Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Февраля 2012 в 12:51, курсовая работа
Целью курсовой работы является рассмотрение методик управления капиталов. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
1. рассмотреть понятие капитала организации,
2.рассмотреть понятие «стоимости капитала»и процесс её оценки
3. изучить понятие структуры капитала и рассмотреть основные теории структуры
1. Сущность и понятие капитала организации
1.1. Понятие капитала организации
1.2..Понятие «стоимость капитала организации» 6
1.3.Процесс оценки стоимости капитала
1.4. Концепции управления капиталом,
2.Структура капитала, основные теории структуры капитала
2.1 Понятие структуры капитала
2.2 Теории структуры капитала
3. Управление капиталом ОАО « Оптовая электрическая компания»
3.1.Экономическая характеристика ОАО « Оптовая электрическая компания»
3.2. Структура капитала предприятия ОАО « Оптовая электрическая компания»
3.3.Политика формирования капитала на ОАО «Оптовая электрическая компания»
РАЗДЕЛ 4. Экономический анализ капитала ОАО «Оптовая электрическая компания»
4.1. Анализ состава и структуры капитала предприятия
4.2. Построение имитационной модели для определения рациональной структуры капитала
3.3.Особенности эффективности функционирования предприятия с предложенной структурой капитала «Оптовая электрическая компания»
Причины могут быть самые разные, освоение новых видов продукции и технологии, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основного капитала, реорганизацию структуры управления и производства и др. Эти факторы обусловлены внешним экономическим окружением (например, усилением конкуренции на данном сегменте рынка) и требуют значительных капитальных затрат, которые окупятся в будущем.
На второй стадии анализа исследуют соотношение между внутренними и внешними источниками образования СФР а также стоимость (цену) привлечения собственного капитала за счет различных источников.
На третьей стадии анализа оценивают достаточность СФР, сформированных в базисном периоде. Критерием такой оценки выступает коэффициент самофинансирования (Ксф):
(8)
где СФР— собственные финансовые ресурсы, сформированные в базисном периоде;
ΔЛ(И) — прирост активов (имущества) в прогнозном периоде по сравнению с базисным (отчетным).
Второй этап. Общую потребность в СФР на предстоящий период устанавливают по формуле
(9)
где Псфр— общая потребность в собственных финансовых ресурсах в предстоящем периоде;
Пк — общая потребность в капитале на конец прогнозного периода;
Уск — удельный вес собственного капитала в общей его сумме на конец прогнозного периода, доли единицы;
СКск — сумма собственного капитала на начало периода;
ЧПп — сумма чистой прибыли, направляемая на потребление в прогнозном периоде.
Расчетная величина включает необходимую сумму СФР, образуемых за счет внутренних и внешних источников.
Третий этап. Оценку привлечения собственного капитала из различных источников на ОАО «» осуществляют в разрезе отдельных его элементов (акционерного капитала, нераспределенной прибыли и др.). Результаты такой оценки служат базой для принятия управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования СФР, обеспечивающих прирост собственного капитала.
Четвертый этап. Обеспечение максимального объема привлечения СФР за счет внутренних и внешних источников требует определения возможного перечня таких источников и их абсолютного объема.
Основными внутренними источниками ОАО «» являются чистая прибыль и амортизационные отчисления. В процессе их прогнозировании целесообразно предусмотреть возможность увеличения прибыли и амортизационных отчислений за счет внутренних резервов. Следует иметь и виду, что применение ускоренных методов амортизации основных средств (например, способов уменьшаемого остатка, списания стоимости основных средств по сумме чисел лет полезного использования и др.) приводит к снижению массы прибыли. В данном случае для замены изношенных элементов основного капитала следует предпочесть простое воспроизводство. После замены изношенных элементов основного капитала на новые необходимо стремиться к расширению производственного потенциала концерна за счет чистой прибыли.
К внешним финансовым источникам ОАО «» относят: привлечение дополнительного паевого капитала участников (учредителей) хозяйственного товарищества или общества с ограниченной ответственностью; повторную эмиссию акции и др.
Пятый этап. Процесс оптимизации внутренних и внешних источников образования СФР на ОАО « » базируется на:
♦ минимизации стоимости (целы) мобилизации СФР. Если стоимость СФР за счет внешних источников значительно превышает прогнозную величину привлечения заемных средств (облигационных займов и банковских кредитов), то от подобного их формирования следует отказаться;
♦ сохранение управления организацией первоначальными учредителями (собственниками), если оно достаточно продуктивно. Увеличение дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такого управления.
Таким образом, можно сделать вывод, что успешное формирование СФР на ОАО « » обеспечивает:
♦ максимизацию массы прибыли с учетом допустимого уровня финансового риска;
♦ рациональную структуру использования чистой прибыли на выплату дивидендов и развитие производства;
♦ разработку в компании эффективной амортизационной политики;
♦ формирование рациональной эмиссионной политики (дополнительной эмиссии корпоративных ценных бумаг) или привлечение дополнительного паевого капитала
Раздел 3. Экономический анализ капитала ОАО «Концерн Росэнергоатом»
3.1. Анализ состава и структуры капитала предприятия
На основании показателей бухгалтерской отчётности проведем анализ состава, структуры и динамики источников финансирования ОАО “” (табл.10).
