Совершенствования финансового менеджмента

содержание 

 

Введение 

     В системе управления различными аспектами  деятельности любого предприятия в  современных условиях наиболее сложным  и ответственным звеном является управление финансами — финансовый менеджмент. Менеджмент — процесс управления предприятием. Финансовый менеджмент –  наука управления финансами.

     Финансовый  менеджмент — часть общего процесса управления предприятием.

     В настоящее время существует множество точек зрения на содержание, цели, функции финансового менеджмента.

     Например, авторский коллектив учебника «Финансовый  менеджмент: теория и практика» под  редакцией Стояновой Е.С. представляет финансовый менеджмент как науку  управления финансами предприятия, направленную на достижение его стратегических и тактических целей.

     И.Т. Балабанов в книге «Основы  финансового менеджмента» определяет финансовый менеджмент как систему  рационального и эффективного использования  капитала, как механизм управления движением финансовых ресурсов, подчеркивая при этом принадлежность его к общему менеджменту предприятия.

     Бланк И.А. считает, что «Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов  и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств».

     Наиболее  полным является следующее определение  финансового менеджмента: это управление источниками финансовых ресурсов, финансовыми ресурсами и финансовыми отношениями с целью рационального их использования и наращивания капитала предприятия.

     Актуальность  темы данной работы обусловлена тем, что в современных условиях рациональное управление финансами предприятия имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров и особенно – будущих потенциальных инвесторов. Сегодня, как никогда, нужны крупные инвестиции из негосударственных источников. Но те, кто хотел и мог бы вложить свободные денежные средства в развитие предпринимательства, должен быть уверен в надежности, финансовом благополучии предприятий, развитие которых действительно может принести реальную выгоду. Вот почему в настоящее время так актуально разбираться в вопросах управления финансами.

     Цель  данной работы – раскрытие экономической  сущности финансового менеджмента, а также детальное изучение состояния  финансового менеджмента  на материалах организации ООО «Бельки» и разработка рекомендаций по устранению выявленных недостатков. Для выполнения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. изучение сущности финансового менеджмента;
2.      оценка экономического состояния предприятия;
3. анализ состояния финансового менеджмента на предприятии;
4.      разработка предложения по его совершенствованию.

     Объектом  исследования является Общество с ограниченной ответственностью «Бельки», расположенное  в  с. Погост, Касимовского района, Рязанской  области.

     Предметом исследования выступает организация финансового менеджмента в ООО «Бельки».

     Данная  работа  состоит из введения, теоретической  и проектной части, выводов и  предложений, приложений. В теоретической  части рассматриваются основные принципы финансового менеджмента, его цели и задачи, субъекты и  объекты управления финансового менеджмента, а также  функции финансового менеджмента, понятие и элементы финансового механизма. Проектная часть представлена анализом экономического состояния исследуемого предприятия, изучением состояния финансового управления и последующим его совершенствованием, исходя из технологических, организационных и экономических условий организации.

     Теоретической и методической основой послужили  постановления Правительства РФ, Министерства финансов, труды российских ученых по финансовому менеджменту.

     В работе применялись общие методы исследования - системный подход, сопоставительный, экономический анализ, статистические группировки, а также выборочные статистические обследования.

     При проведении исследования использовались фактическая документация, данные годовых отчетов ООО «Бельки» за 2007-2009 гг. 

     1 СУЩНОСТЬ ФИНАНСОВОГО  МЕНЕДЖМЕНТА 
 

1.1 Сущность неоклассической теории финансов 

     Сороковые и пятидесятые годы ХХ в. можно  назвать началом принципиально  новой стадии в развитии финансовой науки в трактовке ее логики и содержания. Именно в эти годы получает свое оформление неоклассическая теория финансов, суть которой состоит в теоретическом осмыслении и обосновании роли и механизмов взаимодействия рынков капитала и крупнейших национальных и транснациональных корпораций в международных и национальных финансовых отношениях.

     С определенной долей условности можно  утверждать, что неоклассическая  теория финансов базируется на четырех  исходных тезисах (посылках):

• экономическая мощь государства, а значит, и устойчивость его финансовой системы в значительной степени определяются экономической мощью частного сектора, ядро которого составляют крупные корпорации;
• вмешательство государства в деятельность частного сектора минимизируется;
• из доступных источников финансирования, определяющих возможности развития крупных корпораций, основными являются прибыль и рынки капитала;
• интернационализация рынков капитала, товаров, труда приводит к тому, что общей тенденцией развития финансовых систем отдельных стран является стремление к интеграции.

