Лизинг как метод финансирования капитальных вложений (на примере ОАО «Екатеринбургский мукомольный завод»)

Министерство  образования РФ

Негосударственное образовательное учреждение

«Московская международная высшая школа бизнеса  « МИРБИС» (Институт) 

Свердловский  филиал

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

по предмету «Инвестиционная стратегия»

 

На тему:

«Лизинг как метод финансирования капитальных вложений

(на примере ОАО «Екатеринбургский мукомольный завод»)»

 

 

 

Выполнил: студент гр. С-Ф07-41                                                       Марусич Татьяна Юрьевна                                                               Проверил: Александрова

Ольга Александровна,

Старший преподаватель

кафедры «Финансы и кредит»                                                

 

 

 

 

 

 

 

Новоуральск

2011

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………	4
ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА КАК МЕТОДА ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ….	6
1.1 Законодательная база лизинга в РФ и современные тенденции развития лизинговых операций……………………………………….	6
1.2 Классификация лизинговых операций…………………………..	21
1.3 Методы оценки эффективности лизинговых операций…………	28
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ОАО «ЕКАТЕРИНБУРГСКИЙ МУКОМОЛЬНЫЙ ЗАВОД»…………	39
2.1.Характеристика основных видов деятельности ОАО «Екатеринбургский мукомольный завод»……………………………	39
2.2. Анализ состава, структуры внеоборотных активов предприятия.	42
2.3. Анализ эффективности использования внеоборотных активов.	44
2.4. Оценка источников формирования внеоборотных активов.	50
2.5. Оценка заемного потенциала предприятия……………………..	52
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА СХЕМЫ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ И ОЦЕНКА ЕЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ЕКАТЕРИНБУРГСКИЙ МУКОМОЛЬНЫЙ ЗАВОД»………………	54
3.1. Обоснование потребности в инвестиционных ресурсах……….	54
3.2. Разработка финансовых аспектов лизинговой сделки………….	55
3.3. Оценка эффективности лизинга……………………………………	61
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….	67
ЛИТЕРАТУРА……………………………………………………………..	69
ПРИЛОЖЕНИЕ 1………………………………………………………….	70
ПРИЛОЖЕНИЕ 2…………………………………………………………	72
ПРИЛОЖЕНИЕ 3…………………………………………………………...	73
ПРИЛОЖЕНИЕ 4………………………………………………………….	75
ПРИЛОЖЕНИЕ 5………………………………………………………….	76
ПРИЛОЖЕНИЕ 6…………………………………………………………	78
ПРИЛОЖЕНИЕ 7…………………………………………………………	79

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Любое предприятие  рано или поздно сталкивается с необходимостью  обновления основных средств. Но тут  возникает проблема нехватки денежных средств, чтоб купить оборудование сразу, а кредит является дорогим компромиссом, поэтому самым эффективным  является покупка оборудования в лизинг. Эффективность  лизинга проявляется в налоговой  экономии по налогу на имущество и  по налогу на прибыль.

Несмотря  на все преимущества, любое предприятие, прежде чем заключить сделку по лизингу, должно тщательно проанализировать его выгодность с экономической  точки зрения.

Актуальность  курсовой работы определяется необходимостью обновления внеоборотных активов предприятия  ОАО «Екатеринбургский мукомольный  завод», вследствие высокого износа, но так как у предприятия недостаточно собственных средств, оптимальным будет прибегнуть к лизингу.

Цель курсовой работы – разработка рекомендаций по разработке оптимальной лизинговой операции.

Данная цель определила следующие задачи курсовой работы:

1. изучение основных видов деятельности ОАО «Екатеринбургский мукомольный завод»;
2. анализ состава и структуры внеоборотных активов предприятия;
3. анализ эффективности использования внеоборотных активов предприятия;
4. оценка источников формирования внеоборотных активов;
5. оценка заемного потенциала предприятия.

