Оценка денежного потка на предприятии

В отчете, составленном по косвенному методу, концентрируется информация о финансовых ресурсах. Информация, содержащаяся в таком отчете, имеет  самостоятельное аналитическое  значение. В таком отчете приводятся данные, которых нет в форме, составленной по прямому методу, но которые необходимы для понимания источников финансирования и других аспектов деятельности организации.

Косвенный метод несколько  проще прямого, а потери качества предоставляемой информации минимальны, однако остается вероятность искажения  истинной картины движения денежных средств, т.к. при его использовании  не рассматриваются абсолютные значения выплат и поступлений.

Основной недостаток косвенного метода заключается в том, что  понимание представленной информации для пользователя отчетности затруднено. Из отчета не видно, из какого источника  деньги были получены и на что они  были потрачены. Отражаются только поправки к чистой прибыли по методу начисления. Чтобы составить отчет о движении денежных средств косвенным методом, необходимо:

1. По каждой строке бухгалтерского баланса за квартал определить отклонения и поставить соответствующие знаки (+,–).
2. Сгруппировать строки бухгалтерского баланса по видам деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.
3. Составить отчет о движении денежных средств, начиная с нераспределенной прибыли по текущей деятельности, затем по инвестиционной и по финансовой. По каждому виду деятельности рассчитать итоговое значение.
4. Рассчитать совокупный денежный поток как сумму итоговых значений по каждому виду деятельности [13].

Схема составления отчета о движении денежных средств представлена в таблице 6.

Таблица 2

Косвенный метод составления отчета о движении денежных средств

Показатели	Изменение денежного потока
Основная деятельность:
Прибыль за вычетом налогов	Чистая прибыль отчетного  года
Амортизационные отчисления	Прибавляются к сумме  чистой прибыли, ибо не вызывают оттока денежных средств
Изменение суммы текущих  активов: запасов, незавершенного производства, готовой продукции, дебиторской  задолженности и пр.	Увеличение суммы означает, что ДС уменьшаются за счет роста  этих статей текущих активов
Изменение суммы текущих  обязательств: кредиторской задолженности, прочих	Их увеличение вызывает рост ДС за счет предоставления отсрочки оплаты от кредиторов. Получения авансов  от покупателей
Инвестиционная  деятельность:
Изменение суммы долгосрочных активов: основных средств, прочих внеоборотных активов	Увеличение суммы означает уменьшение ДС за счет инвестирования
Финансовая деятельность:
Изменение суммы задолженности: краткосрочных кредитов и займов, долгосрочных кредитов и займов	Увеличение (уменьшение) указывает  на увеличение (уменьшение) ДС за счет привлечения (погашения) кредитов
Изменение величины собственного капитала	Увеличение собственного капитала за счет размещения дополнительных акций означает увеличение ДС. Выкуп  акций и выплата дивидендов приводят к их уменьшению
Суммарное изменение денежных средств	Сальдо должно быть равным увеличению (уменьшению) остатка денежных средств между двумя периодами

 

Таким образом, анализ денежных потоков косвенным методом дает возможность сделать более обоснованные выводы о том в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятие денежные средства, каковы основные направления  их использования; способно ли предприятие  отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств  предприятия для осуществления  инвестиционной деятельности; чем объясняются  расхождения величины полученной прибыли  и наличия денежных средств.

Сравнивая два способа  составления отчета о движении денежных средств и два соответствующих  формата представления, можно отметить более высокую информативность  косвенного формата для целей  диагностики.

В отчете, составленном прямым методом, в отличие от отчета, составленного  косвенным, отсутствуют важные показатели, характеризующих источники финансирования, - чистой прибыли и амортизационных  отчислений, изменений в оборотных  средствах, в том числе образуемых за счет капитала.

Каждый метод составления  отчета предоставляет необходимую  информацию пользователям. Прямой метод  отражает валовые потоки денег как  платежных средств. Косвенный метод  содержит данные о финансовых ресурсах компании, их движении в виде потоков  денежных средств.

Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным и  прямым методами по истечении отчетного  периода, вместе, комплексно, представляют собой результат политики управления денежными средствами компании за отчетный период, и являются для финансиста базой для принятия стратегических решений на будущий период.

В таблицах 3 - 5 представлен расчет денежных потоков косвенным методом на основе баланса ОАО «Пензхиммаш» за первый квартал 2008 года (исходные данные представлены в приложении).

Таблица 3

Расчет  отклонение значений статей баланса

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчетного  периода	Отклонение
1	2	3	4	5
I. Внеоборотные  активы
Нематериальные активы	110	64784	53841	-10943
Основные средства	120	242076	240883	-1193
Незавершенное строительство	130	39195	35696	-3499
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	434154	414380	-19774
Отложенные налоговые  активы	145	261	261	0
Прочие внеоборотные активы	150
Итого по разделу I	190	780470	745061	-35409
II. Оборотные активы
Запасы	210	1256144	1622223	366079
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	806619	968186	161567
затраты в незавершенном  производстве	213	260414	347015	86601
готовая продукция и товары для перепродажи	214	184310	302221	117911
расходы будущих периодов	216	4801	4801	0
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	220	15967	18028	2061
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	510329	489621	-20708
в том числе:
покупатели и заказчики	241	390709	305547	-85162
Денежные средства	260	26932	16666	-10266
Прочие оборотные активы	270
Итого по разделу II	290	1809372	2146538	337166
БАЛАНС	300	2589842	2891599	301757
ПАССИВ	Код строки
1	2
III. Капитал и  резервы
Уставный капитал	410	551609	551609	0
Добавочный капитал	420	24879	24879	0
Резервный капитал	430	3054	3054	0
В том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в  соответствии с учредительными документами	432	3054	3054	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	558188	547178	-11010
Итого по разделу III	490	1137730	1126720	-11010
IV. Долгосрочные  обязательства
Займы и кредиты	510	459714	368516	-91198
Отложенные налоговые  обязательства	515	17146	16164	-982
Итого по разделу IV	590	476860	384680	-92180
V. Краткосрочные  обязательства
Займы и кредиты	610	202832	293183	90351
Кредиторская задолженность	620	772300	1086898	314598
в том числе:  поставщики и подрядчики	621	237779	181482	-56297
задолженность перед персоналом организации	622	24072	25228	1156
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	6242	7087	845
задолженность по налогам  и сборам	624	20567	25630	5063
прочие кредиторы	625	483640	847471	363831
Доходы будущих периодов	640	120	118	-2
Итого по разделу V	690	975252	1380199	404947
БАЛАНС	700	2589842	2891599	301757

 

Таблица 4  

Группировка строк баланса по видам деятельности

ВИДЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Текущая деятельность
Запасы		+366079
	в том числе:
	сырье, материалы и другие аналогичные ценности	+161567
	затраты в незавершенном  производстве	+86601
	готовая продукция и товары для перепродажи	+117911
	расходы будущих периодов	0
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям		+2061
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)		-20708
	в том числе:
	покупатели и заказчики	-85162
Денежные средства		-10266
Кредиторская задолженность		+314598
	в том числе:
	поставщики и подрядчики	-56297
	задолженность перед персоналом организации	+1156
	задолженность перед государственными внебюджетными фондами	+845
	задолженность по налогам  и сборам	+5063
	прочие кредиторы	+363831
Доходы будущих периодов		-2
Инвестиционная  деятельность
Нематериальные активы		-10943
Основные средства		-1193
Незавершенное строительство		-3499
Долгосрочные финансовые вложения		-19774
Отложенные налоговые  активы		0
Финансовая деятельность
Уставный капитал		0
Добавочный капитал		0
Резервный капитал		0
	в том числе: резервы, образованные в  соответствии с учредительными документами	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)		-11010
Долгосрочные займы и  кредиты		-91198
Отложенные налоговые  обязательства		-982
Краткосрочные займы и  кредиты		+90351

