Финансовые методы предупреждения банкротства предприятий

Таким образом, выбор соответствующих  источников финансирования оборотных  активов в конечном итоге определяет соотношение между уровнем эффективности  использования капитала и уровнем риска финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

В процессе эксплуатации инвестиций, т.е. в текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные  потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям и т. д.

Мы подходим, таким образом, к  понятию текущих финансовых потребностей (ТФП).

Текущие финансовые потребности (ТФП) – это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что то же; разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности, и суммой кредиторской задолженности, или, что то же; не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочный ми кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов, или, что то же: недостаток собственных оборотных средств, или, что то же; прореха в бюджете предприятия, или, что то же; потребность в краткосрочном кредите.

Учитывая остроту проблемы недостатка СОС, сконцентрируемся на природе ТФП  и способах их регулирования.

СОС = ПОСТОЯННЫЕ ПАССИВЫ -ПОСТОЯННЫЕ АКТИВЫ=

=ТЕКУЩИЕ АКТИВЫ- ТЕКУЩИЕ ПАССИВЫ                              (1.2.)

По величине СОС судят, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов (собственных средств и долгосрочных заимствований) для финансирования постоянных активов (основных средств). Или, иными словами, покрываются ли иммобилизованные активы такими стабильными, “долгоиграющими”, надежными источниками, каковыми являются собственные средства предприятия и полученные им долгосрочные кредиты. Если да, то СОС > 0, потому что постоянные пассивы больше постоянных активов. Если нет, то СОС < 0, потому что постоянные пассивы меньше постоянных активов и предприятие испытывает недостаток собственных оборотных средств.

Обратимся теперь к оценке собственных  оборотных средств.

Оценим ситуацию 2008 года:

СОС = 9039 - 41464=  - 32425 тыс. руб. → СОС < 0 — возникает  дефицит;

ТФП = 9039 – 99- 41464 = -32524 тыс. руб. → ТФП < 0 — возникает излишек;

ДС = СОС – ТФП =  - 34809 - (-32524) = -2285 (тыс. руб.)

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценим ситуацию 2009 года:

СОС = 13042 - 52929 = -39887 тыс. руб. возникает  дефицит;

ТФП = 13042 - 410 - 52929 = -  40297 тыс. руб.  возникает  излишек;

ДС = 410 (тыс. руб.)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Финансовая диагностика

Состояние за 2009 год, по сравнению с 2008 годом на ООО «КРИСТАЛЛ» ухудшилось в связи с тем, что оно стало больше нуждаться в денежных средствах. Предприятию не хватает постоянных ресурсов, чтобы финансировать постоянные активы. Приходится обращаться к другому источнику финансирования — излишку текущих ресурсов над текущими потребностями. Часть этого излишка идет на дофинансирование постоянных активов, остаток представляет собой денежные средства.

Для ООО «КРИСТАЛЛ» недостаток СОС является рискованным в том смысле, что часть иммобилизованных активов не финансируется стабильно и долгосрочно. Финансирование постоянных активов тесно связано с повседневным операционным процессом, потому что в данной ситуации именно отрицательная величина ТФП примиряет между собой стратегию и тактику управления финансами предприятия. Благодаря хорошему регулированию дебиторской и кредиторской задолженности, скрупулезному управлению запасами, а также, возможно, удачным внереализационным мероприятиям, предприятие имеет шанс получить излишек текущих ресурсов по сравнению с текущими потребностями. Но необходимо отметить, что финансовое положение предприятия слишком сильно зависит от третьих лиц: в финансировании части иммобилизованных активов приходится уповать на благожелательное и добросовестное отношение клиентов и/или поставщиков. Это указывает на высокий риск потери контроля в управлении важнейшими сферами деятельности предприятия. Малейшая заминка в платежах от дебиторов или неблагоприятное изменение в условиях расчетов с кредиторами могут поставить предприятие в критическое положение и спровоцировать неплатежеспособность. Пока ситуация видится уравновешенной: избыток текущих ресурсов над текущим потреблением достаточен для финансирования недостатка СОС и дает некоторый остаток ДС. Но неуверенность в финансировании внеоборотных активов налицо. С одной стороны, необходимо вскрыть причину недостаточного уровня ДС (это может быть низкая рентабельность деятельности, и/или не пришедший еще срок окупаемости инвестиционного проекта, или иные причины), а с другой стороны — выявить происхождение отрицательных ТФП (избыток ресурсов по внереализационным статьям может появиться благодаря отсрочке в оплате приобретаемых основных средств. Их стоимость будет тогда фигурировать в кредиторской задолженности и снижать ТФП).

