Оценка стоимости бизнеса предприятия на примере ООО «СТРОЙ-ДВ»

МИНИСТЕРСТВО ТРАНСПОРТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА

ГОУ ВПО "ДАЛЬНЕВОСТОЧНЫЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ"
 

ИНСТИТУТ ПОВЫШЕНИЯ КВАЛИФИКАЦИИ

Учебно-методический центр по подготовке и повышению квалификации

профессиональных бухгалтеров, аудиторов и оценщиков

Утверждаю

Руководитель УМЦ, к.э.н., доцент

__________________Н.А. Алексеенко

«____» ________________200__ г.

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

Оценка стоимости бизнеса предприятия

на примере ООО «СТРОЙ-ДВ»

Выполнил:                                           ______________А.А. Меркулов                              

                                                          Научный руководитель: ______________ Е.А. Захарова

ХАБАРОВСК

2007

АННОТАЦИЯ

              Дипломная работа на тему «Оценка стоимости бизнеса предприятия на примере ООО «Строй-ДВ» выполнена на материалах реально существующего и функционирующего в г.Хабаровске предприятия. Работа состоит из трех глав, введения, заключения, списка литературы и приложений. Объем работы 73 страниц. В работе представлено 20 таблиц.

              Первая глава «Основные понятия и методология оценки бизнеса» посвящена изучению различных подходов в оценке бизнеса. Рассмотрены теоретические основы подходов в оценке, определены условия их применения. Подробно изучены методы, применяемые в рамках каждого подхода, определена сфера применения каждого из них.

Вторая глава «Анализ объекта оценки и экономического окружения» посвящена изучению общеэкономической ситуации в России и Хабаровском крае. Проведен подробный финансовый анализ предприятия, выявлены позитивные и негативные факторы функционирования бизнеса предприятия.

В третьей главе «Определение рыночной стоимости ООО «Строй-ДВ» осуществлен расчет по определению рыночной стоимости предприятия с применением затратного и доходного подходов. Проведено согласование стоимости.

              При написании работы использованы статистические, финансовые материалы предприятия, данные экономических обзоров Министерства финансов РФ и Правительства Хабаровского края и 39 литературных источников.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ                            4

1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ  

(БИЗНЕСА)                            7

1.1. Особенности предприятия (бизнеса) как объекта оценки                            7

1.2. Анализ нормативно-правовой базы оценочной деятельности. Используемые  виды стоимости                            14

1.3.Подходы и методы, применяемые для оценки предприятия (бизнеса)                            20

2. АНАЛИЗ ОБЪЕКТА ОЦЕНКИ И ЭКОНОМИЧЕСКОГО ОКРУЖЕНИЯ                            30

2.1. Анализ макроэкономической и отраслевой информации                            30

2.2. Краткая характеристика предприятия                            44

2.3. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия                            45

3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ООО «СТРОЙ-ДВ»                            59

3.1. Определение стоимости ООО «Строй-ДВ» затратным подходом                            59

3.2. Определение стоимости ООО «Строй-ДВ» сравнительным подходом                            61

3.3. Определение стоимости ООО «Строй-ДВ» доходным подходом                            62

3.4. Вывод итоговой величины стоимости объекта оценки                            67

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                            70

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ                            71

ПРИЛОЖЕНИЯ                            74

ВВЕДЕНИЕ

По мере развития рыночных отношений потребность в оценке бизнеса будет возрастать. Согласно ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ» оценка объектов собственности (объектов, принадлежащих полностью или частично  Российской Федерации, субъектам РФ либо муниципальным образованиям) является обязательной при приватизации, передаче в доверительное управление либо в аренду, продаже, национализации, выкупе, ипотечном кредитовании, передаче в уставной капитал. Оценка бизнеса позволяет оценить рыночную стоимость собственного капитала  закрытых предприятий или открытых акционерных обществ с недостаточными акциями. Возрастает потребность оценки бизнеса при инвестировании, кредитовании, страховании, исчислении налогооблагаемой базы. Оценка бизнеса необходима для выбора обоснованного направления реструктуризации  предприятия.

В процессе оценки бизнеса выявляют альтернативные подходы к управлению предприятием и определяют, какой из них обеспечит предприятию максимальную эффективность, а, следовательно, и  более высокую рыночную цену, что и является основной целью собственника и задачей управляющих предприятия в рыночной экономике. В настоящее время среди управляющих предприятиями сохраняется традиция в пер­вую очередь заботиться о выпуске продукции и высоких финансовых показателях. Но ос­тается без внимания основная цель управления предприятием – увеличение его стоимости.

Неумение и нежелание управляющих использовать в качестве основного показателя работы предприятия увеличение его рыночной стоимости, приводит к неадекватной оценке экономической и финансовой ситуации на предприятии и, как следствие, приня­тию неправильных тактических решений и общего стратегического направления деятель­ности предприятия, или вообще отсутствие всякой стратегии.

Удорожание активов, отраженное в финансовой отчетности увеличивает номиналь­ный капитал предприятия. Реальная его стоимость может быть определена только рын­ком. Данные бухгалтерского и управленческого учета без соответствующих корректиро­вок  не позволяют спрогнозировать тенденции развития предприятия, отразить реальную потребность в оборотных средствах, капитальных вложениях, оптимизации структуры производственных издержек. Вместе с тем, указанная информация интересует как потенциальных инвесторов, вкладывающих деньги в развитие предприятия с целью получить максимальную отдачу на вложенный капитал, так и руководство предприятия для приня­тия обоснованных стратегических решений.