Объект исследования – ОАО «Екатеринбургский мукомольный завод». Предмет исследования – условия формирования лизинговой сделки и факторы, определяющие ее эффективность. Информационной базой исследования послужила бухгалтерская отчетность компании за   2007-2009 г.г и данные аналитического учета.

Курсовая  работа состоит из трех глав, введения и заключения.

В первой главе рассмотрена экономическая эффективность лизинга как метода финансирования капитальных вложений.

Во второй главе дана оценка состава и структуры  внеоборотных активов ОАО «Екатеринбургский мукомольный завод». Проведены соответствующие расчеты для оценки состояния внеоборотных активов.

В третьей  главе разработана схема лизинговой сделки, обоснована необходимость использования лизинга как метода финансирования капитальных вложений, дана оценка эффективности лизинга.

В основу исследования положена методика инвестиционного  анализа Игошина Н.В.. При разработке схемы лизинговой сделки автором были использованы публикации Интернет-сайтов  http://www.all-leasing.ru/, http://www.emzural.ru/ и учебники «Инвестиции» Игошина Н.В. и «Экономический анализ» Савицкой Г.В..

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ЛИЗИНГА  КАК МЕТОДА ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ  ВЛОЖЕНИЙ

 

 

1.  Законодательная база лизинга в РФ и современные тенденции развития лизинговых операций

 

Под законодательством  о лизинге следует понимать совокупность нормативных актов, предназначенных для регулирования лизинговых операций. Существующая в настоящее время в России законодательная база, регулирующая лизинговую деятельность, включает следующие нормативные документы:

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (гл.34) (далее — ГК РФ);
2. Федеральный закон от 29.10.1998 № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» (далее — Закон о лизинге);
3. Конвенцию УНИДРУА о международном финансовом лизинге от 28.05.1988, согласно Федеральному закону от 16.01.1998 № 16-ФЗ «О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» (далее — Конвенция);
4. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»;
5. иные нормативные акты (указы Президента, постановления Правительства и др.)

Согласно  главе 34 Гражданского кодекса РФ, договор лизинга считается разновидностью договора аренды. По договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество (предмет лизинга) у определенного им же продавца и предоставить этот предмет лизингополучателю за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей (ст. 665 ГК РФ). Из указанного определения и других положений Гражданского кодекса РФ следует ряд отличительных признаков лизинга:

1. финансовая аренда (лизинг) предполагает три стороны сделки: лизингодатель, лизингополучатель и поставщик оборудования (продавец). Как правило, роли сторон не пересекаются в рамках конкретной сделки, хотя при возвратном лизинге предусматривается возможность для лизингополучателя выступать также в роли поставщика. Именно в этом и состоит отличие договора лизинга от обычной аренды, для которой характерны две стороны сделки — арендодатель и арендатор;
2. в рамках лизинговой сделки могут заключаться два или более договоров, включая договор купли — продажи и договор финансовой аренды как таковой. Могут также заключаться и другие договоры, например договор страхования, кредитный договор, договор на техническое обслуживание лизингового имущества и т.д.;
3. предмет лизинга должен использоваться только в предпринимательских целях;
4. оборудование должно приобретаться для передачи в лизинг. При этом на лизингодателя нормы Гражданского кодекса РФ накладывают дополнительное условие: приобретая имущество для лизингополучателя, он должен уведомить продавца о том, что имущество предназначено для передачи в лизинг определенному лицу.

В соответствии с Законом о лизинге, лизинговая деятельность определена как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. Под лизингом понимается совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. Таким образом, лизинговые отношения рассматриваются законодательством как инвестиционные и осуществляемые в рамках треугольника: поставщик (производитель)- лизингодатель (инвестор) — лизингополучатель (пользователь).

Однако лизинг является лишь одной из разновидностей инвестиционной деятельности, определение которой дано в ст. 1 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. Этот Закон трактует инвестиционную деятельность как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Причем под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку.

