Рынок ценных бумаг

p align="justify">       • на получение части имущества  компании при ее ликвидации;

       • на инспекцию за производственно-хозяйственным  состоянием фирмы.

       Акция означает, что ее владелец обладает собственностью на соответствующую долю капитала корпорации, которая является основанием для экономической реализации собственности в виде дивидендов.

       Облигация дает право их владельцу ежегодно получать фиксированный доход, но не представляет право голоса при решении вопросов производственно-хозяйственной деятельности компании, выпустившей ее. Облигация выпускается на определенный срок и полностью погашается по истечении этого срока.

       Производные ценные бумаги. На развитых фондовых рынках среди производных ценных бумаг преобладают опционы и варранты.

       Опцион – это обязательство, оформленное в виде ценной бумаги, передающее право на покупку или продажу другой ценной бумаги по определенной цене до или на определенную будущую дату.

       Варрант – ценная бумага, дающая право на покупку других ценных бумаг при их первичном размещении по определенной цене и продаваемая эмитентом этих ценных бумаг.

       Депозитные  и сберегательные сертификаты – это свидетельства банков о внесении средств, дающих право на получение вклада и оговоренных процентов.

       Вексель – это долговое обязательство, составленное по установленной законом форме и дающее владельцу безусловное право требовать оговоренную сумму по истечении указанного срока [15, с.127]. 
 

       1.3 Цели, задачи и  функции рынка  ценных бумаг 

       Цель  рынка ценных бумаг – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.

       Задачами  рынка ценных бумаг являются: мобилизация  временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций; формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам; развитие вторичного рынка; активизация маркетинговых исследований; трансформация отношений собственности; совершенствование рыночного      механизма и системы управления;

обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на основе государственного регулирования; уменьшение инвестиционного риска; формирование портфельных стратегий; развитие ценообразования; прогнозирование перспективных   направлений развития.

       Можно выделить следующие основные функции  рынка ценных бумаг. Их шесть.

       Во-первых, рынок ценных бумаг исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса перетока капиталов в отрасли, обеспечивая наибольшую рентабельность вложений.

       Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг.

       В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и предполагающие изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны.

       В-четвертых, с помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма в управлении экономикой, на микроуровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций, причем один голос равен одной акции, поэтому, чем больше акций, тем больше влияние имеет тот или иной совладелец на принятие управленческих решений.

       В-пятых, через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом.

       В-шестых, рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу, следовательно, на расширение или сокращение уровня валового национального продукта [15, с.144]. 
 

       1.4 Структура рынка  ценных бумаг 

       В зависимости от времени и способа  поступления ценных бумаг на рынок  его можно разделить на первичный  и вторичный.

       Первичный рынок — это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Процесс купли-продажи может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

       Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех активов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

       На  первичном рынке ценных бумаг  осуществляется продажа всех видов  существующих ценных бумаг: акций и  облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемых банками, векселей).

       Вторичный рынок — фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж (в настоящее время ликвидированы) — осуществляет перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг.

       В зависимости от форм организации  совершения сделок с ценными 
бумагами можно выделить организованный и неорганизованный рынок.

       Организованный  рынок является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и предложений о продаже, что может служить основанием для заключения сделок. Это обращение ценных бумаг на основе твердоустойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка по поручению других участников рынка.

       Неорганизованный  рынок — это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, в контакте продавца и покупателя. Информация о совершенных сделках не фиксируется.

       Внебиржевой рынок — это торговля, ценными бумагами минуя фондовую биржу, сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи.

       Биржевой  рынок — это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые отбираются среди всех других участников. 

       Выводы: Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Рынок ценных бумаг определяется как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками. Ценные бумаги представляют собой все документы, имеющие юридическую силу, составленные по установленной форме и дающие их владельцам односторонний стандартизированный набор прав по отношению к лицам, выпустившим эти документы. Ценные бумаги могут быть классифицированы по нескольким различным признакам. Цель рынка ценных бумаг — осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок его можно разделить на первичный и вторичный. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       2 ФОНДОВАЯ БИРЖА  И ТЕХНОЛОГИЯ 

ЕЁ  ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ 

       2.1 Понятия, подразделения фондовой биржи 

       Важнейшее место на рынке ценных бумаг принадлежит  фондовой бирже, являющейся одним из неотъемлемых элементов рыночной экономики. Фондовая биржа представляет собой  организованный, постоянно функционирующий  рынок, на котором ведется торговля ценными бумагами по установленным правилам. Это централизованный рынок с фиксированным местом торговли, процедурой допуска на него участников и ценных бумаг, наличием регламента и специальных технологий торговли, установлением биржевых котировок, индексации состояния рынка ценных бумаг, инвестиционной активности и экономики в целом. Цель фондовой биржи состоит в создании условий для торговли ценными бумагами и их оборота, а также обеспечении гарантии выполнения участниками обязательств по биржевым сделкам.

       В основе деятельности фондовых бирж, как  организованного рынка ценных бумаг, лежат принципы информационности и  гласности, проверка качества продаваемых  ценных бумаг, установление на основе аукционной торговли и сопоставления  спроса и предложения реальных цен на фондовые инструменты.

       Во  главе фондовой биржи стоит биржевой комитет или совет управляющих  (например, в США). Членами биржи  являются в основном либо брокеры (индивидуальные лица), либо брокерские компании, выполняющие  посреднические функции от имени своих клиентов. На бирже действуют также дилеры, которые производят операции с конкретным видом ценных бумаг, заключая сделки с брокерами или между собой. Как правило, дилеры  представляют собой типичных биржевых спекулянтов, которые наживаются на курсовой разнице ценных бумаг.

       Члены биржи (брокеры и маклеры) за своё посредничество получают комиссионные, которые называются либо брокерские, либо куртаж.

       Биржа представляет собой рынок, на котором  продают свои ценные бумаги, с одной  стороны корпорации, кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных денежных средствах, а с другой – индивидуальные лица, различные организации, стремящиеся выгодно вложить свои личные денежные сбережения [9, с.338]. 
 

       2.2 Технология функционирования фондовой биржи 

       В зависимости от механизма организации  биржевой торговли и техники заключения сделок, факт покупки-продажи ценных бумаг в операционном зале биржи  оформляется либо маклерской запиской, подписанной участниками сделки, с соответствующей записью в операционном журнале, либо подписанием договора купли-продажи между брокерами; либо занесением проведённой операции в компьютерную систему и выдачей сторонам соответствующей бумажной распечатки, либо в какой-то иной форме.

       Право собственности покупатель получает лишь в момент исполнения сделки, а до этого времени собственником ценных бумаг остается продавец. Таким образом, заключение сделки — это лишь первый этап на пути движения ценной бумаги от продавца к покупателю. В дальнейшем заключённые сделки проходят этапы сверки, клиринга и исполнения.

       Следующий этап сделки — это сверка всех параметров заключённой сделки. Участники сделки должны ознакомиться с условиями  сделки и урегулировать все возникшие  расхождения, если таковые имеются. На этапе сверки стороны обычно обмениваются сверочными документами, где воспроизводятся все условия сделки. Чаще всего обмен сверочными документами осуществляется с помощью биржи. Если в документах, полученных брокером после заключения сделки, нет расхождений с документами, полученными от другой стороны, то сверка считается успешной. Как свидетельствует международная практика, обычно фондовые биржи организуют работу так, чтобы сверка осуществлялась не позднее второго рабочего дня.