Финансовый менеджмент

  Финансовая  информация и ее основные виды.

  Финансовая  информация - это совокупность сведений о движении денежных фондов предприятия, информация о финансовых аспектах его деятельности, совокупность данных финансового порядка, подлежащих сбору, хранению, переработке, анализу и передаче. Финансовая информация охватывает производство и обращение товаров, использование факторов производства, их источники, инвестиции предприятия и пр. В зависимости от ее значимости для осуществления финансовой работы на предприятии в составе финансовой информации различают законодательную (регулярно-правовую), нормативно-инструктивную (справочную), бухгалтерскую и несистемную информацию. Законодательная информация - это законы, указы, постановления и другие документы, конституирующие правовую базу хозяйствующих субъектов, финансовых и инвестиционных институтов. К нормативно-инструктивной информации относятся ведомственные акты, а также акты органов исполнительной власти, ряда международных организаций, которые регламентируют финансовую деятельность хозяйствующих субъектов. Несистемной финансовой информацией считается общеэкономическая, отраслевая и корпоративная информация, данные аудиторских проверок, сообщения СМИ, неофициальная информация и т.д. С точки зрения временного фактора выделяют базисную (информацию прошлого периода), отчетную (текущую), плановую, прогнозируемую информацию.

  Понятие и показатели высокого имиджа фирмы.

  Финансовый  имидж - это результирующая отношений к предприятию его контрагентов, клиентов, конкурентов, прочих субъектов финансовых отношений и заинтересованных лиц. Создание высокого имиджа фирмы обеспечивает повышение курсов ее акций, а следовательно, рост внешних источников финансирования собственных средств. С ростом курсов акций растет вес фирмы в деловом мире, причем не только в переносном, но и в прямом смысле. Престиж фирмы - это символ ее высокой инвестиционной привлекательности, предпосылка высоких кредитоспособности и конкурентоспособности. Это гарантия надежности фирмы как делового партнера. На лучших европейских предприятиях формирование имиджа входит в систему стратегических задач фирмы. Это считается обязательным условием достижения фирмой стратегического успеха. В российских условиях далеко не все менеджеры предприятий понимают значение повышения престижа фирмы.

  Имидж фирмы может быть высоким, средним  и низким, а также, как и рыночная стоимость фирмы, завышенным, реальным и заниженным. Отклонения имиджа фирмы от реального значения носят временный характер. Имидж может быть высоким, когда рыночная стоимость предприятия завышена или реальна. Показателем высокого имиджа считается высокое значение показателя гуд-вилла (разница между рыночной стоимостью предприятия и его балансовой стоимостью, т.е. величиной чистых активов). Престиж акционерного общества напрямую связан с курсом его акций. К показателям финансового имиджа также относят степень распространения и курсы векселей фирмы. Показателем фирмы-эмитента являются рейтинги выпускаемых ею ценных бумаг. Высокий имидж необходим не только крупным, но и небольшим фирмам. Деятельность по созданию высокого имиджа фирмы также требует предварительного анализа аналогичного процесса в прошлом. К самым надежным способам создания высокого имиджа относится постоянное выполнение фирмой ее финансовых обязательств.

  Цели, задачи, виды, предмет, принцип и методы финансового анализа.

  Финансовый  анализ - это процесс изучения объектов и субъектов финансового менеджмента, т.е. финансов предприятия и управления ими. Исходной информационной базой, основой анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность. Применительно к хозяйствующему субъекту анализ заключается в первую очередь в оценке финансового состояния предприятия, выявлении узких мест и тенденций экономического развития. Финансовый анализ - это оценки и прогнозирование финансового состояния предприятия, основанные на его бухгалтерской (финансовой) отчетности; способ изучения и использования финансовой информации с целью выявления реального состояния финансов предприятия и возможных направлений совершенствования их использования. В рыночных условиях значение финансового анализа неизмеримо выросло. Одна из основных целей финансового анализа - уяснение истинного финансового положения предприятия, его изменений и факторов, их вызвавших.

  Задачами  финансового анализа являются:

  - подведение итогов, выработка рекомендаций  для управления финансами предприятия,  а также для его совершенствования;

  - прогнозирование тенденций в  динамики финансового состояния;

• выявление «негатива» в отчетности, «больных» статей бухгалтерского баланса;
• определение платежеспособности предприятия.

   Предмет финансового анализа составляют финансовые ресурсы и потоки. Принципами финансового анализа являются:

• системность,
• комплектность,
• регулярность,
• преемственность,
• объективность и др.

