Лекции по "Финансовому менеджменту"

Понятие финансового менеджмента, его цели и задачи (вопрос 1)

Финансовый менеджмент - это специфическая система управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений. Финансовый менеджмент надо рассматривать как интегральное явление, имеющее разные формы проявления. Так, с функциональной точки зрения финансовый менеджмент представляет собой систему экономического управления и часть финансового механизма. С институционной точки зрения финансовый менеджмент есть орган управления. С организационно-правовой точки зрения финансовый менеджмент - это вид предпринимательской деятельности.

Финансовый менеджмент как система управления направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Ответ на вопрос, как искусно руководить этим движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент как управленческий комплекс связан с управлением разными финансовыми активами, каждый из которых требует использования соответствующих приемов управления и учета специфики соответствующего звена финансового рынка. Поэтому финансовый менеджмент можно рассматривать как сложный управленческий комплекс, который включает в себя: 1)  риск-менеджмент; 2) менеджмент кредитных операций; 3)  менеджмент операций с ценными бумагами; 4) менеджмент валютных операций; 5)  менеджмент операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями; 6)  менеджмент операций с недвижимостью.

Финансовый менеджмент как орган управления представляет собой аппарат управления, т. е. часть руководства хозяйствующим субъектом. На крупных предприятиях и в акционерных обществах таким аппаратом управления может быть финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым менеджером. Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, состав которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта. К этим подразделениям могут относиться финансовый отдел, планово-экономический отдел, бухгалтерия, лаборатория (бюро, сектор) экономического анализа и т. д.

Финансовый менеджмент как форма предпринимательской  деятельности означает, что управление финансовой деятельностью не может быть чисто бюрократическим, административным актом. Речь идет о творческой деятельности, которая активно реагирует на изменения, происходящие в окружающей среде. Финансовый менеджмент как форма предпринимательства предполагает использование научных основ планирования и управления, финансового анализа, нововведения (инноваций). Как форма предпринимательства финансовый менеджмент может быть выделен в самостоятельный вид деятельности. Эту деятельность выполняют как профессиональные менеджеры, так и финансовые институты (холдинговые компании, траст-компании и др.). Сущность финансового менеджмента как форма предпринимательства выражается в обмене:

Таким образом, финансовый менеджмент – это наука управления финансами  предприятия, направленная на достижение его тактических и стратегических целей, т.е. организация управления финансовыми потоками в целях рационального управления  и эффективного использования собственного и заемного капитала и получения максимальной прибыли.

Основной целью финансового  менеджмента является оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия на предстоящие периоды и обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия с помощью рациональной финансовой политики.

Соответственно  сущности финансового менеджмента можно выделить ряд задач, решаемые с его помощью:

1. обеспечение  формирования объемов финансовых  ресурсов, т.е. определение величины  ресурсов в соответствии с  анализом потребности в них;

2. обеспечение  наиболее эффективного использования  финансовых ресурсов;

3. оптимизация  денежного оборота (увеличение  скорости денежного оборота);

4. обеспечение  максимизации прибыли;

5. обеспечение  минимизации уровня финансового  риска;

6. обеспечение  постоянного финансового равновесия  предприятия.

Функции финансового  менеджмента определяют формирование структуры управляющей системы. Различают две основных группы функций финансового менеджмента: функции менеджмента как управляющей системы и функции менеджмента как специальной области управления. К первой группе относятся следующие функции:

1. Разработка финансовой стратегии предприятия.

2. Организационная функция обеспечивает принятие и реализацию управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия и сводится к объединению людей, совместно реализующих финансовую программу на базе каких-то правил и процедур. К последним относятся создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик.

3. Информационная функция обеспечивает обоснование нескольких вариантов управленческих решений с помощью сбора, анализа, систематизации, передачи и хранения информации.

4. Функция анализа результатов различных аспектов финансовой деятельности предприятия.

5. Планирование обеспечивает разработку стратегических и тактических планов, бюджетов по основным направлениям финансовой деятельности, различным структурным подразделениям и предприятию в целом. Финансовое планирование охватывает весь комплекс мероприятий, как по выработке плановых заданий, так и по воплощению их в жизнь.

6. Прогнозирование (от греч. prognosis - предвидение) в Финансовом менеджменте - разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование в отличие от планирования не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Эти прогнозы представляют собой предвидение соответствующих изменений. Особенностью прогнозирования является также альтернативность в построении финансовых показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций. Прогнозирование может осуществляться на основе как экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого предвидения изменений. Эти изменения могут возникнуть неожиданно. Управление на основе их предвидения требует выработки у финансового менеджера определенного чутья рыночного механизма и интуиции, а также применения гибких экстренных решений.

7. Стимулирующая функция связана с обеспечением стимулирования реализации принятых управленческих решений, т.е. с побуждением работников к заинтересованности в результатах своего труда посредством распределения материальных и духовных ценностей в зависимости от количества и качества затраченного труда.

