Оценка собственной кредитоспособности, как элемента системы управления привлечением банковского кредита на предприятии

Таким образом, основными условиями  повышающими стоимость банковского кредита и снижающими реальный размер используемых предприятием кредитных средств, являются:

• применение в расчетах кредитного процента учетной (дисконтной) ставки;
• авансовый платеж суммы процента по кредиту;
• частичная амортизация суммы основного долга на протяжении кредитного периода;
• хранение определенной суммы привлеченных кредитных средств в форме компенсационного остатка денежных активов.

Эти неблагоприятные для предприятия  условия банковского кредитования должны быть компенсированы ему путем снижения уровня используемой кредитной ставки по сравнению со среднерыночным ее уровнем (по аналогичным видам кредитов).

В этих целях в процессе оценки условий осуществления банковского  кредитования в разрезе видов  кредитов используется специальный  показатель – «грант-элемент» позволяющий  снизить стоимость привлечения  финансового кредита на условиях отдельных коммерческих банков со средними условиями на финансовом рынке (соответственно на рынке денег или рынке капитала в зависимости от продолжительности  кредитного периода). Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

ГЭ = 100 - ∑  *100

 

где ГЭ — показатель грант-элемента, характеризующий  размер отклонений стоимости конкретного  финансового кредита на условиях, предложенных коммерческим банком, от среднерыночной стоимости аналогичных кредитных инструментов, в процентах;

ПР—сумма  уплачиваемого процента в конкретном интервале (и) кредитного периода;

ОД  — сумма амортизируемого основного  долга в конкретном интервале (п) кредитного периода;

БК—общая  сумма банковского кредита, привлекаемого предприятием;

  i- средняя ставка процента за кредит, сложившаяся на финансовом рынке по аналогичным кредитным инструментам, выраженная десятичной дробью; п n n - конкретный интервал кредитного периода, по которому осуществляется платеж средств коммерческому банку;

t - общая продолжительность кредитного периода, выраженная числом входящих в него интервалов.

Так как грант-элемент сравнивает отклонение стоимости привлечения конкретного кредита от среднерыночной (выраженное в процентах к сумме кредита), его значения могут характеризоваться как положительной, так и отрицательной величинами. Ранжируя значения грант-элемента можно оценить уровень эффективности условий привлечения предприятием финансового кредита в соответствии с предложениями отдельных коммерческих банков.

Пример: В соответствии с предложениями  коммерческих банков кредит сроком на три года может быть предоставлен предприятию на следующих условиях:

Вариант "А": уровень годовой  кредитной ставки — 18%; процент за кредит выплачивается авансом; погашение  основной суммы долга — в конце  кредитного периода;

Вариант "Б": уровень годовой  кредитной ставки — 16%; процент за кредит выплачивается в конце  каждого года; основной долг амортизируется равномерно (по одной трети его суммы) в конце каждого года;

Вариант "В": уровень годовой  кредитной ставки — 20%; процент за кредит выплачивается в конце  каждого года; погашение основной суммы долга — в конце кредитного периода;

Вариант "Г": уровень годовой  кредитной ставки устанавливается дифференцированно — на первый год — 16%; на второй год — 19%; на третий год — 22%; процент за кредит выплачивается в конце каждого года; погашение основной суммы долга — в конце кредитного периода.

Предприятию необходимо привлечь кредит в сумме 100 тыс. условных денежных единиц. Среднерыночная ставка процента за кредит по аналогичным кредитным инструментам составляет 20% в год.

Исходя из приведенных данных рассчитаем грант-элемент по каждому из вариантов.

Вариант А:

ГЭ = 100 – (54/100*(1*0,2)¹+100/100*(1*0,2)³)*100 = -3%

Вариант Б:

ГЭ = 100 -(16+33/100*(1*0,2)¹+16+33/100*(1*0,2)²+16+34/100*(1*0,2)³)*100 = -4%

Вариант В:

ГЭ = 100 -(20/100*(1*0,2)¹+20/100*(1*0,2)²+20+100/100*(1*0,2)³)*100 = 0

Вариант Г:

