Функции и основные задачи рынка ценных бумаг

     • Отсутствие финансового рычага у  эмитента — финансовый рычаг характеризуется  соотношением заемных и собственных  средств эмитента

     Инвесторы, покупающие конвертируемые облигации, фактически приобретают процентный опцион на будущий выпуск облигаций. При этом они получают следующие  преимущества:

       • гарантированный фиксированный  доход против дивиденда до  момента конвертации; 

     • при конвертации инвестор получает заранее известное число акций  без уплаты брокерской комиссии;

       • первоочередное право облигации  на часть капитала эмитента  в случае его ликвидации. 

     12.Дивиденд

     Это доход, который может получить владелец акции за счёт части чистой прибыли  АО текущего года, распределяемой между  держателями акций в виде определённого  процента от их номинальной стоимости. 

     13.Сущность и основные виды облигаций

     Облигация – это ценная бумага удостоверяющая внесение её владельцем денежных средств  и подтверждающая возместить ему  номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с  уплатой фиксированного процента. Облигация  выражает заемные (долговые) отношения  между облигационером и эмитентом, и обладает свойствами ликвидности, надежности и доходности. В ФЗ дано определение облигации, как эмиссионной ценной бумаги, закрепляющей право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный срок её номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

     Облигация являясь долговой ценной бумагой непременно включает два элемента:

     1) обязательство эмитента вернуть  держателю облигации по истечении  определенного срока сумму указанную на лицевой стороне облигации;

     2) обязательства эмитента выплачивать  держателю облигации фиксированный  доход в виде процента от  номинальной стоимости или иного  имущественного эквивалента. Выгода:облигация является хорошим инструментом для сбережения средств, она приносит доход.

     Облигации являются главным инструментом мобилизации  средств правительствами различных государств, муниципалитетами. Так же к организации и размещению облигационных займов прибегают корпорации, когда у них возникает потребность в долговых финансовых средствах. Выпуск облигаций содержит ряд привлекательных черт для компании эмитента – посредством их размещения хоз. организация может мобилизовать дополнительные ресурсы без угрозы вмешательства их держателей – кредиторов в управление финн-хоз. деят пр-тия. Данный вид заемных средств стоит рассматривать как дополнительный по отношению к кредитам. Выпускаются облигации на срок от 1 года и более. Доход по ним ниже чем по акциям, но более надежен, так как в меньшей степени зависит от ситуации на рынке и циклических колебаний в экономике.

     Виды  облигаций:

     1) по виду эмитента:

     а) государственные,

     б) корпоративные.

     2) по форме дохода:

     а) процентные (купонные) – доход по ним выплачивается виде определенного  процента к их номиналу, в случае документарных облигаций %-ый доход обычно выплачивается на основе купонов, которые напечатаны на самом бланке облигации и затем отрезаются от неё в обмен на выплату денежного дохода в устан срок. ( % может быть установлен заранее при выпуске и это будет облигация с фиксированным купоном, а может быть привязан к какому либо фиксированному рыночному показателю, от значения которого на момент выплаты дохода будет зависеть величина дохода – это облигация с плавающим %-ымдоходом),

     б) дисконтные облигации - доход по ним  опред виде разницы между номиналом облигации и ценой её приобретения владельцем, которая всегда ниже номинала.

     3) по обеспечению: 

     а) обеспеченные – выпускаются под  обеспечение 3-го лица, которым обычно становится назначаемый кредитором банк, какого-либо конкретного имущества  эмитента, в случае невыполения эмитентом своих долговых обязательств залог продается на рынке, а вырученные средства идут на погашение долгов перед кредиторами,

     б) необеспеченные – не имеют какого либо имущественного обеспечения , гарантией является высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж.

     4) по конвертируемости, т.е. по праву  на обмен одной бумаги на  какую-то другую на заранее  установленных условиях: а) конвертируемые  – владелец имеет право на  опред условиях обменять их на опред количество других ценных бумаг данной компании (в РФ можно обменять на другие облигации, привелигированные акции, но обратно нельзя), б) неконвертируемые.

     5) Другие:

     а) индексируемые– их купоны и номиналы привязываются к некоторому показателю в целях страхования инвестора от обезценения его фин ресурсов (например к индексу потребительских цен),

       б) зерро – облигации с нулевым купоном,

     в) консоли – это облигации по которым регулярно производится выплата %, а срок выкупа конкретно не определен. 
 
 
 

     14.Классификация  облигаций. 

     Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая внесение её владельцем денежных средств  и подтверждающая возместить ему  номинальную стоимость этой ц. б. в обусловленный срок с уплатой  фиксированного %.

     Классификация:

     1)По  виду эмитента

     а) государственные - это облигации, которые  выпускаются государством или от его лица;

     б)корпоротивные - это облигации, которые выпускаются коммерческими организациями различных видов.

     2)По  форме дохода

     а)процентные облигации(купонные)-облигации по которым выплачивается доход виде определенного % к их номиналу.

     б)дисконтные облигации-доход по которым определяется виде разницы между номиналом облигации и ценой её приобретения владельцем, которое всегда ниже номинала,т.е. эти облигации продаются ниже номинала.

     3)По  обеспечению:

     А) обеспеченные-облигации выпускаемые  под обеспечение 3-его лица,которым обычно становится назначаемыми кредиторами банк, какого –либо конкретного вида имущества эмитента.

     Б)не обеспеченные-облигации ,которые не имеют какого-либо имущественного обеспечения ,а своего рода гарантией для них является общий высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж, как компании которая всегда полностью выполняет свои рыночные обязательства.

