Это, в свою очередь, требует дополнительные финансовые ресурсы. Приток этих ресурсов может быть обеспечен за счет внутренних и внешних источников финансирования. К внутренним источникам относится, прежде всего, прибыль, направляемая на развитие производства (реинвестированная прибыль) и производимые предприятием амортизационные отчисления. Они пополняют собственный капитал предприятия. Но он может быть увеличен и извне, путем эмиссии акций. Однако их выпуск и реализация угрожают самостоятельности руководства предприятия в принятии управленческих решений (дивидендной политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обеспечить благодаря привлечению таких источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. В то же время рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) пределом, так как с увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расходы, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.

        Таким образом, темпы  экономического развития предприятия  в первую очередь определяются темпами  увеличения реинвестированных собственных средств. Они зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность реализованной продукции, оборачиваемость собственных средств) и финансовой (дивидендная политика, финансовая стратегия, выбор структуры капитала) деятельности.

        В учетно-аналитической  практике возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств определяется с помощью коэффициента устойчивости роста (К_у.), который выражается в процентах и исчисляется по формуле:

        

,

        где:

        ЧП – чистая прибыль;

        Д – дивиденды;

        СК – собственный  капитал.

        Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

        Для оценки влияния  факторов, отражающих эффективность  финансово-хозяйственной деятельности, на степень устойчивого развития предприятия обычно используют следующую модель:

        

,

        где:

        Pr – реинвестированная прибыль;

        Pn – прибыль используемая для выплаты дивидендов;

        R – объем производства в денежном выражении (Вр);

        A – сумма активов коммерческой организации (величина капитала, авансированного в его деятельность);

        E – собственный капитал.

        Первый фактор модели характеризует дивидендную политику предприятия, выражающуюся в выборе экономической целесообразности соотношения между выплаченными дивидендами и аккумулируемой частью  прибыли.

        Второй фактор характеризует  рентабельность производимой продукции.

        Третий фактор характеризует  ресурсоотдачу.

        Четвертый фактор (коэффициент  финансовой зависимости) характеризует  соотношение между заемными и собственными источниками средств.

        Модель отражает воздействие как производственной (второй и третий факторы), так и  финансовой (первый и четвертый факторы) деятельности предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом, как следует из модели, предприятие имеет возможность использовать определенные экономические рычаги воздействия на рост этого коэффициента: снижение доли выплачиваемых дивидендов, повышение ресурсоотдачи, повышение рентабельности продукции, изыскание возможности получения оправданных кредитов и займов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3. Анализ финансового состояния ОАО «Комфорт». 

     3.1 Анализ имущественного положения ОАО «Комфорт». 

 

     За  анализируемый период имущество организации возросло на 6620 тыс. руб. (31,8%) и составило на конец отчетного периода 27466 тыс. руб. Это свидетельствует об увеличении экономического потенциала организации. Изменение стоимости имущества организации связано со снижением внеоборотных активов на 120 тыс. руб. (4,02%) и увеличением оборотных – на 6740 тыс. руб. (37,7%).

     Прирост прочих внеоборотных активов на 3 тыс.руб. (33,3%) до 12 тыс.руб. свидетельствует о деятельности организации в форме модернизации и технического перевооружения существующих производств. Основные же средства снизились на 83 тыс. руб. (2,8%) и составили на конец отчетного периода 2856 тыс. руб. Рассматривая структуру внеоборотных активов, необходимо выделить снижение доли основных средств на 3,7% до 10,4 %., роста доли прочих внеоборотных активов не произошло, на конец периода составил 0,04%.

     Значительное  изменение оборотных активов связано с ростом запасов на 11290 тыс. руб. (147,6%) до 18941 тыс.руб., краткосрочной дебиторской задолженности на 515 тыс.руб. (14,4%) до 4103 тыс. руб. Денежные средства уменьшились на 4882 тыс. руб. (99,6%) до 19 тыс. руб. это говорит о значительном снижении финансовой мощи предприятия.