ГЭ = 100 - (16/100*(1*0,2)¹+19/100*(1*0,2)²+22+100/100*(1*0,2)³)*100 = +3%

Результаты проведенных расчетов позволяют ранжировать значения грант-элемента по степени снижения эффективности условий кредитования для предприятия:

 

 

5. Выравнивание" кредитных условий  в процессе заключения кредитного  договора. Термин "выравнивание" характеризует процесс приведения  условий конкретного кредитного  договора в соответствие со  средними условиями покупки-продажи  кредитных инструментов на финансовом рынке. "Выравнивание" кредитных условий осуществляется в процессе переговоров с представителями конкретных коммерческих банков при подготовке проекта кредитного договора. В качестве основного критерия при проведении процесса "выравнивания" кредитных условий используются показатель "грант-элемент" и эффективная ставка процента на кредитном рынке.

6. Обеспечение условий эффективного  использования банковского кредита.  Так как банковский кредит  представляет в современных условиях один из наиболее дорогих видов привлекаемого заемного капитала, обеспечению условий эффективного его использования на предприятии должно уделяться первостепенное внимание. Критерием такой эффективности выступают следующие условия:

• уровень кредитной ставки по краткосрочному банковскому кредиту должен быть ниже уровня рентабельности хозяйственных операций, для осуществления которых он привлекается;
• уровень кредитной ставки по долгосрочному банковскому кредиту должен быть ниже коэффициента рентабельности активов, иначе эффект финансового левериджа будет иметь отрицательное значение.

7. Организация контроля за текущим  обслуживанием банковского кредита.  Текущее обслуживание банковского кредита заключается в своевременной уплате процентов по нему в соответствии с условиями заключенных кредитных договоров. Эти платежи включаются в разрабатываемый предприятием платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей финансовой деятельности.

8. Обеспечение своевременной и  полной амортизации суммы основного  долга по банковским кредитам. Способы амортизации суммы основного  долга зависят от предусмотренных кредитным договором условий его погашения. По требованиям этого договора (или по инициативе заемщика) на предприятиях может заблаговременно создаваться специальный фонд погашения кредита, платежи в который осуществляются по разработанному графику. На средства этого фонда, хранимые в коммерческом банке, начисляется депозитный процент.

 

 

 

 

Глава 4. Оценка собственной кредитоспособности предприятия  на примере ОАО «Транснефть»

 

Кредитоспособность  предприятия – это способность  предприятия в срок выполнять  принятые им обязательства. Для оценки кредитоспособности ОАО «Транснефть» были сравнены активы и пассивы по степени срочности и ликвидности.

Результаты сравнения приведены  в таблице:

Группа показателей актива	Значение, тыс. руб.					Группа показателей пассива		Значение, тыс. руб.				Платежный баланс, тыс. руб.				Тенден-ция
	на начало периода		на конец периода					на начало периода		на конец периода		на начало периода		на конец периода
Расчет текущей ликвидности
1. Наиболее ликвидные активы	11614868			23141760		1. Наиболее срочные обязательства		18977662		37208242		-7362794		-14066482		-
2. Быстро реализуемые активы	16994606			18614953		2. Краткосрочные обязательства		2501013		6578128		14493593		12036825		-
Итого	28609474			41756713		Итого		21478675		43786370		7130799		-2029657		-
Расчет перспективной ликвидности
3. Медленно реализуемые активы		40990497			43840811		3. Долгосрочные обязательства		14963617		7846771		26026880		35994040		-
4. Труднореали-зуемые активы		12695677			15224187		4. Бессрочные обязательства		45853356		49188570		-33157679		-33964383		+
Итого		53686174			59064998		Итого		60816973		57035341		-7130799		2029657		+
Всего		82295648			100821711				82295648		100821711		0		0
Коэффициент общей ликвидности													1,31120		1,06417

 

В течение анализируемого периода у предприятия было недостаточно наиболее ликвидных активов для  погашения наиболее срочных обязательств. При этом разрыв между этими показателями к концу периода возрос. Это  является негативной тенденцией. Быстрореализуемые  активы предприятия позволяли погасить краткосрочные обязательства, платежный  баланс предприятия по этой группе активов и пассивов уменьшился с 14,5 млрд. руб. до 12 млрд. Поскольку при  этом платежный баланс по наиболее «быстрым» статьям не выровнялся – активы были переведены в менее  ликвидные формы, что ухудшило платежеспособность предприятия.

