Анализ и оценка кредитоспособности заемщика ОАО "Промсвязьбанк"

ПДП = сумма кредита х установленную Кредитным комитетом, процентную ставку за пользование кредитом > 1,0    (2.2)

Более подробное изучение денежного потока как основы для  оценки кредитоспособности заемщика представлено в п.1.3.2. дипломной работы.

2. Коэффициент прогноза банкротств, с помощью которого возможна предварительная оценка финансовой устойчивости клиента. 

Коэффициент прогноза банкротств =

=   > = 0,26    (2.3)

3. Коэффициент собственности, характеризующий уровень достаточности собственного капитала заемщика.

Коэффициент  собственности =

             = <1,0        (2.4) 

4. Ликвидационная стоимость — показатель, с помощью которого можно предварительно оценить уровень ликвидности клиента.

Ликвидационная стоимость = > =1,0   (2.5)

5. Рамбурсная способность — показывает, какую часть выручки от реализации клиент вынужден отвлекать на возмещение текущей кредиторской задолженности, или дает предварительную оценку эффективности использования заемных средств.

Рамбурсная способность = < = 0,8   (2.6)

После расчета вышеперечисленных  показателей определяется кредитный  рейтинг заемщика (Таблица 1.1).

Таблица 1.1

Шкала определения кредитного рейтинга заемщика ¹⁸

Кредитный рейтинг	Прогнпозируемый денежный поток		Коэффициент прогнозируемых  банкротств		Коэффициент собственности		Ликвидационная стоимость		Рамбурсная задолженность
Очень высокий	Больше оптимальн. в 1,5 раза		Оптимальное значение показателей
Высокий	Больше оптимальн. в 1,2 раза		Отклонение от оптимального значения любого, но только одного из показателей
Удовлетворительный	Оптимальный		Отклонение от оптимального любых двух показателей
Низкий	-		Отклонение от оптимального значения двух любых показателей
Неприемлемый	-		Отклонение от оптимального значения трех и более показателей

При отклонении от оптимального значения показателей на незначительную величину (максимум 5 процентных пунктов) допускается изменение КРЗ в сторону его повышения только после проведения анализа финансового состояния заемщика и положительного заключения кредитного менеджера.

На основании присвоенного заемщику рейтинга кредитный инспектор  принимает предварительное решение  о возможности предоставления ссуды и условиях кредитования.

 

2. Оценка кредитоспособности  заемщика на основе анализа  денежных потоков

Все методики оценки финансового  положения заемщиков с использованием официальной отчетности имеют один общий недостаток - это временный фактор, который, увы, играет не в пользу банка, так как последний получает отчетность заемщика в лучшем случае спустя месяц после даты ее составления. Для контроля за ситуацией необходимо параллельно с анализом официальной отчетности проводить детальный анализ денежных потоков с обязательной периодичностью не реже одного раза в месяц. Постоянный анализ денежных потоков дает банку возможность своевременно заметить неблагоприятные изменения в деятельности заемщика.¹⁹

Денежный поток —  это объем денежных средств, которые получает или выплачивает предприятие в течение отчетного или планируемого периода. Денежный оборот предприятия складывается из движения денежных средств в связи с различными хозяйственными операциями, которые можно сгруппировать по их экономическому содержанию. Принято выделять три вида хозяйственных операций и соответственно связанных с ними денежных потоков: текущая, инвестиционная, финансовая.

Текущая деятельность (ТД) отражает основной поток денежных средств  от производства и реализации продукции, выполнения работ или оказания услуг.

Инвестиционная деятельность (ИД) включает операции, связанные с  реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера. Источники  денежных средств для инвестиционной деятельности: амортизационные отчисления, фонд накопления, нераспределенная прибыль, доходы от продажи основных фондов, долгосрочные кредиты и займы, эмиссия акций.

Финансовая деятельность (ФД) — операции по краткосрочному финансированию предприятия: краткосрочные кредиты  и займы, оплата процентов по полученным кредитам и займам, обороты по валютным операциям.

Между всеми этими  видами деятельности существует связь. Денежные потоки, создаваемые текущей  деятельностью предприятия, часто  переходят в сферу инвестиционной деятельности, где могут использоваться для развития и совершенствования производства. Однако они могут быть направлены и в сферу финансовой деятельности для выплаты, например, дивидендов. В свою очередь, текущая деятельность часто поддерживается за счет инвестиционной и финансовой, что обеспечивает выживание предприятий в нестабильных экономических условиях.

Оценка денежных потоков  по российским предприятиям находится  в начальной стадии. В качестве стандарта при оценке денежных потоков  выступает бухгалтерская отчетность о движении денежные средств (форма № 4), которая составляется только в последнее время.

Анализ денежного потока заключается в сопоставлении  притока и оттока денежных средств  у заемщика за период, предшествующий сроку испрашиваемого кредита. При  выдаче ссуд на 12 месяцев анализ денежного потока делается в годовом разрезе, на срок до трех месяцев — в квартальном и т.д. ²⁰.             

Приток средств за период будет включать следующие  элементы: прибыль;  амортизация; создание резервов будущих расходов; высвобождение  средств из запасов, дебиторской задолженности, основных фондов, прочих активов; рост кредиторской задолженности; увеличение прочих пассивов; получение новых ссуд; увеличение акционерного капитала.

