Порядок кредитования инвестиционных проектов из внутренних кредитных ресурсов Эксимбанка Казахстан

 

где RV – величина остаточной или ликвидационной стоимости

 Этот  метод имеет ряд недостатков, обусловленных тем, что он не учитывает временной компоненты денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но варьирующей суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, Но генерируемую в течение различного количества лет.

Пример.

Коммерческая  организация рассматривает целесообразность приобретения новой технологичной линии. Стоимость линии составляет 10 млн.долл., срок эксплуатации – 5 лет, износ на  оборудование начисляется по методу равномерной амортизации, ликвидационная стоимость оборудования будет достаточна для покрытия расходов, связанных с демонтажем линии. Выручка от реализации прогнозируется по годам в следующих объемах (в тыс. долл.): 6800, 7400, 8200, 8000, 6000. текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 3400 тыс. долл. в первый год эксплуатации линии с последующим ежегодным ростом их на 3%. Ставка налога на прибыль составляет 30%. Сложившееся финансово-хозяйственное положение коммерческой организации таково, что коэффициент рентабельности авансированного капитала составлял 21-22%. В соответствии со сложившейся практикой принятия решений в области инвестиционной политики руководство организации не считает целесообразным участвовать в проектах со сроком окупаемости более четырех лет. Целесообразен ли данный проект к реализации, если при анализе используется ставка дисконтирования 19%?                                                                                                                                                                                                                                                              

Оценка  выполняется в три этапа:

1. Расчет исходных показателей по годам
2. Расчет аналитических коэффициентов
3. Анализ коэффициентов.

 

Этап 1.Расчет исходных показателей по годам: 

 
 
 
 
 
 
 
 
 

Для наглядности  значения всех рассчитываемых исходных показателей округлились до тыс. долл., поясним расчеты, сделанные  до второго года. Поскольку текущие  расходы растут ежегодно на 3% и в  первом году составляют 3400 тыс. долл., то для второго года они составят величину (3400*(1+0,03))3502 тыс. долл. При использовании равномерной амортизации ежегодные отчисления равны 10000/5=2000 тыс. долл. Следовательно, налогооблагаемая прибыль (7400-3502-200)1898 и налог на прибыль (1898*0,3)569 тыс. долл. Поэтому чистая прибыль равна (1898-569)1329 тыс. долл. В итоге денежные поступления за второй год составят (2000+1329)3329 тыс. долл.

Этап 2. Расчет аналитических  коэффициентов.

а) Расчет чистой приведенной стоимости: r=19%

NPV=2980*0.8403+3329*0.7062+3815*0.5934+3599*0.4987+2121*.4190-10000= - 198 тыс.долл.

б) Расчет индекса  рентабельности инвестиции: PI = 9802/10000 = 0.98

в) Расчет внутренней нормы прибыли данного проекта  как корня уравнения:

IRR =

В результате  решения уравнения находим IRR = 18.1%

г) Расчет срока  окупаемости проекта по формуле: PP=3года, поскольку кумулятивная сумма чистых денежных поступлений за этот период (10124 тыс. долл.) превышает объем капитальных вложений (более точно РР = 2, 97)

д) расчет коэффициента эффективности проекта:

среднегодовая прибыль PN = 980+1329+1815+1599+121/5=1168.8 тыс. долл. и поскольку RV = 0, то ARR = 1168.8/5000=0.234, т.е. ARR = 23.4%

Этап 3. Анализ коэффициентов.

Выполненные расчеты  показывают, что в зависимости  от того, какой критерий эффективности выбран за основу в данной коммерческой организации, могут быть сделаны диаметрально противоположные выводы. Действительно, согласно критериям NPV, PI и IRR  проект нужно отвергнуть. Согласно двум критериям – принять. В данном случае можно ориентироваться на какой-то один или несколько критериев, наиболее важных по мнению руководства коммерческой организации, либо принять во внимание дополнительные объективные и субъективные факторы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Порядок кредитования  инвестиционных проектов из внутренних кредитных ресурсов Эксимбанка Казахстан. 

3.1. Общие положения.

 

1. Кредитование инвестиционных проектов государственным Экспортно-импортным банком РК (далее Эксимбанком) осуществляется на основании Закона Республики Казахстан « О банках и банковской деятельности», Постановления Кабинета Министров, Меморандума о кредитной политике, утвержденным Правлением Эксимбанка, стратегии развития Эксимбанка и других законодательных актов и настоящим Порядком.

2. Источниками формирования внутренних кредитных ресурсов Банка являются:

       - кредитные ресурсы, выделяемые  банку из республиканского бюджета  на платной основе для финансирования  приоритетных для республики  проектов,

       - средства, формируемые из высвобождающихся  кредитных ресурсов в связи  с погашением ранее выданных кредитов из Фонда преобразования экономики,

       - кредитные ресурсы, формируемые  из прибыли, получаемой в результате  деятельности Банка. 