Особенностью процесса оценки стоимости является ее рыночный харак­тер. Это означает, что оценка не ограничивается учетом лишь одних затрат на соз­дание или приобретение оцениваемого объекта. Она обязательно учи­тывает со­вокупность рыночных факто­ров: фактор времени, фактор риска, рыночную конъюнктуру, уровень и модель конкурен­ции, экономические осо­бенности оцениваемого объекта, его рыночное реноме, а также макро- и микроэкономи­ческую среду обитания.

Впервые необходимость оценки предприятия возникла на начальных шагах приватизации. Предприятия, получив полную самостоятельность в хозяйственном плане, оказались также «свободными» от государственных капиталовложений. Возникла проблема самостоятельного привлечения капитала, а именно поиск инвесторов и кредитов. И в том и в другом случаях опять же  появилась потребность в оценке предприятий.

По мере того как в нашей стране появляются независимые собственники предприятий и фирм, все острее возникает потребность в определении рыночной стоимости капитала.

Оценка бизнеса включает в себя оценку недвижимости, земли, машин и      оборудования, нематериальных активов, оценку эффективности инвестиций, оценку финансового состояния и многое другое.

В настоящее время на предприятиях сохраняется тенденция в первую очередь уделять внимание выпуску продукции и достижению высоких финансовых результатов. При этом остается без внимания основная цель управления предприятием - увеличение его стоимости. Неумение и нежелание управляющими использовать в качестве основного показателя работы предприятия увеличение его рыночной стоимости, приводит к неадекватной оценке экономической и финансовой ситуации на предприятии, и, как следствие, принятие неправильных тактических решений и общего направления деятельности предприятия.

Удорожание активов, отраженное в финансовой отчетности увеличивает номинальный капитал предприятия. Реальная его стоимость может быть определена только рынком.

Целью данного исследования является определение обоснованной рыночной стоимо­сти для целей оценки действующего предприятия на основе фунда­ментального анализа рыночных факторов, влияющих на стоимость предприятия, на общеэкономическом, региональном и отраслевом уровнях; финансовых показателей, сло­жившихся в результате реализации управленческих решений в области производственной и финансовой деятельности предприятия, а также реальной рыночной стоимости активов предприятия.

Объектом оценки является реально действующее на рынке Дальневосточного региона предприятие – Общество с ограниченной ответственностью «Строй-ДВ».

Дата оценки: 01 января 2007 года.

Теоретической и методологической основой исследования по проблемам оценки бизнеса являются достижения ведущих отечественных ученых и специалистов, российские нормативные материалы практического характера.

В качестве информационной базы были использованы данные Госкомстата России и Хабаровского края, информационных агентств зарубежных стран, статистические материалы, собранные отечественными и зарубежными исследователями, научно-исследовательскими институтами и центрами. В работе использовались российская и зарубежная литература, публикации в экономической прессе, российское и зарубежное законодательство в области инвестиционной деятельности. С целью соблюдения интересов предприятий, в данной работе были изменены их названия и некоторые показатели.

Структура работы отражает общую идею и логику исследования и состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, приложений.

В первой главе описаны основные понятия оценки бизнеса: механизм формирования предприятием прибыли и собственного капитала, факторы, влияющие на оценку стоимости предприятия, необходимость и цели оценки бизнеса, основные подходы, применяемые в оценке бизнеса.

Во второй главе представлена система необходимой информации для проведения анализа сферы функционирования объекта и проведен финансовый анализ.

В третьей главе приведены основные расчеты по определению стоимости исследуемого объекта.

В приложениях приведены примеры оценки транспортного средства и объекта оргтехники.

1. ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ ОЦЕНКИ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА)

1.1. Особенности предприятия (бизнеса) как объекта оценки

Оценка стоимости любого объекта собственности представляет собой упо­рядочен­ный, целенаправленный процесс определения в денежном вы­ражении стоимости объекта с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.

Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оцениваю­щего субъекта.

Субъектом оценки выступают профессиональные оценщики, обладающие специаль­ными знаниями и практическими навыками. Объектом оценки  явля­ется любой объект собственности в совокупности с правами, которыми наделен его владелец. Это может быть бизнес, компания, предприя­тие, фирма, банк, от­дельные виды активов, как матери­альных, так и немате­риальных.

Особенностью процесса оценки является рыночный харак­тер определяемой стоимо­сти.

Согласно Федеральному закону «Об оценочной деятельности в Россий­ской Федера­ции» от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ под рыночной стоимостью объекта оценки понима­ется наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях кон­куренции, когда стороны сделки действуют разумно, рас­полагая всей не­обходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются ка­кие-либо чрезвычайные обстоятельства, т. е. когда:

       одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обя­зана принимать исполнение;

       стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих инте­ресах;

       объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;

       цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оцен­ки и при­нуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо сто­роны не было;

       платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Основными факторами, влияющими на величину рыночной стоимости, являются время и риск. Рыночная экономика от­ли­чается динамизмом. Фактор времени, пожалуй, – важнейший фактор, вли­яющий на все рыночные процессы, на цену, на стоимость, на при­нятие ре­шений.

Время, в течение которого должны быть выплачены или получены день­ги, имеет первостепенное значение в процессе оценки. Рыночная стоимость объ­екта изменяется во времени, под влиянием многочисленных факторов, поэтому она может быть рассчитана на данный момент времени. Завтра рыночная стои­мость может быть уже иной. Следова­тельно, постоянная оценка и переоценка объектов собственности в целом являются необ­ходимыми в условиях рыночной экономики.