  Финансовый  анализ применяет различные методы -математико-статистические, экономические, методы исследования операций и теории принятия решений, экспертные оценки, методы экономической кибернетики, оптимального программирования, интерполяции, а также использует различные модели. Они позволяют охарактеризовать природу взаимосвязей между основными показателями. Основными являются дескриптные (описательные), предикативные (предсказательные) и нормативные модели. Основные и дополнительные виды финансового анализа.

Различают два вида финансового анализа: внутренний и внешний. Если внутренний вид базируется на внутренней, т.е. предназначенной в первую очередь для внутреннего пользователя, информации, то внешний - на «выходных» общедоступных отчетных данных. Внутренний анализ осуществляется в рамках управленческого учета, в отличие от внешнего анализа, который проводится работниками предприятия. Пользователями результатов внутреннего анализа являются: администрация, менеджеры предприятия; внешнего анализа - кредиторы, налоговые службы, страховые компании, поставщики, подрядчики, потенциальные инвесторы, акционеры, аудиторы, представители государственных органов, финансовые аналитики. Цель внутреннего анализа заключается в получении данных для выработки рекомендаций по принятию оперативных финансовых решений и т.п. Цель внешнего анализа состоит в оценке финансового положения предприятия. Финансовый анализ может быть также полным и локальным. Цель полного финансового анализа - уяснение финансового положения предприятия в целом. Такой анализ проводится при финансовых ревизиях, обследованиях и т.п. Цель локального анализа - изучение отдельных аспектов финансовой деятельности предприятия, структурного подразделения или отдельной финансовой операции. Финансовый анализ также подразделяется на краткосрочный (анализ в рамках текущей и оперативной финансовой работы) и долгосрочный (в рамках финансового планирования или прогнозирования). Финансовый анализ может быть также формализованным (основанным на строгих аналитических зависимостях) и неформализованным (основанным на логических построениях). Выделяют коэффициентный анализ, в ходе которого анализируют количественные зависимости между различными показателями отчетности. Можно выделить по объектный финансовый анализ, который различается объектами анализа. В финансовом анализе можно выделить анализ финансовой отчетности и анализ текущей информации. Выделяют также предварительный, текущий (оперативный) и последующий (ретроспективный) финансовый анализ. Предварительный предваряет принятие ответственных финансовых решений. Текущий используется при осуществлении текущей финансовой работы. Последующий анализ осуществляется по итогам отчетного периода.

Понятие финансовых активов.

Экономические ресурсы, имущественные ценности, собственные  средства, а также средства и запасы, которые предназначены для погашения  задолженности, составляют активы предприятия. Структура активов является объектом финансового анализа. Она позволяет оценить степень мобильности имущества, динамику активов, перспективы развития предприятия и т.п. В сочетании с изучением структуры пассивов это позволяет оценить уровень платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности предприятия. Активы - это сумма оборотных и внеоборотных активов. Внеоборотные активы подразделяются на основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство и прочие виды внеоборотных активов. Оборотные активы включают в себя запасы, краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность, денежные средства и пр. На предприятиях различных отраслей структура активов и ее динамика различны. Одновременно активы хозяйствующих субъектов состоят из материальных, нематериальных и финансовых активов.

Коэффициенты, используемые при  осуществлении анализа  активов.

В целях  анализа активов предприятия  используется коэффициент производственных (операционных) активов (К_па), который рассчитывается следующим образом:

К_па=

где ОПА - операционные активы;

ЗСМ - запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей;

НЗП - незавершенное производство;

А - активы;

ОК  - величина основного капитала.

Менеджеры предприятия должны следить за тем, чтобы этот коэффициент не снижался, а его повышение не превышало  оптимальных значений. Коэффициент материальных активов (Кма) имеет следующий вид;

К_ма=

где МА - материальные активы.

Материальные  активы должны преобладать в составе  активов. Аналогично этому можно  отразить коэффициент нематериальных активов (К_нма) по следующей формуле:

К_нма=

Долю  оборотных средств (текущих активов - ТА) в активах предприятия характеризует  коэффициент оборотных средств  в активах (К_об/а). Он рассчитывается так:

К_об/а=

где ОБК - величина оборотного капитала.

     Соответственно  доля внеоборотных активов (К_ва/а) составит:

К_ва/а= 1-К_об/а

Аналогичным образом определяется и коэффициент (доля) неликвидных активов (К_на), поскольку активы предприятия есть сумма ликвидных и неликвидных активов:

К_на=1-К_ла

где К_ла - коэффициент ликвидных активов.

