Прогнозирование банкротства предприятий

ФГБОУ ВПО Российский экономический университет

им. Г.В. Плеханова

 

Финансовый факультет

 

Кафедра финансового  менеджмента

 

 

Междисциплинарная курсовая работа на тему:

«Прогнозирование банкротства  предприятий»

 

 

 

Выполнила:

Студентка 3 курса

Финансового факультета

Гр. 2302

Ермакова А.А.

 

Проверила:

к. э. н. Ермилова М.И.

 

 

 

 

Москва - 2012

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………..3

1. Теоретические основы прогнозирования банкротства предприятий…….5
1. Понятие и виды банкротства…………………………………………5
2. Причины банкротства предприятий…………………………………7
3. Процедуры банкротства……………………………………………..10
2. Диагностика риска банкротства предприятий на примере ОАО «Лукойл»
1. Применение зарубежных моделей для диагностики риска банкротства ОАО «Лукойл»………………………………………….19

• двухфакторная   модель   Альтмана

• многофакторная модель Э. Альтмана
• пятифакторная модель Бивера
• четырёхфакторная модель Таффлера
2. Применение российских моделей для диагностики риска банкротства ОАО «Лукойл»………………………………………….28
• двухфакторная модель М.А. Федотовой
• пятифакторная модель Р.С. Сайфулина, Г.Г. Кадыкова
• четырехфакторная модель Давыдова и Беликова
3. Наиболее оптимальные модели для прогнозировании банкротства российских предприятий………………………………………….…34

Заключение………………………………………………………………….……38

Список  использованных источников…………………………………………..40

Приложение 1……………………………………………………………….……42

Приложение 2………………………………………………………………….…43

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

В последние годы экономике России были свойственны такие явления  как спад промышленности, экономический  кризис, уменьшение инвестиций, ужесточение денежно-кредитных отношений, что, конечно же, приводит к несостоятельности (банкротству) хозяйствующих субъектов. Предприятия разных организационно-правовых форм оказались в трудном экономическом положении. Однако это может быть связано не только с общей ситуацией в стране и в мире, но и со слабостью финансового управления на предприятиях. Исходя из этой точки зрения, знание методов финансового анализа, и умение разработать план оздоровления предприятия стало необходимо для эффективного управления.  

Абсолютно на любом предприятии  возникают риски связанные с  его производственной и финансовой деятельностью, но наиболее опасным  из них является риск банкротства, так  как при его наступлении предприятие  теряет возможность функционирования и в дальнейшем, как правило, разоряется, что пагубно отражается на экономике в целом.

Оценка и прогнозирование неплатежеспособности и вероятности банкротства предприятия  представляют интерес не только для  акционеров, кредиторов, поставщиков, заказчиков и других лиц в выборе наиболее надежных и перспективных деловых партнеров, но и для самого предприятия, так как позволяет раньше распознать признаки ухудшения положения, выявить причины  их возникновения, эффективнее отреагировать на них и с большей вероятностью избежать, или уменьшить риск банкротства путем своевременного принятия соответствующих решений для вывода предприятия из неплатежеспособного состояния.

В настоящее время любой хозяйствующий  субъект может оказаться банкротом  или жертвой «чужого» банкротства. И только правильная экономическая стратегия, грамотный анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности и принимаемые на основе этих исследований управленческие решения позволяют предприятиям сохранить деловую активность, прибыльность, платежеспособность и репутацию надежного партнера и производителя качественной продукции.

Целью  написания данной работы является исследование роли, места  и проблем финансового анализа  состояния и платежеспособности предприятий в процедуре банкротства.

В своей работе я затрону основные теоретические и практические аспекты прогнозирования банкротства предприятий и решу следующие основные задачи:

• изучить понятие, критерии и процедуру банкротства;
• описать существующие методики анализа финансового состояния предприятий и методики диагностики банкротства;
• раскрыть возможные пути выхода предприятий из кризиса.

Во второй главе междисциплинарной  курсовой работы я рассмотрю основные зарубежные и российские модели применяемые  для диагностики риска банкротства  предприятий на примере ОАО «Лукойл».

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические основы прогнозирования банкротства предприятий.
1. Понятие и виды банкротства предприятий.

Закон РФ № 127 «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.02 года (ред. 27.07.2010) определяет несостоятельность как: «признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей»¹.