3. В процессе кредитования инвестиционной деятельности предприятий РК, Эксимбанк осуществляет контроль за целевым использованием кредитных ресурсов, оказывает экономическое воздействие на повышение их эффективности и инвестиционного процесса в целом.

4. При выдаче долгосрочных кредитов Эксимбанк учитывает соблюдение сроков строительства объектов, отсутствие у заемщиков аналогичных кредитуемых объектов в незавершенном строительстве, а также просроченной задолженности по этим ссудам.

5.  Долгосрочные кредиты Эксимбанка направляются в первую очередь на реализацию высокоэффективных мероприятий в соответствии с приоритетами, указанными в Меморандуме о кредитной политике. 

3.2. Порядок долгосрочного кредитования инвестиционных проектов. 

     1. Долгосрочные кредиты выдаются заемщикам в пределах наличия и формирования кредитных ресурсов Банка с обязательным соблюдением экономического норматива по максимально допустимому размеру кредиту на одного заемщика, установленного Нацбанком.

      2. Выбор инвестиционных проектов для кредитования производится Банком на основе Меморандума о кредитной политике, утвержденного Правлением  Банка.

      3. Принятие решения по каждому из проектов производится в соответствии с Регламентом работ с клиентами по проектам, финансируемым Эксимбанком Казахстан, утвержденному Директоратом. Согласно указанному Регламенту, работа по кредитованию инвестиционных проектов производится поэтапно и включает следующие этапы:

       1. Регистрация и первичный отбор  инвестиционных намерений

       2. Экспертиза проектов

       3. Принятие решения о финансировании 

       4. Заключение  кредитных  соглашений.

           5. Финансирование  проекта.

           6. Контролъ  за реализацией проекта.

           7. Заключительная  оценка (после  погашения кредита).

       4.  На этапе регистрации и первичного  отбора  инвестиционных  намерений производится   экспертиза  инвестиционного намерения  на  соответствие   Меморандуму  о  кредитной политике банка по таким важнейшим характеристикам, как юридический статус, наличие собственных средств клиента для участия в финансировании проекта, наличие удовлетворительной залоговой (гарантированной) базы, деловая репутация клиента.

   5. В случае положительной оценки проекта на этапе регистрации и первичного отбора инвестиционных намерений, проект допускается к комплексной банковской экспертизе.

       6. Целью банковской экспертизы является оценка жизнеспособности проекта, определения уровня его рентабельности, достаточности генерируемых проектом средств для возврата кредита, всесторонняя оценка предприятия-заемщика и его финансового состояния.

       7. На этапе экспертизы заемщик предоставляет в Эксимбанк следующие документы:

     А) Единые для всех проектов:

         1)           Заявка

         2)           Анкета  заемщика

         3)           Устав  и Учредительный договор

                    Свидетельство о госрегистрации

4. Финансовые документы предприятия за 3 года
5. Технико-экономическое обоснование
6. Контракт со всеми предложениями
7. Сведения об иностранных партнерах (балансовый отчет, рекомендации, рекламные материалы)
8. Залоговые и гарантийные документы
9. Письмо из обслуживающего банка о финансовом состоянии заемщика

Б) Для отдельных проектов, в зависимости от специфики, могут быть затребованы дополнительные документы:

     1)      Документы, подтверждающие  правоспособность иностранного  партнера и представляющих его  интересы лиц

     2)       Тендерная документация

     3)  Решение собрания акционеров о привлечении кредита и представления залога

     4)  Разрешение Межведомственной  комиссии по санации и банкротству

     5) Заключение Министерства финансов  и бюджетного                          планирования 

     6)       Заключение областной  администрации

     7)       Заключение отраслевого  Министерства 

     8) Заключение Казглавгосэкспертизы  при Министерстве строительства 

               9)   Заключение Главгосэкспертизы  при Министерстве Экологии биоресурсов

          10)    Справка СЭС 

              11)   Заключение Управления экспертизы Министерства образования и науки

              12)    Договор о лизинге,  акт приема-передачи объекта лизинга

              13)   Конъюнктурный обзор стройки  на текущий год, подписанный  заказчиком и подрядчиком

              14)   Приказ об утверждении пересчитанной сметы в соответствии с Постановлением Кабинета Министров РК

              15)    План капитального строительства 

              16)    Титульный список

              17     Пересчет сметы в  тенге

              18)    Проектно-сметная документация

              19) Карточка с образцами подписей  уполномоченных лиц, заверенных  нотариусом.

В) Эксимбанк Казахстан  оставляет за собой  право требовать  предоставления и  любых других документов, необходимых для    проведения экспертизы и принятия решения по проектам.

       8. В случае положительной экспертизы решение о финансировании проекта принимается Кредитным комитетом банка.

       9. На этапе заключения кредитных соглашений производится подготовка кредитных договоров, подготовка и экспертиза гарантийных соглашений. На этом этапе проверяется наличие и проводится экспертиза договоров подряда, проверяется наличие утвержденной прошедшей вневедомственной экспертизы в установленном порядке проектно-сметной документации на строительство.