доверительных управляющих государственными пакетами акций (долями), разработаны Правила передачи государственного пакета акций в доверительное управление на конкурсной основе с рассмотрением бизнес-планов и программ кандидатов, создана и действует конкурсная комиссия по назначению доверительных управляющих государственными пакетами акций, организовано обучение государственных поверенных и доверительных управляющих.

      В структуре центрального аппарата Госкомимущества  специальными решениями правительства  создан Департамент по управлению государственной  собственностью в акционерных обществах, а в составе его территориальных  управлений - аналогичные отделы. Их задачи - повышение эффективности использования государственной собственности, осуществление программ постприватизационной поддержки предприятий, проведение работы по подбору и обучению государственных поверенных и доверительных управляющих в АО с государственной долей акций, а также осуществление постоянного мониторинга их деятельности;

      Госкомимущество Республики Узбекистан, совместно с  другими заинтересованными министерствами и ведомствами, поэтапно осуществляет меры по сокращению участия государства в уставных фондах хозяйственных обществ. Так, постановлениями Кабинета Министров Республики Узбекистан от 9 марта 2001 года №119 "О дальнейших мерах по разгосударствлению и приватизации предприятий с привлечением иностранных инвесторов в 2001-2002 года" и от 26 марта 2002 года "О дополнительных мерах по обеспечению программ разгосударствления и приватизации, привлечению иностранных инвестиций" утвержден перечень 834 приватизированных предприятий, государственные пакеты акций (доли), которых должны быть реализованы в частную собственность.

      3.Приватизация приоритеты дальнейшего развития. 

      3.1.Приоритеты развития Госкомимущества.   
Государственный комитет по управлению государственным имуществом и поддержке предпринимательства. Основными направлениями его деятельности на своевременном этапе рыночных преобразований являются ускорение и повышение качественных результатов приватизации государственных предприятий и объектов, а также усиление поддержки развития малого и частного предпринимательства.  
Госкомимущество осуществляет свою деятельность в соответствии с Положением, утвержденным постановлением Кабинета Министров в июле 2003 года, «О мерах по укреплению кадрового потенциала и совершенствованию организации деятельности Госкомимущества Республики Узбекистан», которым определены задачи, функции, права, а также ответственность Госкомимущества и порядок организации его деятельности.  
Основные задачи комитета можно разделить на четыре группы.  
 
Во-первых, подготовка проектов программ разгосударствления и приватизации государственных предприятий и объектов, развития и поддержки малого и частного бизнеса, обеспечение реализации этих программ после их утверждения Кабинетом Министров.  
 
Во-вторых, содействие приватизированным предприятиям в совершенствовании корпоративного управления, оказание постприватизационной поддержки путем перечисления им от 25 до 100 процентов средств, поступающих от продажи их акций на цели технического перевооружения и модернизации производства.  
 
В-третьих, управление и распоряжение в установленном законодательством порядке объектами государственной собственности (пакетами акций, долями и др.) на территории Республики Узбекистан и за рубежом. Госкомимущество готовит документы для проведения Специальной государственной комиссией конкурсов по назначению государственных поверенных в акционерные общества, организует конкурсы по передаче государственных пакетов акций (долей) в доверительное управление, заключает, от имени государства, договора на управление пакетами акций (долями) с государственными поверенными и доверительными управляющими, включая профессиональные управляющие компании, осуществляет мониторинг их деятельности.  
 
Четвертое – это содействие развитию рыночной инфраструктуры, включая инфраструктуры рынков ценных бумаг, сырья, товаров и услуг, облегчению доступа предпринимателей к финансовым и материально-техническим ресурсам, созданию системы подготовки и переподготовки предпринимательских кадров. 
 
Во исполнение перечисленных задач существенно изменены организационные структуры центрального аппарата и территориальных подразделений Госкомимущество, укреплены кадровый состав и исполнительская дисциплина, приняты меры по недопущению злоупотреблений служебным положением должностными лицами при осуществлении приватизации. 
 
