Рыночная стоимость предприятия как показатель инвестиционной привлекательности предприятия ОАО «ПИГМЕНТ»

Е/Р — ежегодная процентная ставка, которую будет получать инвестор в процентах от вложений (цены приобретения акции) в виде чистой прибыли. Обозначим её за R=Е/Р. Так как это ставка фактически возникает из реальной котировки акции на рынке, то её порой называют требуемая инвестором доходность.

14/40=0,35

Таким образом, на 1 руб. вложенных в акцию средств приходится 0,35 руб. прибыли или 35% на вложенный капитал.

На основании этого можно сделать вывод, что ОАО «ПИГМЕНТ» является инвестиционно-привлекательным.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

              В настоящее время с ростом инвестиционной активности назрела проблема определения инвестиционной привлекательности. Под инвестиционной привлекательностью в общем понимается это система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности.

              При этом расширение границ инвестирования поставила инвесторов перед вопросом определения инвестиционной привлекательности вложений не только в отдельные инвестиционные проекты, финансовые активы, но и определения эффективности вложения в действующий бизнес, в работающее предприятие. На сегодняшний день существует пять подходов к определению инвестиционной привлекательности предприятия (бизнеса): рыночный, бухгалтерский, комбинированный, стоимостной, и подход основанный на использовании показателей рисков.

Каждый из этих подходов имеет свои плюсы и минусы, однако в последнее наибольший интерес у инвесторов              начинает приобретать стоимостной подход, т.е. подход основанный на стоимости бизнеса. Данный подход достаточно молодой и в отечественной практике используется относительно недавно. Его становление связано с развитием оценочной деятельности в стране, а так же недостаточностью и необъективностью других методов при определении инвестиционной привлекательности предприятия (бизнеса). Ключевыми понятиями данного подхода являются: рыночная стоимость, инвестиционная стоимость, методы и подходы к оценке стоимости предприятия, показатели инвестиционной привлекательности.

Под рыночной стоимостью понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства. При определении рыночной стоимости бизнеса используются несколько подходов и методов оценки, каждый из которых имеет свои достоинства и недостатки, а так же сферу и возможность применения.

Инвестиционная стоимость - это обоснованная стоимость предприятия для конкретного или предполагаемого владельца. Учитывает прирост прибыли от использования ноу-хау, планов реорганизации и т. п.

Инвестиционная стоимость представляет собой стоимость имущественного комплекса, которая может играть роль инвестиционного вклада в реализацию определенного инвестиционного проекта.

Разница понятий рыночной и инвестиционной стоимости заключается в том, что рыночная стоимость предприятия отражает стоимость всего предприятия, как единого инвестиционного комплекса, а инвестиционная стоимость - это стоимость, рассчитанная для всего имущественного комплекса, либо для его отдельных элементов, с точки зрения основных представлений потенциального инвестора о норме доходности инвестиций, периоде окупаемости инвестиционного проекта и других показателей эффективности инвестиционной деятельности.

Взаимосвязь стоимости бизнеса и его инвестиционной привлекательности в основном  проявляется через рост рыночной стоимости его акций и рассчитывается с помощью рыночных мультипликаторов: «цена/прибыль», «цена/выручка», «цена/денежный поток».

В процессе исследования весь теоретический материал рассмотренный в данной курсовой работе был применен к действующему предприятию химической промышленности – ОАО «ПИГМЕНТ» и сделаны следующие выводы:

1. Проведя анализ финансового состояния ОАО «ПИГМЕНТ» было установлено, что предприятие является не ликвидным, финансово неустойчивым, и полностью нерентабельным, т.е. находится на грани банкротства, что в основном связано с большой долей заемных средств в общей сумме капитала и отсутствием достаточных рынков сбыта произведенной продукции.

2. Рыночная стоимость предприятия составляет 398 060 тыс. руб.

3. Коэффициент «цена/прибыль» равняется 2,86, и показывает, что вложенные в акции деньги смогут быть возвращены только через 2, 86 года после инвестирования. Данный коэффициент выше чем значение  аналогичного предприятия отрасли (Кемеровское ОАО «Азот») на 0,06, что свидетельствует о небольшой переоценке стоимости бизнеса и определенных ограничениях на инвестиционную привлекательность.

4. Коэффициент «прибыль/цена» отражает степень доходности инвестиций в акции ОАО «ПИГМЕНТ» и равен 0,35 или 35%, что так же говорит о достаточной инвестиционной привлекательности предприятия.

Таким образом, ОАО «ПИГМЕНТ»  находясь на грани банкротства с точки зрения финансового анализа, представляет собой привлекательный объект инвестирования.

