Рынок ценных бумаг в России, его особенности

Введение

Рынок ценных бумаг, как  и другие рынки, представляет собой  сложную организационную и экономическую  систему с высоким уровнем  целостности и законченности  технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений. На нем ценные бумаги служат предметом купли - продажи  с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных  товаров.

В 90-х гг. Россия стала  на путь возрождения рынка ценных бумаг, учитывающего как исторические традиции, так и опыт стран с. развитой рыночной экономикой.

Эффективное функционирование субъектов рыночной экономики, а, следовательно, и достижение основных целей развития экономики и темпов роста России, то есть повышение роли государства  на фондовом рынке, улучшение законодательства и контроль за его выполнением, достаточность инвестиционных ресурсов не может быть возможным без преобразований рынка ценных бумаг. Этим и обусловлена актуальность темы данной работы.

Предмет исследования - проблемы, возникающие на рынке  ценных бумаг в России.

Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, проблем, стоящих  перед современным рынком ценных бумаг в России, пути выхода из них, а также перспектив дальнейшего  его развития. Для достижения цели работы, необходимо решить следующие  задачи:

1 Рассмотреть сущность, значения, функции и характер рынка ценных бумаг;

2 Изучить структуру рынка ценных бумаг и её составляющие;

3 Выявить возникшие проблемы на рынке ценных бумаг России и определить пути решения;

4 Проанализировать современное состояние рынка ценных бумаг России и определить перспективы. При написании работы использовались исторический, аналитический и сравнительный методы исследования.

При написании работы использовались исторический, аналитический  и сравнительный методы исследования.

ценный бумага рынок

1. Теоретические аспекты рынка ценных бумаг

1.1 История рынка  ценных бумаг

Первые ценные бумаги появились в недрах феодализма. В  период с ХVII по ХVIII в. они стали играть роль альтернативного инструмента привлечения государством временно свободных финансовых ресурсов. Причины их появления были связаны с потребностью финансирования возраставших государственных расходов, предоставлением межгосударственных займов и с другими целями. Поэтому исторически первыми появились именно государственные долговые обязательства, оформленные в виде ценных бумаг, Т.е. государственные облигации. Появление первых ценных бумаг ознаменовало создание рынков их обращения, Т.е. сфер, где они продавались и покупались. Первые рынки ценных бумаг возникли в этот же период в развитых странах Западной Европы. [5]

Вслед за государством интерес к альтернативным инструментам привлечения финансовых ресурсов стал проявлять и частный сектор экономики. Частные ценные бумаги в виде акций* появились в так называемый период первоначального накопления капитала. Их появление связано с возникновением в отдельных странах в ХVII в. акционерных компаний.

В последующем на рынках ценных бумаг появились и частные, Т.е. корпоративные, облигации. Они не изменяли отношений собственности  в отличие от акций, приносили  стабильный доход и поэтому быстро завоевали популярность[13].

Развитие рынков ценных бумаг в мире происходило неравномерно, как по странам, так и во времени. Быстрее их эволюция протекала в  промышленно развитых станах. В отдельные  периоды наблюдались всплески развития рынков ценных бумаг.

Один из них отмечался  в конце XIX - начале ХХ в. Это было связано с научно-технической  и промышленной революцией, начавшейся в мире, в частности со строительством железных дорог. При этом происходило  массовое создание и развитие акционерных  компаний в различных сферах деятельности. Оборот ценных бумаг осуществлялся  преимущественно на фондовых биржах, поскольку внебиржевых рынков в  этот период практически не существовало.

Бурное развитие рынков ценных бумаг отмечалось также в  период после завершения мирового экономического кризиса - так называемой Великой  депрессии, в 1930-е годы. Этот период характеризовался усилением процессов  концентрации и централизации капитала в развитых странах. В этот же период государство начинает активно регулировать рынки ценных бумаг с целью  устранить мошенничество и злоупотребления, нередко возникавшие в этой сфере. Формируются также новые сегменты рынка ценных бумаг, и частности  внебиржевой первичный рынок. После  окончания Второй мировой войны наблюдался очередной период бурного развития национальных рынков ценных бумаг. Причинами послужили: расширение научно-технической и промышленной революции, процессы бурного обновления технологий в производственной и информационной сферах, усиление международной конкуренции. Этот период характеризовался расширением разнообразия видов ценных бумаг, в частности появлением производных, международных частных ценных бумаг, а также так называемых финансовых инструментов. Происходит дальнейшее усложнение инфраструктуры рынка ценных бумаг.

В отдельных странах, где преобладали централизованные системы государственного управления экономикой, развитие рынков ценных бумаг  происходило особыми путями. Примером может служить СССР, где рынок  ценных бумаг практически отсутствовал. Лишь в короткий период НЭПа (1922-1928 гг.) в стране, наряду с государственными, происходило обращение частных ценных бумаг.

Таким образом, усиление роли государства, научно-техническая  революция, промышленный рост и расширение акционерной формы собственности  явились главными причинами возникновения  и развития рынков ценных бумаг в  мире [3, с. 7].

1.2 Сущность рынка ценных бумаг и его значение в рыночной экономике

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических  отношений по поводу выпуска и  обращения ценных бумаг между  его участниками.

Рынок ценных бумаг  отличается от любого другого рынка  тем, что он влияет на формирование денежного капитала, который в  последующем может использоваться для инвестирования или для приращения изначального капитала.

Основное назначение фондового рынка состоит в  том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных  отраслей.

Условия функционирования фондового рынка:

1 соблюдение установленных  правил;

2 существование разнообразных  видов профессиональной деятельности  на фондовом рынке;

3 размещение и обращение  ценных бумаг на первичном  и вторичном рынках;

4 разнообразные инструменты  рынка ценных бумаг.

В соотношении с  другими рынками фондовый можно  отнести с таким видам, как  рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение  денежных ресурсов через страховую  отрасль, внутрифирменные кредиты  и т.д. [6]

Важнейшие преимущества рынка ценных бумаг состоят в  следующем.

1. При получении  банковского кредита у компании  ограничены возможности по объемам  привлеченных ресурсов, в то время  как продажа ценных бумаг позволяет  в короткие сроки использовать  привлеченные ресурсы в значительнее  больших объемах.

2. На рынке ценных  бумаг, в отличие от рынка  банковских ссуд, можно получить  капиталы на несколько десятилетий  (при выпуске облигаций) и даже  в бессрочное пользование - при  выпуске акций.

3. Доходы по некоторым  видам ценных бумаг выплачиваются  в зависимости от размера полученной  прибыли, в то время как проценты  по кредитам номинально фиксированы.

4. Средства, инвестированные  в ценные бумаги, продолжают оставаться  в распоряжении эмитента на  протяжении всего жизненного  цикла фондовых ценностей, даже  если владельцы ценных бумаг  передают их друг другу.

5. Рынок ценных  бумаг дает возможность участвовать  в управлении производством.

6. Операции с ценными  бумагами снижают уровень налогообложения  инвесторов - держателей ценных бумаг.

То есть, фондовый рынок зачастую оказывается эффективнее  и выгоднее рынка банковских ссуд. Но, дополняя друг друга, они решают аналогичные задачи.

Но выделяют и основные недостатки рынка ценных бумаг.

1. Рынок ценных  бумаг чувствителен к различного рода манипуляциям и прочим действиям, искажающим ценообразование и решения о размещении, что уменьшает предложение ценных бумаг на фондовых рынках. С этой проблемой сталкиваются как развивающиеся рынки ценных бумаг, так и развитые финансовые рынки.

2. Внутренние рынки  ценных бумаг подвержены сильному  влиянию со стороны международного  рынка ценных бумаг. [3]

Основными посредниками рынка ценных бумаг являются фондовые биржи и организации, работающие на базе этих бирж.

1.2.1 Функции рынка  ценных бумаг

В структуре экономических  отношений фондовый рынок особо  выделяется. Это объясняется тем, что именно особенный специфический  товар (ценные бумаги) выступает объектом купли-продажи. Функции рынка ценных бумаг делятся на общерыночные и специфические.

Обще рыночными  функциями являются:

1) коммерческая функция  (функция получения прибыли от  операций на данном рынке);

2) ценовая функция  (рынок обеспечивает процесс накопления  рыночных цен, их постоянное  движение);

3) информационная  функция (рынок производит И доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках); 4) регулирующая функция (рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления) и Т.Д.

К специфическим функциям относят:

1) перераспределительная функция:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения из непроизводительной в производительную форму;

- финансирование государственного бюджета на не инфляционной основе;

2) функции страхования  ценовых и финансовых рисков.

1.2.2 Характер рынка  ценных бумаг

Основные факторы, определяющие характер рынка ценных бумаг можно разделить на два:

1. макроэкономические  и финансовые условия

2. законодательная,  правовая и институциональная  инфраструктура.

Макроэкономические  показатели экономики задают общий  экономический фон для функционирования всех товарных потоков в эффективном  режиме. В равной степени это относится  и к ценным бумагам, как одному из товаров на рынке. Макроэкономические показатели создают условия для  формирования совокупного спроса на финансовые ресурсы и их предложения (в том числе и на ценные бумаги) и поддерживают более или менее  благоприятные условия для функционирования рынка ценных бумаг.

Эффективный рынок  ценных бумаг невозможен без наличия  достаточного количества прибыльных, хотя бы по внешним признакам, предприятий. Это можно объяснить следующими обстоятельствами: во-первых, как рациональный экономический субъект, инвестор выбирает оптимальный (правильный) вариант. Если таких вариантов нет или они  малочисленны (малодоступны), он скорее предпочитает консервативные формы  сбережений, а не ценные бумаги. Во-вторых, многочисленность предприятий - это  многовариантная среда для принятия инвестором решения [7].

Вторым важнейшим  фактором, определяющим характер рынка  ценных бумаг, является его инфраструктура.

1. Институциональная  инфраструктура, которая включает  элементы, обеспечивающие возможность  функционирования фондового рынка:

ь посредники для проведения всех видов операций с ценными бумагами и действий с их потенциальными покупателями;

ь информационно-технические системы и технологии для проведения на биржевом и внебиржевом рынке ценных бумаг операций, связанных с ценными бумагами и клиентурой;

ь депозитарные, регистрационные структуры рынка ценных бумаг;

ь финансово-аудиторские, консультационные функции и соответствующие субъекты, непосредственного участия в торговле ценными бумагами не принимающие, но обеспечивающие принятие решений по инвестированию и оценивающие полученные результаты.

2. Законодательная  инфраструктура. Этот важнейший  элемент инфраструктуры рынка  ценных бумаг состоит из:

ь исполнительных органов государственной власти, отвечающих за организацию и функционирование фондового рынка;

ь частных саморегулирующихся структур (фондовые биржи, всевозможные самостоятельные организации корпоративного характера);