Сущность и функции денег

    Представители кейнсианской школы считают, что  скорость обращения денег (V) и соответственно обратный ей показатель К не являются стабильными. Поскольку в определении спроса на деньги, как считают кейнсианцы, определяющую роль играют изменеия процентной ставки, то показатель К – весьма изменчив. Отсюда и обратная ему величина V (скорость обращения денег) не является стабильной. Поэтому, изменение в предложении денег не  обязательно вызовет пропорциональное изменение уровня цен. 

3. Денежный рынок: спрос и предложение денег. Денежно-кредитная политика.

      Рынок представляет собой часть  финансового рынка, где осуществляется короткосрочные (сроком от одного дня до года) кредитные операции. Такую интерпретацию «рынку денег» дают финанститы. Макроэкономическое понятие «рынок денег» шире, чем интерпретации финансистов. «Под рынком денег понимают совокупность отношений между банковской системой, создающей всеобщие платежные средства – деньги, и остальными макроэкономическими субъектами, предъявляющими спрос на них.¹⁹

    Денежный  рынок обладает такими присущими  ему параметрами, как спрос на деньги и предложение денег. Под спросом на деньги в макроэкономике принято понимать желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств. Определить истинный и точный спрос на деньги для ЦБ очень важно, как, например, для строительной фирмы определить потребность населения в новых квартирах. По другому говоря, спрос на деньги – это спрос на реальные денежные запасы. При определении спроса на деньги учитывается их покупательная способность, которая зависит от уровня цен. Спрос на реальные денежные запасы можно выразить формулой                     , где

      M – номинальное количество денег;

      Р – индекс цен;

      Д – спрос современная экономическая  наука выделяет ряд мотивов, в  силу которых экономические субъекты предъявляют спрос на деньги.

        - Трансакционный мотив.

Речь  идет о спросе денег для сделок. Трансакционный спрос на деньги определяет сколько денег желает иметь на руках экономический субъект  для осуществления повседневных сделок: покупки продуктов питания, оплаты услуг ЖКХ и т.д. Величина данного спроса прямо зависти от объема номинального ВВП. При этом рост процентной ставки пробуждает экономических субъектов перераспределять денежные запасы в пользу агрегата М2, сокращая долю денежных активов, находящихся в форме наличных денег (М1).

       - Мотив предосторожности.

Этот  мотив определяет желание экономических  субъектов хранить деньги на случай возникновения непредвиденных обстоятельств (спрос на деньги на основе мотива предосторожности).

    Эти два указанных вида спроса на деньги определяются, прежде всего, функцией денег как средства обращения (обмена).

       - Спекулярный спрос на деньги.²⁰

    Этот  мотив связан с такой функцией денег, как средство накопления (сохранения ценности). Впервые спекулятивный  спрос на деньги рассмотрел Кейнс. За желание использовать всеобщее платежное средство в качестве средства сохранения ценности индивид должен заплатить потерей дохода от альтернативных видов имуществ (ценных бумаг). Поэтому спрос на деньги как имущество обратно пропорционален доходности ценных бумаг.

    Так, экономический субъект, видя рост процентной ставки по таким ценным бумагам, как облигации, предпочтет освободиться от части денежной ликвидности и купить облигации. В реальной действительности альтернативы держанию денег в виде наличности представлены такими финансовыми активами, как облигации разных эмитентов (правительства, местных органов власти, корпорации), срочные и сберегательные депозиты.

    Общий спрос на деньги МД представляет собой  сумму трансакционного спроса, спроса по мотиву предосторожности и спекулярного спроса на деньги и зависит от дохода Y и процентной ставки i: М^д = L(Y, i), где

    L – функция предпочтения ликвидности.

    Графический спрос на деньги представляется следующим  образом: 

    

    Предложение денег – это количество денег, находящихся в обращении за пределами банковской системы. Во всех странах предложение денег регулируется ЦБ и коммерческими банками. Кроме этих экономических субъектов в создании предложения денег участвуют вкладчики (частные лица и организации, чьи депозиты хранятся в банках) и заемщики (частные лица и организации, получающие кредиты в депозитных учреждениях).

    В формировании денежного предложения  не участвуют такие финансовые организации, как пенсионные фонды и страховые  контакты.

    Предложение денег (М⁵) включает в себя наличные деньги (С) и депозиты (Д):

    М⁵ = С + Д

    В модель предложения денег включает три следующие переменные:

       1. Денежная база;

       2. Норма резервирования депозитов;

       3. Коэффициент депонирования денег.

    Денежная  масса (МВ) представляет собой активы, от величины которых зависит денежная масса в стране.

    МВ = С + R,

    Где С – наличные деньги, R – резервы (сумма, доступная для немедленного удовлетворения резервирования депозитов (С2) это отношение суммы резервов к сумме депозитов или доля банковских вкладов, помещенных в резервы. ЦБ устанавливает для коммерческих банков норму обязательных резервов в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Нормы обязательных резервов устанавливаются в процентах от вкладов в коммерческие банки. В целом в разных странах разброс значений нормы обязательных резервов довольно значителен от 1 до 25%. В России с 8 июля 2004 года установленный ЦБ РФ норматив обязательных резервов составляет 3,5% по привлеченным средствам юридических лиц в рублях и привлечённым средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте.²¹

    Коэффициент депонирования представляет собой отношение наличности к депозитам. 

