Оценка эффективности производства на основе финансового анализа

    При проведении такого сопоставления необходимо учитывать искажающее влияние инфляции.

    К обобщающим показателям оценки эффективности  использования ресурсов предприятия  и динамичности его развития относится коэффициент устойчивости экономического  роста,  используемый для характеристики деловой активности акционерных компаний.

    Коэффициент устойчивости экономического роста  рассчитывается по формуле:

    

     -   чистая   прибыль   (прибыль,   доступная   к   распределению   среди акционеров);

    D - дивиденды, выплачиваемые акционерам;

    Е - собственный капитал.

    Собственный капитал акционерной компании может  увеличиваться либо за счет дополнительного  выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент  K_g показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

    Следовательно, показатель дает возможность оценить, какими в среднем темпами может  развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение  между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т. п.

    Для реализации второго направления  могут быть рассчитаны различные  показатели оборачиваемости, характеризующие  эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Рассмотрим подробнее их экономический смысл.

    Бизнес  в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

    На  первой стадии предприятие приобретает  необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй - часть  средств в форме запасов поступает  в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Эта стадия заканчивается выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной предприятием прибыли.

    Следовательно, чем быстрее капитал сделает  кругооборот, тем больше предприятие  реализует продукции при одной  и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение финансового состояния предприятия. Поэтому анализ оборачиваемости имеет большое значение для эффективного управления оборотным капиталом.

    Далее рассмотрим наиболее часто используемые при анализе показатели оборачиваемости.

    Оборачиваемость активов

    Коэффициент оборачиваемости активов вычисляется  как отношение выручки от реализации к средней стоимости активов. Этот показатель характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения.

     ,

    где ВР - выручка от реализации за расчетный период;

    Анп, Акп - величина активов на начало и конец периода.

    Рост  данного показателя в течение нескольких периодов свидетельствует о более эффективном управлении активами предприятия.

    Оборачиваемость собственных средств

    Данный  коэффициент рассчитывается как  отношение выручки от реализации к средней за период величине собственного капитала.

     ,

    Где СКнп, CКкп - величина собственных средств на начало и конец периода.

    С финансовой точки зрения коэффициент оборачиваемости собственных средств определяет скорость оборота собственного капитала.

    Слишком высокие значения данного показателя свидетельствуют о значительном превышении уровня продаж над вложенным капиталом, что, как правило, означает увеличение кредитных ресурсов. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу растет, что негативным образом отражается на финансовой устойчивости и финансовой независимости предприятия.

    Низкий  уровень коэффициента означает бездействие  собственных средств. В данном случае необходимо находить новые источники дохода, в которые можно вложить собственные средства.

    Оборачиваемость текущих активов

    Коэффициент оборачиваемости текущих активов  рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней за период величине текущих активов.

     ,

    где ТАнп, ТАкп - величина текущих активов на начало и конец периода.

    Динамика  данного коэффициента представляет большой интерес. Отрицательная  динамика свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия. В этом случае для поддержания нормальной производственной деятельности предприятие вынуждено привлекать дополнительные средства.

    Составными  частями текущих активов являются производственные запасы и дебиторская  задолженность. В связи с этим для выяснения причин динамики (например, снижения) общей оборачиваемости текущих активов следует проанализировать изменения в скорости и периоде оборота дебиторской задолженности и запасов.

    Оборачиваемость запасов.

    Данный  коэффициент рассчитывается как  отношение себестоимости продукции к средней за период величине запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе.

     , где

    С – себестоимость продукции, произведенной  в расчетном периоде;

    Зкп, Зкп –  величина остатков запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе на начало и конец периода.

    Более нагляден и удобен для анализа  обратный показатель - время обращения  в днях. Он рассчитывается по формуле:

     Т,

    где Тпер - продолжительность периода в днях.

    Рассчитанные  периоды оборота конкретных составляющих текущих активов и текущих  пассивов имеют реальную экономическую  интерпретацию.