Отток средств за тот  же период будет включать: дополнительное вложение средств в запасы, дебиторскую задолженность, основные фонды, прочие активы; сокращение кредиторской задолженности; уменьшение прочих пассивов; отток акционерного капитала; финансовые расходы (проценты, налоги, дивиденды); погашение ссуд.

Разница между притоком и оттоком средств определяет величину общего денежного потока.

Для анализа денежного  потока берутся данные как минимум  за три года. Если клиент имел устойчивое превышение притока над оттоком  средств, то это свидетельствует  о его финансовой устойчивости и соответственно о кредитоспособности. Колебания величины общего денежного потока говорят о более низком рейтинге клиента. Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некредитоспособного.

На основании соотношения  величины денежного потока и размера долговых обязательств клиента определяется его класс кредитоспособности:

1 класс - 0,75; 2класс  – 0,30; З класс – 0,25; 4 класс  – 0,20 и 5 класс - 0,15.                                                      

Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о слабых местах управления предприятием. Для решения вопроса о целесообразности выдачи кредита на относительно длительный период анализ денежного потока делается не только на основе фактических данных за истекший период, но и прогнозных данных на планируемый период²¹.

 

3. Оценка кредитоспособности  заемщика на основе анализа  делового риска

Деловой риск связан с  прерывностью кругооборота фондов, возможностью не завершить эффективно этот кругооборот. Анализ такого риска позволяет прогнозировать достаточность источников погашения ссуды, тем самым он дополняет способы оценки кредитоспособности заемщиков банка.

Факторы делового риска  связаны с отдельными стадиями кругооборота фондов. Можно отметить следующий  ряд таких факторов: надежность поставщиков; диверсифицированность поставщиков; сезонность поставок;  длительность хранения сырья и материалов; наличие складских помещений и потребность в них;  порядок приобретения сырья и материалов; факторы экологии; мода на сырье и материалы; уровень цен на приобретаемые ценности, транспортировку; соответствие транспортировки характеру груза; риск ввода ограничений на вывоз и ввоз импортного сырья и материалов.

Деловой риск также связан с недостатками законодательной основы для совершения и завершения кредитуемой сделки, а также со спецификой отрасли заемщика. Необходимо учитывать влияние на развитие данной отрасли альтернативных отраслей, систематического риска по сравнению с экономикой в целом, подверженность отрасли цикличности спроса, постоянство результатов в деятельности отрасли.

Для большинства факторов могут быть разработаны балльные оценки. В зависимости от количества учтенных факторов и принятой шкалы разрабатывается таблица определения класса кредитоспособности заемщика на основе делового риска (табл.1.2).

Таблица 1.2

Определение класса кредитоспособности от вероятности риска

(в баллах) ²²

Вероятность риска	Баллы	Класс кредитоспособности
нерисковая сделка	более 100	1
минимальный риск	80—100	II
средний риск	50—79	III
высокий риск	30—49	IV
полный риск	0—29	V

 

4. Прогнозная  модель Z – счета Альтмана

Оценку кредитоспособности заемщика можно осуществлять с помощью  коэффициента Альтмана. Этот метод  предложен в 1968 г. известным западным экономистом Эвардом Альтманом. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.

При построении индекса  кредитоспособности Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:²³

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5,      (3.1)

где  X1 - отношение оборотного капитала к общим активам;

X2 - отношение нераспределенной  прибыли к общим активам;

X3 - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов к общим активам;

X4 - отношение рыночной  стоимости акций к стоимости  балансовых обязательств;

X5 - отношение объема  продаж к общим активам.

Альтман определил граничные  значения функции - 1,81 (наступление  дефолта) и 2,99 (выполнение обязательств).

Z-коэффициент имеет  общий серьезный недостаток - по  существу его можно использовать  лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний  можно получить объективную рыночную  оценку собственного капитала.

В 1983 г. Альтман получил  модифицированный вариант своей  формулы для компаний, акции которых  не котировались на бирже:

Z=0,717X1+0,847X2+3,701X3+0,42X4+0.995X5,   (3.2)

здесь Х4 - балансовая, а  не рыночная стоимость акций. Пограничное  значение для этой формулы – 1,23.

Коэффициент Альтмана относится  к числу наиболее распространенных. Однако, при внимательном его изучении видно, что он составлен некорректно: член Х1 связан с кризисом управления, Х4 характеризует наступление финансового  кризиса, в то время как остальные - экономического. С точки зрения системного подхода данный показатель не имеет права на существование.

Вообще, согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью  выше некоторой границы становятся полностью «непотопляемыми». В российских условиях рентабельность отдельного предприятия в значительной мере подвергается опасности внешних колебаний. Как отмечают некоторые экономисты²⁴, эта формула в наших условиях должна иметь менее высокие параметры при различных показателях рентабельности.

 

5. Модель надзора  за ссудами Чессера

Модель надзора за ссудами Чессера прогнозирует случаи невыполнения клиентом условий договора о кредите. При этом под «невыполнением условий» подразумевается не только непогашение ссуды, но и любые  другие отклонения, делающие ссуду менее выгодной для кредитора, чем было предусмотрено первоначально.

Перечислим шесть переменных модели:

У = -2,0434 – 5,24X1 + 0,0053X2 – 6,6507X3 + 4,4009X4 – 0,0791X5 – 0,1220X6,   (4.1)

где У - это линейная комбинация независимых переменных;

X1 = налоги и легко  реализованные ценные бумаги/активы;

X2 = нетто продажи/налоги  и легко реализованные ценные  бумаги;