8. Контрольная функция, посредством которой собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента. Контроль предполагает анализ финансовых результатов. Финансовый контроль является оборотной стороной финансового планирования и должен рассматриваться как его составная часть - контроль за выполнением финансового плана, за реализацией принятых решений.

Вторая группа функций включает в себя:

1. управление активами;

2. управление капиталом;

3. управление инвестициями;

4. управление денежными потоками;

5. управление финансовыми рисками и предотвращение банкротства.

 

Финансовый механизм предприятия. Структура финансового  механизма (вопрос 2).

Финансовый механизм – система управления финансовыми отношениями, позволяющая обеспечить достижение целей организации.

Структура финансового механизма:

1. Финансовые рычаги – это  приемы действия финансовых методов  (чем?)

• прибыль
• доходы
• расходы
• налоги
• дотации
• социальные трансферты и т.п.

Применяются на всех уровнях управления экономикой и отражают одну сторону  процесса: либо формирование финансовых ресурсов, либо их использование.

2. Финансовые методы – это  способы воздействия на финансовые  отношения (как?)

• планирование
• кредитование
• инвестирование и т.п.

3. Правовое обеспечение – это  законодательные акты всех уровней  государственной власти (постановления, приказы, распоряжения, уставы юридических лиц).

4. Информационно-методическое обеспечение  финансового управления:

• финансовый учет
• управленческий учет
• налоговый учет
• внутренняя документация и т.п.

5. Информационно-техническое обеспечение финансового управления:

• справочные правовые системы
• автоматизированные системы систематизации и обобщения финансовой информации
• системы автоматизированных финансовых расчетов и проектирования и т.п.

Обратите внимание на раздаточный материал!

Основную цель финансового механизма можно определить следующим образом:

1. мониторинг наличия необходимого количества денежных средств для своевременных расчетов с бюджетом, поставщиками и по прочим обязательствам;
2. распределение и использование прибыли (создание ресурсов для производства и социального развития, обеспечение капитализации прибыли через инвестиции и т.п.).

 

Понятие и сущность финансовых ресурсов. Источники финансовых ресурсов (вопрос 3).

Финансовые ресурсы - накопления, образованные население, государством или хозяйствующими субъектами (предприятие, фирма) в процессе распределения и перераспределения общественного продукта и национального дохода.

Могут использоваться на развитие производства, на непроизводственное потребление, на личное потребление и создание резервов.

Источники финансовых ресурсов:

1. Собственные источники (прибыль,  амортизационные отчисления, вклады  участников производства (уставный  капитал), резервный капитал)

2. Мобилизируемые на финансовом  рынке (заемные и привлеченные). Средства от продажи собственных ценных бумаг, дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, кредит и займы.

3. Поступающие в порядке перераспределения  (страховое возмещение, бюджетные  субсидии и дотации и т.д.)

 

Понятие собственного капитала. Уставный капитал (вопрос 4).

Собственный капитал фирмы – является основой финансов компании и включает в себя следующие составные части:

1. Уставный капитал (для акционерного  общества это совокупность привилегированных  и обыкновенных акций);

2. Дополнительный капитал (возникает, если акции размещаются выше их учетной стоимости (по цене));

3. Нераспределенная прибыль (в  российской практике понятие  нераспределенной прибыли классифицируется  более детально, а именно на  резервный капитал, резервные  фонды, фонды накопления, нераспределенная прибыль прошлых лет, нераспределенная прибыль отчетного года).

Задачи управления собственным  капиталом

1. Определение целесообразности  размера собственного капитала;

2. Поиск пути увеличения собственного  капитала путем использования  нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

3. Определение направлений дивидендной  политики и её реализация.

Для того чтобы определить оптимальный  размер собственного капитала надо учитывать  что с одной стороны его  рост означает увеличение финансовой устойчивости предприятия, но с другой стороны при фиксированном размере капитала уменьшением доли заемного капитала и соответственно увеличение доли собственного приведет к снижению прибыльности деятельности.

Если предприятие планирует  увеличить размер собственного капитала за счет дополнительного выпуска акций, то необходимо определить соотношение обыкновенных и привилегированных акций.

По привилегированным акциям дивиденды  выплачиваются в размере не менее  объявленного при выпуске, в то время  когда дивиденды по обыкновенным акциям определяются ежегодным собранием акционеров, при чем за год дивиденд может вообще не выплачиваться, а прибыль пойдет на развитие компании.

Финансирование за счет выпуска  обыкновенных акций имеет следующие  преимущества:

1) Не требуется осуществлять выплаты в фиксированные сроки и в фиксированном размере;

2) Повышается рейтинг кредитоспособности  предприятия (коэффициент отношения  долговых обязательств к акционерному  капиталу).

Недостатки:

1) Ослабление позиций существующих  владельцев контрольного пакета акций;