Таким образом, предлагается следующий комплекс мероприятий.

Для снижения потребности в краткосрочном  кредите необходимо к 2010 году: увеличить СОС до положительного значения и выше; снизить ТФП до положительного значения и выше.

Увеличить СОС можно следующим  образом:

- Нарастить собственный капитал (увеличением Уставного капитала, снижением дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемом рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики).

- Увеличить долгосрочные заимствования (если долгосрочных кредитов в структуре пассивов относительно немного, то можно попробовать получить дополнительный долгосрочный кредит. В развитой рыночной экономике долгосрочный кредит имеет для предприятия свои преимущества: проценты ниже, чем по краткосрочному кредиту, возмещение растянуто во времени).

- Уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотных активах, но только не в ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно, например, попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если они не играют особой роли для предприятия.

Снизить ТФП можно следующим  образом:

- Уменьшить оборотные активы. Предприятие плохо управляет запасами, а то и вовсе не контролируют их. Такое легкомыслие способно привести к неплатежеспособности. Конечно, очень трудно определить идеальный уровень запасов, примиряющий минимизацию затрат на хранение со сведением до ничтожной величины вероятности “разрыва запасов” (покупатели согласны брать товар, а его на складе нет). Часто оптимальный уровень запасов определяют опытным путем и практически на глаз. Но есть и более надежные — экономико-математические — инструменты.

- Снизить дебиторскую задолженность. Сокращать длительность отсрочек платежей надо, однако, стараясь не подвергать себя риску потерять клиентуру. Здесь могут быть полезны: учет векселей, факторинг, Вообще, необходимо хорошо изучить свой рынок, прежде чем принимать решение о сокращении средней длительности отсрочек. Какие средние отсрочки предоставляют конкуренты? Если их отсрочки короче наших, то и мы можем попробовать укоротить свои. Оценивая свои нынешние отсрочки, следует выяснить, перевешивает ли прирост оборота (благодаря длительным срокам) убытки от этих длительных сроков. Необходимо также снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая дебиторам о пришедшем сроке расчета, проводя селективную политику по отношению к дебиторам. Полезно, конечно, и поискать возможность повысить эффективность взаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб, с тем чтобы оперативно прекращать продажи клиентам, задерживающим платежи или вовсе не оплачивающим товар.

- Увеличить кредиторскую задолженность, увеличивая сроки расчета с поставщиками крупных партий сырья, материалов, товаров. Причем, это можно себе позволить именно с теми поставщиками, которые заинтересованы в сбыте предприятию больших — важных для продавца — партий.

3.3 Оценка эффективности мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия

 

Под эффективностью понимается относительный  эффект, результативность процесса, операции, проекта

ООО «КРИСТАЛЛ»  необходимо удерживаться комплексную оперативную политику управления текущими активами и текущими пассивами. Рекомендуется сочетать консервативную политику управления текущими активами и умеренную политику управления текущими пассивами.

Для этого необходимо повысить удельный вес текущих активов на 20,898%. Откуда данные на такое увеличение активов Консервативная политика управления текущими активами обеспечивает высокую экономическую рентабельность активов, но несет в себе чрезмерный риск возникновения технической неплатежеспособности из-за малейшей заминки или ошибки в расчетах, ведущей к десинхронизации сроков поступлений и выплат ООО «КРИСТАЛЛ».

Прогноз по управлению текущими активами представлен в таблице 18.

Итак, увеличение текущих активов  почти на 21% с учетом использованной методики приводит к увеличению рентабельности на 24%.

