Анализа финансовых результатов деятельности предприятия на примере АО "Ростелеком"

, (18)

     где НП - ставка налога на прибыль;

     Ra – рентабельность экономическая;

     Пк  – процентная ставка платежей за пользование  заемными источниками финансирования;

     ЗК  – сумма по заемным источникам финансирования;

     СК  – собственный капитал.

     Из  приведенной формулы расчета  эффекта финансового рычага можно  выделить три части:

     1. Налоговый корректор (1-НП), показывает  в какой степени проявляется  эффект финансового левериджа  в связи с разным уровнем  налогообложения прибыли. Налоговый корректор оказывает тем большее влияние, чем больше затрат на использование заемных средств включено в расходы, формирующие налогооблагаемую прибыль. В остальных случаях налоговый корректор не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Налоговый корректор может использоваться для управления рентабельности собственного капитала, если по различным видам предприятия установлены дифференцированные ставки по налогу на прибыль или в других аналогичных случаях;

     2. Дифференциал финансового левериджа  (Ra-Пк), характеризует разницу между  рентабельностью производства и  средним размером процента за  кредит. Является главным условием, формирующим рост рентабельности  собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы экономическая рентабельность превышала процентную ставку платежей за пользование заемными источниками финансирования;

     3. Плечо финансового левериджа  (ЗК/СК), характеризует сумму заемных  источников, привлеченных предприятием на один рубль собственного капитала. Финансовый рычаг изменяет эффект, получаемый за счет соответствующего дифференциала, повышая или снижая рентабельность собственного капитала.

     Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно  управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия. Рассмотренные подходы к формированию, распределению и анализу таких показателей, как прибыль и рентабельность, позволят управлять деятельностью предприятия в целях максимизации финансовых результатов¹². 

     Выводы  по главе 1.

     Основной  целью анализа финансовых результатов  является разработка и принятие обоснованных управленческих решений, направленных на повышение эффективности деятельности предприятия. Для достижения данной цели в ходе проведения анализа решаются следующие задачи:

     - оценка динамики и структуры  показателей прибыли за анализируемый  период;

     - факторный анализ прибыли;

     - анализ прочих доходов и расходов;

     - оценка динамики показателей  рентабельности продаж и капитала;

     - факторный анализ рентабельности продаж и капитала;

     - анализ затрат, произведенных предприятием, и оценка затрат на один  рубль продукции;

     - выявление резервов роста прибыли  и рентабельности.

     Использование всех представляющих интерес показателей, формируемых из внешних и внутренних источников, позволяет создать на каждом предприятии целенаправленную систему информационного обеспечения, ориентированную на принятие не только стратегических решений, но и на эффективное текущее и оперативное управление формированием и использованием прибыли. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 2. Анализ финансовых результатов деятельности АО «Ростелеком»

     2.1 Организационно-экономическая  деятельность АО  «Ростелеком» 

     23 сентября 1993 года состоялась государственная  регистрация акционерного общества  открытого типа АО «Ростелеком». Это дата возникновения крупнейшего оператора фиксированной связи Российской Федерации, оказывающего услуги на всей территории страны. Компания приступает к активному расширению и модернизации своей технологической составляющей - собственной цифровой магистральной сети, являющейся основой её конкурентных преимуществ.

     В 1993 году была введена в эксплуатацию цифровая подводная волоконно-оптическая линия связи (ВОЛС) «Дания – Россия» (г. Кингисепп), а спустя два года запущена транссибирская цифровая радиорелейная линия связи «Москва – Хабаровск». Таким образом было замкнуто кольцо глобальной цифровой линии связи, проходящей через 4 континента (Америку, Европу, Азию, Австралию) и три океана (Атлантический, Тихий, Индийский).

     В 1994 – 1996 годах разворачивается строительство Южного комплекса международной связи, в состав которого вошли морская волоконно-оптическая линия ИТУР Палермо (Италия) – Стамбул (Турция) – Одесса (Украина) и волоконно-оптическая линия «Москва – Ростов-на-Дону – Новороссийск».

     В 2000 году состоялось присоединение к АО «Ростелекому» ОАО «Междугородный и международный телефон» (ММТ), что значительно расширило клиентскую базу Компании.

     С 1998 по 2000 год Компания осуществляла программу обеспечения современной  цифровой связью удаленных и труднодоступных регионов России. Были введены в эксплуатацию наземные станции сети спутниковой связи АО «Ростелеком» с использованием частотного ресурса спутника связи нового поколения LMI-1 Международной организации космической связи «Интерспутник».

     Разделяя  общественную значимость идеи Российского  Футбольного Союза создать сильный  национальный футбол, в начале 2003 года Компания стала Генеральным спонсором  Национальной сборной России по футболу.

     Осенью 2004 года АО «Ростелеком» занял первое место по результатам исследования информационной прозрачности российских компаний, проведенного рейтинговым агентством Standard & Poor's.