    Этот  коэффициент определяется проведением  населения, то есть его предпочтением  хранить свои активы в форме наличных денег по сравнению с альтернативой  размещения депозитов в коммерческих банках. Уменьшение коэффициента С2 означает, что при распределении своих финансовых активы население предпочитает вносить вклады в банки, а не хранить бумажные деньги «под матрацем».

    Более общая модель предложения денег  включает в себя кроме указанных переменных такую, как денежный мультипликатор. Под денежным мультипликатором принято понимать отношение предложения денег к денежной базе: 

    М⁵ = m * МВ 

    Количество  денег в стране увеличивается  в следующих случаях:

1. Растет денежная база;
2. Снижается норма минимального резервного покрытия;
3. Снижается доля наличных денег в общей сумме платежных средств населения.

    На  денежном рынке устанавливается  равновесие, когда количество находящихся  в обращении денег равно объёму спроса на них. 
 
 
 
 
 

    График  равновесия на рынке  денег имеет следующий  вид.

    

    Предложение денег М⁵ отражено вертикальной линией. Такая конфигурация основана на допущении, что предложение денег контролируется ЦБ РФ и благодаря ему остается на одном и том же уровне независимо от ставки процента. Кривая спроса на деньги имеет отрицательный наклон, поскольку чем выше процентная ставка i, тем меньше спрос на ликвидные средства. В точке пересечения кривых спроса и предложения денег (Е) устанавливается равновесный уровень ставки процента (i₀). При этом спрос на деньги М^д равен их предложению М⁵ соответственно в точке L на оси абсцисс.²²

    Изменению ставки процента способствует удержанию  денежного рынка в равновесии. В зависимости от движения i экономические агенты меняют структуру своего финансового портфеля. Если ставка процента окажется выше равновесного значения (i₁), то предложения денег превышает спрос на них. Экономические агенты, имеющие значительную денежную наличность, попытаются избавить от нее, приобретая другие финансовые активы, которые приносят процентный доход. Экономические агенты начнут снимать деньги с текущих счетов и направлять их на приобретении облигаций. Цены на облигации повысятся. В свою очередь повышение цены облигаций приведет к снижению процентной ставки, которая вновь вернётся к равновесному уровню (i₀).

    Если  процентная ставка i₂, окажется ниже равновесного значения i₀, то будет наблюдаться обратная картина. В этом случае экономические агенты начнут продавать свои финансовые активы, превращая их в наличность. При массовой продаже финансовых активов, прежде всего, облигаций, цена их будет снижаться, а ставка процента повысится до тех пор, пока она вновь не вернется к равновесному состоянию.

    В реальной экономической действительности на изменение ставки процента влияет характер денежно-кредитной политики проводимой в стране.

    В макроэкон6омической теории под  денежно-кредитной политикой принято  понимать воздействие на экономическую  конъюнктуру посредствам регулирования  количество находящихся в обращении  денег. Поэтому главный проводником денежно-кредитной политики в стране является центральный банк (в России – ЦБ РФ), который отвечает за обеспечение страны необходимым для эффективного функционирования национальной экономики количеством денег.²³

      Для регулирования находящихся в обращении количества денег (денежной массы) у центрального банка есть три возможности:

• _{Проводить операции на открытом рынке ценных бумаг: покупая ценные бумаги, банк увеличивает денежную базу национальной экономики, а, продавая их – уменьшает денежную базу;}
• _{Менять стоимость кредитов коммерческим банкам (изменять ставку рефинансирования): при снижении ставки рефинансирования объем кредитов, а следовательно и количество денег в национальной экономике возрастает и наоборот;}
• _{Определять норму минимального резервного покрытия: чем выше норма резервирования, тем меньше кредитов могут представить коммерческие банки, что приводит к ограничению количества находящихся в обращении денег.}

    _{В зависимости от структуры  денежной базы страны отдается предпочтение тому или иному способу регулирования количества денег, находящихся в обращении. Так как в США государственные ценные бумаги составляют основу денежной массы, то федеральная резервная система (аналог ЦБ в других странах) регулярно проводит операции на открытом рынке ценных бумаг. В активе немецкого банка ценные государственные бумаги практически отсутствуют; поэтому основным методом корректировки денежной массы в ФРГ служили кредиты коммерческим банкам.}

    _{Поскольку денежно-кредитная  политика воздействует на реальный сектор экономики по средствам регулирования конъюнктуры денежного рынка, то для достижения конечный целей стабилизационной политики ЦБ приходиться реализовывать промежуточные цели денежно-кредитной  политики в виде поддержания на определённом уровне количества денег, ставки процента или обменного курса национальной валюты. Исследования, проведенные Европейским валютным институтом (Франкфурт-на-Майне) показали, что в европейских странах в середине 1990-ых годов использовались различные промежуточные цели денежной политики.²⁴} 

    _{Таблица. Промежуточные цели денежной политики в  конце90-ых годов.²⁵}