Управление государственным долгом

В Программе  государственных внешних заимствований  Российской Федерации должны быть отдельно предусмотрены все займы и  государственные гарантии, величина которых превышает сумму, эквивалентную 10 млн. долларов США, на весь срок займа. Данные займы и государственные  гарантии подлежат реализации только при условии их утверждения в  составе Программы государственных  внешних заимствований Российской Федерации Федеральным Собранием  Российской Федерации.

В Программе  государственных внешних заимствований  Российской Федерации объем, детализированный по конкретным займам, должен составлять не менее 85 процентов общего объема внешних заимствований.

Правительство Российской Федерации имеет право  на осуществление внешних заимствований, не включенных в Программу государственных  внешних заимствований Российской Федерации, если указанные внешние  заимствования осуществляются в  процессе реструктуризации государственного внешнего долга Российской Федерации, которая приводит к снижению расходов на обслуживание государственного внешнего долга Российской Федерации в  рамках установленного предельного  объема государственного внешнего долга  Российской Федерации. Данное право  распространяется исключительно на несвязанные (финансовые) государственные  внешние заимствования Российской Федерации.

В программу государственных внешних заимствований Российской Федерации в обязательном порядке включаются соглашения о займах, заключенных в предыдущие годы, если такие соглашения не утратили силу в установленном порядке.

В случае выпуска долговых обязательств Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований с  обеспечением исполнения обязательств в виде обособленного имущества  программа государственных внутренних заимствований Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных  образований должна содержать количественные данные об эмиссии указанных обязательств, выраженные в валюте Российской Федерации, а также перечень имущества, которое  может служить обеспечением исполнения этих обязательств в течение срока  заимствования.

Поступления в бюджет средств от заимствований  и других долговых обязательств отражаются в бюджете как источники финансирования дефицита бюджета.

Все расходы  на обслуживание долговых обязательств, включая дисконт по государственным  или муниципальным ценным бумагам, отражаются в бюджете как расходы  на обслуживание государственного или  муниципального долга.

Доходы, полученные от размещения государственных  или муниципальных ценных бумаг  в сумме, превышающей номинальную  стоимость, доходы, полученные в качестве накопленного купонного дохода, а  также доходы, полученные в случае выкупа ценных бумаг по цене ниже цены размещения, относятся на уменьшение фактических расходов, на обслуживание государственного или муниципального долга в текущем году.

Погашение основной суммы долга Российской Федерации, долга субъекта Российской Федерации, муниципального долга, возникшего из государственных  или муниципальных заимствований, учитывается в источниках финансирования дефицита соответствующего бюджета  путем уменьшения объема источников финансирования дефицита соответствующего бюджета.

В случае выпуска государственных или  муниципальных ценных бумаг, гарантией  исполнения обязательств по которым  является обособленное имущество, находящееся  в государственной или муниципальной  собственности, в соответствии с  условиями эмиссии исполнение обязательств по таким ценным бумагам может  осуществляться путем передачи в  собственность владельцев этих государственных  или муниципальных ценных бумаг  имущества, явившегося обеспечением выпуска  указанных государственных или  муниципальных ценных бумаг.

При исполнении обязательств по государственным или  муниципальным ценным бумагам, гарантией  исполнения обязательств по которым  является обособленное имущество, путем  передачи кредиторам указанного имущества  размер государственного или муниципального долга уменьшается на величину основного  долга по погашаемым таким образом  обязательствам.

Государственная долговая книга.

В Российской Федерации действует единая система  учета и регистрации государственных  заимствований Российской Федерации. Субъекты Российской Федерации, муниципальные  образования регистрируют свои заимствования  в Министерстве финансов Российской Федерации.

Министерство  финансов Российской Федерации ведет  государственные книги внутреннего  и внешнего долга Российской Федерации.

Информация  о долговых обязательствах вносится соответствующими уполномоченными  органами в Государственную долговую книгу Российской Федерации, государственную  долговую книгу субъекта Российской Федерации или муниципальную  долговую книгу в срок, не превышающий  три дня с момента возникновения  соответствующего обязательства.

Информация, внесенная в муниципальную долговую книгу, подлежит обязательной передаче органу, ведущему государственную долговую книгу соответствующего субъекта Российской Федерации, затем данная информация передается органу, ведущему Государственную  долговую книгу Российской Федерации, в порядке и сроки, которые  установлены этим органом.

В Государственную  долговую книгу Российской Федерации  вносятся сведения об объеме долговых обязательств (в том числе гарантий) Российской Федерации, о дате возникновения  обязательств, формах обеспечения обязательств, об исполнении указанных обязательств полностью или частично, а также  другая информация. Состав, порядок  и сроки представления информации устанавливаются Правительством Российской Федерации.

В государственную  долговую книгу субъекта Российской Федерации вносятся сведения об объеме долговых обязательств субъекта Российской Федерации (в том числе гарантий) по всем государственным заимствованиям субъекта Российской Федерации, о дате осуществления заимствований, формах обеспечения обязательств, об исполнении указанных обязательств полностью  или частично, а также другая информация, состав которой устанавливается органом исполнительной власти субъекта Российской Федерации.

В муниципальную  долговую книгу вносятся сведения об объеме долговых обязательств муниципальных  образований (в том числе гарантий), о дате осуществления заимствований, формах обеспечения обязательств, об исполнении указанных обязательств полностью или частично, а также  другая информация, состав которой  устанавливается представительным органом местного самоуправления.

1.2 Управление государственным  долгом

Под управлением государственным  долгом понимается совокупность мероприятий  государства по выплате доходов  кредиторам и погашению займов, изменению  условий уже выпущенных займов, определение  условий и выпуску новых государственных  ценных бумаг. Управление является одним  из элементов макроэкономической политики. Эффективное использование долга  может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим сглаживать экономические  флуктуации, дающим дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств способствуют укреплению ее международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляются внешнеторговые связи. С другой стороны, кризис внешней  задолженности может стать серьезным  негативным фактором не только экономического, но и политического значения. Непомерно  высокие выплаты из государственного бюджета по долгам отвлекают средства от финансирования социальных, экономических, оборонных и прочих программ правительства.

Цели управления внешним долгом:

1. экономические: минимизация стоимости привлекаемых внешних займов, улучшение условий рефинансирования и/или переоформление задолженности, снижение общих издержек по обслуживанию внешнего долга, повышение эффективности использования привлекаемых ресурсов. В эту группу можно отнести также бюджетные цели, такие, как сглаживание неравномерности налоговых поступлений и финансирования текущих бюджетных расходов;
2. политические: поддержание стабильности функционирования политической системы;
3. социальные: своевременное финансирование социальных программ, обеспечение социальной стабильности;
4. обеспечение национальной безопасности: чрезмерно высокое бремя внешнего долга, несвоевременное осуществление платежей по нему создают серьезные трудности функционирования национальной экономики, подрывают возможность проведения независимой экономической политики и, как следствие, является фактором, который может самым серьезным образом влиять на экономическую безопасность страны.  

Государственный долг является составной  частью экономической системы, оказывая прямое и косвенное воздействие  на многие ее элементы, в частности, на государственный бюджет, денежно-кредитную  и валютную системы, уровень инфляции, внутренние и внешние сбережения, иностранные инвестиции и так  далее. Таким образом, государственный  долг влияет на экономику страны в  целом, а возможности его эффективного использования во многом определяются общим уровнем развития экономики, и затрагивает практически все  элементы экономической системы.

Управление реальной динамикой  долговых обязательств предполагает контроль за двумя важнейшими показателями –  величиной государственного долга  и стоимостью его обслуживания. В  условиях экономического роста важны  не абсолютные их размеры, а доля государственного долга в ВВП и соотношение  реального процента (стоимости обслуживания за вычетом инфляционной составляющей) и темпа экономического роста.

