Функции и основные задачи рынка ценных бумаг

     22.Первичный  рынок ценных бумаг 

     Первичный рынок ценных бумаг – это отношения  по поводу выпуска ценных бумаг в  обращение, обязательными участниками  этого рынка являются эмитенты и  инвесторы. Первичное размещение бывает двух видов — частное и публичное. Частное размещение: в этом случае пакет ценных бумаг продается  ограниченному числу лиц (как  правило, одному-двум институциональным  инвесторам). Особенностью частного размещения является закрытый характер сделки. Никаких  требований по раскрытию финансовой документации не предъявляется. Публичное  размещение или IPO: публичное размещение происходит с помощью посредников. Ими могут выступать как биржи, так и институциональные брокеры.

     Первичный рынок ценных бумаг — это отношения  между его участниками, в результате которых ценные бумаги выпускаются  в обращение или появляются на рынке. Основой первичного рынка  являются отношения между лицом (эмитентом), выдающим ценную бумагу и  обязанным по ней, и лицом, получающим ценную бумагу (владельцем ценной бумаги — инвестором).

     Первичный рынок ценных бумаг выполняет  следующие функции:

     1) организацию выпуска ценных бумаг; 

     2) размещение ценных бумаг; 

     3) учет ценных бумаг; 

     4) поддержание баланса спроса и  предложения.

     Отношения на первичном рынке включают прежде всего отношения между эмитентом ценной бумаги и ее получателем, инвестором. Как правило, первыми покупателями ценных бумаг являются крупные инвестиционные компании, осуществляющие дилерскую деятельность на фондовом рынке.

     Субъекты (участники) первичного рынка ценных бумаг:

     1. Физические лица;

     2. Юридические лица – промышленные  компании, фирмы коммерческие банки,  страховые общества, пенсионные  фонды, паевые инвестиционные  фонды;

     3. Государство, органы регионального  и муниципального управления.

     На  первичном рынке также активно  действуют инвестиционные банки  и компании, помогающие остальным  участникам рынка осуществлять грамотные  вложения

     На  первичном рынке размещаются  в основном акции и облигации.  

     23.Стандарты  эмиссии ценных бумаг 

     Стандарты эмиссии ценных бумаг - правила (нормы), регулирующие размещение эмиссионных  ценных бумаг, устанавливающие требования к выпуску ценных бумаг и правила  его регистрации, а также последствия  нарушения таких правил и требований.

     Эмиссия представляет собой выпуск и размещение ценных бумаг. Федеральный закон  «О рынке ценных бумаг» трактует эмиссию  как установленную законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных  ценных бумаг, т.е. действия, которые  охватывают подготовку к выпуску, сам  выпуск ценных бумаг и отчуждение их первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок, осуществляемые эмитентом самостоятельно или андеррайтером  по договору с ним.

     В зависимости от очередности проведения эмиссию принято делить на первичную и последующие (дополнительные).

     Первичная эмиссия имеет место тогда, когда  образуется акционерное общество и  необходимо сформировать уставный капитал. Порядок проведения первичной эмиссии  зависит от того, какой способ учредительства законодательно закреплен в той  или иной стране.

     Последующие эмиссии преследуют более широкий  круг целей, так как они связаны  с финансированием инвестиционной деятельности эмитента и расширением  его хозяйственной деятельности. К последующим эмиссиям эмитент  прибегает тогда, когда недостаточно внутренних накоплений (собственных  средств).

     В зависимости от формы осуществления  эмиссию можно разделить на открытую и закрытую.

     Открытую  эмиссию чаще называют публичной, так  как она предполагает предложение  выпускаемых ценных бумаг неограниченному  кругу потенциальных инвесторов и публичное объявление о предполагаемой эмиссии, сопровождаемое обязательством о раскрытии информации.

     Закрытая  эмиссия считается частной, или  приватной, так как выпускаемые  ценные бумаги предлагаются заранее  определенному кругу инвесторов, поэтому при ней не требуется, как правило, принимать на себя обязательства  по раскрытию информации.

     Выделяют  следующие этапы эмиссии ценных бумаг:

     I этап. Принятие решения о размещении  эмиссионных ценных бумаг. Решение  — это специальный документ, который  составляет эмитент. Цель этого  документа — зафиксировать те  имущественные права, которые  эмитент закладывает в выпускаемые  ценные бумаги.

