Рынок ценных бумаг в России, его особенности

В самом начале проведения приватизации в стране не было устойчивой нормативной базы для про ведения  сделок с ценными бумагами, поэтому  стало возможным возникновение  финансовых пирамид, а затем и  крах таких финансовых компаний как  МММ, Русский Дом Селенга и  других, в результате которых были обмануты миллионы вкладчиков и подорвано  доверие к фондовому рынку  со стороны населения. Такая ситуация уже складывал ась на рынке пенных бумаг еще в середине XIX века. Тогда прошло немало времени для того, чтобы вкладчики вновь поверили в ценные бумаги, поэтому можно ожидать, что пока в нашей стране не сформируется стабильная нормативная база на рынке ценных бумаг, бурного развития фондового рынка не произойдет, а без этого невозможно привлечение инвестиций для развития производства и следовательно невозможна стабилизация экономики страны.

К проблемам рынка  ценных бумаг в России можно отнести  многомесячную задолженность бюджетов по заработной плате и пенсиям; резко  возрастающие взаимные платежи, а также  проблемы, требующие решения - повышение  роли государства на фондовом рынке, улучшение законодательства и контроль за его выполнением, направление  свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

И наиболее острая проблема рынка ценных бумаг в России - это дефицит инвестиционных ресурсов. Данная проблема обострилась по нескольким причинам: во-первых, это связано  с общим неудовлетворительным состоянием российской экономики и с низкими  инвестиционными способностями  частного сектора. Во-вторых, проблема низкой инвестиционной активности усугубляется острым кризисом неплатежей. В-третьих, на состояние инвестиционной деятельности большое влияние оказывает завышенная в связи с инфляцией цена кредитных  ресурсов, делающая их недоступными реальному  сектору.

Разрешить данную проблему можно парой вариантов:

1. Инфляционный путь - выкачивание денег из государственного  бюджета, искусственное понижение  курса рубля для удешевления  внутренних издержек и повышение  цен.

2. Не инфляционный  путь - перераспределение уже созданного  капитала через выпуск фондовых  инструментов под находящуюся  в обращении денежную массу.

Если первый путь уже  продемонстрировал свою несостоятельность, то второй, ориентированный на прямое взаимодействие промышленности и финансового  капитала, в большей степени соответствует  сложившейся макроэкономической ситуации.

На современном  этапе перед российским рынком ценных бумаг стоят следующие цели:

1. Реструктуризация  долгов на рынке государственных  ценных бумаг.

Наращивание инструментов среднесрочного и долгосрочного  инвестирования.

2. Развитие средств  вязи, телекоммуникаций для обеспечения  поддержки системы межрегиональных  расчетов и депозитарного обмена.

3. Финансовое оздоровление  основных участников рынка ценных  бумаг - эмитентов, инвесторов, посредников.

4. Законодательное  оформление экономического механизма функционирования рынка ценных бумаг. Необходимо предусмотреть участие в качестве инвесторов как можно более широкого круга физических и юридических лиц (резидентов и нерезидентов). Не следует затормаживать участие потенциальных инвесторов на финансовом рынке, это недальновидно и нецелесообразно.

5. Государственное  вмешательство в процессы вывоза  прибыли нерезидентами, снятия  ограничений по работе со средствами  физических и юридических лиц  для банков, а также других  ограничений. Влияние этих процессов  может быть как положительным,  так и отрицательным. В тех  случаях, когда существуют прямые  иностранные инвестиции, присущая  этим инвестициям ликвидность  сглаживает провалы и пики  в потоке капитала и в результате  этого оказывает более стабильное  воздействие на валютные резервы  по сравнению с инвестициями  портфеля иностранных акций. В  случае инвестиций портфеля иностранных  акций возможность ликвидности  со стороны внутренних вторичных  рынков может оказать значительный  нажим на резервы иностранной  валюты, т. к. иностранные инвесторы имеют возможность быстро продать ценные бумаги в больших объемах и затем отозвать капитал.

2.4 Перспективы рынка  ценных бумаг в  России

Основными перспективами  развития современного российского  рынка ценных бумаг на нынешнем этапе  являются:

ь концентрация и централизация капиталов;

ь интернационализация и глобализация рынка;

ь компьютеризация рынка ценных бумаг;

ь нововведения на рынке;

ь секьюритизация;

ь взаимодействие с другими рынками капиталов.

