Экономическая оценка инвестиций

 

 

     Ставка  дисконта для определения современного значения денежных потоков принята  в размере 12% и 15% (см. табл. 3.2.)

     Конечная  ставка для оценки расчетного уровня внутренней ставки прибыльности определена в размере 16%. Допустимый для предприятия период окупаемости инвестиций 5 лет.

 
 
 
 

    Таблица 3.2.

Современное значение одного доллара, которое сохранилось  на конец n-го периода.

Ставка  дисконта

 

 

      Определение чистого современного значения

     Чистая  современная стоимость денежных потоков определяется на основании  данных инвестиций в соответствии с  вычисленной суммой современной стоимости денежных потоков при ставках дисконта 12% и 15%.

     Расчет  чистого современного значения инвестиционного  проекта приведен в таблице 3.3, при  ставке дисконта 12%

    Таблица 3.3.

 

    Чистое  современное значение

 

 

    Расчет  чистого современного значения инвестиционного  проекта приведен в таблице 3.4, при  ставке дисконта 15%

 
 
 
 

    Таблица 3.4.

    Чистое  современное значение

 

 

      Чистое  современное значение NPV при ставках дисконта 12% и 15% оказалось больше нуля, следовательно проект принимается.

      Определение внутренней нормы  прибыльности.

     Внутренняя  норма прибыльности (ставка дохода) по проекту определяется методом  подбора ставки дисконта (согласно которой значение чистой современной  стоимости денежных потоков приравнивается к нулю; на основании данных инвестиций и денежных потоков). Точность вычисления численного значения внутренней ставки дохода – два знака после запятой (см. табл. 3.5.).

    Таблица 3.5.

 

 

    Расчет  показателя IRR

 

 

     Уточненное  значение IRR будет равно:

     IRR=

     Согласно  расчитанного, уточненного  значения внутренняя норма прибыльности IRR сотавила 17.02%,  что больше граничной ставки принятой 16%.

 

 

      Определение дисконтированного  периода окупаемости.

     Дисконтированный  период окупаемости рассчитывается на основании таблицы 3.6, в которой  накопленный и –дисконтированный  поток денег приведен по годам  проекта.

 

    Таблица 3.6.

Расчет  дисконтированного периода окупаемости  при r=12%

 

 

     Из  таблицы видно, что число полных лет окупаемости проекта равно 4 годам. Дисконтированный срок окупаемости  составит:

                 DPB= года

     Расчет  дисконтированного периода окупаемости  при ставке дисконта 15% приведен в  таблице 3.7.

     Таблица 3.7.

 

 

Расчет  дисконтированного периода окупаемости  при r=15%

 

 

     Дисконтированный  срок окупаемости составил:

     DPB= года

     Дисконтированный  срок окупаемости (DPB) при ставках дисконта 12% и 15% соответственно составил  4.33 и 4.71 года соответственно, что меньше принятого периода окупаемости 5 лет. Следовательно проект признается целесообразным.

   

 

      Определение индекса прибыльности. 

     Индекс  прибыльности по проекту рассчитывается на основании данных инвестиций и  чистого современного значения денежных потоков при ставках дисконта 12% и 15%.

     Расчет  индекса прибыльности при ставке дисконта 12% и 15% приведен в таблицах 3.8. и 3.9.

    Таблица 3.8.

    Расчет  индекса прибыльности при r =12%

 

 

 

    Таблица 3.9.

    Расчет  индекса прибыльности при r =15%

 

 

     Дисконтированный  срок окупаемости (DPB) при ставках дисконта 12% и 15% соответственно составил 1.13 и 1.05 что больше единицы следовательно проект признается эффективным.

 

     Анализируем эффективность (неэффективность) осуществления  проекта по каждому из показателей.

     Проект  признается целесообразным так как:

     1)     чистое современное значение NPV при ставках дисконта 12% и 15% оказалось больше нуля;

     2)     срок окупаемости при ставках дисконта 12% и 15% соответственно составляет 4,33 и 4,71 года, что меньше 5 лет – принятого срока окупаемости;

     3)     индекс прибыльности при ставках дисконта 12% и 15% оказался больше 1.

     Согласно  рассчитанного, уточненного значения внутренняя норма прибыльности IRR составила 17.02%,  что больше граничной ставки принятой 16%. Следовательно проект считается не эффективным. При ставке дисконта 12% проект предпочтительнее, так как срок окупаемости меньше, а NPV и индекс прибыльности больше. Следовательно, чем ниже ставка дисконта, тем эффективнее инвестиции.

 

 

 

 

 

 

 
 
 
 
 
 
 

       Заключение.

       Под инвестициями понимают денежные средства государства, предприятий и физических лиц, направляемые на создание, обновление основных фондов, на реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, а так же на приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг и активов.

       «Инвестиции»- более широкое понятие, чем капитальные  вложения. Они охватывают так называемые реальные инвестиции (капитальные вложения) и портфельные (финансовые) инвестиции. Инвестиции играют очень важную роль в экономике любого государства. Они являются основой для:

• расширенного воспроизводственного процесса;
• ускорения НТП (технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий, обновления основных производственных фондов,  внедрение новой техники и технологии);
• повышения качества продукции и обеспечения её конкурентоспособности, обновления номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции;
• снижения издержек на производство и реализацию продукции, увеличения объема продукции и прибыли от её реализации.