Одна  из задач финансового менеджмента - максимизация коэффициента К_ла. Анализ активов предприятия также включает в себя анализ их оборачиваемости и анализ соотношения активов и задолженности предприятия.

     Пассивы.

Пассивы представляют собой совокупность собственных и заемных денежных средств (капитала), формирующих имущество (активы) хозяйствующего субъекта. Помимо источников образования активов (имущества) фирмы, в пассивы входят и ее финансовые обязательства. Можно представить пассивы как совокупность обязательств предприятия перед его учредителями, собственниками, кредиторами, контрагентами, персоналом и пр. Пассив баланса складывается из собственного капитала предприятия и заемного капитала (заемных средств). Понятие «пассивы» иногда используется в узком смысле, т.е. как совокупность финансовых обязательств компании перед ее внешними контрагентами. Финансовые обязательства могут быть:

- неотложными,  краткосрочными и долгосрочными;

- просроченными  и обязательствами, срок погашения  которых еще не наступил;

- обязательствами по отношению к ее собственникам (учредителям, инвесторам);

- обязательствами  по отношению к кредиторам;

- обязательствами  по отношению к бюджетным и  внебюджетным фондам;

- внутренними  и внешними;

- в виде  кредиторской задолженности, заемных  средства, расчетов по дивидендам

Суть  и формы финансового  контроля.

Финансовый  контроль осуществляется по отношению  к финансовым аспектам всех видов  деятельности хозяйствующего субъекта, в первую очередь -производственно-коммерческой. Важность контроля в том, что его надлежащая постановка способствует улучшению экономических показателей предприятия, предупреждению кризиса его финансов. Финансовый контроль - это система проверки степени надлежащего исполнения финансовых аспектов операционной (основной)и инвестиционной деятельности, а также собственно финансовой деятельности предприятия. Формами контроля (помимо анализа) также могут быть проверки (изучение отдельных сторон финансовой деятельности), обследования (развернутые, более широкие, комплексные проверки), надзор (со стороны органов, которые выдают лицензии, а также осуществляющих контроль в первую очередь за соблюдением предписанных нормативов деятельности), наблюдение (мониторинг), судебно-бухгалтерская экспертиза (по запросам правоохранительных органов) и др. Одним из наиболее действенных методов финансового контроля является ревизия, т.е. всестороннее обследование финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующего субъекта в целях установления степени ее законности, целесообразности и т.п.

Виды  финансового контроля.

Различают внутренний и внешний финансовый контроль. Первый вид контроля организует непосредственно администрация  предприятия или его собственники, второй - государственные органы и  организации. Внешний контроль могут  осуществлять и финансово-кредитные организации и предприятия. Что касается внутреннего контроля, то он обычно несет инициативный характер, т.е. осуществляется по инициативе менеджеров или собственников. Внутренний контроль может осуществляться и выборными органами, например ревизионной комиссией предприятия. Инициативный контроль противостоит обязательному (осуществляемому в обязательном порядке на основе законодательных и нормативных активов) и может проводиться как внешними по отношению к предприятию лицами, так и его сотрудниками, а также специалистами со стороны налоговых органов, Пенсионного фонда, Фонда занятости, ведомственного контроля и т.д. Во время осуществления различают предварительный, текущий и заключительный контроль. Предварительный контроль происходит до начала контролируемой деятельности. Текущий контроль осуществляется в процессе реализации финансовой политики фирмы и конкретного вида контролируемой деятельности. Он обеспечивает обратную связь между управляемой и управленческой системами. Заключительный контроль осуществляется на конечной стадии реализации финансовой  политики. Этот контроль призван оценить эффективность реализации финансовой политики. 

  Понятие внешнего аудита, его  роль и значение.

Внешний аудит проводится независимыми внешними аудиторами. Обычно он осуществляется для внешних пользователей финансовой отчетности предприятия. В этом случае он носит обязательный характер. Внешний аудит предусмотрен для открытых акционерных обществ, банков, страховых организаций, товарных и фондовых бирж, инвестиционных фондов, холдинговых компаний и т.д. Внешний аудит в определенных случаях может проводиться и самим предприятием. Тогда он носит инициативный характер. Аудиторская проверка может носить и целевой характер. При этом в системе аудита различаются:

- операционный аудит, т.е. проверка не только деятельности менеджеров-контролеров (бухгалтеров), но и других финансовых менеджеров и служб предприятия;

- аудит  на соответствие, т.е. проверка  соблюдения правил, инструкций, норм, законов, приказов и т.д.;

- первоначальный, т.е. проводимый впервые;