Итак, лизинг как деятельность предполагает заключение и исполнение договора лизинга и всех сопутствующих ему договоров с подготовкой к заключению этих договоров, а также с публично-правовым регулированием, бухгалтерским учетом и налогообложением возникающих при этом отношений.

Несвоевременное исполнение лизингополучателем его обязанностей по договору лизинга может повлечь ответственность поручителя по договору поручительства. Однако такие договоры все-таки выступают по отношению к договору лизинга как дополнительные. Этот вывод со всей очевидностью вытекает из п. 2 ст. 7 Закона о лизинге. Поэтому помимо лизингодателя, лизингополучателя и продавца (поставщика), т. е. обязательных участников лизинговых операций, в них могут быть задействованы и другие участники — кредитор и поручитель, подрядчики и лица, оказывающие возмездные услуги сторонам договора лизинга, а также иные лица.

Законом о лизинге предусмотрены две формы лизинга. Деление лизинга на формы (п. 1 ст. 7 Закона о лизинге) основано на критерии резидентности сторон договора лизинга.

Подобное  деление лизинга на формы разграничивает договоры, подчиненные российскому праву, с одной стороны, и иностранному праву (Конвенции) — с другой. Ведь российское право содержит правила о лизинге, отличные от конвенционных норм. И поэтому важно четко определить, когда подлежит применению Конвенция и когда использовать ее нормы не обязательно.

Особенности международных операций, осуществляемых субъектами лизинга, определены статьей 34 Закона о лизинге. Так, согласно данной статье, в случае, если лизингодатель привлекает денежные средства от нерезидентов Российской Федерации в целях приобретения предмета лизинга на срок более чем шесть месяцев, но не превышающий срока действия договора лизинга, он не обязан иметь лицензию Центрального банка Российской Федерации на осуществление международных операций, связанных с движением капитала, что значительно облегчает процесс оформления операций по международному лизингу.

К тому же, ввоз на территорию Российской Федерации и вывоз с территории Российской Федерации предмета лизинга в целях его использования по договору лизинга на срок более чем шесть месяцев, а также оплата полной суммы договора лизинга за период, превышающий шесть месяцев, не являются операциями, связанными с движением капитала, в соответствии с законодательством Российской Федерации о валютном контроле и валютном регулировании.

Пунктом 1 статьи 15 Закона о лизинге установлено, что договор лизинга независимо от его срока должен быть заключен в письменной форме.

Требования  к содержанию договора лизинга определены в статье 15 Закона о лизинге, согласно которой в договоре лизинга должны быть указаны данные, позволяющие определенно установить имущество, подлежащее передаче лизингополучателю в качестве предмета лизинга. При отсутствии этих данных в договоре лизинга условие о предмете, подлежащем передаче в лизинг, считается не согласованным сторонами, а договор лизинга не считается заключенным.

Имущество, которое может быть предметом  договора лизинга, установлено статьей 666 Гражданского кодекса РФ и статьей 3 Закона о лизинге. Им могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

В лизинг не могут быть переданы нематериальные активы, ведь нематериальные активы — это превращенная форма такой категории объектов гражданского права, как бестелесные вещи, а последние вообще не могут быть предметом договора аренды.

Также предметом  лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения (п. 2 ст. 3 Закона о лизинге).

Если предметом  лизинга является имущество, подлежащее государственной регистрации, регистрация  прав на него производится в порядке, установленном законодательством (п. 1 ст. 20 Закона о лизинге). Иными словами, право собственности на недвижимость регистрируется за лизингодателем, а право владения и пользования, как ограничение права собственности, — за лизингополучателем. Если же предметом лизинга является движимое имущество, и оно подлежит регистрации, стороны договора вправе сами выбрать, на чье имя — лизингодателя или лизингополучателя — оно будет зарегистрировано (п. 2 ст. 20 Закона о лизинге). Специальные требования, предъявляемые законодательством Российской Федерации к собственнику регистрируемого имущества (авиационной техники, морских и других судов, другого имущества), распространяются на лизингодателя или лизингополучателя по взаимному соглашению.