Анализ потенциального банкротства предприятия на примере ОАО «Аксубаевский маслодельный завод»

                  S_t = A´y_t+ (1 – A) ´ (S_t-1 + b_t-1 )                                              (3.1) 

          Уравнение для тренда: 

                  b_t = В(S_t – S_t-1) + (1 – В)b_t-1,                                                    (3.2) 

где t – 2, 3, 4, … периоды сглаживания;

S_t – сглаженное наблюдение на период t;

b_t – сглаженная величина тренда на период t;

A, B – сглаживающие константы.

     Прогнозирование на m периодов: 

                  y_t+m = (S_t + mb_t), m=1, 2, 3                                                      (3.3)                     

     Используя линейное экспоненциальное сглаживание, определим сглаженные величины S_t и прогнозные оценки y для всех периодов, полагая     А = 0,3, В = 0,1.Пусть b₁ = 0, S₁ = у₁.

     Результаты  прогнозирования сведем в таблицы 3.1.

Таблица 3.1

      Результаты  линейного экспоненциального сглаживания для временного ряда размеров выручки от реализации ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» (при А = 0,3, В = 0,1)

      Продолжение таблицы 3.1

 

     Поясним содержание процедуры сглаживания (таблица 3.1), проведя вычисления для периодов 2:

      S₂ = A´y₁ + (1 – A) (S₁ + b₁) = 0,3´1005,00+(1-0,3)´(1005,00+0) = 1018,50

      b₂ = В´ (S₂– S₁) + (1 – В) ´b₁ = 0,1´(1018,50-1005,00) + (1-0,1)´0 = 1,35

      S₁= y₁ = 1005,00

           e₂ = y₂ – y₂ = 45,00

     Графики фактических значений временного ряда (y_t) и прогнозных величин (y_t) представлены на рисунке 3.1.  

 

Рис. 3.1. График выручки от реализации ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» в разрезе месяцев 2008, 2009 года, тыс. руб.

          Спрогнозируем значения на периоды, не входящие во временной  ряд, с 25 по 36. Для этого воспользуемся уравнением (3.4).

          Y_{24+1(выручка)} = (S₂₄+ 1 ´ b₂₄) = 1956,72тыс. руб.,

          Y_{24+2(выручка)} = (S₂₄+ 2 ´ b₂₄) = 2007,97 тыс. руб.,

          Y_{24+3(выручка)} = (S₂₄+ 3 ´ b₂₄) = 2059,22 тыс. руб.,

          Y_{24+4(выручка)} = (S₂₄+ 4 ´ b₂₄) = 2110,47 тыс. руб.,

          Y_{24+5(выручка)} = (S₂₄+ 5 ´ b₂₄) = 2161,72 тыс. руб., 

          Y_{24+6(выручка)} = (S₂₄+ 6 ´ b₂₄) = 2212,97 тыс. руб.,

          Y_{24+7(выручка)} = (S₂₄+ 7 ´ b₂₄) = 2264,22 тыс. руб.,

          Y_{24+8(выручка)} = (S₂₄+ 8 ´ b₂₄) = 2315,47 тыс. руб.,

          Y_{24+9(выручка)} = (S₂₄+ 9 ´ b₂₄) = 2366,72 тыс. руб.,

          Y_{24+10(выручка)} = (S₂₄+ 10 ´ b₂₄) = 2417,97 тыс. руб.,

          Y_{24+11(выручка)} = (S₂₄+ 11 ´ b₂₄) = 2469,22тыс. руб.,

          Y_{24+12(выручка)} = (S₂₄+ 12 ´ b₂₄) = 2520,47 тыс. руб.

          Таким образом, прогнозная выручка на 2009 год составляет 26863,14 тыс. руб.

      1. Составление прогнозного баланса  начинается с определения ожидаемой  величины собственного капитала.

      Уставный  капитал обычно меняется редко, поэтому в прогнозный баланс его можно включить в той же сумме, что и в последнем отчетном балансе. Добавочный капитал может увеличиваться на величину переоценки основных средств. Предположим, что резервный капитал также не изменится.

      Таким образом, основным элементом, за счет которого изменяется сумма собственного капитала, является прибыль, остающаяся в распоряжении организации.

      Размер  прибыли можно рассчитать, исходя из ориентировочно установленного процента рентабельности, который исчисляется по данным динамики показателя отношения прибыли от продажи к выручке.

      Для дальнейшего прогноза необходимо оформить таблицу динамических рядов относительных  показателей, составляющих выручку  от продажи продукции (таблица 3.2).

      Таблица 3.2

      Динамика  относительных показателей ОАО «Аксубаевский маслодельный завод», составляющих выручку от продажи за период

      2007-2008 гг., (%)

 

      Относительный показатель чистой прибыли изменяется от 130,28 % до 20,95 %. Предположим, что в прогнозном периоде он будет на среднем уровне, то есть 76 %. Тогда ожидаемая величина прибыли: 

             

                                                                                       (3.5) 

где Впр  – прогнозируемая выручка

Р –  рентабельность

      Прибыль ОАО «Аксубаевский маслодельный завод» составит:

      Прибыль = 26863,14´0,76 = 20415,99 тыс. руб.

      2. Согласно отчетному балансу 2008 года величина собственного капитала на конец года составляла 29628 тыс. руб. Можно предположить, что он увеличится на величину прогнозируемой прибыли, то есть на 20415,99 тыс. руб., и составит 50043,99 тыс. руб. Следовательно, средняя величина собственного капитала в следующем за отчетным периоде составит:

      Собственный капитал = (29628+50043,99)/2 = 39836 тыс. руб.

      3. Внеоборотные активы по данным  отчетного баланса составляли на конец года 24517 тыс. руб. Допустим, что в прогнозном периоде ожидаются инвестиции в основные средства в объеме 8000 тыс. руб. Тогда средняя величина внеоборотных активов в прогнозируемом периоде составит:

      Внеоборотные  активы = (24517+(24517-39)+8000)/2 = 28497,50

      4. Следовательно, на формирование  оборотных активов (собственных  оборотных средств) в прогнозируемом  периоде может быть направлено  из собственного капитала 39836-28497,50 = 11338,50 тыс. руб.

      5. Совокупная потребность в финансировании  может быть определена следующим образом: 

                                                                         (3.6) 

где ТА – ожидаемая величина текущих активов в прогнозном периоде. Этот показатель определяется средним сроком обращения капитала, вложенного в оборотные средства (запасы, денежные средства, дебиторскую задолженность и т.д.);

ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности (131 дня);

ОКЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности (55 дня).

      Предположим, что ожидаемая величина текущих  активов в прогнозном периоде составит 20000 тыс. руб., тогда:

      ПФ = ((20000´(131-55))/131 = 11603,05 тыс. руб.

      6. Следовательно, потребность в  совокупных источниках финансирования  текущих активов превышает максимально  возможную величину собственного  оборотного капитала на 264,56 тыс. руб. (11603,05-11338,50). Это та сумма, которую нужно взять в качестве кредита. Но это отразится на длительности производственно-коммерческого цикла. Замедлится оборачиваемость средств из-за роста себестоимости (плюс проценты за кредит). Это приведет к увеличению разрыва между сроком оборота текущих активов и периодом погашения кредиторской задолженности.