     В наиболее общем виде неоклассическую теорию финансов можно определить как систему знаний, акцент в рамках которых делается на обобщение, прогнозирование и формирование тенденций в управлении финансами фирмы, как основного систематизирующего элемента рыночной экономики.

     Ключевыми разделами, послужившими основой формирования этой науки и ее составными частями  явились:

1. Теория полезности;
2. Теория арбитражного ценообразования;
3. Теория структуры капитала;
4. Теория портфеля и модель ценообразования на рынке финансовых активов;
5. Теория ценообразования на рынке опционов;
6. Теория предпочтений ситуаций во времени.

     Обращения внимания на рынки капитала и крупнейшие компании не случайно, так как показывает современная реальность, небольшое  число супер-корпораций страны контролирует, по сути всю национальную экономику.

     Решающий  вклад в развитие теории поведения  на фондовом рынке был сделан Гарри  Марковицем, разработавшим в начале 50 гг. основу теории портфеля, работу, в  которой изложена методология принятия решений в области инвестирования в финансовые активы. Разработки Марковица, Шарпа  и других ученых позволили оптимизировать один из двух типовых процессов инвестирования - куда вложить. Второй типовой процесс финансирования – откуда взять требуемые ресурсы. Основной вклад в оптимизацию второго типового процесса – финансирования, был сделан учеными Модильяне и Миллером, которые в 1958 году опубликовали статью, заложившую основы теории структуры капитала.

     Начиная с 1958 года, были разработаны теории ценообразования на рынке опционов, исследованы концепции эффективности рынка капитала, предложены модели оценки риска и доходности, разработаны новые финансовые инструменты и т.д.

     В середине XX века неоклассическая теория финансов уже хорошо представлена монографическими разработками, но прослеживается специфика: значительная часть научной литературы по теории финансов сосредоточена скорее на проблемах рынка капитала, нежели на вопросах управления финансами фирмы. Именно это послужило причиной становления в 60 г. прикладной дисциплины – финансовый менеджмент, как науки посвященной методологии и техники управления финансами фирмы.

     Финансовый  менеджмент предполагает обособление  хозяйствующего субъекта в контексте  окружающей среды, идентификацию связей и отношений, возникающих в процессе его функционирования.

     С позиции практики неоклассическая  теория ориентирована, прежде всего, на участников финансовых рынков, т.е. финансовых аналитиков, профессиональных портфельных  инвесторов и т.д. Объекты их внимания – финансовые активы и инструменты.

     В управлении конкретной компании финансовые активы лишь один элемент, часто не самый значимый в системе объектов управления. На первый план могут выходить проблемы управления расчетами, реальными  инвестициями, структуры источников и т.д. Эта аргументация актуальна для финансовых менеджеров небольших предприятий. Для них умение работать на финансовом рынке не особо важно – не жизненно необходимо. Что касается топ-менеджеров крупных компаний, то им приходится совмещать технику управления крупными финансовыми потоками и, например, управление дебиторской и кредиторской задолженностью. Поэтому такой специалист должен понимать с одной стороны логику функционирования финансового рынка, являющегося внешней средой по отношению к компании, с другой стороны – принципы организации и методы управления финансами внутри компании. 

2.   Основные принципы финансового менеджмента

 

     Эффективное управление финансовой деятельностью  предприятия обеспечивается реализацией  ряда принципов. Рассмотрим основные принципы финансового менеджмента:

1. Интегрированность с общей системой управления предприятием. В какой бы сфере деятельности предприятия не принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности. Финансовый менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом, инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими видами функционального менеджмента. Это определяет необходимость органической интегрированности финансового менеджмента с общей системой управления предприятием.
2. Комплексный характер формирования управленческих решений. Все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота предприятия теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на результаты его финансовой деятельности. В ряде случаев это воздействие может носить противоречивый характер. Так, например, осуществление высокодоходных финансовых инвестиций может вызвать дефицит в финансировании производственной деятельности и как следствие — существенно уменьшить размер операционной прибыли (т.е. снизить потенциал формирования собственных финансовых ресурсов). Поэтому финансовый менеджмент должен рассматриваться как комплексная управляющая система, обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в общую результативность финансовой деятельности предприятия.
3. Высокая динамика управления. Даже наиболее эффективные управленческие решения в области формирования и использования финансовых ресурсов и оптимизации денежного оборота, разработанные и реализованные на предприятии в предшествующем периоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах его финансовой деятельности. Прежде всего, это связано с высокой динамикой факторов внешней среды на стадии перехода к рыночной экономике, и в первую очередь — с изменением конъюнктуры финансового рынка. Кроме того, меняются во времени и внутренние условия функционирования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла. Поэтому финансовому менеджменту должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.
4. Вариативность подходов к разработке отдельных управленческих решений. Реализация этого принципа предполагает, что подготовка каждого управленческого решения в сфере формирования и использования финансовых ресурсов и организации денежного оборота должна учитывать альтернативные возможности действий. При наличии альтернативных проектов управленческих решений их выбор для реализации должен быть основан на системе критериев, определяющих финансовую идеологию, финансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия. Система таких критериев устанавливается самим предприятием.
5. Ориентированность на стратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались те или иные проекты управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной целью деятельности) предприятия, стратегическими направлениями его развития, подрывают экономическую базу формирования высоких размеров собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников в предстоящем периоде.