Общий итог текущего платежного баланса на начало периода был  положительным, что оставляло надежды  на своевременное погашение кредитов. В конце периода текущий платежный  баланс стал отрицательным. Если все  кредиторы предъявят свои требования то предприятие не сможет по ним  расплатиться. Перспективная платежеспособность предприятия улучшилась. Однако это  не является хорошим признаком, т.к. причиной этого является «вымывание»  более ликвидных активов обязательств и не пропорциональный рост краткосрочных  обязательств.

 

 

 

 

 

4.1 Оценка вероятности  банкротства ОАО «Транснефть»

 

Оценка вероятности банкротства  ОАО «Транснефть» табличным способом.

Для оценки вероятности  банкротства используется таблица  следующего вида:

Наименование показателя	Значение, тыс.руб.		Тенденция
	на начало периода	на конец периода
1. Денежные средства	11 614 868	23 141 760	+
2. Краткосрочные финансовые вложения	0	0	-
3. Итого денежные оборотные активы	11 614 868	23 141 760	+
4. Запасы и НДС	7 192 210	8 528 978	+
5. Итого денежные средства и  материальные оборотные активы	18 807 078	31 670 738	+
6. Продаваемая часть запасов	7 167 531	8 466 571	+
7. Итого скорректированные денежные  и материальные оборотные активы	18 782 399	31 608 331	+
8. Краткосрочные обязательства	21 478 675	43 786 370	+
9. Предельная величина недостатка  денежных средств и материальных  оборотных активов для обеспечения  краткосрочных обязательств	5 369 669	10 946 593	Х
10. Излишек/недостаток денежных и  материальных оборотных активов  для обеспечения краткосрочных  обязательств	-2 671 597	-12 115 632	-
11. Вероятность банкротства	Средняя	Высокая
12. Скорректированный излишек/недостаток  денежных и материальных оборотных  активов для обеспечения краткосрочных  обязательств	-2 696 276	-12 178 039	-
13. Вероятность банкротства на основе  скорректированных показателей	Высокая	Высокая

Как было указано выше денежных средств и небольших материальных запасов недостаточно для обеспечения  краткосрочных обязательств. При  этом на начало периода величина этого  недостатка укладывалась в 25% от краткосрочных  обязательств, что позволяло охарактеризовать вероятность банкротства как  среднюю. Однако, за счет резкого роста  кредиторской задолженности недостаток денежных средств и наиболее ликвидных  активов вышел из допустимого  для средней степени вероятности  зоны банкротства в зону высокой  вероятности банкротства. По скорректированным  показателям вероятность банкротства  на начало и на конец периода оценивалась  как высокая.

Расчет показателя Альтмана для оценки банкротства  ОАО «Транснефть»

К счастью, ОАО «Транснефть» относится к предприятиям, акции  которых котируются на бирже. Поэтому, для данного предприятия может  быть рассчитан показатель Альтмана.

Z=1.2*X1+1.4*X2+3.3*X3+0.6*X4+X5

Ниже приведены дополнительные и расчетные данные для определения  показателя Альтмана.

Показатель	На начало периода	На конец периода
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток), тыс руб.	45 377 240	48 750 575
Биржевые котировки
Обыкн, тыс руб	0,896	0,965
Привелег, тыс. руб	24,86	26,5
X1-Оборотный капитал к сумме  активов	0,436576723	0,499778419
X2-Нераспред. прибыль к сумме  активов	0,551230277	0,483233397
X3-Операц. прибыль к сумме активов	0,045658832	0,059091561
X4-рын стоимость акций к задолженности	1,175384312	0,885197989
X5-Выручка к сумме активов	0,786708162	0,864553219
Z-счет	2,938227348	2,866935021

Таким образом, показатель находится вблизи верхней границы  зоны неопределенности. В течение  периода этот показатель несколько  снизился. Однако, воспринимать эту  оценку следует с оглядкой на то, что Альтман выводил коэффициенты путем расчета регрессии на данных американских предприятий. В России эти коэффициенты могут существенно  отличаться.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4.2 Анализ показателей  ОАО «Транснефть»