Налогообложение на рынке ценных бумаг

     В случае невозможности определения на дату создания резерва под обесценение ценных бумаг рыночной котировки ценной бумаги в связи с отсутствием на данную дату сделок с такой ценной бумагой специалисты Минфина России считают возможным принимать рыночную котировку, сложившуюся до даты создания резерва под обесценение ценных бумаг.

     Расходы по приобретению ценной бумаги определяются с учетом положений ст. 252 НК РФ, то есть они должны быть экономически оправданы, документально подтверждены и произведены для осуществления  деятельности, направленной на получение дохода [20].

     Порядок налогообложения прибыли по операциям  с ценными бумагами разъяснен  в Письме Минфина России от 17.04.2007г. № 03-03-06/2/71. В Письме отмечено, что в соответствии со ст. 300 НК РФ покупатель ценной бумаги, приобретаемой по цене выше максимальной цены сделок на организованном рынке ценных бумаг, отражает в налоговом учете стоимость приобретения по максимальной цене торгов, поскольку расходы по приобретению ценных бумаг по цене выше максимальной не соответствуют критериям экономической обоснованности произведенных расходов и цена приобретения ценных бумаг для целей формирования в налоговом учете резервов под обесценение ценных бумаг принимается с учетом вышеуказанных ограничений.

     Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  не вправе создавать резервы под  обесценение ценных бумаг при  осуществлении сделок РЕПО, о чем  сказано в Письме Минфина России от 24.11.2006г. № 03-03-04/2/250 [5].

     Резервы создаются (корректируются) в отношении каждого выпуска ценных бумаг, удовлетворяющего вышеуказанным требованиям, независимо от изменения стоимости ценных бумаг других выпусков.

     При этом согласно абз. 5 ст. 300 НК РФ при  реализации или ином выбытии ценных бумаг, в отношении которых ранее  создавался резерв, отчисления на создание (корректировку) которого ранее были учтены при определении налоговой базы по налогу на прибыль, сумма такого резерва подлежит включению в доходы налогоплательщика на дату реализации или иного выбытия ценной бумаги. Следовательно, резерв под обесценение ценных бумаг создается только в том случае, если ценная бумага осталась на балансе (в собственности) налогоплательщика.

     Если  по окончании отчетного (налогового) периода сумма резерва с учетом рыночных котировок ценных бумаг на конец этого периода оказывается недостаточна, то налогоплательщик увеличивает сумму резерва в установленном порядке и отчисления на увеличение резерва учитываются в составе расходов в целях налогообложения прибыли [23].

     Если  на конец отчетного (налогового) периода сумма ранее созданного резерва с учетом восстановительных сумм превышает расчетную величину, то резерв уменьшается налогоплательщиком (восстанавливается) до расчетной величины с включением в доходы суммы такого восстановления.

     Резервы под обесценение ценных бумаг создаются в валюте РФ независимо от валюты номинала ценной бумаги. Для ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, цена приобретения и рыночная котировка пересчитываются в рубли по официальному курсу Банка России на дату создания (корректировки) резерва.

     Таблица 8 - Налогообложение профессиональных участников рынка ценных бумаг [13]

3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

     В настоящее время возникла необходимость  определения приоритетных направлений деятельности государственных органов в сфере регулирования рынка ценных бумаг, целью которых должно стать обеспечение экономического развития Российской Федерации посредством качественного повышения конкурентоспособности российского финансового рынка и формирования на его основе самостоятельного финансового центра.

     Условия развития фондового рынка осложняются  в 2009 г. ухудшением мировой конъюнктуры  и обострением кризисных явлений  в отечественной экономике. В  результате растет вероятность того, что число стран, где могут сохраняться и продолжать функционировать независимые и полноценные финансовые рынки, будет постепенно сокращаться. По нашему мнению, в ближайшее десятилетие немногочисленные национальные финансовые рынки будут либо становиться мировыми финансовыми центрами, либо входить в зону влияния уже существующих глобальных центров [5].

     Задача  создания самостоятельного финансового  центра России к 2020 г. предполагает совершенствование  налогообложения на финансовом рынке, так как без формирования благоприятного налогового климата невозможно обеспечить ликвидность рынка ценных бумаг и привлекательность долгосрочных инвестиций, расширить перечень операций и создать условия для преимущественного развития организованного рынка финансовых инструментов.

     Сложившаяся ситуация на мировых финансовых рынках, рост интереса международных финансовых институтов и фондовых бирж к российскому  финансовому рынку в конце 2007 – начале 2008 г. требуют от законодательной и исполнительной власти принятия долгосрочных мер по совершенствованию финансового рынка в Российской Федерации.