     В ноябре 2005 года АО «Ростелеком» включен в Реестр 2005 г. «100 лучших клиентоориентированных компаний». Такое решение принял Экспертный совет конкурса с таким же названием, организаторами которого являются: Международный институт качества бизнеса, Академия проблем качества и Ассоциация «Международный конгресс качества телекоммуникаций». Проект осуществляется под патронажем Федерального агентства по техническому регулированию и метрологии РФ.

     В июне 2006 года АО «Ростелеком» приобрел контрольный пакет акций ЗАО «Зебра Телеком». Тем самым завершив сделку по приобретению 99,99% акций ЗАО «Зебра Телеком» у компании «Старфорд Инвестментс Компани Лимитед». Приобретение контрольного пакета акций ЗАО «Зебра Телеком» предпринято в рамках реализации стратегии Компании по усилению своих позиций на рынке конечных пользователей услуг связи и, в частности, позволит «Ростелекому» существенно расширить спектр услуг, предоставляемых клиентам».

     В апреле 2007 АО «Ростелеком» стал победителем престижной премии Министерства информационных технологий и связи Российской Федерации в области качества за 2006 г. в номинации «Операторы телефонной связи».

     В декабре 2008 АО «Ростелеком» предоставил ресурсы своей общероссийской сети связи, а также многоканальный федеральный телефонный номер Горячей линии 8-800-200-40-40 для организации и проведения специальной программы «Разговор с Владимиром Путиным», которая вышла в прямом эфире телеканалов «Россия» и «Вести», радиостанций «Маяк» и «Радио России».

     Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s повысило долгосрочный кредитный рейтинг  АО «Ростелекома» с уровня «BВ-» до «BВ» со стабильным прогнозом.

     АО «Ростелеком» получил сертификаты соответствия Системы добровольной сертификации услуг связи, услуг информационных технологий и систем качества предприятий - «ИНТЕРЭКОМС» на услуги Центров обработки данных Компании (ЦОД).

     Полное  официальное наименование компании: Открытое акционерное общество междугородной и международной электрической связи АО "Ростелеком".

     Компания  предоставляет услуги международной  и междугородной связи конечным пользователям во всех субъектах  Российской Федерации, используя инфраструктуру региональных операторов.

     АО  «Ростелеком» занимает ведущие позиции  на рынке услуг транзита трафика  и аренды каналов для российских и зарубежных операторов и является крупнейшим поставщиком телекоммуникационных услуг для государственных структур и ведомств, теле- и радиокомпаний.

     Компания  активно расширяет свое присутствие  в новых перспективных сегментах  телекоммуникационного рынка, предоставляя клиентам высокотехнологичные услуги, в числе которых – интеллектуальные услуги связи (ИСС), услуги видеоконференцcвязи, высокоскоростного доступа в Интернет, создания виртуальных частных сетей (VPN).

     АО  «Ростелеком» имеет прямые международные  выходы на сети более 150 операторов связи  в 70 странах, участвует в 25 международных  кабельных системах и взаимодействует  с 600 международными и национальными операторами фиксированной и мобильной связи. Как ведущий оператор связи Российской Федерации АО «Ростелеком» является постоянным членом Международного союза электросвязи  (ITU),  входит в Совет операторов электросвязи Регионального содружества в области связи (РСС), участвует в ряде других международных организаций.

     Адрес компании: 125047, Россия, Москва, улица 1-я Тверская-Ямская, дом 14.

     Уставный  капитал Компании составляет 2.428.819,4725 рублей.

     В настоящее время общее количество размещенных акций АО «Ростелеком» составляет:

• обыкновенные акции номиналом 0,0025 руб. – 728696320 шт.;
• привилегированные акции типа А номиналом 0,0025 руб. - 242831469 шт.

     Количество  объявленных обыкновенных акций  – 905330221 шт., привилегированные акции типа А – 531 шт.

     Крупнейшим  акционером АО «Ростелеком» является холдинг ОАО «Связьинвест» — ему принадлежит 51% обыкновенных (голосующих) акций Компании. 49% обыкновенных и 100% привилегированных акций АО «Ростелеком» находятся в свободном обращении. Ценные бумаги Компании торгуются на крупнейших российских и западных фондовых биржах, в том числе на РТС, ММВБ, Нью-Йоркской, Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах.

     АО "Ростелеком" оказывает услуги связи на основании следующих  лицензий:

• осуществление предоставления услуг в области шифрования информации
• осуществление распространения шифровальных (криптографических) средств
• осуществление технического обслуживания шифровальных (криптографических) средств
• осуществление мероприятий и оказание услуг по технической защите конфиденциальной информации
• предоставление услуг междугородной и  международной телефонной связи
• предоставление в аренду каналов связи
• услуги внутризоновой телефонной связи
• услуги местной телефонной связи, за исключением услуг местной телефонной связи с использованием таксофонов и средств коллективного доступа
• услуги местной телефонной связи с использованием средств коллективного доступа
• услуги местной телефонной связи с использованием таксофонов
• услуги связи для целей кабельного вещания
• телематические услуги связи
• услуги связи по передаче данных, за исключением услуг связи по передаче данных для целей передачи голосовой информации
• услуги связи по передаче данных для целей передачи  голосовой информации
• услуги связи для целей эфирного вещания
• услуги телеграфной связи