Контрольная работе по «Оценка нематериальных активов и интеллектуальной собственности»

4) рассчитывается надбавка за риск в зависимости от уровня рентабельности (СДуррп5) по формуле:

Rср / R = 19 / 17,3 = 1,098.

СДуррп5 = 2,5  1,098 = 2,745%.

5.2. Расчет надбавки за стабильность рентабельности (СДсррп5):

1) по данным финансовой отчетности анализируемого предприятия (форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках») за несколько последних лет T из того периода, в течение которого на предприятии используется оцениваемый ОИС (минимум за два последних года), определяется рентабельность продаж за каждый t-й год (Rt) и средняя рентабельность () по всем годам выбранного периода.

2) вычисляется дисперсия рентабельности предприятия (σ2) по формуле:

;

= (17,3+40+26+44+44)/5 = 34,26.

σ2 = ((17,3-34,26)2 + (40-34,26)2 + (26-34,26)2 + (44-34,26)2 + (44-34,26)2 ) / 5 = 115,7.

3) вычисляется среднеквадратическое (стандартное) отклонение рентабельности предприятия (σ):

;

σ= 115,7 = 10,76.

4) вычисляется коэффициент вариации (CV) рентабельности анализируемой компании, характеризующий колеблемость данного показателя в течение анализируемого периода времени относительно его среднего значения:

;

CV = 10,76 / 34,26 = 0,314.

5) аналогично описанному выше способу вычисляется коэффициент вариации среднеотраслевой рентабельности или средней рентабельности крупнейших по рыночной стоимости компаний отрасли (CVср) в этом же периоде Т;

;

= (19+11+12+21+42)/5 = 21.

σ2 = ((19-21)2 + (11-21)2 + (12-21)2 + (21-21)2 + (42-21)2 ) / 5 = 125,2

σ= 125,2 = 11,19.

CVср = 11,19 / 21 = 0,533.

6) рассчитывается надбавка за риск в зависимости от стабильности рентабельности (СДсррп5) по формуле:

CV / CVср = 0,314 / 0,533 = 0,589.

Так как CV / CVср = 0,589 > 2, то СДсррп5 = 5%.

5.3. Расчет надбавки за прогнозируемость рентабельности (СДпррп5). 

По данным варианта 2 среднее относительное отклонение фактической рентабельности продаж от плановой составляет 20%.

Надбавка за риск в зависимости от прогнозируемости рентабельности (СДпррп5) рассчитывается по следующей формуле:

СДпррп5 = 0,25  20 = 5%.

Таким образом, надбавка за уровень и прогнозируемость доходов предприятия (СДрп5) будет равна:

.

СДрп5 = (2,745% + 5% + 5%) / 3 = 4,25%.

6. Надбавка за качество управления компанией (СДрп6).

Надбавка за риск по фактору «качество управления» может быть приравнена к средней величине надбавок за риск по факторам, на которые влияет качество управления, то есть:

.

СДрп6 = (3,832%+0+1,44%+3,93%+4,25%)/5 = 2,69%.

7. Надбавка за возможное существование прочих рисков (СДрп7). Так как у условиях задачи нет дополнительных данных по предприятию, примем надбавку за возможное существование прочих рисков СДрп7 равной 0%.

Таким образом, премия за риск предприятия (СДрп) будет равна:

СДрп = 3,832%+0+1,44%+3,93%+4,25% + 2,69% = 16,1%.

Страновой риск (СДрс) необходимо учитывать во тех случаях, когда базовая безрисковая ставка дисконта определена применительно не к той стране, в которой находится и используется оцениваемый ОИС (например, в Российской Федерации), а берется применительно к одной из экономически благополучных стран (чаще всего США), где безрисковая ставка находится на более низком уровне. Если же базовая безрисковая ставка определялась для того государства, где используется оцениваемый ОИС (например на основе доходности государственных краткосрочных обязательств Российской Федерации), она уже учитывает уровень и особенности социально-экономического развития, а также системные риски этого государства, поэтому вносить поправку на страновой риск нельзя, так как будет осуществляться повторный учет его наличия.

Таким образом, премия за страновой риск СДрс = 0.

Ставка дисконта принимается равной сумме базовой безрисковой ставки (СДб) и премии за риск (СДр), которая в свою очередь включает в себя премию за риск предприятия (СДрп) и премию за страновой риск (СДрс):

.

Следовательно:

СД = 8,25% + (16,1%+0%) = 24,35%.

Результаты расчетов задания 1 представим в таблице 7.

Таблица 7

Результаты расчетов

Таким образом, стоимость изобретения, реализованного в производимой фирмой продукции (работах, услугах), рассчитанная методом преимущества в прибыли с определени­ем чистого дохода по норме прибыли составляет 950 тыс.руб.

Задание 2.

Оценить стоимость того же изобретения (см. задание 1), реализованного в производимой фирмой продукции (работах, услугах), методом преимущества в прибыли с определением чистого дохода классическим способом. Исходная информация для расчета представлена в табл. 8. Описание изобретения пред­ставлено в приложении 1. Значения коэффициентов для обоснования доли чис­того дохода, приходящегося на оцениваемое изобретение (∆), представлены в приложении 2. При обосновании коэффициентов, используемых для определе­ния показателя ∆ необходимо руководствоваться сведениями, изложенными в описании изобретения. Оценка производится по состоянию на 1 января 2008 г.

Таблица 8

Исходные данные к заданию 2

Окончание табл. 8