Оценка финансовой устойчивости МП «Тотемский хлебокомбинат»

     Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют относительные  коэффициенты. С помощью этих показателей  оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношений между  ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем цены капитала, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и т.д.

     Анализ  финансовой устойчивости является важной задачей анализа финансового  состояния предприятия. Проводится не только внутренними, но и внешними аналитиками (инвесторами, кредитными отделами банков) с целью определения надежности предприятия.

     Как известно, между статьями актива и  пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса  имеет свои источники финансирования. Источником финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка. Текущие активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств.

     В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов (оборотного капитала) принято делить на две  части: переменную часть, которая создана  за счет краткосрочных обязательств предприятия; постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который образуется за счет перманентного (собственного и заемного капитала).

     Недостаток  собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

     Как известно, собственный капитал в  балансе отражается общей суммой. Чтобы определить, сколько его  используется в обороте, необходимо от общей суммы по первому и второму разделам пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов.

     Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: от общей суммы  текущих активов вычесть сумму  краткосрочных финансовых обязательств (III раздел пассива). Разность покажет, какая сумма текущих активов сформирована за счет собственного капитала или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам. Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме.

     Важным  показателем, который характеризует  финансовое состояние предприятия  и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств собственными источниками финансирования. Она устанавливается сравнением суммы собственного оборотного капитала с общей суммой материальных оборотных фондов.

     Излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат (материальных оборотных фондов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

     Шеремет А.Д. и Ковалев В.В. выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

     1. Абсолютная устойчивость финансового  состояния, если запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и кредитов банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств больше единицы.

     2.Нормальная  устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если запасы и затраты равны сумме собственного оборотного капитала и кредитов банков, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств равен единице.

     3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое  состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банков на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и другие.

     При этом финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

• производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
• незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы собственного оборотного капитала.

     Если эти условия не выполняются, то имеет место тенденция ухудшения финансового состояния.

     4. Кризисное финансовое состояние  (предприятие находится на грани  банкротства), при котором запасы  и затраты больше суммы собственного  оборотного капитала и кредитов  банка под товарно-материальные ценности, а коэффициент обеспеченности запасов и затрат источниками средств меньше единицы.

     Равновесие  платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

     В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета, рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

     Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источников средств для их формирования:

     ЗЗ = З + НДС                                                                                        (1)

     где   ЗЗ – величина запасов и затрат;

              З – запасы;

              НДС – налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям.

     При этом используется различная степень  охвата отдельных видов источников, а именно:

     1) Наличие собственных оборотных  средств, равное разнице величины  источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.

   СОС=СС-ВА–У                                                                                    (2)

     где  СОС – собственные оборотные  средства;

             СС – величина источников собственного капитала;

             ВА  – величина внеоборотных  активов;

             У – убытки.

     2) Многие специалисты при расчете  собственных оборотных средств  вместо собственных источников  берут перманентный капитал: наличие  собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.

       ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У)                                                                                 (3)

   где ПК – перманентный капитал;

       ДЗС – долгосрочные заемные  средства.

     3) Общая величина основных источников  формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных  оборотных средств, долгосрочных  кредитов и заемных средств,  краткосрочных кредитов и заемных  средств, то есть все источники, которые возможны.

     ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У                                                                        (4)

     где    ВИ – все источники;

          КЗС – краткосрочные заемные  средства.

     Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.

     Показатель  общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

     Несмотря  на эти недостатки, показатель общей  величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.

     Трем  показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

     1) Излишек  или недостаток собственных оборотных средств:       

          Ф^СОС=СОС–ЗЗ,                                                                                      (5)

     где    Ф^СОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

     2)  Излишек или недостаток перманентного капитала:                 

                 Ф^П=ПК-ЗЗ,                                                                                       (6)

     где   Ф^ПК – излишек или недостаток перманентного капитала.

     3) Излишек или недостаток всех  источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):

                Ф^ВИ=ВИ–ЗЗ,                                                                                      (7)

     где   Ф^ПК – излишек или недостаток всех источников.

     С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный)  показатель типа финансового состояния, то есть

                 1, если Ф>0,

     S(Ф)  =                                                                                                 (8)

                 0, если Ф<0.

     Вычисление  трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

     По  степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если

         Ф^СОС >= 0; +Ф^ФП>= 0; +Ф^ВИ >= 0,т.е. S{1,1,1}    (9)

     При абсолютной финансовой устойчивости предприятие  не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются  собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть

    Ф^СОС<=0;+Ф^ФП>=0; +Ф^ВИ>=0,т.е S={0,1,1}                                                         (10)

     Это соотношение показывает, что предприятие  использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

     3) Неустойчивое финансовое состояние,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных  средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть

       Ф^СОС<=0;+Ф^ФП<=0; +Ф^ВИ>=0,т.е.S={0,0,1}                                                 (11)

     Пределом  финансовой неустойчивости является кризисное  состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.

     4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится  на грани банкротства, поскольку  в данной ситуации денежные  средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть: