Кредитная система РФ

Само собой разумеется, что любой из этих способов может  быть наиболее эффективным в конкретных рыночных условиях. Выбор наиболее эффективного способа - главная задача кредитной политики каждой корпорации.

Коммерческий  кредит есть форма краткосрочного финансирования, применяемая почти во всех сферах бизнеса. Фактически это основной источник краткосрочных средств для большей части фирм. В промышленно развитых странах большинство покупателей может не оплачивать стоимость товара при его доставке, им предоставляется небольшая отсрочка, ограниченная крайним сроком платежа. На период отсрочки продавец товара предоставляет покупателю кредит. Так как обычно поставщики товара относятся к предоставлению кредита более либерально, чем финансовые институты, малые предприятия широко используют в своей деятельности коммерческий кредит.

Из 3 типов предоставления коммерческого кредита – открытые счета, векселя и акцептованные  накладные – наиболее широко распространены открытые счета. Поставщик отправляет товар покупателю и выписывает накладную, в которой указывает вид поставляемого  товара, его цену, общую стоимость  поставки и условия продажи. Формально  покупатель не предоставляет письменных обязательств, свидетельствующих о  том, что сумма взята в долг у продавца. Продавец предоставляет  кредит, основываясь на информации о кредитоспособности покупателя.

Иногда вместо открытого  счета применяют простой вексель. Покупатель выписывает вексель, который  служит подтверждением задолженности  продавцу. Вексель должен быть оплачен  к определенной дате. Так поступают, когда продавец желает официально оформить задолженность: например, если срок платежа  по открытому счету истекает, продавец может потребовать от покупателя предоставления векселя.

Акцептованные товарные накладные – это еще один способ формально зафиксировать задолженность покупателя. Продавец выписывает на имя покупателя переводной вексель-тратту, который является указанием произвести оплату в определенный момент. Продавец не отгружает товары до тех пор, пока покупатель не акцептует тратту. Если мы имеем дело с векселем на предъявителя, покупатель обязан произвести оплату после получения товарных документов. При таком виде оплаты коммерческий кредит не предоставляется.

Коммерческий  кредит – это источник средств, так как покупатель не обязан оплачивать товары до того, как они поставлены. Если фирма автоматически оплачивает свои векселя через определенное количество дней после выписки накладной, коммерческий кредит становится «встроенным» источником финансирования, интенсивность использования которого изменяется вместе с производственным циклом. По мере расширения производства, а, соответственно, и объема закупок, увеличивается объем кредиторской задолженности, что обеспечивает часть средств, необходимых для финансирования роста производства. По мере сокращения производства сумма задолженности также уменьшается. В данных условиях коммерческий кредит не является контролируемым источником финансирования. Его объем целиком зависит от плана закупок фирмы, который в свою очередь зависит от ее производственного цикла. Рассматривая коммерческий кредит как контролируемый тип финансирования, необходимо подробно изучить ситуации, в которых: 1) фирма не получает скидку, а платит в последний день установленного срока и 2) фирма оплачивает векселя после истечения срока платежа.

Преимущества  коммерческого кредита:

• всегда может быть предоставлен, так как кредиторы рассчитывают на продолжение деловых отношений;

 

• не может рассматриваться как залоговая имущественная стоимость;

 

• при его применении не начисляются проценты (или они минимальны);

 

• существует возможность продления его срока, если фирма вновь окажется в трудном положении.

 

Фирме необходимо сопоставить  преимущества коммерческого кредита  и издержки отказа от скидки, альтернативные издержки, связанные с возможным  ухудшением кредитного рейтинга, если она отсрочивает платеж, и возможное  увеличение продажной цены, которую  назначает продавец. Есть несколько  преимуществ коммерческого кредита  как инструмента краткосрочного финансирования. Вероятно, главным  из них является его доступность. Кредиторская задолженность большинства  фирм представляет собой форму непрерывного кредитования. В этом случае нет  необходимости формально организовывать финансирование, оно уже имеет  место. Если в настоящее время  фирма использует скидку, то возможно дополнительное кредитование посредством  уплаты по счетам точно в установленный  срок. При этом нет необходимости  вести переговоры с поставщиками, решение за фирмой. Если фирма считает  необходимой отсрочку платежа сверх  установленной даты, то этот вопрос необходимо обсудить с поставщиком.

При использовании большей  части краткосрочного финансирования других видов, необходимо обсудить с  кредитором условия займа. Кредитор может устанавливать определенные ограничения и требовать гарантий. При коммерческом кредите тоже возможны ограничения, но практически это  маловероятно. Применяя другие источники  краткосрочного финансирования, можно  наблюдать временной лаг между  возникновением потребности в кредите  и его получением. Коммерческий кредит – наиболее гибкая форма финансирования. Фирме не приходится выписывать вексель, или предоставлять обеспечение, или приспосабливаться к точной схеме процесса платежа по векселю. Поставщик относится к сбоям в выплатах намного менее категорично, чем банкир или иной кредитор.

Преимущества использования  коммерческого кредита должны быть сопоставлены с издержками. Как мы видим, при учете всех факторов издержки могут быть очень высоки. Многие фирмы используют другие источники  краткосрочного кредитования с тем, чтобы максимизировать преимущества, связанные со скидкой. Однако экономия на издержках других форм краткосрочного финансирования должна покрывать потерю гибкости и удобств коммерческого  кредита. Некоторые фирмы не имеют  других источников краткосрочного финансирования.

Кто несет  издержки? Необходимо осознать, что применение коммерческого кредита влечет за собой издержки, связанные с использованием средств сверх установленного времени. В предыдущих разделах мы подразумевали, что не существует денежных затрат на коммерческий кредит в том случае, когда покупатель оплачивает счет в период скидки или скидка вообще не предоставляется. Хотя это предположение и правомерно с точки зрения выявления предельных значений, не учитывается тот факт, что кто-то должен покрывать расходы за использование средств сверх установленного времени. Это бремя могут нести поставщик, покупатель или обе стороны. Поставщик может переложить эти расходы на покупателя, установив более высокие цены.

Поставщик продукта, спрос  на который эластичен, может отказаться от повышения цены и сократить  размер коммерческого кредита из-за больших издержек. В других обстоятельствах  поставщик может производить  расходы за счет покупателя. Покупатель должен определить, на кого ложится  бремя издержек. Покупатель, который  оплачивает расходы, может попытаться найти другого поставщика. Он должен осознать, что стоимость коммерческого  кредита изменяется с течением времени. В период роста процентной ставки и «дорогих» денег поставщики могут увеличивать цены на свои товары, принимая во внимание высокие издержки, связанные с наличием дебиторской  задолженности. Это увеличение цены не следует смешивать с ростом цены, обусловленным изменением соотношения  спроса и предложения на товарных рынках.

Начисления (accruals) – еще не выплаченная задолженность, начисленная по заработной плате, налогам, процентам, дивидендам. Краткосрочная кредиторская задолженность.

Счета начислений представляют собой источник спонтанного финансирования даже в большей степени, чем счета  кредиторов. Наиболее распространенные счета начислений – это счета  заработной платы и налогов. Расходы  по этим счетам начисляются, но сразу  не оплачиваются. Обычно определяется дата, когда должна быть произведена  оплата. Подоходный налог выплачивается  ежеквартально, налог на собственность  – каждые полгода. Заработная плата  обычно выплачивается еженедельно, раз в две недели или раз  в месяц. Суммы по счетам начислений, как и счетам кредиторов, имеют  тенденцию к увеличению с расширением  масштабов деятельности. По мере увеличения объема продаж затраты труда обычно тоже растут, а вместе с ними увеличивается  сумма начисленных налогов.

Таким образом, начисления представляют собой «бесплатное» финансирование. Оказание услуг оплачивается, но работники  не получают заработную плату и не ожидают этого до тех пор, пока не закончится период, за который производится оплата. Длительность этого периода  определяет руководство компании, хотя на нее могут влиять и профсоюзы, а также конкуренция нанимателей  на рынке труда. Аналогично налоги не выплачиваются до наступления установленного срока. Таким образом, начисления представляют собой источники беспроцентного финансирования.

К сожалению для компании, начисления не относятся к контролируемому  финансированию. Что касается налогов, то кредитором является правительство, оно требует оплаты точно в  срок. Компания, находящаяся в крайне тяжелом финансовом положении, может  отсрочить уплату налога на короткое время, но тогда она должна уплатить штраф. Она также может отсрочить  выплату заработной платы за счет работников, однако последние могут  отреагировать на это невыходом  на работу, или снижением производительности, или переходом к другому работодателю. Компания должна быть предельно осторожна  в вопросе отсрочки выплаты заработной платы. Она должна постоянно информировать  об этом своих работников и указывать  твердую дату выплаты. Такая мера является крайней, тем не менее многие компании, испытывая трудности со свободной наличностью, вынуждены  прибегать к отсрочке заработной платы и других выплат.

Начисленная заработная плата  частично контролируется компанией, поскольку  она может изменять частоту выплаты  зарплаты и таким образом влиять на объем финансирования. Если временной  интервал между последним рабочим  днем периода, за который выплачивается  заработная плата, и днем выплаты остается постоянным, то чем менее часты дни выплаты, тем больше объем финансирования.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Достоинства и  недостатки коммерческого кредита

Коммерческое кредитование имеет определенные недостатки и  сопряжено с кредитными и валютными  рисками, связывает оборотные средства (хотя и не отвлекает их!) и ухудшает балансовые показатели и платежеспособность кредитора. Оно предполагает существование  доверительных отношений между  контрагентами (что не столь существенно  при вексельном кредитовании). Отсюда другое название коммерческого кредита  фирменный кредит. Фирменный кредит, как правило, гибко сочетается с  банковским. Банки производят акцепт, учет, переучет коммерческих векселей, принимают их в залог. Поскольку  за каждым таким векселем стоят определенные товары, продажа которых позволяет  погасить обязательства по нему, то эти операции с векселями считаются  для банков наиболее безопасными  и ликвидными. Существенный недостаток кроется в реальной возможности  выписки «бронзовых», «дружеских» (смотрите Главу2) векселей. Они не имеют товарного обеспечения и выписываются только лишь для того, чтобы дисконтировать их в банке или получить под них ссуду. Предъявляя такие векселя различным банкам, партнеры стремятся учесть их. При наступлении срока платежа по векселям операция повторяется, и новыми суммами, полученными в банках, погашаются старые долги. Так, в XIX веке предоставление предприятиями взаимных кредитов, оформляемых дружескими и фиктивными (бронзовыми) векселями, было довольно широко распространенным явлением. Предотвращению выписки таких векселей может служить информирование банков о взаимоотношениях между векселедателем и векселедержателем, об их хозяйственных связях. С этой целью в большинстве развитых стран центральные банки переучитывают лишь первоклассные коммерческие векселя, т.е. такие, которые выставляются на основе реально совершенных сделок купли-продажи, и по которым отвечают как минимум три лица, известных этим банкам безупречной платежеспособностью. Одна из особенностей коммерческого кредита возможность включения в себестоимость выпускаемой предприятием продукции процентов по данному кредиту. В состав себестоимости включаются затраты на оплату процентов за отсрочки оплаты (коммерческие кредиты), предоставляемые поставщиками (производителями работ, услуг) по поставленным товарно-материальным ценностям (выполненным работам, оказанным услугам) (подп. «с» п.2 «Положения о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли»). Действующее законодательство не содержит каких-либо требований к форме оплаты коммерческого кредита и процентов по нему, а это означает, что возможно отнесение на себестоимость процентов, которые были оплачены путем предоставления отступного не в денежной форме (например, поставки товаров и т.п.), а также путем зачета взаимных требований. Коммерческий кредит в большой степени способствует укреплению связей между продавцом и покупателем.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Продавец, располагая временно свободными средствами, передает их покупателю на относительно короткий срок путем  коммерческого кредитования, получая  от него довольно большое вознаграждение (в виде процентов), большее, чем, скажем, ставка по депозитам на такой же срок, но меньшее, чем по прямому  банковскому кредиту (что очень  важно для покупателя). Таким образом, коммерческий кредит обеспечивает более  выгодное размещение временно свободных  средств, хотя и не может исключить  определенного риска в связи  с возможностью задержки платежа  по векселю. Покупатель, воспользовавшись такой формой кредитования, может  направить имеющиеся у него средства на другие цели. При прямом банковском кредитовании такое маневрирование собственными средствами затруднено. Среди преимуществ коммерческого  кредита как инструмента краткосрочного кредитования, пожалуй, главное его  доступность. Ведь кредиторская задолженность  большинства фирм представляет собой  форму непрерывного кредитования. В  этом случае нет необходимости формально  организовывать кредитование, оно уже  имеет место. Если в настоящее  время фирма использует скидку, возможно дополнительное кредитование посредством  уплаты по счетам точно в установленный  срок. При этом не нужно вести  переговоры с поставщиками, решение  принимает фирма. Использование  механизма договора банковского  кредита влечет за собой трудности, связанные, прежде всего, со значительно  более высокими издержками и, как  правило, необходимостью изъятия из оборота определенного объема имущества (например, при залоге). Кредитор может  устанавливать некие ограничения  и требовать гарантий. При коммерческом кредите тоже возможны ограничения, но практически они маловероятны. Коммерческий кредит наиболее гибкая форма кредитования. Как правило, поставщик к сбоям в выплатах относится менее категорично, чем банкир или иной кредитор.

Согласно статье 823 ГК РФ видами коммерческого кредитования являются:

• аванс;
• предварительная оплата;
• отсрочка;
• рассрочка.

 

Пример.

При условии продажи «2/10, чистые 30», если фирма отказывается от скидки, то она использует средства дополнительные 20 дней. Для накладной  на сумму 100 долл. она имеет возможность  использовать 98 долл. на протяжении 20 дней. Примерные годовые процентные издержки составляют:

(2 / 98) x (360 / 20) = 36,7 %.

Мы видим, что коммерческий кредит может оказаться очень  «дорогой» формой краткосрочного финансирования, когда скидка предоставлена, но не использована.