Деньги и банковская система

Во время Великой депрессии годовые процентные ставки упали до 1/8 процента, поэтому банки в течение этого периода часто хранили значительные избыточные резервы. Другая ситуация, приводящая к увеличению избыточных резервов, возникнет тогда, когда Федеральная резервная система, как обещают некоторые реформаторы, станет платить проценты по банковским резервам. В этом случае если резервы будут приносить такие же доходы, как инвестиции, у банков не будет стимулов инвестировать или ссужать свои избыточные резервы.

Если бы ставка процента по резервам была близка к ставке процента на рыночные инвестиции, то обязательные резервные требования не были бы уже регулирующим фактором, а кредитно-денежная политика стала бы менее полезным инструментом контроля над экономикой. По этой причине, большинство экономистов резко отрицательно относится к выплате по банковским резервам процентных ставок, равных рыночным ставкам.

Время от времени у  банков возникают избыточные резервы. Эти банки могут предпочесть  ссудить избыточные резервы тем банкам, у которых сумма резервов недостаточна. Обычно величина избыточных резервов представляет собой очень маленькую долю в общей сумме фактических резервов.

При норме обязательных резервов, равной 10%, произойдет десятикратное  превращение резервов в новые вклады. Однако, когда некоторая часть прироста депозитов «утекает» в наличность или в неденежные активы, или когда банки держат избыточные резервы, сумма созданных депозитов отклонится от соотношения 1/( норма обязательных резервов).

Мы проанализировали сущность денег, доход по деньгам в форме процента, спрос на деньги и предложение финансовой системой банковских денег. В последнем разделе мы изучали, как увеличение банков

ских резервов приводит к многократному расширению денег. Для полного понимания денежной экономической теории остается осуществить анализ деятельности центрального банка. В следующей главе мы увидим, как центральный банк нашей страны, Федеральная резервная система, может манипулировать банковскими резервами и тем самым увеличивать или уменьшать совокупное количество денег в обращении. Затем, вооружившись инструментарием спроса и предложения денег, мы сможем показать, как денежная масса влияет на выпуск, инфляцию и занятость.

 РЕЗЮМЕ

А. Деньги и  процентные ставки

1. Деньги —это предмет, который служит общепринятым средством обмена (или средством платежа). Деньги также функционируют в качестве единицы счета (счетной единицы) и средства сбережения (средства сохранения ценности).

2. До возникновения денег люди  обменивали одни товары на  другие в процессе, который называется бартером. Деньги возникли, чтобы облегчить осуществление торговли. Ранние деньги были товарными, затем их вытеснили бумажные деньги, а потом — банковские. В отличие от других экономических благ, деньги имеют ценность ввиду общественного согласия. Мы оцениваем деньги косвенно тем, что на них можно купить, а не через их непосредственную полезность.

3. Сегодня широко используются  два определения денег. Первое—трансакционные  деньги (Mi)—они состоят из наличности и чековых вкладов. Вторым важным понятием являются квазиденьги (М2), которые включают mi и высоколиквидные «почти-день-ги» типа сберегательных счетов.

4. Определениям изменились за  последнее десятилетие в результате  быстрых инноваций на финансовых  рынках. Это развитие затруднило проведение кредитно-денежной политики, так как при появлении новых активов определения денег (и целевые ориентиры роста денежной массы) являются неопределенными.

5. Процентные ставки — это  цены, которые уплачиваются за  взятие денег в долг и измеряются как годовые долларовые выплаты, деленные на величину заимствованных долларов, или в процентах за год. Люди готовы платить процент, поскольку заемные фонды позволяют им покупать товары и услуги для удовлетворения своих потребительских нужд или осуществлять прибыльные инвестиции.

6. Мы можем наблюдать за широким  разнообразием ставок процента. Эти ставки варьируются по  срокам погашения ссуд, по риску  и неликвидности инвестиций и  по административным издержкам. ,

7. Номинальные или денежные процентные  ставки, как правило, растут в периоды инфляции, отражая тот факт, что по мере роста цен покупательная способность денег уменьшается. Чтобы вычислить процентный доход в единицах реальных товаров и услуг, мы используем реальную процентную ставку, которая равна номинальной или денежной процентной ставке за вычетом темпа инфляции.

8. Спрос на деньги отличается  от спроса на другие товары. Деньги хранятся из-за их косвенной,  а не прямой ценности. Но желаемые  запасы денег (спрос на деньги) ограничены, поскольку держание денег вместо других активов влечет за собой альтернативные издержки: когда мы держим деньги, мы жертвуем процентным доходом.

9. Спрос на деньги основан  на потребности в осуществлении  сделок и на желании держать  активы ради будущего. Наиболее  важный источник спроса на деньги — трансакционный спрос — возникает потому, что людям нужны наличность или чековые вклады для оплаты своих обязательств и покупки благ. Такие трансакционные потребности удовлетворяются М i и тесно связаны со стоимостью сделок (трансакций) или с номинальным ВВП. Другие активы хранятся в высокодоходных чековых депозитах, приносящих процент, в качестве сверхнадежной части порт4>елей инвесторов.

Экономическая теория предсказывает, а эмпирические исследования подтверждают, что спрос на деньги чувствителен по отношению к процентным ставкам:

их повышение приводит к сокращению спроса на М.

Б. Банковское дело и предложение денег .

10. Банки — коммерческие предприятия, которые пытаются заработать прибыль для своих собственников. Одна из главных функций банков состоит в обеспечении клиентов чековыми счетами. Современные банки постепенно эволюционировали на основе

«предприятий» золотые дел мастеров, в которых хранились деньги и  драгоценности. В конце концов для  золотых дел мастеров стало общераспространенной практикой хранение менее, чем 100% резервов по отношению к депозитам; эта практика была началом банковской системы, основанной на частичных резервах.

11. Если бы банки держали 100% кассовых резервов по отношению ко всем вкладам, при «инъекции» новых резервов в банковскую систему со стороны центрального банка не происходило бы создания денег. Имел бы место лишь обмен одной разновидности денег на другую из расчета 1 к 1.

12. Сегодня банки юридически обязаны поддерживать определенную сумму резервов по отношению к их чековым депозитам. Эти резервы могут храниться в форме кассовой наличности или не приносящих процента депозитов в Федеральной резервной системе. В целях иллюстрации мы изучили, что происходит, когда норма обязательных резервов равна 10%. В этом случае банковская система в целом — вместе с государственными или частными заемщиками и делающим вклады населением — создает банковские деньги в размерах 10 к 1 на каждый новый доллар резервов, образованных ФРС и депонированных где-либо в банковской системе.

13. Каждый отдельный маленький банк ограничен в своих возможностях кредитования и инвестирования. Он не может ссудить или инвестировать больше, чем получил от вкладчиков; причем он может отдать в долг максимум девять десятых депозита. Итак. хотя отдельный банк не может расширить свои резервы в размерах 10 к 1, это в состоянии сделать вся банковская система в целом. Каждый банк, получающий 10СЮ долл. новых депозитов, расходует девять десятых полученной наличности на ссуды и инвестиции. Если мы постепенно проследим в убывающем порядке последовательные группы банков, то мы обнаружим, что новые депозиты всей системы в целом равны:

В более общем виде, мультипликатор предложения денег  равен 1/(норма обязательных резервов).

14. Может существовать определенная утечка новых кассовых резервов банковской системы в наличный оборот и в другие активы помимо чековых вкладов. Когда часть новых резервов «утекает» в какие-либо активы, кроме чековых депозитов, отношение величины создаваемых денег к новым резервам может отклониться от формулы денежного мультипликатора 10к1.