Таблица 10. Аналитическая группировка статей пассива баланса ОАО «Оптовая торговая электрическая компания»
Пассив баланса | на начало года | на конец года | изменения за год | |||
тыс.руб. | % | тыс.руб. | % | тыс.руб. | % | |
Источники имущества | 85226 | 100 | 86806 | 100 |
| 5,81 |
капитал и резервы | 65487 | 36,16 | 33541 | 38,19 | 31946
| 4,13 |
долгосрочные обязательства | 0 |
|
|
|
| 0,16 |
краткосрочные обязательства | 19739 | 62,35 | 53265 | 60,25 | 33526
| 1,52 |
Из таблицы 5 видно, что капитала и резервов снижается с 65487 тыс. рублей до 33541 тыс. рублей, на 39677 тыс. рублей
Долгосрочные обязательства отсуствуют
Краткосрочные обязательства увеличились за отчетный период с 19739 тыс. рублей до 53265 тыс. рублей на 33526 тыс. рублей или 1,52%.
Опора на капитал и резервы свидетельствует о стремлении руководства ОАО « » к абсолютной финансовой самостоятельности. Но в современных условиях возрастающей инфляции целесообразнее было бы использовать заемные средства, а избыточным собственным средствам находить более выгодное применение, чем вкладывание в активы, т.к. при условиях роста себестоимости и коммерческих расходов они не дадут заметной прибыли. Возможно применение с помощью вклада на депозит, принесло б больший доход.
1. Общая стоимость активов ОАО «Концерн Росэнергоатом» равную сумме разделов 1 и 2 баланса (стр. 190+290):
- на начало периода 4811+80415=85226 тыс. рублей
- на конец периода 2702+84104=86806 тыс. рублей
2. Стоимость иммобилизированных (т.е. внеоборотных) средств (активов), равную итогу раздела 1 баланса (стр. 190):
- на начало периода 4811 тыс. рублей
- на конец периода 2702 тыс. рублей
3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равную итогу раздела 2 баланса (стр. 290):
- на начало периода 80415 тыс. рублей
- на конец периода 84104 тыс. рублей
4. Стоимость материальных оборотных средств (стр. 210+220):
- на начало периода 302+122=424 тыс. рублей
- на конец периода 252+26= 278 тыс. рублей
5. Величину собственного капитала ОАО « », равную итогу раздела 3 баланса (стр. 490):
- на начало периода 65487 тыс. рублей
- на конец периода 33541 тыс. рублей
6. Величину заемного капитала, равную сумме итогов разделов 4 и 5 баланса (стр. 590+690):
- на начало периода 0+19739=19739 тыс. рублей
- на конец периода 0+53265= 53265 тыс. рублей
7. Величину собственных средств в обороте, равную разнице итогов разделов 3 и 1 баланса (стр. 490-190):
- на начало периода 65487-4811= 60676 тыс. рублей
- на конец периода 33541-2702=30839 тыс. рублей
8. Рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами текущими обязательствами (итог раздела 2, стр. 290 – итог раздела 5, стр. 690):
- на начало периода 80415-19739=60676 тыс. рублей
- на конец периода 84104-53265=30839 тыс. рублей.
Проанализируем ликвидность баланса.
А1 денежные средства и краткосрочные финансовые вложения= стр. 250+ 260
А2 быстро реализуемые активы = стр. 240
А3 медленно реализуемые активы = стр. 210+220+230+270
А4 трудно реализуемые активы = стр. 190
П1 наиболее срочные обязательства = стр. 620
П2 краткосрочные активы = стр. 610+630+660
П3 долгосрочные активы = стр. 590+640+650
П4 постоянные пассивы или устойчивые = стр. 490
Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным в случае выполнения следующих равенств:
А1≥П1
А2≥П2
А3≥П3
А4≤П4
Приведем показатели ликвидности в таблице 12.
Таблица 12. Анализ ликвидности баланса ОАО «Концерна Росэнергоатом»
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Абсолютные показатели ликвидности баланса ОАО |
|
|
|
| ||||
|
| за отчетный год (тыс. руб) |
| |||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Актив |
| Пассив |
| Платежный излишек (+)или недостаток (-) | ||||||
Группы | 2007 | 2008 | 2009 | Группы | 2007 | 2008 | 2009 | 2007 | 2008 | 2009 |
активов | пассивов | |||||||||
А1 | 20657 | 37715 | 26781 | П 1 | 57112 | 19739 | 53265 | -36455 | 17976 | -26484 |
А2 | 488076 | 42276 | 57045 | П 2 | 0 | 0 | 0 | 488076 | 42276 | 57045 |
А3 | -2923 | -114 | -23 | П 3 | 0 | 0 | 0 | -2923 | -114 | -23 |
А4 | 3587 | 4811 | 2702 | П 4 | 18926 | 65487 | 33541 | -15339 | -60676 | -30839 |
Баланс | 76038 | 85226 | 86806 | Баланс | 76038 | 85226 | 86806 | 0 | 0 | 0 |