Цикл управления государственным  долгом включает 3 стадии: привлечение, размещение и погашение. Управление привлеченным долгом может базироваться как на прямом государственном управлении, так и на косвенных методах, включающих выдачу государственных гарантий и  нормативно-административное регулирование  привлечения не гарантированных  кредитов частными фирмами. Прямое государственное  управление привлеченным долгом осуществляется в контексте бюджетного процесса, который определяет предельные размеры  государственных заимствований  и государственных гарантий на текущий  бюджетный год. Необходимо подчеркнуть, что политика, проводимая в России, ориентируется на значительные внешние  заимствования. Управление размещением  государственного долга характеризуется  как ключевой активный элемент в  системе управления долгом.

Погашение долга производится из 3 основных источников: из бюджета; за счет золотовалютных резервов, собственности; из новых заимствований. В российской практике новые заимствования играют существенную роль в обслуживании задолженности. Золотовалютные резервы направлялись на погашение задолженности только в период долгового кризиса в 1991-92 годах. Необходимо отметить, что  широко применяемые в международной  практике методы погашения задолженности  путем конвертации ее в акции  предприятий в нашей стране практически  не применялись.

Оптимальным на данный момент методом управления внешним долгом  является реструктуризация. Она, безусловно,  должна проходить при особых условиях. Для возможности оплаты внешнего долга наша страна должна добиваться тех условий, при которых возможен экономический рост, так как тяжелое бремя внешних долгов неразвитое, с кризисной экономикой государство едва ли вынесет. Термин "реструктуризация" означает составление нового, более приемлемого для должника графика выплаты долга, нежели это вытекает из оригинальных схем кредитных соглашений - такого графика, в котором предусматривается рыночный льготный период. Это значит, что в течение нескольких лет Россия будет платить только незначительные проценты, а погашение основных сумм перенесется на несколько лет.

Сейчас  важно понять: прекратить отток капитала - значит не только восстановить доверие инвесторов и кредиторов, но и увеличить внутренние накопления, остро необходимые российской экономике. Есть два основных пути решения названной задачи: 1) усиление административного контроля над финансовыми потоками, дополненное ужесточением законодательства; 2) осуществление системных институциональных изменений, создающих благоприятный инвестиционный климат.

В рамках первого направления возможны меры против применения стандартных схем нелегального вывоза капитала: занижения экспортных цен и невозврата валютной выручки; заключения фиктивных импортных контрактов с авансовой оплатой и завышенными ценами; коррупции на таможне; расчетов через оффшоры. Дальнейшие действия в данном направлении, в том числе основанные на международном опыте борьбы с подобными незаконными операциями, еще могут дать определенный эффект, правда, незначительный. Однако упор на такие действия чреват нарастанием произвола, заметно ухудшающего инвестиционный климат и тем самым способствующего усилению оттока капитала, а также слишком жесткие административные меры по регулированию потока средств, уходящих за границу, насторожит иностранных инвесторов и людей, считающих безопасным держать капитал в России.

Поэтому в предстоящие  годы нужно сосредоточить усилия по реализации мер в рамках второго  направления, обеспечивающих восстановление доверия к российским рынкам. В их числе: совершенствование налоговой системы и налогового администрирования только на основе закона; обеспечение надежной работы банковской системы, что очень важно - защита прав кредиторов и инвесторов, так как привлечение инвестиций в национальную экономику уже давно объявлено приоритетным направлением деятельности российского Правительства, "прозрачность" финансовой отчетности всех предприятий и организаций; обеспечение заметных сдвигов в борьбе с преступностью и коррупцией, улучшение работы прокуратуры и судебной системы, для того чтоб инвестор чувствовал собственную защищенность в чужой стране и действовал на основании либеральных и защищающих его собственность законов, строгое соблюдение федеральных законов на всей территории страны, прекращение произвола со стороны региональных и местных властей и ограничение их привилегий.