В области телекоммуникаций наша республика также не особо сильна. Связано это с относительно скромными объемами рынка подобных услуг и сохранением целого ряда по сути государственных монополий. Такие монополисты, как Белсел, Белтелеком, VELCOM, достаточно серьезно и на протяжении целого ряда лет сдерживают развитие рынка.

       Третья  по величине доля в структуре российских эмитентов депозитарных расписок принадлежит отрасли финансовых услуг. Для Беларуси здесь опять же существуют серьезные ограничения. Ослабленность банковского сектора не позволяет надеяться на его динамичное развитие.

       Реальные возможности для предприятий нашей страны сокрыты в машиностроительной и металлообрабатывающей отраслях. Фаворитами можно считать БМЗ, Минский тракторный завод, МАЗ, которые уже сейчас представляют интерес для западных инвесторов. Однако реализация заложенного в них инвестиционного потенциала требует грамотной проработки плана выхода на внешние фондовые рынки со стороны предприятий и, в первую очередь, в сегодняшней ситуации – со стороны государства [13, с.27]. 

       Выводы: Мировой фондовый рынок в его современном состоянии оказывает мощное воздействие на всю мировую экономику. Общий объем первичного размещения акций (IPO) на мировых фондовых биржах в 2010 году составил рекордную сумму 1227 млрд долл. За 6 месяцев 2010 года HKSE за счет IPO привлекла 149,5 млрд долл. (17% от общемирового показателя), Лондон — 134 млрд долл. (15%). Потенциальные возможности выхода Республики Беларусь на фондовые рынки Запада для предприятий следует рассматривать сквозь призму российского опыта. Реальные возможности для предприятий нашей страны сокрыты в машиностроительной и металлообрабатывающей отраслях. 
 
 
 
 
 
 
 

     5 РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ: УЧАСТНИКИ, ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ РЫНКА, ОБЪЁМЫ ТОРГОВ 

       Появлением  фондового рынка в Республике Беларусь следует считать 1992 год, когда был принят Закон Республики Беларусь "О ценных бумагах и фондовых биржах".

       В Республике Беларусь регулирование  фондового рынка осуществляется Государственным комитетом по ценным бумагам. На него также возложена  функция контроля и наблюдения за состоянием РЦБ и за профессиональной деятельностью по ценным бумагам; регистрация выпусков ценных бумаг и лицензирование. В рамках своих полномочий регулирование фондового рынка осуществляют Министерство финансов Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь и другие государственные органы.

       Основными структурными элементами государственного регулирования РЦБ являются совокупность законодательных и нормативных актов, лицензирование и контроль данной деятельности.

       К определяющим элементам инфраструктуры РЦБ в Республике Беларусь относятся: Национальный банк Республики Беларусь, ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», Центральный и уполномоченные депозитарии [13, с.22].

       Государство воздействует на функционирование рынка  ценных бумаг по следующим направлениям.

       1 Выступает в качестве административного органа, издающего законы, которые регулируют: порядок и образование акционерных обществ; порядок эмиссии и виды разрешенных к эмиссии ценных бумаг; ставки налога на прибыль, получаемую при операциях с цепными бумагами; деятельность биржи и разрешают или запрещают отдельные виды сделок с ценными бумагами.

       2 Выступает на рынке в качестве  субъекта экономических отношений.  В целях мобилизации финансовых  ресурсов оно пускает в обращение  государственные ценные бумаги.

       3 Воздействует на состояние рынка через кредитно-денежную политику Национального банка. Состояние рынка ценных бумаг тесно связано с задачей регулирования денежной массы в обращении и поощрении или сдерживании кредита для того, чтобы сковать или освободить денежные резервы банков. Национальный банк в соответствии с этим продает или покупает на открытом рынке государственные облигации. Для краткосрочного регулирования денежной массы он продает или покупает казначейские векселя, т.е. краткосрочные бумаги.

       Рынок ценных бумаг испытывает воздействие  государственного регулирования и  в случае возникновения большого дефицита государственного бюджета. Для  того чтобы изыскать средства для  его компенсации, государство выпускает  облигации. В связи с этим оно  заинтересовано в понижении нормы ссудного процента, чтобы разместить заем под меньший процент. В случае, если в руках банков, корпораций и населения уже находится большое количество облигаций с колеблющимся процентом, государство проводит политику облегчения кредита, чтобы удержать процент по долгу на низком уровне [13, с.22].

       На  современном этапе участниками фондового рынка являются эмитенты (предприятия, выпускающие ценные бумаги; государство), инвесторы — владельцы ценных бумаг, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе и банки.

       В республике выпускаются акции акционерных обществ, облигации юридических лиц, государственные ценные бумаги, ценные бумаги Национального банка, муниципальные ценные бумаги, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты.

       Объем выпускаемых ценных бумаг к объему ВВП за последнее время вырос  с 14 процентов в 2005 году до 36 процентов на конец I полугодия 2010 г. (рисунок 1.1). 

Рисунок 1.1 - Динамика объема эмиссии ценных бумаг, % к ВВП 

       Основная  доля выпускаемых ценных бумаг приходится на акции, государственные облигации и банковские векселя.

       Акции. Основу фондового рынка составляют акции открытых акционерных обществ, которых по состоянию на 01.07.2010 в Республике Беларусь насчитывается 1795, из них создано в процессе приватизации госсобственности 1492, или 83,1 процента.