Подводя  итог, хотелось бы отметить, что рыночная стоимость предприятия как критерий инвестиционной привлекательности хоть и является довольно информативным инвестиционным индикатором, все равно полностью не отражает существующую картину и требует более детального изучения и адаптации к отечественной реальности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.    Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ.

2.    Федеральный закон от 29.07.1998 N 135-ФЗ (ред. от 24.07.2007) "Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

3.    Федеральный закон от 08.08.2001 N 128-ФЗ (ред. от 19.07.2007) "О лицензировании отдельных видов деятельности"

4.    Федеральный Закон РФ от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ (ред. от 01.12.2007) «Об акционерных обществах».

5.    Приказ Минфина РФ № 10н, ФКЦБ РФ № 03–6/пз от 29.01.2003 г. «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ».

6.    Постановление Правительства РФ от 06.07.2001 N 519 (ред. от 14.12.2006) "Об утверждении стандартов оценки"

7.    Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 256 "Об утверждении федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)"

8.    Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 255 "Об утверждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимости (ФСО N 2)"

9.    Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 254 "Об утверждении федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО N 3)"

10.                       Постановление ФКЦБ от 24 декабря 2003 г. N 03-52/пс "Об утверждении порядка расчета рыночной цены эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, допущенных к обращению через организаторов торговли, и установлении предельной границы колебаний рыночной цены"

11.                       Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. — СПб.: Питер, 2000. – 418 с.

12.                       Грязнова А. Г., Федотова М. А. Оценка бизнеса. - М.: "Финансы и статистика", 2008. - 734 с.

13.                       Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. - СПб.: "Питер", 2007. - 457 с.

14.                       Журавкова И. В. Финансово-инвестиционный анализ: Учебное пособие. – Тюмень: Изд-во Тюменского государственного университета, 2000. – 317 с.

15.                       Зайцев Л. Г. Стратегический менеджмент: Учебник. – М.: Экономистъ, 2004. – 413 с.

16.                       Зуб А. Т. Стратегический менеджмент: Теория и практика: Учеб. пособие. – М.: Аспект Пресс, 2002. – 414 с.

17.                       Иванов А.П. Финансовые методы управления инвестиционной привлекательностью компании / А.П. Иванов, И.В. Сахарова, Е.Ю. Хрусталев // Аудит и финансовый анализ. — 2006. — № 5. — С. 124–141.

18.                       Ильин А. И. Планирование на предприятии: учеб. пособие. – М.: Новое знание, 2008. – 668 с.

19.                       Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М., Финансы и статистика, 2003. – 238 с.

20.                       Ковалев В.В. Финансовый менеджмент — Учеб. пособие по Программе подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров / В.В. Ковалев — М.: Издательский дом БИНФА, 2007. — 232 с.

21.                       Коупленд Том, Коллер Тим, Муррин Джек, Стоимость компаний. Оценка & управление - Издательство: Олимп-Бизнес, 2008;

22.                       Крылов Э.И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: Учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. — М.: Финансы и статистика, 2003. — 192 с.

23.                       Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений- М, 2001г.

24.                       Люкшинов А. Н. Стратегический менеджмент: Учеб. пособие. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 374 с.

25.                       Максимова В.Ф. Реальные инвестиции. — М., МЭСИ, 2002. – 386 с.

26.                       Нехорошева Л.Н. – Экономика предприятия: Учеб. пособие, 3-е изд. Мн: Выш. шк. -2005. – 383с.

27.                       Оценка стоимости предприятия (бизнеса)/А.Г. Грязнова, М.А. Федотова, М.А. Эскиндаров, Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова, О.Н. Щербакова. - М.: ИНТЕРРЕКЛАМА, 2003. - 544 с.

28.                       Плотников А.М, Управление инвестиционной деятельностью. — М., 2004. – 432 с.

29.                       Рутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса. - М.: "Омега-Л", 2007. - 437 с.

30.                        Савицкая Г.В. – Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс. – 2-е изд., испр. – М.: ИНФРА-М, 2003, - 303с.

31.                       Титов И. В. Экономика предприятия. – М.: Эксмо, 2008. – 416 с.

32.                       Чиркова Е.В. Как оценить бизнес по аналогии: Методологическое пособие по использованию сравнительных рыночных коэффициентов при оценке бизнеса и ценных бумаг. - М.: "Альпина", 2005. - 190 с.

33.                       Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк; Под ред. Колчиной Н.В..- 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2001. – 447с.

34.                       Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 312 с.

35.                       Материалы сайта http://balanced-scorecard.ru

36.                       Материалы сайта http://www.krata.ru

37.                       Материалы сайта http://www.minfin.ru/ru/

38.                       Материалы сайта http://www.rts.ru

39.                       Материалы сайта http://www.vkursedela.ru

40.                       Материалы сайта http://vitis-ocenka.ucoz.ua

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Бухгалтерский баланс
за 2010 г.