Оглавление

 

Введение.

       Одним из основных звеньев экономики является финансовый рынок. Одним из сегментов финансового рынка является рынок ценных бумаг, частью которого является рынок срочных контактов, где ведущую роль играют фьючерсные операции. С переходом к рыночной экономики этот рынок зародился и в России, в настоящее время наблюдается его бурное развитие.

       Рынок срочных контрактов позволяет избежать производителям и потребителям различной продукции избежать или уменьшить ценовой риск реализации или приобретения товаров, экспортерам и импортерам -уменьшить риск изменения валютных курсов, владельцам финансовых активов - риск падения их курсовой стоимости, заемщикам и кредиторам- риск изменения процентной ставки.

       Рынок срочных контактов является молодым  и динамично развивающимся сегментом  рыночной экономики. Зарождение его  можно отнести к появлению  в 1752 году Нью-Йоркской Продовольственной Биржи. Но действительно бурное развитие этот рынок получил в 70-90ые годы двадцатого века. Одна из причин этого усиление нестабильности рыночной экономики в краткосрочном периоде.

       В России торговля срочными контрактами  зародилась в 1992 году на Московской Товарной Бирже.

       Актуальность  темы заключается в том, что срочный рынок – масштабный рынок, срочные биржи позволяют значительно увеличить скорость обращения денежных средств и уменьшить издержки обращения, кроме того ускорить реализацию товара, уменьшить риск потерь, ускорить возврат авансированного капитала и получить прибыль.

• В своей работе я отражу следующие вопросы:
• Основы рынка ценных бумаг и производных инструментов.
• Фьючерсные контракты: общая характеристика и возможности.
• Перспективы развития фьючерсных рынков.

 

Глава 1 Финансовый рынок.

Глава 1.1  Рынок ценных бумаг.

       Рыночная  экономика представляет собой совокупность отдельных рынков, одним из них  является финансовый рынок. Образно  его можно сравнить с «сердцем»  экономики, так как с его помощью мобилизуются свободные финансовые ресурсы и направляются тем лицам, которые могут ими наиболее эффективно распорядиться.

       Частью  финансового рынка является рынок  ценных бумаг.

       Рынок ценных бумаг – сложная организационно – экономическая система, позволяющая перераспределить  денежные ресурсы между их поставщиками (инвесторами) и потребителями (эмитентами) на основе обращения ценных бумаг в качестве товара.

       Под ценной бумагой, согласно законодательству Российской Федерации понимают, понимается документ, удостоверяющий с соблюдением установленных формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. К ценным бумагам относятся облигации, акции, векселя, чеки, складские свидетельства, закладные и др.

       Особенностью  привлечения средств с помощью  ценных бумаг является то, что они  свободно обращаются на рынке и лицо, вложившее средства в ценные бумаги может вернуть, продав бумаги.  Это  качество называется ликвидностью.

       Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширить круг финансирования, выходя за пределы самофинансирования и банковских кредитов. Инвесторы  с помощью рынка ценных бумаг  получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий диапазон финансовых инструментов.

       Фондовый  рынок выполняет следующие функции:

• Мобилизация средств вкладчиков для развития организации и  расширения хозяйственной деятельности.

       Эта функция осуществляется за счет выпуска  и обращения ценных бумаг. В данной функции можно выделить следующие подфункции:

• Перераспределение денежных средств между отраслями и сферами деятельности.
• Перевод сбережений из непроизводительной сферы в производительную.
• Финансирование государственного бюджета исключая инфляционную основу, то есть выпуск дополнительных денежных средств.
• Информационная функция.

       Ситуация  на фондовом рынке дает вкладчикам информацию об экономической конъектуре и дает им ориентиры для размещения своих средств. Данную информацию инвесторы  получают из курсовой стоимости ценных бумаг, которая складывается из баланса спроса и предложения. К информационной функции можно отнести такую подфункцию, как страхование от рисков или хеджирование. Механизм хеджирования сводится к заключению срочного контракта, в котором оговаривается цена поставки базисного актива. Эта функция является довольно молодой, её появление было обусловлено появлением производных инструментов.

       По  своему составу рынок ценных бумаг  делится на:

• Денежный рынок, то есть рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. За временной критерий здесь берется один год. Это рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном периоде финансирования.
• Рынок капитала – рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги, до погашения которых остается более года. Типичным примером такой бумаги является акция.

       По  организационной структуре различают:

• Первичный рынок ценных бумаг. То есть это рынок, на котором продаются новые выпуски ценных бумаг. Его функцией является мобилизация новых капиталов. Процесс выпуска ценных бумаг называется эмиссией. Выпускать ценные бумаги могут как физические, так и юридические лица. Они являются эмитентами. Основными покупателями ценных бумаг, инвесторами, являются банки, страховые организации, различные фонды и так далее.
• Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги или дополнительные выпуски ценных бумаг, уже находящихся в обращении. На этом рынке происходит перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов.

       В свою очередь вторичный рынок  подразделяется на:

• Внебиржевой рынок  - представленный обращением ценных бумаг вне биржи.
• Биржевой рынок, представленный обращением ценных бумаг на биржах. Интерес для нас представляет фондовая биржа, которая является организованным рынком ценных бумаг.

       Кратко фондовую биржу можно назвать организованным рынком ценных бумаг.

       Выделяют следующие  виды биржевых рынков:

1. Спотовый (кассовый) рынок – рынок наличных сделок, то есть это рынок, на котором происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг. цена которая устанавливается на этом рынке получила название «спотовой» или «кассовой».
2. Срочный рынок – рынок, на котором заключаются срочные сделки. Срочная сделка – это договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются на момент заключения сделки. Другое название срочного рынка – рынок производных финансовых инструментов.

       На  рынке существуют следующие виды финансовых инструментов:

• Форварды
• Фьючерсы
• Опционы
• Варранты
• Конвертируемые облигации
• Свопы
• Соглашения о будущей процентной ставке
• Структурированные продукты и так далее.

       В России рынок срочных контрактов представлен на ММВБ и  на РТС ( платформа Forts). 
 

        

 

Глава 1.2 Рынок  производных финансовых инструментов.

       Как отмечалось выше, вторичный рынок ценных бумаг делится на срочный и спотовый.

       На  срочном рынке происходит обращение  производных инструментов, основой  которых являются срочные контракты. Другими словами срочный рынок  можно назвать рынком производных  инструментов. Рынок производных инструментов является важной и бурно развивающейся часть мирового финансового рынка и в частности рынка ценных бумаг, именно в этой области сосредоточено наибольшее количество инноваций, к которым применимо понятие «финансовый инжениринг».

       Срочный рынок имеет хорошо отлаженную инфраструктуру. Большая часть срочной торговли сосредоточена в мировых финансовых центрах.

       Клиринг, то есть централизованная система расчетов происходит в централизованных клиринговых  центрах.

       Инфраструктура  срочного рынка представлена не только биржевыми и внебиржевыми элементами системы, но и организациями, выполняющими брокерские и дилерские функции.

       Организации, выполняющие брокерские функции – это организации производящие покупку или продажу ценных бумаг и производных инструментов по поручению клиента.

       Организации, выполняющие дилерские услуги –  это организации осуществляющие выставление котировок по финансовым инструментам.

       Деятельность  всех профессиональных участников срочного рынка, согласно законодательству Российской Федерации о ценных бумагах, подлежит обязательному лицензированию, которое проводится федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

       Участниками рынка ценных бумаг могут быть не только профессиональные организации, но и любые юридические и физические лица.

       Всех  участников рынка можно разделить  на три группы:

• Хеджер – лицо страхующее ценовые риски. Операция хеджирования сводится к заключению срочного контракта, в котором устанавливается цена поставки базисного актива.
• Арбитражер - юридическое (физическое) лицо, получающее прибыль от арбитражных операций, которые могут выполняться посредством: купли-продажи ценных бумаг одной и той же корпорации на разных фондовых рынках; купли-продажи взаимно конвертируемых ценных бумаг.  
• Спекулянт - юридическое или физическое лицо, вкладывающее свои денежные средства в акции на непродолжительное время (от нескольких часов до нескольких месяцев), с целью получения прибыли за счет курсовых колебаний цен.  

         Процесс  купли-продажи срочных контактов имеет свою терминологию:

• Обязательство по покупке базисного контракта – открытие длинной позиции или «длинного контракта».
• Продажа базисного контракта  - открытие короткой позиции или «короткого контракта».

       Как уже отмечалось выше, на срочном  рынке происходит обращение производных инструментов.

       В узком значении производные инструменты  – срочные контракты и особые условия их заключения.

       Другое, более широкое определение производных  инструментов выглядит следующим образом  – финансовый инструмент называется производным, если его стоимость зависит от цены некоторого базисного актива, лежащего в основе срочного контракта.

       Большинство производных инструментов относятся  в срочным инструментам или контрактам. Срочный контракт – право или  обязательство, поставить или купить в будущем базисный актив. Главными особенностями производных инструментов являются:

• Зависимость его цены от цены базисного актива, конкретная форма, которого может быть любой.
• Их внешняя форма обращения аналогична обращению основных ценных бумаг.
• Более ограниченный период существования, по сравнению с исходным активом.
• Возможность получения прибыли при минимальных инвестициях, так как инвестор вкладывает только маржевой взнос.