Прежде всего надо отметить, что объекты и предприятия, включенные в программу приватизации, очень разные. Их можно подразделить на три группы: «ликвидные», «жизнеспособные, но имеющие сложное финансовое положение», и «неликвидные».  
 
Первые – это те, которые адаптированы к рыночным условиям хозяйствования и осуществляют рентабельную деятельность.  
 
Вторые могут адаптироваться и осуществлять рентабельную деятельность, при условии их реструктуризации, для чего необходимы определенные инвестиции.  
 
Последние же просто не приспособлены в условиям рыночной системы хозяйствования. Так, например, вряд ли возможно обеспечить рентабельную деятельность ряда домостроительных комбинатов и заводов железобетонных конструкций из-за ограниченного спроса на их продукцию. В то же время, на этих предприятиях сконцентрированы огромные производственные здания и дорогостоящее производственное оборудование, за этими предприятиями закреплены большие земельные участки. За все это надо платить соответствующие налоги.  
 
Учитывая различную степень ликвидности объектов приватизации, были разработаны и широко используются гибкие подходы к передаче государственного имущества в частные руки. Так, реализация высоколиквидных государственных объектов происходит на основе аукционных или конкурсных торгов, прямых переговоров с инвесторами. При продаже «жизнеспособных», но ныне имеющих сложное финансовое положение предприятий целиком или акций (долей) важно определить их реальную рыночную цену и привлечь инвесторов, готовых, помимо выкупных платежей, взять на себя дополнительные инвестиционные обязательства, направленные на достижение (восстановление) рентабельной деятельности. Рыночная цена определяется с помощью механизма пошагового снижения стартовой цены продажи.  
 
Этот механизм эффективно работает, и с его помощью уже продано более 400 объектов целиком как имущественных комплексов на сумму более 6 миллиардов сумов и пакеты акций (доли) 290 хозяйственных обществ на 9,9 миллиарда сумов.  
 
Другим новым механизмов приватизации является передача инвесторам по нулевой выкупной стоимости низкорентабельных, убыточных и экономически несостоятельных предприятий и объектов на конкурсной основе с условием принятия ими инвестиционных обязательств, направленных на финансовое оздоровление этих предприятий и объектов в течение определенного периода времени. И данный механизм привлек внимание не только местных, но и иностранных инвесторов. Так, в 2004 году передано в частную собственность 251 предприятие, а суммарный объем инвестиционных обязательств составил 94,6 миллиарда сумов. Здесь также уместно отметить, что посетившая недавно нашу страну миссия Международного валютного фонда дала высокую оценку экономическим преобразованиям в республике и, в частности, отметила высокие масштабы приватизации и сокращения государственного участия в экономике.  
 
Для определения трудностей, с которыми сталкиваются предприниматели необходимо проанализировать некоторые факторы.

        В первую очередь, следует отметить  недостаточную правовую защищенность  предпринимателей. Продолжается необоснованное вмешательство, особенно местных органов власти и управления, в хозяйственную деятельность предприятий, не изжиты факты бюрократизма и волокиты.  
Еще одной проблемой для инвестора является начисление налогов на бездействующее предприятие. Придя на предприятие, инвестору требуется какое-то время на налаживание эффективного производства: необходимо укомплектовать штат квалифицированными кадрами, обновить оборудование, внедрить новые технологии и т.д. поэтому нередко предприятие временно бездействует. Но при этом оно не освобождено от уплаты налога на недвижимость, земельного и иных налогов.  
 
 
Права акционеров и порядок их защиты изложены в законах «Об акционерных обществах и защите прав акционеров», «О защите прав инвесторов на рынке ценных бумаг» и некоторых других нормативно-правовых актах. Функции надзора за соблюдением норм и положений этих документов возложены на образованный при Госкомимуществе Центр по координации и контролю за функционированием рынка ценных бумаг. Однако многое зависит от самих акционеров. От знания ими своих прав и умения их отстаивать. К сожалению, многие акционеры, особенно владельцы небольших пакетов акций, не имеют достаточных для правовых знаний. 
 