     Эффективный финансовый менеджмент, организованный с учетом изложенных принципов, позволяет формировать ресурсный потенциал высоких темпов прироста производственной деятельности предприятия, обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повышать его конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное экономическое развитие в стратегической перспективе. 

      

3.   Цели и задачи, субъекты и объекты управления финансового менеджмента

 

     С учетом содержания и принципов финансового  менеджмента формируются его  цели и задачи.

     Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев. Характеризуя общепринятую в рыночной экономике вышеизложенную главную цель финансового менеджмента, следует отметить, что она вступает в противоречие с весьма распространенным у нас мнением о том, что главной целью финансовой деятельности предприятия является максимизация прибыли. Дело в том, что максимизация рыночной стоимости предприятия далеко не всегда автоматически достигается при максимизации его прибыли. Так, полученная высокая по сумме и уровню прибыль может быть полностью израсходована на цели текущего потребления, в результате чего предприятие будет лишено основного источника формирования собственных финансовых ресурсов для своего предстоящего развития (а неразвивающееся предприятие утрачивает в перспективе достигнутую конкурентную позицию на рынке, сокращает потенциал формирования собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, что в конечном итоге приводит к снижению его рыночной стоимости). Кроме того, высокий уровень прибыли предприятия может достигаться при соответственно высоком уровне финансового риска и угрозе банкротства в последующем периоде, что также может обусловить снижение его рыночной стоимости. Поэтому в рыночных условиях максимизация прибыли может выступать как одна из важных задач финансового менеджмента, но не как главная его цель.

     В процессе реализации своей главной  цели финансовый менеджмент направлен  на решение следующих основных задач:

1. Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах предприятия на предстоящий период, максимизации объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников, определения целесообразности формирования собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников, управления привлечением заемных финансовых средств, оптимизации структуры источников формирования ресурсного финансового потенциала.
2. Обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия. Оптимизация распределения сформированного объема финансовых ресурсов предусматривает установление необходимой пропорциональности в их использовании на цели производственного и социального развития предприятия, выплаты необходимого уровня доходов на инвестированный капитал собственникам предприятия и т.п. В процессе производственного потребления сформированных финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия должны быть учтены стратегические цели его развития и возможный уровень отдачи вкладываемых средств.
3. Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается путем эффективного управления денежными потоками предприятия в процессе кругооборота его денежных средств, обеспечением синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным периодам, поддержанием необходимой ликвидности его оборотных активов. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация среднего остатка свободных денежных активов, обеспечивающая снижение потерь от их неэффективного использования и инфляции.
4. Обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимизация прибыли достигается за счет эффективного управления активами предприятия, вовлечения в хозяйственный оборот заемных финансовых средств, выбора наиболее эффективных направлений операционной и финансовой деятельности. При этом для достижения целей экономического развития предприятие должно стремиться максимизировать не балансовую, а чистую прибыль, остающуюся в его распоряжении, что требует осуществления эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня прибыли предприятия достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация прибыли должна обеспечиваться в пределах допустимого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени допустимого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).
5. Обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли. Если уровень прибыли предприятия задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска, обеспечивающего получение этой прибыли. Такая минимизация может быть обеспечена путем диверсификации видов операционной и финансовой деятельности, а также портфеля финансовых инвестиций; профилактикой и избежанием отдельных финансовых рисков, эффективными формами их внутреннего и внешнего страхования.
6. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и активов, эффективными пропорциями в объемах формирования финансовых ресурсов за счет различных источников, достаточным уровнем самофинансирования инвестиционных потребностей.