     4)По  конвертируемости,т. е. по праву на обмен одной ценной бумаги на другую цен. бум. на заранее установленных условиях

     А)конвертируемые-облигации,владельцы которых имеют право на определенных условиях обменять их на определенное кол-во других цен бум данной компании.

     Б)неконвертируемые-облигации владельцы которых не имеют право на их конвертации в иные цен. бум.

     5) По сроку существования и форме  его установления:

     - Срочные - это облигации, которые  выпускаются на установленный  условиями выпуска (эмиссии) период  времени, исчисляемый обычно годами, по окончании которого номинал  облигации возвращается его последнему  владельцу. 

     - Бессрочны - это облигации, конкретный  срок выкупа которых заранее  не устанавливается, но тем не менее в целом облигация выпускается на вполне определенный период времени.

     Также выделяют:

     • Индексируемые облигации –их купоны и номиналы привязываются к некоторому показателю в целях страхования инвестора от обесценивания его финн. Ресурсов.

     • Облигации с нулевым купоном (зеро) - это облигации , по которым не выплачиваются проценты (беспроцентные).

     • Косоли-облигации, по которым регулярно производятся выплата %,а срок выкупа конкретно не определен. 

     15.Особенности  выплаты купонного дохода. Понятие  эксдивидендной даты.

     Дисконтные  облигации (облигации с нулевым  купоном) - Доход владельца облигации  состоит в том, что он приобретает  облигацию по цене, ниже номинала, а  в момент погашения получает номинальную  стоимость. Других выплат (купонов) облигация  не предусматривает.

     Необеспеченные  облигации - представляют собой общее  право требования, не имеют специального обеспечения..

     Купонные  облигации - В отличие от дисконтной облигации держателю облигации  выплачивается не только номинальная  стоимость в момент погашения, но и периодический купонный процент. Купонные облигации являются наиболее распространенным видом облигаций, при этом наиболее часто применяемый  срок купонного периода составляет 6 месяцев. В свою очередь, купонные облигации можно классифицировать на следующие виды: Облигации с  постоянным купоном. Размер купона фиксируется  на весь срок обращения облигации. Облигации  с переменным купоном. Размер купона по таким облигациям не известен заранее. Облигации с отсроченными купонными  платежами. Выплата купонных платежей начинается не сразу после выпуска  облигации, а спустя несколько лет. Облигации с увеличивающимися купонными  платежами ("step up"). Данные облигации похожи на облигации с отсроченными купонными платежами, с той разницей, что купон по ним платится и в первые годы, однако величина купона устанавливается на достаточно низком уровне, а в дальнейшем повышается. Облигации с плавающей процентной ставкой.Ставка купона по таким облигациям привязывается к некоторым макроэкономическим показателям, в качестве которых обычно выступает: доходность государственных ценных бумаг, ставка межбанковских кредитов.

     Эксдивидендная дата - дата, начиная с которой акции продаются без права на получение объявленного дивиденда. 

     16. 

     17.Корпоративные  облигации: сущность, виды, цели выпуска. 

     Корпоративная облигация - облигация, выпускаемая  для финансирования частных предприятий. По корпоративным облигациям предприниматели  получают доход за счет более низкой процентной ставки по сравнению с  банковским процентом, а владелец облигаций  получает выгоду за счет пониженного  налогообложения своего дохода.

     Цель  эмиссии - привлечь заемные средства для пополнения оборотных средств (краткосрочные займы) либо профинансировать долгосрочный проект, к примеру, программу  модернизации предприятия (долгосрочные займы). Эмитент заинтересован в  привлечении средств под наименьший процент на долгий срок.

     Привлекательность выпуска корпоративных облигаций  для эмитента. В отличие от эмиссии  акций займы путем выпуска  облигаций обладают неоспоримыми преимуществами. Например, корпоративные облигации  позволяют, не изменяя и не перераспределяя  собственность, обеспечивать предприятиям доступ к рынку капитала. Более  того, из-за того что российские компании до сих пор крайне низко оценены  фондовым рынком, эмитентам сейчас просто нет смысла эмитировать дополнительные акции, размещая их на свободном рынке  по низкой цене и тем самым размывая доли уже существующих акционеров.

     Корпоративная облигация - это не только долговая, но и каузальная, эмиссионная, котируемая, фондовая, биржевая, рыночная, срочная  ценная бумага. Это особая инвестиционная стоимость:

     - выражающая заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом;

     - самостоятельно обращающаяся на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеющая собственный курс;

     - обладающая свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами.

     Корпоративные облигации имеют нарицательную  цену (номинал) и рыночную цену. Номинальная  стоимость облигации обозначает сумму, которая берется взаймы и  подлежит возврату по истечении срока  ее обращения. Номинальная цена является базовой величиной для расчета принесенного облигацией дохода.

     С момента их эмиссии и до погашения  они продаются и покупаются по установившимся на рынке ценам. Рыночная цена в момент размещения облигации  может быть ниже номинала, равна  номиналу и выше номинала.

     Основными видами облигаций являются краткосрочные  дисконтные облигации (облигация, доходом  по которой является дисконт (бескупонная  облигация), продаются по цене ниже номинала, чем ближе дата погашения  облигации, тем выше рыночная цена облигации.) и долгосрочные купонные облигации (облигация, по которой владельцу  выплачивается не только номинальная  стоимость в момент погашения, но и (периодический) купонный процент) .

     Цель  выпуска: