Денежные средства

    Важно при этом определить достаточность генерируемого в процессе хозяйственной деятельности чистого денежного потока для финансирования возникающих потребностей. В этих целях используется коэффициент достаточности чистого денежного потока (КД_ЧПД), который рассчитывается по следующей формуле:

    КД_ЧПД = ЧПД / (ОД+∆З_ТМ+Д_у),                            (1.2)

где  ОД - сумма выплат основного долга по долго-  и краткосрочным кредитам, займам предприятия; ∆З_ТМ - сумма прироста запасов товарно-материальных ценностей  в составе оборотных активов предприятия; Д_у - сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам предприятия (акционерам, пайщикам) на вложенный капитал.

    Для оценки синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода рассматривается динамика остатков денежных активов предприятия, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность, рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока (КЛ_ДП) предприятия в разрезе отдельные интервалов рассматриваемого периода по следующей формуле:

    КЛ_ДП = (ПДП-(ДА_К-ДА_Н)) / ОДП,                             (1.3)

где ПДП  - сумма поступлений денежных средств; ДА_К, ДА_Н - сумма остатка денежных средств предприятия соответственно на конец и начало рассматриваемого периода; ОДП - сумма расходования денежных средств.

    Обобщающими показателями эффективности денежных потоков предприятия являются коэффициент эффективности денежного потока (КЭ_ДП) и коэффициент реинвестирования чистого денежного потока (КР_ЧПД), которые рассчитываются соответственно по следующим формулам:

    КЭ_ДП = ЧДП / ОДП,                                          (1.4)

    КР_ЧПД = (ЧДП - Д_у) / (∆РИ + ∆ФИд)                           (1.5)

где ∆РИ и ∆ФИд - сумма прироста соответственно реальных инвестиций и долгосрочных финансовых инвестиций предприятия. Остальные обозначения известны.

    Таким образом, в процессе осуществления  всех видов финансовых и хозяйственных операции организации генерируют движение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движение денежных средств функционирующего предприятия представляет собой непрерывный во времени процесс и называется денежным потоком, который представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственной деятельностью. 

    1.2. Балансирование денежного потока, прибыли и оборотного капитала 

    Управление  денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

    Чистый  оборотный капитал, представляющий собой разницу между текущими (оборотными) активами и Краткосрочными обязательствами, денежный поток и прибыль как конечный финансовый результат деятельности компании - комплекс экономических показателей, которые глубоко взаимосвязаны, постоянно взаимодействуют, внутренне определяя уровень каждого из них.

    Так, текущие активы уже выражены в виде денежных средств либо в следующем временном интервале будут преобразованы в них: запасы войдут в затраты на производство готовой продукции, которая будет отгружена потребителям; дебиторская задолженность в дальнейшем будет погашена и конвертирована в денежные средства (рис. 1.3).

    

    Рисунок 1.3 - Кругооборот денежных средств и текущих активов

    на  предприятии

    В свою очередь, краткосрочные обязательства  означают, что компания приобрела запасы в кредит, который в ближайшем времени следует погасить, для чего необходимы денежные средства.

    В целом элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка  ведет к росту уровня запасов (текущих активов) и одновременно к увеличению кредиторской задолженности; кредиторам необходимо возвращать долги, а дебиторы оплачивают приобретенную у фирмы продукцию. Этот цикл операций всегда в конечном итоге возвращается к денежным поступлениям и денежным платежам, формированию чистого денежного потока. В то же время динамика оборотного капитала, денежного потока и прибыли может оказаться далеко не одинаковой или даже противоречивой.

    Прирост запасов и дебиторской задолженности, с одной стороны, или уменьшение кредиторской задолженности - с другой приводит к уменьшению остатка денежных средств, т. е. эти операции «связывают» денежные средства. Поэтому прирост денежных поступлений в определенном периоде будет меньше, чем прирост прибыли.

    Уменьшение  запасов и дебиторской задолженности, а также увеличение краткосрочных обязательств дают противоположный эффект — денежные средства высвобождаются и их прирост может превысить прирост прибыли.

    Связь динамики прибыли и денежного  потока в действительности еще сложнее. Наличие значительного остатка  денежных средств в составе оборотного капитала (например, при получении кредита для осуществления инвестиционного проекта) может сопровождаться в течение определенного периода невысоким уровнем прибыли или даже ее отсутствием. И наоборот, начисление прибыли при отгрузке продукции не сопровождается соответствующим приростом денежных средств. Более того, у предприятия возникнет отток последних в связи с уплатой необходимых налогов.

    Важной  компонентой финансового состояния  является движение оборотного капитала или текущих активов предприятия. С оборота мобильных активов как бы начинается весь процесс обращения капитала, приводится в движение вся цепочка хозяйственной активности предприятия. Поэтому факторам ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания.

    Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств необходимо выполнить несколько предварительных расчетов.