     Следует заметить, что некоторые действия законодателя свидетельствуют о  попытке решить данную проблему. Так, для обеспечения доступности  информации о ценных бумагах и  прозрачности сделок с ними в Федеральный закон от 22.04.1996г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» подготовлены изменения, направленные на уточнение перечня существенных фактов деятельности акционерных обществ, подлежащих публичному раскрытию [10].

     Таблица 9 - Первоочередные задачи формирования финансового центра

     Помимо  решения указанных задач, должна повышаться эффективность контрольно – надзорной деятельности ФСФР России, должен систематически проводиться  анализ применения норм действующего законодательства и на этой основе совершенствоваться нормативная база.

     Участие населения на фондовом рынке является одним из признаков не только повышения  уровня жизни в стране, но и показателем  зрелости финансового рынка, обеспечивающего  трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономике инвестиции. Государственное регулирование в этой области должно быть направлено на усиление защиты прав и законных интересов розничных [15].

     В условиях обострения кризисных процессов  на мировых финансовых рынках, учитывая важность сохранения ликвидности российской финансовой и банковской системы на уровне, способном обеспечить увеличивающийся в условиях экономического роста спрос предприятий на финансовые ресурсы, сохраняет актуальность разработка основ правового регулирования в сфере секьюритизации финансовых активов.

     Характерной чертой российского финансового  рынка является наличие существенных объемов  внебиржевых сделок. В  связи с этим актуальной задачей  является регулирование не только биржевых институтов, но и организованного рынка в целом независимо от того, в какой форме он существует.

     В то же время представляется необходимым  сохранить значение бирж как основного  центра сосредоточения ликвидности, способного конкурировать в мировом масштабе не только с иностранными биржами, но и служить фундаментом конкурентоспособности всего российского организованного рынка. Для этого предлагается, с одной стороны, предъявлять к деятельности бирж более высокие требования по сравнению с иными торговыми системами, а с другой стороны, закрепить за биржами ряд преференций.

     Так, в отношении фондовых бирж следует  установить более высокие требования по допуску ценных бумаг к торгам и обеспечению исполнения сделок, совершенных на биржевых торгах, а  также требования пруденциального надзора. При этом необходимо закрепить исключительно за биржами осуществление листинга финансовых инструментов и допуск ценных бумаг к торгам без осуществления государственной регистрации выпуска ценных бумаг и отчета об итогах выпуска ценных бумаг. Надлежит расширить полномочия бирж по раскрытию информации о ценных бумагах и об их эмитентах, контролю над уровнем и качеством корпоративного управления в акционерных обществах, ценные бумаги которых допущены на биржу, и допуску ценных бумаг к обращению [24].

     С количественным ростом и качественным усложнением финансового рынка  возникает объективная потребность  в развитии функций саморегулирования, для чего необходимо повышение эффективности  взаимодействия саморегулируемых организаций  и государственных органов. Нормы и правила, разрабатываемые саморегулируемыми организациями, нужна для дополнения и детализации норм государственного регулирования, причем следует стимулировать саморегулируемые организации к установлению более жестких требований к деятельности участников финансового рынка. 

     Необходимо  разработать комплекс мер, направленных на укрепление роли профессионального  сообщества в осуществлении контроля на рынке ценных бумаг и снижении инвестиционных рисков. В целях снижения административных барьеров и упрощения процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг необходимо:

     - внести уточнения в регулирование  процедуры эмиссии биржевых облигаций,  а также расширить круг лиц,  имеющих правао на их выпуск;

     - отказаться от проведения технических  эмиссий ценных бумаг, которые направлены на изменение номинальной стоимости и (или) объема прав по ранее размещенным ценным бумагам;

     - упросить процедуру эмиссии дополнительных  выпусков ценных бумаг, если  ценные бумаги эмитента того  же вида уже включены в котировочный список;

     - сократить объем информации, содержащейся  в проспекте ценных бумаг, при  условии, что эмитенты, в отношении  ценных бумаг которых ранее  уже была осуществлена регистрация  их проспекта, раскрывают информацию  ежеквартально;

     - определить процедуры предложения ценных бумаг международным и отечественным инвесторам.

     В ближайшей перспективе предстоит  создать условия для снижения издержек выхода на организованный финансовый рынок новых быстрорастущих эмитентов, в том числе венчурных, инновационных, наукоемких и инвестиционных компаний. Как правило, инвестирование средств в такие компании представляет особый риск для населения и других групп консервативных инвесторов. В то же время ценные бумаги таких эмитентов могут быть привлекательны для отдельных групп квалифицированных инвесторов. В этой связи следует освободить указанных эмитентов от регистрации проспекта ценных бумаг, если их ценные бумаги предлагаются квалифицированным инвесторам [17].