Ответы по финансам

 Балансовая  прибыль (убыток)= Результат от реализации продукции (работ, услуг) + результат от прочей реализации + сальдо внереализованных операций – обязательные отчисления и вычеты из прибыли.

 С точки  зрения экономического смысла прибыль  представляет собой не только финансовый результат хоз. деятельности, но и  задолженность организации перед своими учредителями. Эта задолженность частично погашается при выплате дивидендов, а не погашенная задолженность аккумулируется в течение всего периода деятельности организации, увеличивая собственный капитал организации. 

 50. Формирование показателей доходов и прибыли

 Систему показателей доходов и прибыли  можно сформировать различными способами. Рассмотрим один из способов: систему  на основании формы №2 (отчет о  прибыли и убытках), в соответствие с этим документом показатели доходов  делятся на группы:

1. Доходы по обычным видам деятельности
2. Операционные доходы
3. Внереализационные доходы

 Показатели  прибыли делятся на 3 группы (группировка  показателей и порядок их расчета  приведены в таблице): 

 

 51. Рентабельность активов капитала как показателей эффективности хозяйственной деятельности. 

 Показатели  рентабельности авансированного капитала формируются как отношение прибыли (балансовой или чистой) к различным  показателям авансированных средств:

 1. Рентабельность  капитала (активов) – это отношение  прибыли к средней величине всех активов предприятия.

 2. Рентабельность  инвестированного капитала –  это отношение прибыли к собственным  средствам и долгосрочным обязательствам.

 3. Показатели  чистых активов – это отношение  прибыли к акционерному или  собственному капиталу.

 Разница в значениях этих показателей рентабельности обуславливается набором финансовых рычагов, используемых для получения прибыли. Эти показатели отвечают интересам всех участников хозяйственной деятельности:

 1) администрацию  предприятия интересует доходность  всех активов, т.е. первый показатель;

 2) потенциальных  инвесторов и кредиторов –  отдача на инвестируемый капитал;

 3) собственников  и учредителей – доходность  собственного капитала, т.е. дивиденды,  которые они получают.

 Чем выше значение каждого из этих показателей, тем больше отдача (прибыль) на рубль авансированного капитала и, следовательно, тем эффективнее осуществляется управление этим капиталом.  

 52. Система показателей оценки рентабельности активов.

К наиболее распространенным  показателям рентабельности относятся:

 1. Рентабельность  продаж, рассчитываемая как отношение  прибыли от реализации к выручке.

 2. Рентабельность  всех активов или всего капитала  – это отношение балансовой  прибыли к средней величине  валюты баланса.

 3. Рентабельность  основных средств – это отношение балансовой прибыли к средней величине основных средств или внеоборотных активов.

 4. Рентабельность  собственного капитала – это  отношение чистой прибыли к  средней величине собственного  капитала.

 5.Рентабельность  перманентного (инвестированного) капитала – это отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала и долгосрочных обязательств.

 Рентабельность  продаж показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост рентабельности продаж является следствием роста цен при постоянных затратах, либо снижения затрат при постоянных ценах, либо того и другого вместе. Уменьшение рентабельности продаж свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия.

 Рентабельность  всех активов (всего капитала) показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение рентабельности всех активов свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и о перенакоплении активов.

 Рентабельность  основных средств отражает эффективность использования основных средств, измеряемых величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимость средств. Рост рентабельности основных средств при снижении рентабельности всех активов свидетельствует об излишнем увеличении оборотных средств, что может быть следствием образования сверх нормативных запасов сырья и материалов, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

 Рентабельность  собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Рентабельность инвестированного капитала показывает эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок. 

 53. Учет временной ценности денег в финансовом управлении.

Учет  временной стоимости денег или  точнее учет изменения стоимости денег во времени необходим при решении задач об эффективном вложении денежных средств. В основу такого учета положена идея о возможности обращения капитала, приводящего к увеличению его количества во времени. Основная цель учета – это оценка будущих доходов с точки зрения текущего момента, т.е. приведения к единому моменту времени денежных потоков, разнесенных по времени. Стоимость будущего дохода приводится к базовому моменту времени при помощи операции дисконтирования, которая является обратной операции начисления процентов. Начисляться могут простые или сложные проценты.

