Лекции по "Финансовому менеджменту"

К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде.

Не существует каких-то единых нормативных  критериев для рассмотренных  показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое «работает» для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

 

Риск-менеджмент. Понятие  риска, виды рисков (вопрос 25).

Риск – это возможная опасность  потерь, вытекающая из специфики тех  или иных явлений природы и  видов деятельности человека.

Риск – менеджмент представляет собой систему управления рисками и финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.

Риск – менеджмент представляет собой стратегию и тактику  управления.

Под стратегией управления понимается направление и способ использования средств для достижения поставленной цели.

Тактика – это конкретные приемы и методы для достижения поставленной цели в определенных условиях.

Объектом управления в риск - менеджменте  является риск, а субъектом финансового  менеджера и группа людей, которая с ними сотрудничает.

Виды рисков.

I. В зависимости от возможного результата:

1.1. Чистые риски – возможность  получения отрицательного или  нулевого результата (экономические,  политические, транспортные и т.д.).

1.2. Спекулятивные – означают  возможность получения как «+» так и «-» результата (финансовые риски).

II. В зависимости от причины возникновения:

Природно-естественные (землетрясение, пожары, эпидемии и т.д.).

Экологические (загрязнение окружающей среды и т.д.).

Политические (изменение ситуации в стране, запрет на осуществление хозяйственной деятельности).

Транспортные (потери груза, аварии).

Коммерческие – это риск потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности.

Инвестиционные - они включают в себя:

- риски упущенной выгоды,

- риск снижения доходности,

- риск прямых финансовых потерь (биржевые риски, селективные  – выбор неправильный).

- риск банкротства.

2.7. Риски, связанные с покупательной  способностью денег (инфляционный  риск, дефляционный риск, валютные  риски, риски ликвидности).

 

 

Сущность и содержание финансовых рисков (вопрос 26).

Связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов:

- это риски  связанные с покупательной способностью  денег.

- это риски  связанные с вложением капитала, инвестиционные риски.

Финансовые риски являются функцией времени.

 

Способы снижения степени  финансового риска (вопрос 27).

1. Избежание риска – уклонение  от мероприятий связанных с  риском.

2. Удержание риска – оставление  риска за инвестором.

3. Передача риска – инвестор  предает ответственность за риск кому-то другому (страховой компании).

4. Методы снижения степени риска:

4.1. Диверсификация – распределение  капитала между различными объектами  вложения.

Не все риски диверсифицируются.

К примеру: систематические риски  не могут быть рассечены.

4.2. Лимитирование – это установление  предельных сумм расходов продаж  кредита.

4.3. Самострахование – означает, что предприниматель страхует  себя сам, то есть создает  стразовые или резервные фонды  (резервирование).

4.4. Основным методом снижения рисков является страхование – предприниматель готов отказаться, то части доходов, чтобы избежать риска.

5. Хеджирование – срочные контракты,  сделки, которые учитывают вероятные  изменения валютных курсов. Оно  может быть на повышение или  на понижение.

Хеджирование может осуществляться с помощью форвардных операций (форвардный контракт означает двустороннюю сделку, по которой продавец обязан продать, а покупатель купить определенное количество валюты по установленному курсу в определенный день), опционов.

 

Содержание и классификация  приемов финансового менеджмента (вопрос 30).

Приемы и методы находящиеся  в арсенале финансового менеджера  многообразны их можно разделить  на 3 большие группы:

1. Общеэкономические: это кредитование, ссудно-заемные операции, система фин. санкций, залоговые операции, трастовые операции (доверительные) система страхования, система расчетов, налогообложения и т.д.

2. Прогнозно-аналитические: прогнозирование,  планирование финансовое, факторный  анализ, моделирование и т.д.

3.  Специальные: дивидендная политика, франчайзинг, факторинг, фьючерсы, лизинг и т.д.

Существует еще одна классификация  по направлению применения:

1. Приемы, направленные на перевод  денежных средств: это кредитные,  дебетовые карточки, смарт-карты,  платежные поручения, платежные  требования, аккредитивы, инкассо,  чеки и т.д.

2. Направленные на перемещение  капитала для прироста: депозиты, рента, лизинг, траст, вексельный кредит и т.д.

3. Приемы, направленные на сохранение  способностей капитала приносить  высокий доход: хеджирование, страхование,  лимитирование, диверсификация (не  кладите все яйца в одну  корзину).

 

Организация расчетов между  предприятиями с помощью платежных документов (вопрос 31).

Осуществляя хозяйственную деятельность, предприятие сталкивается с необходимостью производить расчеты как внутри самого предприятия, так и вне  его. Внутренние расчеты связаны  с выплатой заработной платы и  подотчетных сумм работникам и др. Внешние расчеты обусловлены финансовыми взаимоотношениями по поводу поставок продукции, выполнения работ, оказания услуг, закупки сырья и материалов, уплаты налогов, взносов во внебюджетные фонды, получения и возврата кредита и др.