 

      Деятельность по поддержке предпринимательства осуществляется в четырех направлениях.  
Первое – это облегчение доступа предпринимателей к финансовым и кредитным ресурсам. В этих целях мы осуществляем постоянную координацию действий с банковской системой, с внебюджетными фондами, другими организациями.  
 
Во-вторых, мы содействуем расширению свободного доступа предпринимательских структур к сырьевым и материально-техническим ресурсам путем участия в подготовке соответствующих правительственных решений, мониторинга за деятельностью товарно-сырьевых бирж, других организаций оптовой торговли этими ресурсами.  
 
Третье – это помощь людям, занимающимся и желающим заниматься предпринимательской деятельностью, в получении необходимых для этого знаний. Мы их привлекаем к обучению через свои структуры, бизнес-школы, бизнес-инкубаторы и другие учебные центры.  
 
И последнее – обеспечение доступа предпринимателей к необходимой им информации в широком смысле. Есть покупатели, есть продавцы, и их надо сблизить. Практически каждая организация рыночной инфраструктуры (биржи, банки, управляющие компании и т.д.) призвана помогать предпринимательству. И через их веб-сайты, информационную базу мы стараемся оказывать информационную поддержку, чтобы предприниматель мог реализовать свою продукцию или услуги, приобрести все, что ему необходимо для бизнеса. 
 
Тем не менее, несмотря на усилия Госкомимущества и других органов, призванных поддерживать и развивать предпринимательство, более 40 тысяч хозяйствующих субъектов в прошедшем году прекратили свою деятельность. В чем причина? 
 
Действительно, число субъектов малого бизнеса постоянно варьируется. Однако, прежде чем давать оценку этому факту, необходимо опять же проанализировать ситуацию, почему так происходит, какие факторы на это повлияли. Например, предпринимательство растет, когда ему не мешают. Но его рост останавливается, когда появляются какие-то ограничивающие решения или не ведется должным образом разъяснительная работа. Например, более двух лет назад, когда вышло постановление об упорядочении торговли импортируемыми товарами народного потребления, все подняли шум, в том числе и международные организации, что это неправильное постановление. Но ведь мы защищали свой внутренний рынок. И это надо было разъяснить предпринимателям, что им выгоднее легально заниматься своим бизнесом, завозить качественный, сертифицированный товар, платить налоги, пошлины. Ведь, мы знаем, что в некоторых случаях завозились, некачественные контрабандные товары. И мы, как представители государства не могли смотреть спокойно, как наши деньги уходят заграницу на поддержку чужой экономики. Зато сейчас, соотнеся свою деятельность с правовой основой нашей страны, число субъектов частного предпринимательство снова стало увеличиваться.  
 
Но мы все же должны идти к цивилизованному рынку, когда предприниматель обязан зарегистрировать свое дело в налоговых или других органах и использовать цивилизованные методы ведения бизнеса: получил прибыль – будь любезен заплатить налоги. Причем этот принцип присущ всем государствам, и никто не видит в этом ущемление прав предпринимателей.  
 

 
3.2. Деятельность Госкомимущества в 2004.  
В результате принятых мер по активизации процессов расширения частного сектора, переходу от формальной к реальной приватизации, совершенствованию ее механизма за 9 месяцев 2004г. в целом приватизировано 1451 государственных предприятий, объектов, пакетов акций и долей в ООО, что в 1,6 раза больше, чем за соответствующий период 2003г., в том числе во исполнение постановления Кабинета Министров от 17.04.2003 г. №185 реализованы пакеты акций 1047 приватизированных предприятий и объекты целиком, что составляет 73% от объема госактивов, подлежащих приватизации в 2004 году.  
 
Диаграмма 1. Количество приватизированных государственных предприятий, объектов, пакетов акций и долей в ООО 
 

На биржевых и внебиржевых торгах реализованы  акции 465 приватизированных предприятий  на общую сумму 49,3 млрд. сум, а также  через торги РБН проданы государственные  доли 294 ООО на сумму 2,5 млрд. сум, причем по сравнению с аналогичным периодом 2003 г. количество ООО, госдоли которых были реализованы, возросло в 13,2 раза, а сумма реализации – в 10,3 раз.  
 
В 1,7 раза по сравнению с 9 месяцами 2003 г. возрос объём продажи государственных объектов через торги РБН и ее филиалов: по состоянию на 01.10.2004 года реализовано 6528 государственных объекта на сумму 8,94 млрд.сум.  
 
В результате разгосударствления и приватизации общее поступление средств за 9 месяцев 2004 г. по всем источникам составило 56,17 млрд. сум, что превышает объем поступлений средств за соответствующий период прошлого года в 1,7 раза.  
 
Диаграмма 2. Общее поступление средств от приватизации (млрд. сум)

 
 
Принятые правительственные  решения, в частности постановления  Кабинета Министров от 26.08.2003 г. №368 и от 05.05.2004г. № 209, направленные на ускорение  процессов приватизации, помогли за короткий срок добиться ощутимых результатов, ввести в практику оптимальные методы реализации государственных активов. 
 
За счет внедрения механизма пошагового снижения стартовой цены выставляемых на биржевые торги акций на 10,74% увеличился объем продажи акций через торги РФБ «Тошкент». Удельный вес биржевой продажи в общем объеме, по сравнению с соответствующим периодом 2003 года возрос и составил 28,6%.  
 
За 9 месяцев 2004г. с применением механизма пошагового снижения стартовой цены акций реализованы пакеты акций 251 АО на сумму 4,86 млрд. сум, что превышает номинальную стоимость этих акций на 1,7 млрд. сум.  
 
Через торги РБН с применением механизма пошагового снижения реализованы 362 объекта со стартовой ценой в день торга 2466,8 млн.сум были реализованы за сумму 2527,9 млн. сум. 
 
Учитывая положительную роль внедрения на практике гибких механизмов продажи низкорентабельных, убыточных и экономически несостоятельных предприятий, а также объектов на конкурсной основе по нулевой выкупной стоимости была активизирована работа в данном направлении за счет расширения перечня предлагаемых к реализации объектов и пакетов акций и снятия излишних ограничений. 
 
В целом по итогам 9 месяцев 2004 г. реализовано по нулевой выкупной стоимости 78 объектов с условием внесения инвестиционных обязательств на общую сумму 4206,5 млн. сум, 50,2 млн. долл. США и 6150,0 тыс. ЕВРО.  
 
Госкомимуществом и его территориальными органами в соответствии с установленным порядком осуществляется мониторинг за выполнением инвесторами принятых инвестиционных обязательств. 
 
Из 68 реализованных предприятий и объектов в течение 3 квартала 2004 года начали выполнять инвестиционные обязательства 42 или 57,4%. Ими по состоянию на 1 октября т.г. внесено инвестиций на сумму 487,6 млн. сум.  
 
На заседании Государственной комиссии по проведению тендерных торгов при продаже государственного имущества иностранным инвесторам согласованны тендерные условия по реализации на втором этапе 113 предприятий, государственных активов и низколиквидных объектов, в том числе 12 государственных предприятий, 79 государственных пакетов акций и долей в хозяйственных обществах и 22 низколиквидных объектов. Тендерные условия опубликованы в средствах массовой информации и объявлено о проведении тендерных торгов 12 октября 2004 года во всех регионах республики, организована соответствующая подготовительная работа. 
 