    Первый  расчет - это определение объемов закупок материалов за отчетный период:

    M = R^п + ∆КZ,                                           (1.6)

где М  - объем закупок материалов за отчетный период; Rⁿ - расчеты с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кредиторская задолженность); ∆КZ - изменение остатков кредиторской задолженности.

    Второй  расчет - это определение суммы материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:

    MZ = M - ∆Z,                                              (1.7)

где MZ - материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции; ∆Z - изменение остатков производственных запасов.

    Третий  расчет - это определение суммы денежных поступлений от дебиторов:

    DZ = N - ∆R^д,                                             (1.8)

где DZ - денежные поступления от дебиторов; N -выручка от реализации продукции без налога на добавленную стоимость и акцизов; ∆R^д - изменение остатков дебиторской задолженности за отчетный период.

    Способ  оценки достаточности денежных средств  состоит в определении числа  их оборотов и длительности периода  оборотов в днях. С этой целью  рассчитывают:

    коэффициент оборачиваемости денежных средств (число оборотов в течение анализируемого периода): 

                                  Выручка от реализации_____ ;

    К_{об.ден.ср} =  Средние остатки денежных средств                                      (1.9) 

    длительность оборота в днях:

                Средние остатки денежных средств * Т ;

    Д  =               Выручка от реализации                                                   (1.10)

где Т - длительность анализируемого периода в днях (год, квартал). 

    Для проведения более точных расчетов при исчислении этого показателя вместо знаменателя «выручка от реализации» может быть использован «средний оборот денежных средств за период». Для исчисления среднего оборота в этом случае следует использовать кредитовый оборот по счету 51 «Расчетный счет». В том случае, если у предприятия существенная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита счета 51 «Расчетный счет».

    Если  предприятие производит расчеты за реализуемую им продукцию в валюте, величина среднего оборота должна быть увеличена на сумму кредитового оборота по счету 52 «Валютный счет».

    Своеобразным  барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе оборотных активов предприятия при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых заканчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую картину избытка (недостатка) денежных средств на предприятии.

    Таким образом, связь динамики прибыли и денежного потока на практике носит весьма сложный характер. Наличие значительного остатка денежных средств в составе оборотного капитала (например, при получении кредита осуществления инвестиционного проекта) может сопровождаться в течение определенного периода невысоким уровнем прибыли или даже ее отсутствием. И наоборот, начисление прибыли при отгрузке продукции не сопровождается соответствующим приростом денежных средств. Более того, у предприятия возникнет отток последних в связи с уплатой необходимых налогов. Поэтому в процессе принятия управленческих решений крайне важно обеспечивать сбалансированность денежного потока, прибыли и оборотного капитала. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2. Анализ управления денежными средствами в ЗАО УММ

    2.1. Краткая характеристика предприятия 

    Полное  фирменное наименование эмитента: Закрытое акционерное общество Управление малой механизации.

    Сокращенное фирменное наименование эмитента: ЗАО УММ.

    Сведения  о регистрации указанных знаков: Свидетельство №266840 от 10.04.2004г.

    Директор: Атанов Павел Федорович.

    Место нахождения: 445934, Россия, Самарская  обл., г.Тольятти, Северная 26.

    Телефон: 75-92-66, 69-61-77.

    Факс: 69-61-80, 69-61-77.

    Адрес электронной почты: bfkd_umm@mail.ru

    Адрес страницы (страниц) в сети Интернет: www.zaoumm.ru

    Возникновение предприятия связано со строительством Волжского автомобильного завода. 3 октября 1973г. приказом Министра Энергетики и Электрификации СССР в составе Управлении строительства "Куйбышевгидрострой" создано Управление малой механизации. В 1995 гаду Управление малой механизации было преобразовано в Закрытое Акционерное Общество Управление малой механизации. Начиная с 1995 года предприятие сотрудничает с Волжским Автомобильным заводом по изготовлению комплектующих изделий для автомобилей ВАЗ. Трудно переоценить вклад предприятия в строительство города Тольятти, многих промышленных объектов, в том числе, Волжского автозавода.

    ЗАО «Управление Малой Механизации» на контрактных условиях поставляет комплектующие и запасные части на ОАО «АВТОВАЗ» и другие предприятия, связанные с производством автомобилей.

    Основные  группы выпускаемой продукции:

    - компоненты кузова, изготавливаемые с использованием 
технологии профилирования и гибки с растяжением;

    - декоративные элементы экстерьера  и интерьера кузова; 
- компоненты, изготавливаемые из труб методом ротационной и радиальной ковки;

    - сборочные компоненты систем  вентиляции.

    С 2007 года ЗАО «УММ» освоило выпуск водяных насосов системы охлаждения двигателя для переднеприводных автомобилей ВАЗ:

    2108-1307010 (8-и клапанный двигатель);