 

Таблица 5

Отчет о движении денежных средств ОАО «Пензхиммаш» за I квартал 2008 года

Текущая деятельность
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)		-11010
Запасы		-366079
	в том числе:
	сырье, материалы и другие аналогичные ценности	-161567
	затраты в незавершенном  производстве	-86601
	готовая продукция и товары для перепродажи	-117911
	расходы будущих периодов	0
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям		-2061
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются  в течение 12 месяцев после отчетной даты)		+20708
	в том числе:
	покупатели и заказчики	+85162
Кредиторская задолженность		+314598
	в том числе:
	поставщики и подрядчики	-56297
	задолженность перед персоналом организации	+1156
	задолженность перед государственными внебюджетными фондами	+845
	задолженность по налогам  и сборам	+5063
	прочие кредиторы	+363831
Доходы будущих периодов		-2
	ИТОГО	-43846
Инвестиционная  деятельность
Нематериальные активы		+10943
Основные средства		+1193
Незавершенное строительство		+3499
Отложенные налоговые  активы		0
	ИТОГО	+35409
Финансовая деятельность
Уставный капитал		0
Добавочный капитал		0
Резервный капитал		0
	в том числе:
	Резервы, оборотные в соответствии с учредительными документами	0
Долгосрочные займы и  кредиты		-91198
Отложенные налоговые  обязательства		-982
Краткосрочные займы и  кредиты		+90351
	ИТОГО	-1829
СОВОКУПНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК		-10266

 

Метод оценки ликвидного денежного  потока используется наряду с вышерассмотренными методами, причем с помощью данного  показателя удобно проводить экспресс-диагностику  финансового состояния предприятия. Ликвидный денежный поток характеризует  изменение в чистой кредитной  позиции и  является показателем  дефицитного или избыточного  сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам. Чистая кредитная  позиция – это разность между  суммой кредитов, полученных предприятием и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток  в отличие от других коэффициентов  ликвидности, которые характеризуют  способность компании погасить свои обязательства и в большей  степени важны для внешних  заинтересованных лиц, характеризует  абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной деятельности компании (основной и инвестиционной), и потому является тесно связанным  с эффективностью функционирования компании и, следовательно, более важным для менеджеров и владельцев компании (хотя нельзя отрицать его значимость, например, для потенциального инвестора). Данный показатель отражает влияние  займов и кредитов на эффективность  деятельности компании с точки зрения генерирования денежного потока, т.к. включает в себя объем всех заемных  средств компании.

Ликвидный денежный поток  в настоящее время не находит  широкого применения для оценки собственной  деятельности компании, однако к нему прибегают отдельные банки при  принятии решения о кредитовании предприятий, поскольку ликвидный  денежный поток служит для них  одной из характеристик платежеспособности компании.

Ликвидный денежный поток (ЛДП) рассчитывается по формуле:

ЛДП = - ((ДКк + ККк - ДСк) - (ДКн + ККн - ДСн))

ДК  и КК - соответственно долгосрочные и краткосрочные кредиты;

ДС - денежные средства;

(к и н) - конец и начало периода.

Данный показатель можно  использовать в расчете  и по общей  массе поступлений за период (месяц, квартал).

Расчет  ЛДП по данным бухгалтерского баланса  ОАО «Пензхиммаш» представлен ниже [35]:

ДК_н =459714 тыс.руб.;              ДК_к = 368516 тыс.руб.;

КК_н =202832 тыс.руб.;               КК_к =293183 тыс.руб.;

ДС_н =26932 тыс.руб.;                ДС_к =16666 тыс.руб.

ЛДП = - ((368516+293183-16666) – (459714+202832-26932)) = -9419тыс.руб.        

 

Таким образом, по итогам первого квартала 2008 года ОАО «Пензхиммаш» имеет дефицитное сальдо денежных средств, что означает, что предприятие при необходимости погасить все задолженности будет испытывать недостаток денежных средств на сумму 9419 тыс.руб.