Неплатежеспособность - это невозможность предприятия расплатиться по своим обязательствам «...более трех месяцев с момента наступления даты их исполнения», которая является причиной отсутствия или нехватки денежных средств.

Если предприятие - должник при  нормальном ведении дел не может  выполнить свои обязательства на протяжении более трех месяцев, то относительная неплатежеспособность переходит в абсолютную.

Именно абсолютная неплатежеспособность и называется несостоятельностью того или иного субъекта хозяйственных отношений.

Таким образом, неплатежеспособность того или иного субъекта хозяйственных отношений является необходимым, но не единственным условием «несостоятельности (банкротства)».

Виды банкротства.

Понятие банкротства можно разделить  на нижеперечисленные основные виды:

• «Реальное банкротство. 

Характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность из-за реальных потерь собственного и заемного капитала. Большие потери капитала, высокая доля кредиторской задолженности объясняют невозможность дальнейшего ведения экономической деятельности, после чего предприятие объявляется арбитражным судом несостоятельным в соответствии с законом о банкротстве.

• Техническое банкротство.

Состояние предприятия, характеризующееся  превышением актива баланса предприятия над его пассивом и, кроме того, большим размером дебиторской задолженности. Такой вид банкротства при правильном антикризисном управлении с зачастую не приводит к ликвидации предприятия. В условиях проведения своевременных арбитражных процедур административного и внешнего управления есть возможность восстановить платежеспособность предприятия, сформировать производство с учетом новых требований рынка, а также обеспечить его устойчивое развитие.

• Преднамеренное (умышленное) банкротство.

Банкротство, связанное с умышленными  действиями руководителей и владельцев предприятия, направленных на создание состояния неплатежеспособности, например, хищение средств предприятия в личных интересах или в интересах других лиц. Факты умышленного банкротства передаются в арбитражный суд в целях наказания виновных лиц.

• Фиктивное банкротство.

Ложное объявление руководства  предприятием о его неплатежеспособности с целью введения в заблуждение и получения льгот от кредиторов по уплате финансовых обязательств, либо для погашения долгов фирмы неконкурентоспособной продукцией. При ложном объявлении предприятия неплатежеспособным, а также при утаивании активов для погашения кредиторской задолженности преследуются виновные в уголовном порядке по представлению арбитражных управляющих»².

2. Причины банкротства предприятий.

Факторы, влияющие на возникновение кризисных ситуаций на предприятиях можно разделить на: 

1. Внешние факторы, не зависящие от предприятий или на  которые предприятия могут повлиять лишь в незначительной степени.

 «Их, в свою очередь, можно разделить на:

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров, инфляция, нестабильность финансовой системы. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства или высокий уровень налогообложения.
2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
3. Научно-технические прорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений.
4. Демографические: численность и состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей, и платежеспособный спрос населения на те или иные виды товаров и услуг.³

 

 

 

2. Внутренние факторы.

1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки.

4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

9. Использование предприятием стратегии, которая не адаптирована к внешним факторам макросреды».⁴

Критерии банкротства можно  также разделить по виду деятельности, на финансовые, производственные, инвестиционные, маркетинговые и прочие.

Таблица 1.1

Критерии потенциального банкротства предприятий⁵

Критерии потенциального банкротства предприятий	Финансовые	Убыточность финансово-хозяйственной  деятельности
		Наличие просроченной задолженности  по ссудам банка, займам, прочим кредиторам
		Дефицит собственных  оборотных средств
		Низкое качество дебиторской  задолженности
		Падение рыночной стоимости  ценных бумаг
		Превышение общей суммы  финансовых обязательств над стоимостью активов
		Неспособность погасить краткосрочные обязательства за счет имеющихся оборотных активов
	Производственные	Наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции
		Недостаточная диверсификация деятельности предприятия
		Нарушение ритмичности  работы предприятия, продолжительные  остановки производства
		Снижение уровня использования  производственной мощности
	Инвестиционные	Недальновидная инвестиционная политика
		Неэффективные долгосрочные соглашения
	Маркетинговые	Потеря стабильных клиентов и поставщиков
		Неблагоприятные изменения  в портфеле заказов
	Прочие	Трудовые конфликты
		Участие предприятия в судебных разбирательствах сомнительного характера