Инвестиции и их сущность

     Введение

     Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется  различными факторами: видом инвестиций, стоимостью инвестиционного проекта, множественностью доступных проектов, ограниченностью финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риском, связанным с принятием того или иного решения.

     Нередко решения должны приниматься в  условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

     Весьма  существенен, при инвестиционном проектировании фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может существенно  варьировать.

     Принятие  решений инвестиционного характера, как и любой другой вид управленческой деятельности, основывается на использовании различных формализованных и неформализованных методов. Степень их сочетания определяется разными обстоятельствами, в том числе и тем, насколько менеджер знаком с имеющимся аппаратом, применимым в том или ином, конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известен целый ряд формализованных методов, с помощью которых расчёты могут служить основой для принятия решений в области инвестиционной политики. Какого-то универсального метода, пригодного для всех случаев жизни, не существует. Тем не менее, имея некоторые оценки, полученные формализованными методами, пусть даже в известной степени условные, легче принимать окончательные решения.

     Целью данной работы является рассмотрение методов оценки эффективности в инвестиционном проектировании для конкретного предприятия. Одним из направлений эффективности инвестиционного проектирования является учет рисков, при котором можно будет делать более качественную оценку текущих инвестиционных проектов. Эта проблема является действительно актуальной не только для представленного в данной работе предприятия, но и для большинства российских предприятий.

     В курсовой работе поставлены следующие  задачи.

     Провести  сравнительный анализ существующих утвержденных методик оценки экономической эффективности инвестиционных проектов. Изучить альтернативные подходы к определению эффективности инвестиционных проектов.

     Исследовать и обобщить законодательные и  нормативные акты, регулирующие вопросы  инвестиционного анализа, рассмотреть основные экономические модели инвестирования.

     Провести  комплексный анализ объекта исследования с определением установок инвестиционной деятельности, дать характеристику текущей  инвестиционной деятельности на примере  одного реального проекта, реализуемого на данном предприятии.

     Рассмотреть методику оценки инвестиционных проектов и  методов, которые повысят эффективность  расчетов в инвестиционном анализе.

     При написании курсовой работы был использован  обширный библиографический материал: монографии, статьи, переводная литература, нормативно-правовые акты. 
 
 
 
 
 
 

     Глава 1. Теоретические  аспекты инвестиционного  анализа

1. Сущность и классификация инвестиций

     Инвестиции – относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие “капитальные вложения”, под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.

     Согласно  ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»¹ инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта, в том числе:

     – движимое и недвижимое имущество и имущественные права, право удержания и другие, кроме товаров, импортируемых и предназначенных для реализации без переработки;

     – акции и иные формы участия в коммерческих организациях;

     – облигации и другие долговые обязательства;

     – требования денежных сумм, товаров, услуг и любого иного исполнения по договорам, связанным с инвестициями;

     – право на результаты интеллектуальной деятельности, включая авторские права, патенты, товарные знаки, промышленные образцы, технологические процессы, ноу-хау;

     - нормативно-техническую, архитектурную, конструкторскую и технологическую проектную документацию;

     – любое право на осуществление деятельности, основанное на лицензии или в иной форме, предоставленное государственным органом.

     Под инвестициями в широком смысле понимаются денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридические и физические лица, направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли и (или) иного положительного эффекта.

     Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. Инвестиции на макроуровне являются основой:

• для осуществления политики расширенного воспроизводства;
• для ускорения НТП, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• для структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• для создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• для гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также для решения других социальных проблем;
• для смягчения или решения проблемы безработицы;
• для охраны природной среды;
• для конверсии военно-промышленного комплекса;
• для обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем.

     В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

     Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль, как на макро, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

     Инвестиции можно классифицировать по целому ряду признаков. Различают прямые и косвенные, стратегические, портфельные, реальные, валовые и чистые инвестиции.

     Прямые инвестиции - предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств, при этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая прединвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции; фонды и компании.

     Косвенные инвестиции – осуществляемые через различного рода финансовых посредников.

     Портфельные (финансовые) инвестиции – вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий.

     Реальные инвестиции (капиталообразующие) – вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие – инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал – основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

     Валовые внутренние инвестиции включают производство всех инвестиционных товаров, предназначенных для замещения машин, оборудования и сооружений, которые потреблены в ходе производства в текущем году, плюс любые чистые добавления к объему капитала в экономике.

     Чистые инвестиции представляют собой добавочные инвестиции, имевшие место в течение текущего года.  Если из общего объема инвестиций, или “Валовых инвестиций”, вычесть амортизационные отчисления, то полученные “Чистые инвестиции” будут представлять собой вложения средств во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат.

     На величину чистых инвестиций влияют два основных фактора:

     - ожидаемая норма прибыли, которую предприниматели рассчитывают 
получать от расходов на эти инвестиции;

     - ставка процента.

     Наиболее комплексная классификация инвестиций приводится в работе Н.А.Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам: по объектам вложения, характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования; формам собственности инвестиционных ресурсов, региональному признаку.

     Портфельные инвестиции классифицируются:

     - оказывающие существенное влияние (приобретение более 20%, но менее 50% акций, имеющих право голоса;

     - обеспечивающие контроль (владение инвестором более 50% акций с правом голоса);

     - не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния (владение менее 20% акций с правом голоса);

     - не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное влияние (владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса);

     - обеспечивающие контроль (владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании).

     Данная классификация важна для формирования оптимальной структуры портфельных инвестиций на предприятии.

     Классификация капитальных вложений:

     - по признаку целевого назначения будущих объектов – это их распределение по отраслям народного хозяйства – отраслевая структура, которая в свою очередь образует два подразделения – вложения в объекты производственного назначения и объекты непроизводственного назначения.

     - по формам воспроизводства основных фондов – на новое строительство, на расширение и реконструкцию действующих предприятий, и на техническое перевооружение.

     - по источникам финансирования – централизованные и децентрализованные.

     - по направлению использования – производственные и непроизводственные.

     - по объектам их приложения – инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов.

     финансовые инвестиции (приобретение акций, облигаций, и других ценных бумаг).

     нематериальные инвестиции (инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу).

     В некоторые частные структуры включаются следующие виды структур капитальных вложений: технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная.

     Под технологической структурой – понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей сметной стоимости, т.е. показывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и другие затраты. Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов будущего предприятия.