Оценка влияния финансового рычага на доходность капитала предприятия

Изменение за счет 2 фактора:
ф2 = (КоэфФинЛев2ф - КоэфФинЛев1ф) / КоэфФинЛев тг = (0,39242 - 0,52121) / 0,33956 = -0,37928 или -37,928%.

Изменение за счет 3 фактора:
ф3 = (КоэфФинЛев3ф - КоэфФинЛев2ф) / КоэфФинЛев тг = (0,49261 - 0,39242) / 0,33956 = 0,29505 или +29,505%.

Изменение за счет 4 фактора:
ф4 = (КоэфФинЛев4ф - КоэфФинЛев3ф) / КоэфФинЛев тг = (0,38662 - 0,49261) / 0,33956 = -0,31213 или -31,213%.

Изменение за счет 5 фактора:
ф5 = (КоэфФинЛев5ф - КоэфФинЛев4ф) / КоэфФинЛев тг = (0,33956 - 0,38662) / 0,33956 = -0,13859 или -13,859%.

Ответ. Проведя анализ мы определили, что коэффициент финансового левериджа увеличился за счет уменьшения доли оборотного капитала в основном капитале (на +29,505%), а уменьшился из-за снижения доли заемного капитала в общей сумме активов (на -7,925%), увеличения доли основного капитала в общей сумме активов (на -37,928%), увеличения доли собственного оборотного капитала в оборотных активах (на -31,213%) и уменьшения доли оборотного капитала в собственном капитале (на -13,859%).

Заключение

В целом сказанное позволяет сделать следующие выводы.

1. Внешние и внутренние по отношению к бизнесу факторы влияют на эффект финансового рычага и силу его воздействия, и это по-разному отражается на финансовом поведении отечественных компаний и банков разного масштаба.

2. Внешние факторы, связанные с государственным регулированием некоторых сфер деятельности бизнеса (налогообложение, динамика стоимости банковских кредитов, государственное финансирование программ поддержки бизнеса и др.), а также с воздействием рынка (доходность облигаций и акций, динамика цен на мировом рынке, динамика курсов валют и т. д.), оказывают на эффект финансового рычага более сильное влияние, чем внутренние факторы, управляемые самим бизнесом.

3. Оценка степени влияния внешних факторов, прежде всего государственного регулирования, на финансовое поведение субъектов бизнеса разного масштаба показывает, что оно ориентировано на поддержку, в первую очередь, банков и крупного бизнеса, подчас в ущерб интересам среднего и малого бизнеса.

4. Особенность крупного российского бизнеса, максимально использующего эффект финансового рычага в своих финансовых стратегиях, состоит в значительном участии государства в этих крупнейших корпорациях и банках. Таким образом, для последних госрегулирование не является абсолютно внешним фактором.

5. Реально занимается управлением структурой капитала в условиях меняющейся внешней среды и в силу своих возможностей лишь бизнес, в котором государство не участвует, то есть средние и малые компании. За крупный бизнес это делает государство, создавая ему режим наибольшего благоприятствования.

6. Управление структурой капитала и формирование соответствующих финансовых стратегий компаниями среднего и малого бизнеса выталкивает их за пределы правового поля, поскольку финансовый рынок России сегодня выстроен и отрегулирован под интересы крупного бизнеса с государственным участием.

7. Глобальный кризис ликвидности, в который через масштабные кредиты крупного бизнеса на внешнем финансовом рынке вовлечена и российская экономика, может еще больше ослабить финансовые возможности среднего и малого бизнеса и привести к массовым банкротствам предприятий данных категорий, в то время как крупный бизнес будет защищен государством.

Подводя итоги нужно отметить, что такому понятию как кредиторская задолженность нельзя дать однозначную оценку. Заемные средства необходимы для развития предприятия. Однако, неграмотное управление может привести к увеличению задолженности и невозможности рассчитаться по долгам. С другой стороны при умелом руководстве, с помощью заемных средств можно сохранить и приумножить собственные средства. Поэтому деньги в долг могут принести как пользу так и вред.

Список литературы

1.      Постановление правительства РФ от 29 августа 2011г. №717

2.      Бюджетный кодекс Федеральный закон от 26 апреля 2007 года №63-Ф3

3.      Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий : учеб. пособие / С.В. Галицкая. - М. : Эксмо, 2008. - 651 с. - (Высшее экономическое образование)

4.      Румянцева Е.Е. Финансовый менеджмент : учебник / Е.Е. Румянцева. - М. : РАГС, 2009. - 304 с.

5.      Финансовый менеджмент : учеб. пособие для вузов / А.Н. Гаврилова [и др.]. - 5-е изд., стер. - М. : КноРус, 2009. - 432 с.

6.      Финансовый менеджмент : учеб. пособие для вузов / А.Н. Гаврилова [и др.]. - 5-е изд., стер. - М. : КноРус, 2008. - 432 с.

7.      Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятия : учеб. пособие / С.В. Галицкая. - М. : Эксмо, 2009. - 651 с. - (Высшее экономическое образование)

8.      Суровцев М.Е. Финансовый менеджмент : практикум ; учеб. пособие / М.Е. Суровцев, Л.В. Воронова. - М.: Эксмо, 2009. - 140 с. - (Высшее экономическое образование)

9.      Никитина Н.В. Финансовый менеджмент : учеб. пособие / Н.В. Никитина. - М. : КноРус, 2009. - 336 с.

10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник / Г.В. Савицкая. - 5-е изд., перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2009. - 536 с. - (Высшее образование)

11. Козенкова Т. Модели и формы организации финансового управления / Т. Козенкова, Ю. Сваталова // Ваш партнер - консультант. - 2009. - № 25. - С.

12. Черемисина Т.П. Сила финансового рычага в современной России / Т.П. Черемисина // ЭКО. - 2008. - № 5. - С. 27-41.

13. Подолякин,  В.И.  Основы экономики организации:  стоимость и структура капитала: учеб. пособие.  Иваново: ИГТА, 2005 C 60-63

14. Старкова Н. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /РГАТА имени П. А. Соловьева.– Рыбинск, 2007. С 70-71

15. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / Под ред. Стояновой Е.С. М.: Перспектива, 2002 г с 50-53

16. В. А. Абчук Финансовый рычаг, Операционный рычаг, Менеджмент. Учебник с 72-74

17. Увеличение доходности акционерного капитала путем использования финансового рычага Издательство: Омега-Л, 2011 12 глава

18. Е.Г Непомнящий Учебник по экономике с 68-72

19. Ружанская эффект финансового рычага //Финансовый менеджмент №2, 2009 с 201-204

20. Романовский М.В. Финансы предприятий: Учебник 2000

21. Васильева Л.С. Петровская М.В. Финансовый анализ с 134- 135

22.  Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмета с108-109

23. Финансовое право: Учебник для вузов - Эриашвили Н.Д.

24. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: учебник с 98-102

25. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс] : электрон. учеб. / А.Н. Гаврилова [и др.]. - М. : КноРус, 2009. - 1 с.

26. Учебный курс[Электронный ресурс] Ефимов В.С. Финансы часть 1 учебный методический курс

27. Акулов В.Б. Финансовый[Электронный ресурс] менеджмент

28.  Мальцев Название: Толковый учебник по финансам аудиокнига

29. Справочное пособие по финансовому менеджменту Издательство Окей-книга Язык

30. Википедиа [Электронный ресурс]

2