 FV = PV(1+it)

 FV = PV(1+i)^tn

 PV = FV/(1+it) 

 54. Управление инвестициями и критерии эффективности инвестиционных решений.

В нормативных  документах дается следующее определение инвестиций: инвестиции – это средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и/или иной деятельности с целью получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. Инвестиции можно классифицировать следующим образом:

 1) по  форме инвестиций:

     - реальные

     - финансовые 

 2) по  направлению инвестиций:

     - инвестиции в расширение производства

     - инвестиции в новое производство 

     - инвестиции в увеличение эффективности производства

 Всю совокупность инвестиций можно разделить  на следующие группы:

  - венчурные  (рискованные вложения в новое  производство, которые могут принести  большой доход);

  - прямые (инвестиции в уставный капитал);

  - портфельные  (инвестиции в ценные бумаги);

  - аннуитеты  (инвестиции с последующим регулярным  доходом).

 Управление  инвестициями представляет собой управление собственными денежными средствами со стороны инвестора. Цель управления инвестициями можно определить как повышение эффективности использования свободных финансовых ресурсов. Одной из основных проблем управления инвестициями является поиск компромисса между получением приемлемого дохода от инвестиции и риском невозврата инвестированных средств. Можно

 Выделить  следующие задачи, которые необходимо решать в ходе управления инвестициями:

 1. Оценка  инвестиционных рисков.

 2. Установка  приемлемых критериев отбора  направления инвестирования.

 3. Сравнительный  анализ различных направлений  инвестирования по выбранным критериям.

 Формой  осуществления инвестиций является инвестиционный проект – это разработанный по установленным правилам план осуществления инвестиций, имеющий обоснование экономической или иной целесообразности, а также определенные:

 - объекты  инвестиций

 - сроки  реализации проекта

 - возникающие  в связи с осуществлением проекта  денежные потоки

 - оценку  инвестиционного риска

 - эффект  или выгоды, получаемые инвестором  от реализации проекта

 Система показателей оценки инвестиционных проектов может быть разбита на 2 группы показателей:

 1. Статические 

 1) период  окупаемости проекта (затраты  по проекту разделить на среднегодовую  прибыль от вложений)

 2) средняя  доходность инвестиций (прибыль  от вложений разделить на затраты  по проекту)

 2. Динамические 

 1) чистая текущая стоимость проекта (NPV) – это разность между суммарным приведенным доходом и суммой инвестиций.

 2) внутренняя  норма доходности (IRR) – представляет  собой норму доходности, при которой  NPV = 0. 

 55. Управление портфелем инвестиций

Инвестиционный портфель (портфель ценных бумаг) – это объединение двух или более ценных бумаг, как правило, различных эмитентов (предприятий, выпускающих ценные бумаги) и приносящие инвестору доход, в зависимости от стратегии инвестиционной деятельности различают следующие виды инвестиционных портфелей:

1. Портфель роста (курсовые) – доходы таких портфелей образуются за счет роста курса ценных бумаг.
2. Портфели дохода (дивидендные) – доходы образуются за счет получения дивидендов и процентов по ценным бумагам, входящим в портфель.

 Для того чтобы инвестиционный портфель приносил доход, он нуждается в управлении, которое заключается в изменении  состава ценных бумаг, путем проведения операций купли-продажи. Основанием для  изменения состава ценных бумаг  служат результаты анализа состояния портфеля по следующим показателям:

 1)Текущая  стоимость портфеля – это основной  показатель, который рассчитывается  как сумма текущих цен всех  ценных бумаг портфеля.

 2) Доходность  портфеля – это показатель, характеризующий  эффективность вложения средств и возможный будущий доход инвестора.

 3) Срочность  портфеля – это период времени  в течение, которого денежные  средства  размещаются в ценные  бумаги.

 4) Ликвидность  портфеля – возможность продажи  ценных бумаг.

 5) Риск  портфеля – риск потери инвестиций  и получения дохода.  

   Любой инвестор стремится уменьшить  риск своих вложений. Способом  уменьшения риска инвестиционного  портфеля является его диверсификация, т.е. включение в портфель большого кол-ва несвязанных между собой ценных бумаг.