Если  ценная бумага, в которую вложены  средства банка, не удовлетворяет критериям  ценных бумаг, имеющих рыночную котировку  для создания резервов под их обесценение  по итогам завершенного квартала, за рыночную стоимость по состоянию на последний  рабочий день отчетного квартала принимается фактическая цена покупки  ценной бумаги, уменьшенная в 2 раза.

    После определения целей инвестирования и видов ценных бумаг для покупки  банки выбирают стратегию управления портфелем. По методам ведения операций стратегии подразделяются на активные и пассивные.

    Все активные стратегии основаны на прогнозировании  ситуации на различных секторах финансового  рынка и активном использовании  банковскими специалистами прогнозов  корректировки портфеля ценных бумаг. Например, относительно облигаций –  это прогноз процентных ставок, акций  – прогноз их курса, дивидендов и  т.д.

    Пассивные стратегии в меньшей степени  используют прогноз на будущее. Популярный подход в таких методах управления – индексирование, т.е. ценные бумаги для портфеля подбираются исходя из того, что доходность инвестиций должна соответствовать определенному  индексу и иметь равномерное  распределение инвестиций между  выпусками разной срочности. При этом долгосрочные бумаги обеспечивают банку более высокий доход, а краткосрочные – ликвидность. Реальная портфельная стратегия объединяет элементы как активного, так и пассивного управления.

    Наиболее  важная причина значительного роста  инвестирования банков в ценные бумаги: относительно высокий уровень доходов  по ним, меньший риск и высокая  ликвидность по сравнению с кредитными операциями.

2.3.Виды  профессиональной  деятельности на  рынке ценных бумаг

 

    Профессиональная  деятельность на рынке ценных бумаг  осуществляется профессиональными  участниками рынка ценных бумаг  на основании лицензии, выданной Федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг  или иным лицензирующим органом  на основании генеральной, выданной Федеральной комиссией.

    Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка  ценных бумаг и принимают решение  об отзыве выданной лицензии при нарушении  законодательства Российской Федерации  о ценных бумагах.

    Лицензия, выданная профессиональному участнику, не может быть передана иному лицу.

    Как профессиональные участники, коммерческие банки, как правило, осуществляют деятельность в качестве финансовых брокеров, дилеров, депозитариев и доверительных управляющих.

    Брокерская  и дилерская деятельность возможна на условиях совмещения с депозитарной-попечительской деятельностью и деятельностью  по управлению ценными бумагами при  наличии у брокера или дилера соответствующе лицензии.

    В Положении о доверительном управлении предусмотрены многочисленные ограничения  доверительного управляющего по совершению сделок. В частности, он не вправе приобретать  за счет находящихся в его управлении денежных средств ценные бумаги, находящиеся  в его собственности или собственности  его учредителей, совершать сделки, в которых доверительный управляющий  одновременно выступает в качестве брокера на стороне другого лица²³.

    Брокерской  деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

    Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется  брокером. 

    

²³  Финансы и кредит: Учебник /Авт коллектив под руководством А.Ю. Козака. – Екатеринбург: ПИПП, 2002, - 405с.

    В случае наличия у брокера интереса, препятствующего осуществлению  поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о  наличии у него такого интереса.

    В случае, если конфликт интересов брокера  и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения  брокером соответствующего поручения, привел к исполнению этого поручения  с ущербом для  интересов клиента, брокер обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном  гражданским законодательством  Российской Федерации.

    Дилерской деятельностью признается совершение сделок  купли - продажи ценных бумаг от своего  имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

    Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется  дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

    Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли - продажи ценных бумаг: минимальное  и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. В  случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков.

    Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

• ценными бумагами;
• денежными средствами, предназначенными для инвестирования ценные бумаги;
• денежными средствами и ценными бумагами,  получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

    Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными  бумагами, именуется управляющим.

    Порядок осуществления деятельности по управлению ценными бумагами, права и обязанности  управляющего определяются законодательством  Российской Федерации и договорами²⁶.

    Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует  в качестве управляющего.

    

²⁶ Ческидов В.Н. Банки на фондовом рынке //Финансы. – 2007. - № 5

    В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все  стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном  гражданским законодательством.

    Депозитарной  деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

    Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется  депозитарием. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

    Лицо, пользующееся услугами депозитария  по хранению ценных бумаг и/или учету  прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

    Заключение  депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию  права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет  права распоряжаться ценными  бумагами депонента, управлять ими  или осуществлять от имени депонента  любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению  депонента в случаях, предусмотренных  депозитарным договором.

    Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность  за сохранность депонированных у  него сертификатов ценных бумаг.

    Депозитарный  договор должен содержать следующие  условия:

1. однозначное определение предмета договора: предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги;
2. порядок передачи депонентом депозитарию информации о распоряжении депонированными в депозитарии ценными бумагами депонента;
3. срок действия договора;
4. размер и порядок оплаты услуг депозитария, предусмотренных договором;
5. форму и периодичность отчетности депозитария перед депонентом;
6. обязанности депозитария.

    В обязанности депозитария входят:

• регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;
• ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;
• передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

    Депозитарий имеет право регистрироваться в  системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого  депозитария в качестве номинального держателя в соответствии с депозитарным договором. Депозитарий несет ответственность  за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе за полноту и правильность записей по счетам депо.

    Депозитарий в соответствии с депозитарным договором  имеет право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся с целью перечисления на счета депонентов.

Глава III. Состояние и проблемы Российского рынка ценных бумаг.

3.1. Современное состояние рынка ценных бумаг в России.

 

      В  России  выбрана  смешанная  модель  фондового  рынка,   на   котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки,  имеющие все права на операции с  ценными  бумагами,  и  небанковские  инвестиционные институты.

      Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный  рынок  с  быстро нарастающими  объемами  операций,  со  все  более  изощренными   финансовыми инструментами   и   диверсифицированной   регулятивной   и    информационной структурой.

      Современный  российский  фондовый  рынок  можно   охарактеризовать   по следующим параметрам:

Участники рынка:

• 2400 коммерческих банков;
• Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений);
• Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений, филиалов);
• 60 фондовых бирж;
• 660 институциональных фондов;
• более 550 негосударственных пенсионных фондов;
• более 3000 страховых компаний.

Более конкретно мы рассмотрим:

- коммерческие  банки;

- сберегательный банк РФ. 

     Одним из профессиональных участников рынка  ценных бумаг могут быть управляющие  компании. В соответствии с Федеральным  законом «О рынке ценных бумаг», под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление  юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного  срока доверительного управления переданными  ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого  лица или указанных этим лицом  третьих лиц:

     • ценными бумагами и денежными  средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

     • ценными бумагами и денежными  средствами, которые компания получает в процессе своей деятельности на рынке ценных бумаг. Экономический  смысл функционирования управляющих  компаний и их деятельности на рынке  ценных бумаг состоит в том, что они могут обеспечивать: