Профессиональные участники на рынке государственных ценных бумаг

     Инвестор  заключает с дилером договор, который определяет порядок приобретения или отчуждения госбумаг, осуществления  операций по счету депо инвестора  и порядок учета прав на государственные  ценные бумаги на этом счете, а также  права, обязанности и ответственность  сторон при выполнении этих операций. Требования к договору определяются нормативными актами Банка России.

     Данная  структура соответствует базовой  двухуровневой (дилер-инвестор) системе  доступа участников к рынку госбумаг. При этом правом непосредственного  участия на рынке ценных бумаг  обладают только дилеры – профессиональные участники рынка ценных бумаг, отвечающие требованиям, устанавливаемым Банком России. Инвесторы не имеют права самостоятельно заключать сделки на рынке и действуют через дилеров на основании договоров с ними [8, с. 24]. С целью более детального рассмотрения сущности и функциональной нагрузки профессиональных участников рынка госбумаг как структурной составляющей рынка ценных бумаг в целом, необходимо рассмотреть все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и основы ее осуществления.  
 

     1.2 ВИДЫ ПРОФЕССИОНАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ, УСЛОВИЯ И ОСНОВЫ ИХ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ 

     С целью организации обращения  ценных бумаг на фондовом рынке, учета  прав, закрепленных ценными бумагами, предоставления возможности физическим и юридическим лицам совершать  сделки на рынке ценных бумаг и  осуществлять другие права, вытекающие из ценных бумаг, законодательством  определены различные виды профессиональной деятельности на фондовом рынке, а также  права и обязанности профессиональных участников рынка, осуществляющих такую деятельность.

     Брокерская  деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения  или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в Договоре. Основными функциями брокера являются:

     – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве комиссионера;

     – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного;

     – обеспечение надлежащего хранения и отдельный учет ценных бумаг  клиентов в соответствии с требованиями ФСФР России;

     – принятие на себя ручательства за исполнение сделки купли-продажи ценных бумаг  третьим лицом;

     – информационное, методическое, правовое, аналитическое и консультационное сопровождение операций с ценными  бумагами;

     – доведение до сведения клиентов всей необходимой информации, включая  информацию о существующих рисках;

     – раскрытие информации о своих  операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных  действующим законодательством [2, ст. 3].

     Дилерская деятельность – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или  продажи определенных ценных бумаг  с обязательством покупки и / или  продажи этих ценных бумаг по объявленным  лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Функциями дилера являются:

     – совершение сделок купли-продажи ценных бумаг за свой счет и от своего имени  путем публичного объявления цен  покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным дилером  ценам;

     – дополнительные обязательства по обеспечению  ликвидности рынка ценных бумаг;

     – раскрытие информации о своих  операциях с ценными бумагами в случаях и порядке, предусмотренных  действующим законодательством [2, ст. 4].

     Деятельность  по управлению ценными бумагами –  осуществление юридическим лицом  или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока  доверительного управления ценными  бумагами и денежными средствами, инвестируемыми в ценные бумаги и  полученными в результате управления, переданными ему во владение и  принадлежащими другому лицу в интересах  этого лица или указанных этим лицом третьих лиц [2, ст. 5]. В функции управляющего входит формирование портфеля ценных бумаг и управление этим портфелем.

     Клиринговая деятельность – деятельность по определению  взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка  информации по сделкам с ценными  бумагами и подготовка бухгалтерских  документов по ним) и их зачету по поставкам  ценных бумаг и расчетам по ним [2, ст. 6]. Функции клиринговых организаций:

     - урегулирование позиций участников  клиринга (каждый участник клиринга  имеет дело после заключения  сделки не друг с другом, а  с клиринговой организацией);

     - сверка параметров заключенных в торговой системе сделок;

     - осуществление зачета встречных  требований и обязательств участников  клиринга;

     - осуществление контроля за соблюдением  принципа «поставка против платежа».

     Депозитарная  деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг  и / или учету и переходу прав на ценные бумаги [2, ст. 7]. Функции депозитариев:

     - учет правоотношений, закрепленных  ценной бумагой;

     - учет прав на ценные бумаги  как на имущество;

     - хранение сертификатов ценных  бумаг (при документальной форме  выпуска);

     - обеспечение передачи прав собственности  на ценные бумаги;

     - обеспечение ограничений на распоряжение  и пользование ценными бумагами;

     - учет передоверений на права,  закрепленные ценной бумагой;

     - учет передоверений по распоряжению  ценными бумагами [8, с. 30].

     Деятельность  по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. В обязанности регистраторов входит:

     - открыть каждому владельцу, изъявившему  желание быть зарегистрированным  у держателя реестра, а также  номинальному держателю ценных  бумаг лицевой счет в системе  ведения;

     - вносить в систему ведения  реестра все необходимые изменения  и дополнения;

     - производить операции на лицевых  счетах владельцев и номинальных  держателей ценных бумаг только  по их поручению, если иное  не установлено федеральным законом;

     - доводить до зарегистрированных  лиц информацию, предоставляемую  эмитентом;

     - предоставлять зарегистрированным  в системе ведения реестра  владельцам и номинальным держателям  ценных бумаг, владеющим более  1 процента голосующих акций эмитента, данные из реестра об имени  (наименовании) зарегистрированных  в реестре владельцев и о  количестве, категории и номинальной  стоимости принадлежащих им ценных  бумаг;

     - информировать зарегистрированных  в системе ведения реестра  владельцев и номинальных держателей  ценных бумаг о правах, закрепленных  ценными бумагами, и о способах  и порядке осуществления этих  прав;

     - строго соблюдать порядок передачи  системы ведения реестра при  расторжении договора с эмитентом [2, ст. 8].

     Деятельность  по организации торговли на рынке  ценных бумаг – предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными  бумагами между участниками рынка  ценных бумаг.

     Фондовая  биржа — организатор торговли на РЦБ в форме некоммерческого  партнерства или акционерного общества; организует торговлю только между членами  биржи. Членами фондовой биржи могут  быть любые профессиональные участники  рынка ценных бумаг. Она обязана  обеспечить гласность и публичность  проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени  проведения торгов, о списке и котировке  ценных бумаг, допущенных к обращению, и результатах торговой сессии [2, ст. 10].

     Ограничения на совмещение видов деятельности и  операций с финансовыми инструментами  устанавливаются федеральным органом  исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

     К профессиональным участникам фондового  рынка предъявляется ряд общих  требований:

     а) соблюдение установленного размера  собственного капитала;

     б) соблюдение требований к должностным  лицам;

     в) обязанность разработать и утвердить  документы, определяющие систему мер  снижения рисков совмещения различных  видов профессиональной деятельности;

     г) наличие определенного юридического статуса и лицензии на осуществление  профессиональной деятельности на рынке  ценных бумаг и др. [9, с. 33].

     Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения - лицензии, выдаваемой федеральным  органом исполнительной власти по рынку  ценных бумаг. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензией фондовой биржи.

     Базовым документом, закрепляющим основы законодательства о ценных бумагах, является Гражданский  кодекс РФ, определяющий понятие ценных бумаг, их виды, требования к ним, субъекты прав, закрепленных ценной бумагой, общий  порядок передачи и осуществления  прав по ценным бумагам, особенности  фиксации прав, вытекающих из бездокументарных ценных бумаг и их обращения. Основным специальным актом, определяющим устройство и регулирующим фондовый рынок, является Федеральный закон "О рынке ценных бумаг". Этим Федеральным законом регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

     Таким образом, в зависимости от содержания профессиональной деятельности все ее виды надо разделить на две группы: посреднические и инфраструктурные. В первую группу входят брокерская деятельность, дилерская деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами. Во вторую - деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг и деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг. Так, фондовая биржа (равно биржи в целом) не оказывает посреднических услуг. В процессе биржевой торговли биржа выступает прежде всего как организатор проведения торгов.  

       
 
 
 

     2 АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ  УЧАСТНИКОВ НА РЫНКЕ ГОСУДАРСТВЕННЫХ  ЦЕННЫХ БУМАГ 

     2.1 ДИЛЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ  ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ,  ОСОБЕННОСТИ ЕЕ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ 

     Любое юридическое лицо, являющееся в соответствии с действующим законодательством  инвестиционным институтом (профессиональным участником рынка ценных бумаг) н  заключившее  договор с  Центральным  банком РФ на выполнение функций по обслуживающих операций с государственными ценными бумагами, называется дилером. Дилер может заключать сделки  с государственными ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Дилер  может выполнять функции  финансового  брокера при заключении сделок с  ГКО от своего имени, за  счет и  по поручению инвестора [21].

     Для заключения с  Банком  России  договора  кандидат  должен удовлетворять следующим общим требованиям:

• кандидат должен иметь на момент подачи документов лицензию профессионального   участника  рынка  ценных  бумаг  на  осуществление дилерской, брокерской и депозитарной деятельности. Указанная лицензия  должна  быть  выдана кредитным организациям Банком России,  организациям, не являющимся кредитными - организацией, уполномоченной     осуществлять     лицензирование    профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
• на  момент  подачи  документов  кандидат  не  должен иметь нарушений  налогового  законодательства.  Кроме  того,   на   последнюю отчетную  дату  Кандидат  не  должен иметь задолженности по платежам в соответствующие бюджеты и внебюджетные фонды;
• на  момент  подачи  документов  и  в  период  рассмотрения кандидат  не  должен  иметь  санкции  в   виде   приостановления   или аннулирования  действия  лицензии  профессионального  участника рынка ценных бумаг;
• на   последнюю   отчетную   дату   кандидат  должен  иметь собственные   средства   (капитал),    соответствующие    требованиям, установленным  ФСФР для профессиональных  участников  рынка ценных бумаг,  осуществляющих на условиях совмещения дилерскую,  брокерскую и депозитарную деятельность. Поскольку при совмещении нескольких видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, если иное не предусмотрено законом,  норматив достаточности собственных средств профессионального участника рынка ценных бумаг определяется в соответствии с наибольшим из нормативов достаточности собственных средств, установленных для соответствующих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, то этот показатель составляет 60 млн руб. [4, п. 1].