Диаграмма 3. Государственные предприятия, госактивы и низколиквидные объекты, реализуемые инвесторам на втором этапе на конкурсной основе с принятием инвестиционных обязательств (общее кол-во 113) 
Презентации программы приватизации в рамках визитов официальных делегаций Республики Узбекистан, на бизнес-семинарах, конференциях и круглых столах с участием представителей деловых кругов Германии, Китая, Российской Федерации, Украины, Великобритании, Кувейта, Малайзии позволили расширить круг потенциальных инвесторов.  
Подписано Соглашение между Лондонской Фондовой Биржей и Республиканской Фондовой Биржей «Тошкент» об укреплении экономического сотрудничества между Узбекистаном и Великобританией, оказании поддержки узбекским предприятиям желающим выйти на международные рынки капитала и повышение осведомленности компаний котирующихся на ЛФБ, многие из которых являются мировыми лидерами в своих сегментах рынка.  
 
Принятие постановления Кабинета Министров от 21.08.2003г. № 362 «О мерах по повышению роли и ответственности Государственной комиссии по проведению тендерных торгов при продаже государственного имущества иностранным инвесторам», резко активизировало процессы приватизации крупных объектов. За истекший период Комиссия рассмотрела тендерные документы по 18 предприятиям, по 11 из них были утверждены тендерные документы и объявлены открытые тендеры. 
 
В результате проведенной работы за 9 месяцев 2004г. заключено 64 договора с иностранными инвесторами по реализации объектов и пакетов акций на общую сумму 23,7 млн. долл. США и 15,3 млрд. сум с инвестиционными обязательствами на сумму 35,55 млн. долл. США и 373,2 млн. сум, превышающую показатели 9 месяцев 2003г. в 1,5 раза.  
Из общего количества заключенных договоров выкупная стоимость объектов и пакетов акций по 43 договорам полностью оплачена (20,02 млн. долл. США. и 1,05 млрд. сум). Это позволило выполнить прогноз обязательной продажи валюты государству на 94% к годовому прогнозу и продать 22,07 млн. долл. США с учетом переходящего остатка, что превышает показатели соответствующего периода 2003г. в 2 раза. 
 
За 9 месяцев 2004 года иностранными партнерами выполнено инвестиционных обязательств на сумму 14 212,2 тыс. долларов США, что составляет 89,3% от годового прогноза освоения иностранных инвестиций. В основном эти средства направлены на модернизацию приватизированных производств, реконструкцию и техническое оснащение предприятий. В структуре инвестиционных обязательств закуп технологического оборудования и запасных частей составляет более 60%.  
В результате целенаправленной работы по созданию активно функционирующего рынка ценных бумаг, в том числе вторичного, общий оборот фондового рынка за 9 месяцев 2004 года составил 108,5 млрд. сум и увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2003 года более чем в 1,7 раза. При этом оборот вторичного рынка ценных бумаг составил 46,8 млрд. сум (увеличение в более чем 2,9 раза). Рост оборота вторичного рынка отмечен как по акциям (темп роста 392,9%), так и по корпоративным облигациям (темп роста 126,9%). 
 
Диаграмма 4. Общий оборот фондового рынка (млрд. сум)

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

          В данной курсовой работе были рассмотрены ситуации с приватизацией, Президент Узбекистана И. Каримов в своем докладе в феврале 1998 года на заседании Кабинета Министров, посвященном подведению итогов 1997 года и перспективам экономического и социального развития республики, подчеркнул необходимость дальнейшей реализации инвестиционной модели приватизации, отметив при этом необходимость дальнейшего развития рынка ценных бумаг, в особенности вторичного. Он обратил внимание на то, что до сих пор “акционирование не стало источником поступления дополнительных инвестиций за счет продажи акций и повышения их курса на вторичном рынке”. В числе первоочередных им поставлены следующие задачи: привлечение иностранных инвесторов, выход республики на международные финансовые рынки и формирование вторичного рынка акций, создание механизма, который бы заинтересовал предприятия размещать акции на свободном рынке. Решение этих задач является очередным шагом в реализации инвестиционного подхода, составляющего суть и основополагающую особенность национальной модели приватизации в Узбекистане. Приватизационный рынок Узбекистана в настоящее время исключительно привлекателен для иностранных инвесторов. Многие издержки отхода от первоначальной инвестиционной модели приватизации уже удалось преодолеть. В республике созданы все условия для эффективной инвестиционной деятельности иностранных предпринимателей. Рынок акций широко доступен и выгоден для вложения капиталов. Важно и то, что иностранные инвестиции на рынке ценных бумаг, также как и прямые вложения в развитие производства, всемерно поддерживаются и поощряются государством.