 

Таблица 18 - Прогноз по управлению текущими активами

Показатель	Формула	Факт 2009	Измене-ние	Прогноз 2010
Выручка от реализации, руб.	стр. 010 ф.№2	91705	27593	119298
Чистая прибыль (убыток), руб.	стр. 190 ф.№2	-10810	5372	-5438
Текущие активы, руб.	стр.290 ф. №1	13042	4003	17045
Основные активы, руб.	стр.190 ф. №1	4335	-44367	-40032
Общая сумма активов, руб.	стр.190+стр.290 ф. №1	17377	-40364	-22987
Удельный вес текущих  активов в общей сумме всех активов, %	стр.290/(стр.190+стр.290) ф. №1	0,75	-0,01	-0,74
Экономическая рентабельность активов, %	стр.190/(стр.190+стр.290) ф. №1	-0,62	-0,34	0,24

 

Прогноз по управлению текущими пассивами представлен в таблице 19.

Таблица 19 - Прогноз по управлению текущими пассивами

Показатель	Формула	Факт 2008	Измене-ние	Прогноз 2010
Текущие пассивы, руб.	стр.690 ф. №1	55594	-23832	31762
Основные пассивы, руб.	стр.490+стр.590 ф. №1	-38217	+54922	16705
Общая сумма пассивов, руб.	стр.700 ф. №1	17377	+31090	48467
Удельный вес текущих  пассивов в общей сумме всех пассивов, %	стр.690/стр.700 ф. №1	3,20	-2,8	0,54

 

Для умеренной политики управления пассивами необходимо понизить на прогнозный период удельный вес текущих пассивов в общей их сумме на 266% и к  концу года их удельный вес составлять будет 54%. Для этого уменьшаем  кредиторскую задолженность (на 12%) за счет задолженности поставщикам и подрядчикам, увеличения фондов потребления на 4% и заемных средств на 3,4%. В результате чего выручка возрастет до 119298 тыс. руб. или на 30%.

Приоритетной целью на этапе  осуществления процедуры наблюдения является определение условий, способов, средств и механизмов, обеспечивающих поддержку производства, сохранение научно-производственного и имущественного потенциалов предприятия, обеспечение его состоятельности, т.е. рассматривается возможность предупреждения банкротства. Общим принципом, который должен быть положен в основу реструктуризации предприятия, является принцип наилучшего и наиболее эффективного использования имущества и (или) прав на него (включая нематериальные активы), который определяет, что разделять или объединять имущество и (или) права на него следует таким образом, чтобы стоимость данного имущества и прав на него возрастала, иными словами — возрастала прибыльность от предпринимательской деятельности предприятия, свидетельствующая об эффективном использовании имущества и (или) прав на него. Для восстановления эффективной производственной деятельности предприятия, оказавшегося в кризисной ситуации (неплатежеспособность), могут быть использованы организационные механизмы оздоровления, предусмотренные законодательством, в том числе:

• закрытие (ликвидация) нерентабельных услуг;
• исполнение обязательств собственником имущества предприятия или третьими лицами (в том числе арбитражными управляющими);

Существуют различные  организационные механизмы, позволяющие смягчить кризисную ситуацию на производстве или решить вопрос неплатежеспособности предприятия без применения процедур банкротства.

Необходимость организации  и проведения научно-технических исследований и конструкторско-технологических работ в процессе антикризисного управления производством связана с решением трех основных задач: определение вида конкурентоспособной услуги; определение источников и размеров инвестиций; определение места производства продукции.

Вопрос научного обоснования производства продукции в кризисных условиях напрямую связан, как это ни покажется странным, с отраслевыми и технологическими особенностями, проблемами реструктуризации и реконструкции производств, созданием принципиально новых технологических и производственных мощностей для выпуска конкурентоспособной продукции.

Принципиальная формула, по которой  определяется необходимый объем  финансовых средств, авансируемых на формирование запасов товарно-материальных ценностей, имеет вид:

ФСз = СР х Нз – КЗ’                                             (3.1.)

где ФСз — объем финансовых средств, авансируемых в запасы;

СР - среднедневной объем расхода  запасов в сумме;