    Например, период оборота запасов, равный тридцати дням, означает, что при сложившемся в данном периоде анализа объеме производства на предприятии создано запасов на 30 дней.

    Оценка  оборачиваемости является важнейшим  элементом анализа эффективности, с которой предприятие распоряжается  материально-производственными запасами. Ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот, а замедление - отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах (иначе - иммобилизацией собственных оборотных средств). Кроме того, очевидно, что предприятие несет дополнительные затраты по хранению запасов, связанные не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товара.

    Как следствие, при управлении запасами особому контролю и ревизии должны подвергаться залежалые и неходовые  товары, представляющие собой один из основных элементов иммобилизованных (т. е. исключенных из активного хозяйственного оборота) оборотных средств.

    Оборачиваемость дебиторской задолженности

    Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности  вычисляется как отношение выручки от реализации к средней за период величине дебиторской задолженности.

    

    где  ДЗнп, ДЗкп - дебиторская задолженность на начало и конец периода. Период оборота дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

     .

    Период  оборота дебиторской задолженности  характеризует среднюю продолжительность  отсрочки платежей, предоставляемых  покупателям.

    Управление  дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамике за ряд периодов рассматривается как положительная тенденция. Большое значение для сокращения сроков платежей имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах. Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т.п.).

    Оборачиваемость кредиторской задолженности

    Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности  вычисляется как отношение выручки от реализации к средней за период величине кредиторской задолженности.

    

    где КЗнп, КЗкп - кредиторская задолженность на начало и конец периода. Период оборота кредиторской задолженности рассчитывается по формуле:

    

    Период  оборота кредиторской задолженности  характеризует среднюю продолжительность  отсрочки платежей, предоставляемой  предприятию поставщиками. Чем он больше, тем активнее предприятие  финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т д.).

    Фондоотдача основных средств - характеризует степень эффективности использования основных производственных средств.

    

    Где ВР - выручка от реализации,

    ОСнг, ОСкг - основные средства на начало и на конец года.

    Рост  данного показателя свидетельствует  о повышении эффективности использования  основных средств.

    Рентабельность  представляет собой доходность (прибыльность) предприятия или предпринимательской деятельности. Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли на затраты, расход ресурсов, обеспечивающих получение прибыли. (14, с.344). Если предприятие получает прибыль, оно считается рентабельным. Показатели рентабельности, применяемые в экономических расчетах, характеризуют относительную прибыльность.

    Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых  предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория, она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности и является показателем, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество производственной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости.

    Прибыль - превышение доходов от продажи товаров и услуг над затратами на производство и продажу этих товаров. Прибыль исчисляется как разность между выручкой от реализации продукта хозяйственной деятельности и суммой затрат факторов производства на эту деятельность в денежном выражении (14,  с.307). Прибыль является не только источником обеспечения внутрихозяйственных потребностей организации, но и приобретает все большее значение в формировании бюджетных ресурсов, внебюджетных и благотворительных фондов.

    Доходность  хозяйствующего субъекта характеризуется  абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности   - сумма прибыли (доходов). Относительный показатель - уровень рентабельности. Абсолютные показатели позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли за ряд лет. При этом следует отметить, что для получения более объективных результатов следует рассчитывать показатели с учетом инфляционных процессов. Относительные показатели меньше подвержены влиянию инфляции, т. к. представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала, или прибыли и производственных затрат. По абсолютной сумме прибыли не всегда можно судить об уровне доходности предприятия, так как на ее размер влияет не только качество работы, но и масштабы деятельности. Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия наряду с абсолютной суммой прибыли используют относительный показатель - уровень рентабельности. Эти характеристики наиболее целесообразно рассматривать относительно других временных периодов. Абсолютные цифры сами по себе несут немного информации. Лишь зная динамику их изменения, можно более достоверно судить о работе предприятия. В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) ее производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.