    Итак, функционирование рынка ценных  бумаг невозможно без профессионалов, обслуживающих его и решающих  возникающие задачи. Такими профессионалами  рынка ценных бумаг являются инвестиционные фонды.

Кроме того, рынок ценных бумаг обслуживают банковские служащие, работники инвестиционных фондов, а также государственные чиновники и юристы, обеспечивающие необходимые для финансового рынка законотворчество и контроль.

В каждой стране круг участников рынка ценных бумаг, а также условия их участия в работе рынка ценных бумаг определяется государством. Государственное законодательство в этой сфере отражает специфику состояния производства и финансов страны и в случае экономического кризиса претерпевает изменения.

В последние  годы в Узбекистане число профессионалов рынка ценных бумаг значительно  возросло. Таким образом, только взаимодействие их может обеспечить стабилизацию рынка  и повысить ликвидность ценных бумаг. 

В странах  с развитой рыночной экономикой организации, подобные инвестиционным и приватизационным фондам, считаются весьма устойчивыми в финансовом положении, поскольку в законодательном порядке обеспечивается диверсификация вложений их средств в различные предприятия, а ограничения деятельности не позволяют ПИФам сделать ошибку коммерческого характера. Ввиду обязательного присутствия в штате таких организаций либо их управляющих компаний высококлассных специалистов, умеющих делать правильные прогнозы перспектив различных предприятий, портфель акций оказывается, как правило, оптимальным, что позволяет акционерам фондов в конечном итоге иметь, по крайней мере, среднюю норму дивидендов. В странах с переходной экономикой имеется вероятность убыточной деятельности и банкротства приватизационных инвестиционных фондов, поскольку далеко не все приватизированные предприятия оказываются настолько рентабельными, чтобы обеспечить достаточный уровень дивидендов.

      Законодательством Узбекистана предусмотрено, что  если ПИФ обанкротился или ликвидируется  по другим причинам, ликвидация его активов проводится ликвидационной комиссией в форме открытого аукциона, в котором может принять участие любое лицо, имеющее право приобретать акции приватизированных предприятий.

      В Узбекистане с осени 1998 года доходы инвестиционных и приватизационных инвестиционных фондов, полученные в виде дивидендов от акций приватизированных предприятий, освобождены от налогов, сборов и платежей во внебюджетные фонды. Не подлежат налогообложению и доходы, направляемые фондами на покупку акций приватизируемых предприятий.

      Введение  этой программы также связано  с внешним влиянием, поскольку  принята она по рекомендации МБРР и осуществляется под его патронажем. Первоначально она представлялась как “новый этап массовой приватизации, обеспечивающий участие в приватизации широких слоев населения”. Прошло два года и стало ясно, что эта программа так и не обрела всеобщего характера. К концу 1998 года в число акционеров ПИФов входит лишь 80 тысяч человек. Причина заключается в том, что программа ПИФов представляет собой модификацию схемы ваучерной приватизации и не связана с национальной моделью приватизации, выглядит инородным телом в процессах реформирования экономики республики. Опыт реализации этой программы показал, что, несмотря на мощную рекламную кампанию, население в большей своей части крайне неохотно идет на покупку акций ПИФов, полагая, что пирамидальный принцип построения ПИФов не может не содержать в себе элементов финансовой нестабильности. Анализ первоначально утвержденной схемы деятельности ПИФов показал потенциальную возможность приобретения значительных пакетов акций “мертвыми душами”. И хотя реальных фактов в этом отношении пока не выявлено, правительство в сентябре 1998 года приняло решение об изменении механизма деятельности ПИФов, одновременно усилив стимулирование приобретения акций населения, освободив дивиденды по акциям от всех видов налогов.