Ответы по финансам

 56. Влияние инфляции на инвестиционные решения

 Инвестиционные  решения представляют собой решения  по поводу финансовых вложений на длительные периоды времени. Важной составной  частью любого инвестиционного проекта  является прогнозная оценка общего индекса  инфляции, а также прогноз абсолютного или относительного изменения цен на отдельные продукты и ресурсы на весь период реализации проекта. Источником информации для оценки инфляции являются перспективные планы органов государственного управления в области экономической политики и финансов, анализ текущих курсов валют и тенденция их изменения, анализ тенденции изменения цен на энергоносители и т.д.

   На основании этой информации  рассчитывается общий индекс  цен (или индекс Паше) по формуле:

 

 Кроме этого полезно рассчитать индекс прироста цен:

 

 

 Потребность в дополнительных инвестициях возникающих  в связи с инфляцией рассчитывается следующим образом:

 D инвестиций = общий объем инвестиций*индекс прироста цен 
 

 57. Система показателей анализа и оценки инвестиций

 Просмотрим  наиболее часто применяемые показатели оценки эффективности инфляции:

 1. Средняя  норма прибыли на инвестиции =

 Полученные  значения сравниваются с заданной нормой прибыли, и на основании результатов сравнения принимается решение о принятии или непринятии инвестиционного проекта. Данный показатель просто в расчетах , но дает грубую оценку, т.к. прибыль и денежные потоки могут значительно различаться; Прибыль ни дифференцируется по годам и не учитываются инфляционные процессы.

 2. Период  окупаемости инвестиций =

 Если  рассчитанный период окупаемости в  годах меньше приемлемого для  инвестора сроки, то проект принимается  и наоборот.

 3. Чистая  текущая стоимость (NPV)

 NPV=

 r- ставка дисконтирования

 

- приток денежных средств за период

 t- кол-во периодов

 

- отток денежных средств за период

 Если  NPV > 0,то проект принимается

 Если  NPV < 0, то проект отклоняется

 Если  NPV = 0, то нет ни прибыли, ни убытков 

 4. Индекс  рентабельности (PI)

 

 IC- величина затрат по инвестиционному проекту

 PI > 1, то проект принимается.

 5. Внутренняя  норма прибыли (IRR) – коэффициент дисконтирования, уравновешивающий текущую стоимость притоков и оттоков денежных средств. Смысл этого показателя- показать максимально доступный уровень расходов, связанных с данным проектом, т.е.

 IRR= r; NPV=0

 Помимо  приведенных традиционных показателей  инвестиционного анализа для  оценки эффективности инвестиций можно дополнительно использовать частные показатели, например:

1. Дополнительный выход продукции на руб. инвестиции.
2. Снижение затрат на рубль инвестиций
3. Увеличение прибыли на рубль инвестиций

 (как  они рассчитываются будет в  следующей лекции, она же последняя по финансам) 

 58. Роль финансового планирования в деятельности организации.

 Финансовое  планирование является важнейшей составной  частью внутрифирменного планирования. Значение финансового планирования для внутренней среды определяется тем, что оно:

 - облекает  выбранные стратегические цели  в форму конкретных финансовых  показателей;

 - определяет  приемлемые границы затрат, необходимые  для реализации всей совокупности  планов фирмы;

 - в  части оперативного финансового  планирования дает полезную информацию для разработки и корректировки общефирменной стратегии.

 Разработка  финансовых планов является также одним  из основных средств контактов с  внешней средой (поставщиками, потребителями  и т.д.)

 Система финансовых планов включает в себя следующие элементы:

 1. прогноз  баланса

 2. прогноз  отчета о прибылях и убытках

 3. финансовые  бюджеты

 4. прогноз  ключевых финансовых показателей

 Процесс финансового планирования состоит  из следующих этапов:

 1. Анализ  финансовых показателей за предыдущий  период;

 2. Долгосрочное финансовое планирование;

 3. Оперативное  финансовое планирование;

 4. Практическое  внедрение планов и контроль  их выполнения. 

 59. Бюджетирование как управленческая технология.

 Бюджетирование – это технология финансового планирования, анализа, учета и контроля хозяйственной деятельности на всех уровнях управления, позволяющая обоснованно и адекватно управлять ресурсами предприятия.

 При бюджетировании решаются следующие  задачи:

 1. Обеспечение  базы для принятия эффективных  управленческих решений в отношении будущего развития  (планирования)

 2. Оценка  будущего финансового положения  (анализ)

 3. Укрепление  финансовой дисциплины (контроль)

 Прежде  чем разрабатывать структуру  бюджетов, необходимо пояснить себе экономическую  структуру хозяйственного субъекта. Весьма удобным для этого является использование центров ответственности. Центры ответственности – это подразделения, по которым имеется возможность учесть выполнение руководителями установленных им администрацией обязанностей.

 Принципами  бюджетирования являются:

 - системность

 - самостоятельность

 - сбалансированность

 - достоверность

 - гибкость 

 60. Типы бюджетов.

 1. Типы бюджетов  при различной  степени определенности  будущего. 

 Бюджет - это план достижения желаемых результатов за определенный ограниченный период.

 Если разработчик бюджетов предусматривает единственный вариант развития в качестве достоверного, то получается документ с определенными объемами реализации и производства продукции, потребления ресурсов и с соответствующими результатами деятельности за плановый период. Такой бюджет называется жестким или статическим. Учесть возможные изменения всех факторов невозможно, поэтому наиболее продуктивным будет построение семейства бюджетов, различающихся вариацией одного, самого важного с точки зрения руководителей компании, фактора, например, объема продаж. Такое семейство бюджетов для различных объемов реализации образуют так называемый гибкий бюджет, в котором разному объему реализации соответствует пропорциональное количество переменных затрат, но независимо от варианта развития события – одни и те же постоянные затраты.

 2. Типы бюджетов  в зависимости  от информационной  базы.

 В зависимости  от того, что становится информационной базой бюджетов каждого последующего периода, различаются бюджеты приростные и «бюджеты с нуля».

 Приростные  бюджеты формируются на основе текущих бюджетов или результатов прошлых периодов с учетом предполагаемых параметров и событий, которые как ожидается, произойдут до окончания бюджетного периода. Такими параметрами могут быть, например, ожидаемый темп инфляции, изменение структуры выпуска за период и т.д.

 «Бюджетирование с нуля» в отличие от приростного предполагает, что все расходы в базовый период нам неизвестны и требуется их заново определить. При этом используется расчет поиска альтернативных путей достижения поставленной цели.

 3. Типы бюджетов  в зависимости  от степени определенности  деталей бюджетирования.

 Способом, которым можно уменьшить влияние  неопределенности является использование  переходящих бюджетов. При этом весь бюджетный период подразделяется на несколько коротких подпериодов и для ближайших  из которых разрабатываются детальные операционные бюджеты. По мере выполнения одного из детализированных бюджетов, разрабатывается в деталях тот, который следует за уже разработанным. Таким образом, к уже распланированному периоду добавляется еще один подпериод. В случае месячного платежного календаря это может быть включение в план 

 В дальнейшем план еженедельно уточняется на последующие 3-4 недели и каждый раз в него добавляется  новая будущая неделя вместо прошедшей.