Все расчеты предприятия можно  разделить на 2 группы:

1. Платежи по товарным операциям – это операции, связанные с движением товара: расчеты с поставщиками и подрядчиками, покупателями и заказчиками, комиссионерами и комитентами.
2. Расчеты по нетоварным операциям – операции, не обусловленные движением товара и связанные лишь с движением денежных средств – расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, учредителями, акционерами, подотчетными лицами, доверителями и поверенными, кредитными организациями.

 

Расчеты по товарным операциям осуществляются следующими видами платежей:

• Платежными поручениями;
• Плановыми платежами;
• Платежными требованиями;
• Аккредитивами;
• Расчетными чеками;
• Зачетом взаимных требований;
• Векселями;
• Встречным движением товара (товарообменные операции).

По нетоварным операциям расчеты  осуществляются только с помощью  платежных поручений.

Внешние расчеты ведутся, как правило, в безналичной форме. Посредником  таких расчетов является коммерческий банк.

 

Расчеты с помощью  платежных требований (вопрос 32).

Платежные требования представляют собой  требование поставщика к покупателю оплатить на основании приложенных  документов (счета-фактуры, накладных, товарно-транспортных накладных и  др.) стоимость товаров и услуг. Непременным условием этой формы  платежа является согласие плательщика на списание денежных средств с его счета. Такое согласие называется акцептом. Акцепт оформляется подписями руководителя и главного бухгалтера и скрепляется печатью. Отказ от акцепта платежного требования заявляется в течение трех рабочих дней, не считая дня поступления его в банк плательщика. Отказ должен быть обоснован и подтвержден ссылками на условия договора. Безакцептно могут списываться лишь требования, разрешенные в законодательном порядке.

Схема:

1 – отгрузка продукции поставщиком  в адрес покупателя;

2 – передача поставщиком платежного  требования банку покупателя  вместе с отгрузочными документами;

3 – банк передает покупателю  полученные документы для принятия  решения по поводу оплаты (акцепта)  или отказа от акцепта;

4 – возврат акцептованных платежных  документов покупателем в свой  банк для оплаты;

5 – передача банком покупателя  отгрузочных документов плательщику;

6 – банк покупателя списывает  средства с расчетного счета  покупателя;

7 – банк покупателя направляет платежные документы в банк поставщика;

8 – банк поставщика зачисляет  средства на расчетный счет  поставщика;

9 – банки выдают выписки с  расчетных счетов своим клиентам.

 

Расчеты платежными поручениями (вопрос 33).

Расчеты платежными поручениями являются широко распространенной формой расчетов по товарным и нетоварным операциям. Как правило, ими оформляются предварительная оплата товаров и услуг. В таком случае составляется платежное поручение на сумму предварительного взноса, а после выполнения условий договора вносится остаток суммы сделки. Допустимая сумма предварительной оплаты не должна превышать 50% суммы договора, в этом случае сохраняется паритет сторон. При требовании поставщика внести 100% суммы в виде аванса нарушаются права покупателя, который изымает из своего оборота денежные средства и, по сути, кредитует поставщика. Такая форма расчетов целесообразна лишь при условии предоставления покупателю значительных скидок.

Схема:

1 – покупатель представляет  в свой банк платежное поручение;

2 – банк списывает со счета  покупателя деньги;

3 – банк покупателя направляет  в банк поставщика платежное  поручение;

4 – банк поставщика зачисляет  деньги на счет поставщика  в соответствии с платежным  поручением;

5 – банк поставщика и покупателя выдают своим клиентам выписки из расчетных счетов.

 

Инкассовая форма отчетов (вопрос 34).

Инкассо - это поручение продавца своему банку получить платеж от покупателя против документов. В этом случае продавец является доверителем. Банк, который обслуживает продавца называется банк-ремитент, а банк покупателя, который непосредственно выполняет инкассовое поручение называется инкассирующий банк.

Схема:

 

1. Отгрузка продукции.
2. Продавец направляет своему банку инкассовое поручение и все необходимые документы.
3. Банк проверяет документы.
4. Передача документов в банк покупателя.
5. Проверка документов.
6. Передача документов на рассмотрение покупателю.
7. Покупатель отправляет платежное поручение в свой банк.
8. Списание средств со счета покупателя.
9. Перечисление средств в банк продавца.
10. Зачисление средств на расчетный счет продавца.
11. Выписки, выдаваемые банками клиентам с расчетных счетов.

 

Аккредитивная форма  расчетов (вопрос 35).

Аккредитивная форма расчетов используется только при иногородних расчетах. Аккредитив – это поручение банка покупателя банку поставщика оплатить сумму, предусмотренную в аккредитивном заявлении на условиях предоставления поставщиком соответствующих документов. Аккредитивы бывают покрытыми (депонированными) и непокрытыми (гарантированными). Покрытые аккредитивы предполагают предварительное депонирование средств плательщика на специальном счете в банке. По окончании срока аккредитива неиспользованный остаток зачисляется обратно на счет клиента. Выдача непокрытых аккредитивов производится банками под свою гарантию платежеспособным первоклассным клиентам. На каждом аккредитиве указывается его вид – отзывный или безотзывный. При отсутствии указания он считается отзывным. Отзывный аккредитив может быть изменен или аннулирован банком покупателя по его поручению без согласования с поставщиком. Безотзывный аккредитив не может быть изменен без согласия поставщика, в пользу которого он был открыт.