     II этап. Подготовка проспекта эмиссии  и утверждение решения о выпуске  (дополнительном выпуске) эмиссионных  ценных бумаг. Проспект ценных  бумаг должен содержать: 

     1)краткие  сведения о лицах, входящих  в состав органов управления  эмитента, сведения о банковских  счетах, об аудиторе, оценщике и  о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших  проспект;

     2) краткие сведения об объеме, о  сроках, порядке и об условиях  размещения эмиссионных ценных  бумаг;

     3) основную информацию о финансово-экономическом  состоянии эмитента и факторах  риска;

     4) подробную информацию об эмитенте;

      5)сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента;

     6)подробные  сведения о лицах, входящих  в состав органов управления  эмитента, органов эмитента по  контролю за его финансово-хозяйственной деятельностью, и краткие сведения о сотрудниках (работниках) эмитента;

     7)сведения  об участниках (акционерах) эмитента  и о совершенных эмитентом  сделках, в совершении которых  имелась заинтересованность;

     8)бухгалтерскую  (финансовую) отчетность эмитента  и иную финансовую информацию; В целом, проспект эмиссии включает  пять разделов:

       А — данные об эмитенте;

     Б - данные о финансовом положении эмитента;

       В — сведения о предыдущих  выпусках ценных бумаг; 

     Г — сведения о размещаемых ценных бумагах;

     Д — дополнительная информация.

     III этап. Государственную регистрацию  выпуска (дополнительного выпуска)  эмиссионных ценных бумаг;

     IV этап. Размещение эмиссионных ценных  бумаг;

     V этап. Государственную регистрацию  отчета об итогах выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг  или представление в регистрирующий  орган уведомления об итогах  выпуска (дополнительного выпуска)  эмиссионных ценных бумаг. 

     24.Проспект  эмиссии, его содержание и назначение. Порядок регистрации. 

     Проспект  ценных бумаг— официальный документ, который готовится компанией-эмитентом, утверждается её Советом директоров, и содержит существенную информацию об эмитенте и его ценных бумагах.

     Роль  проспекта двойственна — с  одной стороны он используется для  стимулирования продаж выпускаемых  ценных бумаг, то есть в нем должна быть отражена позитивная информация. С другой стороны, необходимо раскрыть всю информацию о компании (в том  числе факторы риска).

     Проспект  эмиссии включает пять разделов:

       А- данные об эмитенте;

     Б – данные о финансовом положении эмитента;

       В – сведения о предыдущих  выпусках ценных бумаг; 

     Г – сведения о размещаемых ценных бумагах;

     Д – дополнительная информация.

     Назначение  проспекта эмиссии состоит в  том, чтобы предоставить инвесторам, приобретающим ценные бумаги, максимум необходимой информации об эмитенте, чтобы они могли самостоятельно оценить привлекательность ценных бумаг данного эмитента и принять  осознанное решение. Проспект эмиссии  должен содержать данные об эмитенте, его финансовом положении, сведения о предстоящем выпуске эмиссионных  ценных бумаг.

     Государственная регистрация выпусков ценных бумаг  осуществляется Федеральной Комиссией  по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) России на основании заявления эмитента. К нему прилагается решение о  выпуске ценных бумаг, документы, подтверждающие соблюдение эмитентом требований законодательства РФ, и проспект, если регистрация  выпуска сопровождается регистрацией проспекта ценных бумаг. Регистрирующий орган обязан осуществить государственную  регистрацию выпуска или принять  мотивированное решение об отказе в  государственной регистрации в  течении 30 дней с даты получения представленных документов. При государственной регистрации ему присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер.

     Основанием  для отказа в государственной  регистрации выпуска ценных бумаг  и регистрации проспекта ценных бумаг являются: - нарушение эмитентом  требований законодательства РФ о ценных бумагах, в том числе наличие  в документах сведений, позволяющих  сделать вывод о противоречии и несоответствии условий выпуска; - несоответствие документов, представленных для государственной регистрации; - непредставление в течении 30 дней по запросу регистрирующего органа всех документов, необходимых для государственной регистрации; - несоответствие финансового консультанта на рынке ценных бумаг, подписавшего проспект, установленным требованиям; - внесение в проспект или решение о выпуске ценных бумаг ложных или недостоверных сведений.

     Решение об отказе в государственной регистрации  выпуска и проспекта ценных бумаг  может быть обжаловано в суд или  арбитражный суд.