       В 2009 году объем торгов акциями на биржевом и внебиржевом рынке составил порядка 24 миллиардов рублей, а за январь — июнь 2010 года — немногим более 20 миллиардов рублей. И хотя в обращении акций прослеживается динамика по увеличению объема торговли ими, по сравнению с другими инструментами вторичный рынок акций крайне невелик [13, c.22].

       По  мнению специалистов это обусловлено следующими причинами:

       - основное количество акций принадлежит государству и, следовательно, они не попадают в сферу обращения;

       - в пределах 5—10 процентов акций находятся под мораторием (акции, приобретенные гражданами Республики Беларусь на льготных условиях (по цене на 20 процентов ниже номинальной стоимости) или за чеки "Имущество", запрещены к отчуждению в период безвозмездной приватизации).

       В создавшихся условиях оставшиеся в свободном обращении акции (порядка 5—10 процентов) не позволяют создать ликвидный рынок акций в нашей республике и, как следствие, использовать потенциал рынка акций в процессе привлечения инвестиций (рисунок 1.2).  

    

 

 Рисунок 1.2 - Потенциал вторичного рынка акций Республики Беларусь 

       Государственные облигации. Объем эмиссии государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО) в 2009 году сложился на уровне 941,2 миллиарда рублей, в I полугодии 2010 года — 659,6 миллиарда рублей.

       Объем торговли государственными облигациями в 2009 году был не более 5 триллионов рублей (91,6 процента от общего биржевого оборота ценных бумаг), в январе — июне 2010 года — 3,8 триллиона рублей (99,5 процента от общего биржевого оборота ценных бумаг).

       Рынок государственных облигаций является наиболее ликвидным сегментом биржевого рынка ценных бумаг республики.

       Муниципальные ценные бумаги. В 2009 г. в республике проведено 6 облигационных займов, которые уже погашены в полном объеме. Данный сегмент фондового рынка не получил должного развития в республике (доля в общем объеме выпущенных ценных бумаг не превышала 1 процента), и в настоящее время муниципальные ценные бумаги не выпускаются.

       Ранее выпускаемые муниципальные ценные бумаги являлись целевыми жилищными облигационными займами. При внесении соответствующих изменений в законодательство данный сегмент возродится и будет довольно значимым на фондовом рынке [10, с.21].

       Ценные  бумаги Национального банка. В целях осуществления денежно-кредитного регулирования Национальный банк осуществляет выпуск ценных бумаг — краткосрочных облигаций Национального банка.

       За  2009 год объем их эмиссии составил 390,2 миллиарда рублей по номиналу, за январь — июнь 2010 года — 70 миллиардов рублей.

       Данные  ценные бумаги довольно активно обращаются на вторичном рынке (в 2009 году — 444 сделки на общую сумму 199,7 миллиарда рублей).

       Динамика объема эмиссии краткосрочных облигаций Национального банка РБ за 2004 – I полугодие 2010 гг. представлена на рисунке 1.3. 

Рисунок 1.3 - Динамика объема эмиссии краткосрочных облигаций Национального банка РБ за 2004 - I полугодие 2010 гг., млрд. руб. 

       Векселя. Структура выданных юридическими лицами, в том числе банками, векселей выглядит следующим образом:

       - векселя юридических лиц (кроме банков): 2009 год — 80,7 
миллиарда рублей, первое полугодие 2010 года — 29,6 миллиарда рублей;

       - векселя банков: 2009 год — 1,9 триллиона рублей, первое полугодие 2010 года — 0,9 триллиона рублей (рисунок 1.4).

       

Рисунок 1.4 - Динамика выпуска векселей банками за 2005 - I полугодие 2010 гг, млрд. руб. 

       Правительство Республики Беларусь проводит значительную работу по дальнейшему развитию рынка ценных бумаг, в том числе в сфере обращения ценных бумаг, в вопросах приватизации, налоговом законодательстве и на иных сегментах отечественного рынка ценных бумаг. 

       Выводы: Появлением фондового рынка в Республике Беларусь следует считать 1992 год, когда был принят Закон Республики Беларусь "О ценных бумагах и фондовых биржах". В Республике Беларусь регулирование фондового рынка осуществляется Государственным комитетом по ценным бумагам. На современном этапе участниками фондового рынка являются эмитенты (предприятия, выпускающие ценные бумаги; государство), инвесторы — владельцы ценных бумаг, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг, в том числе и банки. В республике выпускаются акции акционерных обществ, облигации юридических лиц, государственные ценные бумаги, ценные бумаги Национального банка, муниципальные ценные бумаги, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты. Основная доля выпускаемых ценных бумаг приходится на акции, государственные облигации и банковские векселя. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

       Рынок ценных бумаг является частью финансового  рынка в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд макро- и микроэкономических функций, основными из которых являются: аккумулирующая - заключается в аккумуляции денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства;  информационная — информация рынка ценных бумаг об экономической конъюнктуре в стране дает ориентиры инвесторам для вкладывания своих капиталов.

       Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный  и вторичный.

       На  первичном рынке эмитент продает  новые выпуски ценных бумаг и  получает за них денежные средства. Такие бумаги сразу же приобретают первоначальные инвесторы.

       Вторичный рынок состоит из последующих  вкладчиков, между которыми совершается перепродажа ценных бумаг. Вторичная торговля поддерживается банками и специализированными фирмами.

       Предметом купли-продажи на рынке ценных бумаг выступают акции, облигации, казначейские обязательства государства, сберегательные сертификаты, векселя.