Тенденции к концентрации и централизации капиталов имеет  два аспекта по отношению к  рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все новые  участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличение их собственных  капиталов (концентрация капитала), так  и путем их слияния в еще  более крупные структуры рынка  ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время рынок ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что  национальных капитал переходит  границы стран, формируется мировой  рынок ценных бумаг, по отношению  к которому национальные рынки становятся второстепенными. Рынок ценных бумаг  принимает глобальный характер. Торговля на таком глобальном рынке ведется  непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний. Надежность рынка ценных бумаг и  степень доверия к нему со стороны  массового инвестора напрямую связаны  с повышением уровня организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.

Компьютеризация рынка  ценных бумаг - результат широчайшего  внедрения компьютеров во все  области человеческой жизни в  последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг  в своих современных формах и  размерах был бы просто невозможен.

Компьютеризация позволила  совершить революцию как в  обслуживании рыка, прежде всего через  современные системы быстродействующих  и всеохватывающих расчетов для  участников и между ними, так и  в его способах торговли. Компьютеризация  составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.

Нововведения на рынке  ценных бумаг:

новые инструменты  данного рынка;

новые системы торговли ценными бумагами;

новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами  рынка ценных бумаг являются, прежде всего, многочисленные виды производных  ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.

Новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и  современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.

Новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка  ценных бумаг.

Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

Развитие рынка  ценных бумаг вовсе не ведет к  исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

Заключение

Рынок ценных бумаг - это совокупность экономических  отношений по поводу выпуска и  обращения ценных бумаг между  его участниками.

Рынок ценных бумаг  отличается от любого другого рынка  тем, что он влияет на формирование денежного капитала, который в  последующем может использоваться для инвестирования или для приращения изначального капитала.

Принятый в апреле 1996 г. Закон РФ «О рынке ценных бумаг» открыл новые возможности для долговременного и стабильного развития рынка ценных бумаг.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя  перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных  отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым  сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг  предоставляет инвесторам возможность  хранить и преумножать их сбережения.

Ключевым элементом  системы государственного регулирования  рынка ценных бумаг является Федеральная  Служба по Финансовым рынкам (ФСФР РФ).

Давая общую оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие  моменты. Во-первых, ценные бумаги выступают  гибким инструментом инвестирования свободных  денежных средств юридических и  физических лиц. Во-вторых, размещение ценных бумаг эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.

В-третьих, ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения. В-четвертых, на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются курсы ценных бумаг. Эти курсы - барометр любых изменений в экономической  и политической жизни той или  иной страны. Курсы резко падают в годы кризисов и неблагоприятной  конъюнктуры и, наоборот, повышаются в периоды оживления и подъема  производства.

Рынок ценных бумаг  выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся  институциональной и организационно функциональной спецификой.

Развитие рынка  ценных бумаг вовсе не ведёт к  исчезновению других рынков капиталов, а происходит процесс их взаимопроникновения  и взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует и их развитию.

Особенностью нынешнего  этапа в развитии фондового рынка  является отсутствие большого набора инструментов государственного регулирования  вследствие недостаточного по времени  развития данного сегмента экономики. Это проявляется и в том, что  основной упор в развитии рынка ценных бумаг делается на максимальное саморегулирование  со стороны профессиональных участников рынка. Хотя следует признать, что  фондовый рынок немыслим без должного государственного регулирования.

На данном этапе  развития рынка ценных бумаг в  России сформировались и оформились правовые, экономические и организационные  основы для его планомерного развития, в том числе: приняты федеральные  законы, формирующие нормативную  правовую основу рынка; издан ряд  указов Президента Российской Федерации  и постановлений Правительства  Российской Федерации, способствующих быстрому развитию нормативной правовой базы рынка; создан единый орган государственного регулирования рынка - Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации (ФКЦБ России), которая в соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» преобразована в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг; появилось значительное количество профессиональных участников рынка, имеющих опыт практической работы на нем; создан определенный задел в развитии инфраструктуры рынка, сформированы основы для развития коллективных инвестиций; разработана Комплексная программа защиты прав акционеров и вкладчиков.

Вместе с тем  остается нерешенным ряд значительных проблем. основными из которых являются: низкий уровень капитализации рынка и ликвидности ценных бумаг мелких и средних эмитентов; высокая стоимость заимствований на рынке государственного долга; отставание в развитии инфраструктуры рынка, в том числе информационной и телекоммуникационной систем, недоиспользование возможностей отечественных систем в этой сфере, недостаточный уровень развития инфраструктуры с точки зрения снижения рисков и их качества, а также комплекса предоставляемых услуг; слабое развитие нормативной правовой базы, устанавливающей ответственность за правонарушения на рынке, недостаточность полномочий органов государственного регулирования по привлечению к ответственности организаций и лиц, нарушающих законодательство Российской Федерации и правовые нормы на рынке.