       Долгосрочная дебиторская задолженность в отчетного периода у организации отсутствует, что свидетельствует об усилении расчетно-платежной дисциплины. Анализируя рост краткосрочной дебиторской задолженности следует учесть специфику организации, то есть предоставление организацией отсрочки заказчикам за поставленные товары.

     Следует отметить увеличение доли запасов на 32,3% до 68,9%, снижение доли дебиторской задолжности на 2,3% до 14,9%, уменьшение доли денежных средств на 23,4% до 0,07%,

     Анализируя  источники образования имущества  организации, следует заметить, что  собственные средства организации  увеличились на 1038 тыс. руб. (9,9%), составив на конец отчетного периода 11560 тыс. руб. Это изменение свидетельствует о повышении финансовой устойчивости организации и снижении зависимости от внешних кредиторов и инвесторов.  В структуре источников средств доля «Капитала и резервов» снизилась на 8,4% до 42,1%. Изменение собственных средств произошло за счет роста нераспределенной прибыли как в динамике, так и в структуре. Темп прироста прибыли составил 34,6%, ее значение на конец периода равно 13618 тыс.руб. В структуре рост составил 1,05%, доля на конец периода – 49,6%. Кроме того  уставный капитал организации за отчетный период не претерпел изменений и составил 50 тыс. руб. Его доля снизилась на 0,06% до 0,18 %.

     Долгосрочные  обязательства у организации отсутствуют, краткосрочные обязательства организации за отчетный период увеличиваются. Заемные средства увеличились на 2500 тыс.руб., их удельный вес не изменился и составил 9,1%. Кредиторская задолженность увеличилась на 3082 тыс. руб. (30%) до 13356 тыс. руб. Доля ее уменьшилась, на 0,7% и стала составлять на конец отчетного периода 48,6%. Данные изменения говорят о значительном увеличении зависимости предприятия от  кредиторов и инвесторов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Анализ  ликвидности и платежеспособности

ОАО «Комфорт». 

     Таблица 3.2.1 Анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

 

       В отчетном периоде наблюдается платежный  недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств в размере 5423 тыс. руб. на начало периода, и платежный недостаток реализуемых активов в размере 13387 тыс.руб на конец года.

       При анализе ликвидности сложились  следующие схемы неравенств.

       На  начало отчетного периода:

       А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

      Так как первое неравенство не соответствуют нормативу (А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4), это свидетельствует о том, что ликвидность баланса на начало периода отличается от абсолютной.

      На  конец периода:

       А1< П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4.

Так как  первое неравенство не соответствуют нормативу (А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4), это свидетельствует о том, что ликвидность баланса на конец периода отличается от абсолютной. 

    На  основании данных, приведенных в  таблице 3.2.1, произведем расчет показателей  ликвидности и платежеспособности,  а результаты расчетов сведем в таблицу 3.2.2.

            1. Коэффициент текущей ликвидности:

К_тл^нг=17858/10324=1,729 ;     К_тл^кг = 24598/15906=1,546

            Коэффициент текущей ликвидности снизился на 0,18 и составил на конец периода 1,55 что не является положительным изменением, в связи с уменьшением доли оборотных активов. Соответственно, он не превышает норматив, равный 2.

        2. Коэффициент быстрой ликвидности:

К_бл^нг=(17858-7438-213)/10324=0,988 ;   К_бл^кг=(24598-18795-146)/15906=0,356

          Коэффициент быстрой ликвидности за отчетный период уменьшился на 0,6 и стал составлять на конец периода 0,356. Соответственно, он меньше норматива, равного 0,8-1. Следовательно, наблюдается увеличение части ликвидных активов, что является положительное изменение для организации.

         3. Коэффициент абсолютной  ликвидности:

К_ал^нг = 4901/10324=0,475;          К_ал^кг  = 19/15906=0,001

      Коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился на 0,5 и стал составлять на конец отчетного периода 0,47. Это свидетельствует о том, что незначительная часть краткосрочных заемных средств не может быть погашена немедленно, что не является положительной тенденцией для данной организации.